IOSG｜المعيار الذهبي للعملة المستقرة الجديدة من Usual Money

تهانينا لشركة Usual Money على إطلاق الشبكة الرئيسية بنجاح بعد عامين من العمل الشاق! وبمناسبة هذا الحدث الهام، أردنا أن نفكر في الفرص التي يسعون وراءها ولماذا نعتقد أن هذه قد تكون أعظم فرصة لبناء الثروة في هذه الدورة.

ابدأ بخلفية درامية وسؤال بسيط: لماذا أصبحت شركة Blackrock فجأة مهتمة بتكنولوجيا blockchain؟

هل تبنت شركة Blackrock فكرة العملة المشفرة؟ ربما لا. هل يرون الفوائد طويلة المدى لاستبدال البنية التحتية المالية التقليدية بتقنية blockchain؟ إلى حد ما، نعم. ومع ذلك، قد يكون السبب الرئيسي هو الفرص التجارية الرائعة الموجودة اليوم.

يؤدي هذا إلى قصة Tether، الشركة التي تقف وراء USDT.

1. Tether: أفضل نموذج أعمال على الإطلاق

تصدرت Tether عناوين الأخبار العام الماضي عندما أظهرت التقارير أن صافي إيراداتها في الربع الأول تجاوزت أصول Blackrock، على الرغم من أن Blackrock لديها أصول تحت الإدارة أكبر بـ 120 مرة من Tether. كيف يتم ذلك؟

العمل الأساسي لشركة Tether هو قبول ضمانات العملات الورقية في الحسابات المصرفية غير المتصلة بالإنترنت وإصدار إصدارات رقمية من هذه العملات الورقية، المعروفة باسم USDT.

في الصناعات المتعلقة بالتمويل، فهي بلا شك تتمتع بأفضل نموذج عمل للأسباب التالية:

• استثمار مرن مع ضمانات بنسبة 100%: يمكنهم إدارة الأموال الورقية التي يتلقونها بحرية.

• احتفظ بنسبة 100% من عوائد الاستثمار: تبقى جميع الأرباح داخل الشركة.

• رافعة تشغيلية كبيرة وهوامش ربح: تظل تكاليف التشغيل ثابتة بغض النظر عن الحجم.

من خلال استثمار العملات الورقية في الأصول الإنتاجية مثل سندات الخزانة، من المتوقع أن تحقق Tether 60 دولارًا سنويًا من 110 مليار دولار تحت الإدارة مليار دولار. وعلى عكس البنوك، فإنها لا تحتاج إلى مشاركة الإيرادات مع المستخدمين، الذين يهتمون في المقام الأول بالعملة المستقرة نفسها وفائدتها كوسيلة دفع مقبولة على نطاق واسع. العامل الأخير هو أن لديهم نفوذًا تشغيليًا هائلاً في هذا العمل. سواء أكانوا يديرون 10 مليارات دولار، أو 100 مليار دولار، أو 1 تريليون دولار، فإن نفقات تشغيل تيثر ثابتة نسبيًا. توفر قابلية التوسع هذه فرصًا هائلة.

2. التوسع إلى مستوى التريليون: الحاجة إلى عملات مستقرة خالية من المخاطر

على الرغم من النجاح الكبير، إلا أن موفري العملات المستقرة الحاليين مثل حيث لا يزال Tether وCircle يواجهان العديد من المشكلات الرئيسية التي تحتاج إلى حل. أظهرت بعض المشكلات التي ظهرت عندما انهار بنك وادي السيليكون (SVB) أن العملات المستقرة لا تخلو من المخاطر. علاوة على ذلك، سيكون المستخدمون أول الضحايافي حالة حدوث أي خطر.

2.1 الافتقار إلى الشفافية

في SVB خلال الأزمة، لم يكن الجمهور يعرف ما إذا كان أي من مقدمي العملات المستقرة قد تأثروا. وهذا يسلط الضوء على قضية الشفافية الرئيسية. لا يؤدي هذا النقص في الشفافية إلى تآكل ثقة المستخدم فحسب، بل يخلق أيضًا مخاطر تنظيمية تتمثل في احتمال تصنيف العملات المستقرة على أنها أوراق مالية بسبب عدم تناسق المعلومات.

