LD Capital: الأسهم والعملة، أكثر من 97% من أرباح البيتكوين

المصدر: LD Capital

كما رأينا في شهر فبراير، إذا كان سبب ارتفاع عوائد السندات هو عوامل إيجابية (النمو الاقتصادي القوي بدلاً من رفع أسعار الفائدة الفيدرالية)، فيمكن للأسهم أن تحقق أداءً أفضل في هذه البيئة. أداء جيد. وعلى الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز وناسداك بنحو 5٪ في الشهر الماضي، كما سجلت أسواق الأسهم العالمية ارتفاعات قياسية، حيث سجلت العديد من مؤشرات الأسهم العالمية الرئيسية ارتفاعات قياسية، بما في ذلك ألمانيا وفرنسا واليابان. ارتفعت أسهم الرقائق بشكل حاد، مع ارتفاع NVIDIA بنسبة 30٪ أخرى، وارتفاع AMD بنسبة 20٪، وارتفاع Broadcom وTSMC بنسبة 17٪. منطق أسهم الرقائق هو أنه كلما اقتربت من المنبع في سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي، كلما ارتفعت أكثر، أما شركات البرمجيات النهائية، وخاصة التكنولوجيا الكبيرة، فإن أدائها متوسط، على سبيل المثال، انخفض جوجل بنسبة 4. % في الشهر الماضي، انخفضت شركة Apple بنسبة 2.4%، وارتفعت Microsoft بنسبة 3%، وارتفعت Meta بمقدار 500 مليار من عمليات إعادة الشراء بنسبة 27%. ارتفعت أسعار النفط الخام مع اقتراب خام غرب تكساس الوسيط من مستوى 80 دولارًا. ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي أولاً ثم انخفض، وكان ثابتًا بشكل أساسي. ارتفعت قيمة Bitcoin و Ethereum بنسبة 50٪ تقريبًا.

على عكس عدة فترات من العام الماضي عندما أدى ارتفاع العائدات إلى تصحيحات في أسواق الأسهم والعملات المشفرة، تمكنت أسواق الأسهم العالمية من الصمود والارتفاع وسط ارتفاع متجدد في أسعار الفائدة قصيرة وطويلة الأجل لثلاثة أسباب رئيسية : 1) رابع نتائج أرباح ربع سنوية قوية للشركات؛ 2) آفاق NVIDIA تغذي الحماس الجديد للذكاء الاصطناعي؛ و3) النمو الاقتصادي القوي.

أدت البيانات الاقتصادية الأمريكية الضعيفة وخطابات أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي التي صدرت يوم الجمعة إلى زيادة توقعات السوق للتيسير النقدي، وانخفضت عائدات السندات الأمريكية بشكل كبير. انخفض مؤشر ISM الصناعي الأمريكي بشكل غير متوقع إلى أدنى مستوى له في سبعة أشهر عند 47.8 في فبراير، حيث انكمش لمدة 16 شهرًا متتاليًا، مع تقلص الطلبيات الجديدة والتوظيف.

ألمح محافظ الاحتياطي الفيدرالي والر (المرشح الشعبي لمنصب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي المقبل) إلى أنه سينفذ "عملية تويست" عكسية (QT)، أي أنه يجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي "الشراء على المكشوف والبيع على المكشوف" على المدى الطويل. الميزانية العمومية. ويأمل أيضًا أن يتم تخفيض حيازات بنك الاحتياطي الفيدرالي من وكالة MBS إلى الصفر وزيادة نسبة الديون قصيرة الأجل في الميزانية العمومية. ألمح خطاب والر إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يأمل في خفض عائدات السندات القصيرة الأجل، أي خفض أسعار الفائدة الأقرب إلى سوق المال. وهي إشارة حمائمية ويمكن أن تخفف من انعكاس منحنى العائد إلى حد ما.

قبل الأزمة المالية العالمية، كان نحو ثلث محفظة بنك الاحتياطي الفيدرالي في هيئة سندات خزانة قصيرة الأجل. واليوم تشكل سندات الخزانة القصيرة الأجل أقل من 5% من حيازات الخزانة.