2.2 قابلية التعرض للسحب من البنوك

على الرغم من الدائرة تمتلك نسبة صغيرة من إجمالي الأصول في SVB، لكنها لا تزال معرضة لخطر دوامة الموت. وهذا يدل على سوء إدارة المخاطر للعملات المستقرة الحالية. نظرًا لأنه يتم الاحتفاظ بالكثير من الأموال في حساب واحد، فإن ودائع Circle غير آمنة. بدون تدخل الحكومة الأمريكية، كان من الممكن أن تواجه شركة سيركل إفلاسًا كارثيًا من خلال الإصرار على الاسترداد بنسبة 1: 1 حتى مع انخفاض قيمة الضمانات.

2.3 متغير من حيث المبدأ

العملات المستقرة الحالية مثل لم يتم تصميم Tether وCircle للتعامل مع الطلب المستقبلي الذي يصل إلى تريليونات الدولارات. إن اعتمادهم على الحكم البشري وعدم القدرة على التنبؤ والافتقار إلى المبادئ الثابتة يجعلهم عرضة لمخاطر البجعة السوداء، والتي قد يكون لها، بسبب حجمها، آثار كارثية على صناعة العملات المشفرة الأوسع. يجب أن تكون العملات المستقرة التي نحتاجها غير قابلة للتغيير من حيث المبدأ، وأن تستند إلى قواعد جيدة راسخة، وأن تكون قادرة على تقديم خدمات مستدامة.

2.4 الإفراط في المخاطرة

على الرغم من الدائرة هو مقدمو Stablecoin الوحيدون الذين تأثروا بشكل واضح بانهيار SVB، لكن هذا لا يعني أن Tether تتم إدارتها بعناية أكبر، بل كانت أكثر حظًا حتى الآن؛ بل يمكن القول إن المخاطر المذكورة أعلاه أكثر وضوحًا في عملة تيثر، وهو أمر مثير للقلق نظرًا لحجمها. بدأت Tether مؤخرًا في معالجة هذه المشكلات والتخفيف من بعض مخاطر البجعة السوداء. ومع ذلك، فإن التحقق من ميزانياتهم العمومية يوضح مدى المرونة التي يتمتعون بها في إدارة أموالهم غير المتصلة بالإنترنت. وكانت مليارات الدولارات محتجزة في مراكز غير سائلة مثل القروض المضمونة و"الاستثمارات الأخرى". هل يتم تعويض حاملي USDT بشكل كافٍ عن المخاطر المرتبطة بأنشطة الإقراض والاستثمار هذه؟

3. تقديم المعتاد: عملة مستقرة مملوكة للمستخدم دون مخاطر نظامية

امتصاص المليارات في السوق الصاعدة إنه شيء واحد يجب فعله إذا كان لديك استراتيجية استثمار، فإن بناء عملة مستقرة يمكن أن تصل قيمتها إلى تريليونات الدولارات أمر آخر تمامًا. من المعتاد معالجة التحدي الأخير.

في السنوات الأخيرة، أصبح من الواضح أن العملات المستقرة ستحل محل العملات المشفرة المتقلبة باعتبارها الوسيلة الأساسية لمدفوعات blockchain. وحتى تلبية الطلب الحالي على العملات المستقرة البالغ 150 مليار دولار سيتطلب بوضوح أصولًا خارجية كضمان. من المعتاد إنشاء بنية تحتية:

• تعمل بشكل متوقع وفقًا لمبادئ الثبات

  < /li>

• تعظيم الشفافية

• تقليل مخاطر البنك يعمل ويخفف من تأثير أحداث البجعة السوداء

• صمم العملات المستقرة مع وضع التشاؤم في الاعتبار نظرًا لدورها الحيوي في البنية التحتية

تم تصميم البنية التحتية على السلسلة الخاصة بـ Usual بعناية لتوسيع نطاقها بسلاسة، مع ميزات لتجنب سحب الأموال من البنوك وتجميع آليات الضمانات عالية الجودة بكفاءة.

ومع ذلك، غالبًا ما تواجه التصميمات المحافظة والمتجنبة للمخاطرة صعوبة في الإطلاق والتوسع. تفتقر معظم العملات المستقرة الجديدة المدعومة بـ RWA إلى جذب المستخدمين الأوائل، الذين من غير المرجح أن ينجذبوا إلى العملات المستقرة المعاد تشكيلها والتي تقدم عوائد سنوية بنسبة 5٪ فقط. بدون الزخم الذي وفره المتبنون الأوائل، فمن غير المرجح أن تصل هذه المشاريع إلى النطاق المطلوب لجذب الاهتمام المؤسسي، وستكون التوقعات قاتمة.

4. تصميم الرمز المميز للعملة المستقرة x degen للحوكمة الذي يتجنب المخاطرة

في المقابل، تتبنى Usual Money نهجًا مبتكرًا يفصل بين الرمز الرئيسي (عملة مستقرة تتجنب المخاطرة) من رمز الحوكمة مع عوائد موزعة بالكامل، يشجع هذا النموذج المستخدمين على الانضمام للمضاربة، مع تنمية تأثيرات الشبكة القوية بمرور الوقت، مما يضمن الاحتفاظ بالمستخدمين على المدى الطويل. تم تصميم آلية توزيع الرموز المميزة للحوكمة لمكافأة المشاركين الأوائل بشكل كبير. بمرور الوقت، ومع إنشاء التأثيرات المعتادة والشبكة، تم التخلص التدريجي من تعدين رمز الحوكمة اللاحق، مما حد من العرض بشكل فعال.

فكر في حجم الفرصة: إذا تم طرح Tether للاكتتاب العام اليوم، فقد يتجاوز تقييمها 50 مليار دولار، استنادًا إلى حوالي 110 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة (والتي يتم إدارتها فعليًا) الاستفادة) ونسبة السعر إلى الربحية المحافظة بحوالي 10. إذا اختارت Tether توزيع هذه القيمة مرة أخرى على مجتمعها، فقد يؤدي ذلك إلى عائد لمرة واحدة بنسبة 50% على الأقل لجميع المستخدمين.

يفصل برنامج Usual Money أيضًا بين منتجات العملات المستقرة ورموز الحوكمة التي يتم توزيعها وفقًا لوظيفة لوغاريتمية. بالنسبة لأولئك المشاركين الراغبين في تقديم التزامات إضافية وتحقيق أقصى قدر من العائدات، تخطط شركة Usual لتقديم نموذج اقتصادي رمزي يتضمن نظرية اللعبة المتطورة،وهو التصميم الأكثر ابتكارًا منذ بداية veCRV.

لمنع الكشف المبكر، سيتم إصدار الورقة البيضاء للبروتوكول وورقة اقتصاديات الرمز المميز قريبًا، مما يسمح للمجتمع بالمشاركة في حدث إنشاء الرمز المميز ( TGE) الوقت الكافي للتعرف على المعلومات الأساسية مسبقًا.

5. فريق ورؤية متميزان

على مدى السنوات الأربع الماضية، شهدنا الآلاف من فرق العملات المشفرة في في هذا المجال، يمكننا القول أن Usual هو الأفضل بينهم. فريق Usual لا مثيل له في طاقته، وتفانيه في المشروع، وإحساسه بالإلحاح منذ اليوم الأول، والرغبة في تحقيق رؤيته الطموحة. إنهم يتمتعون بالخبرة القانونية والمالية اللازمة لبناء تصميم للعملات المستقرة يتجنب المخاطرة، كما أنهم يتمتعون بخبرة كافية في مجال العملات المشفرة لمعرفة كيفية إطلاق مجتمع وخوض المراحل الأولى من توسيع المنتج.

المعتاد لديه القدرة على أن يصبح المعيار الذهبي الجديد للعملات المستقرة. بفضل فريق متخصص، وبنية تحتية ثورية على السلسلة، واقتصاديات رمزية مبتكرة، فإن Usual على استعداد لتحدي Tether. إذا نجح، فقد يصبح هجوم مصاصي الدماء هذا هو أهم تأثير للثروة في دورة السوق الصاعدة هذه.