في حدث أقيم في نفس اليوم، أكد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوجان مرة أخرى أنه مع انخفاض احتياطيات البنوك، قد يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في إبطاء وتيرة خفض ميزانيته العمومية. وارتفعت السندات الأمريكية والذهب، وسجل مؤشر الأسهم الأمريكية مستوى قياسيا.

أما فيما يتعلق بما إذا كان الارتفاع الأخير محموما، فإن التاريخ يظهر أن السوق لا تزال غير محمومة، ولكن معدل النمو قد يتباطأ وقد تتزايد التقلبات.

بالمقارنة مع الأسواق الصاعدة الـ 12 الماضية، شهدت الأشهر الـ 16 الأولى للسوق الصاعدة الحالية مكاسب أبطأ من المتوسط ​​(42%) (50%). (لا ينطبق هذا النوع من الإحصائيات في دائرة العملة)

إذا قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيف السياسة النقدية تدريجيًا في المستقبل، فسيكون ذلك مفيدًا للتوسع الاقتصادي ويعزز المزيد من الارتفاع في الأصول الخطرة. وكتب بنك أوف أمريكا في تعليق الأسبوع الماضي: "إن تخفيضات أسعار الفائدة التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي تثير "الغرائز الحيوانية" وتدفع الأصول الخطرة".

ومع ذلك، فإن سوق الأسهم لن يرتفع إلى الأبد. عندما تصبح معنويات المستثمرين متفائلة للغاية، تميل الأسواق إلى أن تصبح أكثر تقلبا. وعلى الرغم من أن معنويات المستثمرين أصبحت متفائلة، إلا أنها لم تصل بعد إلى مستويات متطرفة. يجب على المستثمرين الحفاظ على توقعات معقولة للعائدات والتقلبات، والتي بلغ متوسطها تاريخياً ثلاثة تصحيحات بنسبة 5٪ وتصحيح واحد بنسبة 10٪ سنوياً.

كل شيء عن البيتكوين

يمكن القول إن عشرة صناديق استثمار متداولة للبيتكوين هي من بين المنتجات المالية الأكثر نجاحًا في التاريخ، حيث وصلت أحجام التداول والتدفقات الواردة إلى مستويات قياسية جديدة الأسبوع الماضي. وبلغ إجمالي صافي التدفقات 7.35 مليار دولار. وصل IBIT من BlackRock إلى علامة الأصول البالغة 10 مليارات دولار في سبعة أسابيع فقط، وهو أسرع صندوق استثمار متداول يصل إلى هذا الرقم على الإطلاق ويتجاوز أكبر صندوق استثمار متداول للفضة من حيث الحجم.

شهد يوم الجمعة أول تدفق صافي للخارج خلال سبعة أيام تداول، ويرجع ذلك أساسًا إلى التدفق الهائل لما يقرب من 1.1 مليار دولار أمريكي في GBTC لمدة يومين متتاليين. وتكهن السوق بأن السبب الرئيسي وراء البيع -off قد تكون مؤسسات الإقراض.بسبب سداد سفر التكوين. حصلت شركة Genesis على موافقة محكمة الإفلاس في 14 فبراير لبيع 35 مليون سهم من أسهم GBTC (بقيمة 1.3 مليار دولار حينها، حوالي 1.9 مليار دولار الآن)، لكن التدفقات الخارجة من GBTC كانت متواضعة خلال الأسبوعين الماضيين حتى ارتفاع يوم الخميس، ومع ذلك، فإن معظم عمليات البيع هذه كانت متواضعة. يبدو أن الضغط قد تم هضمه الآن.

في الوقت الحالي، يمكننا أن نتوقع من المؤسسات الكبيرة "الاستسلام" الواحدة تلو الأخرى.

قال مات هوجان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، إن الطلب الحالي يأتي بشكل أساسي من مستثمري التجزئة وصناديق التحوط والمستشارين الماليين المستقلين. ويتوقع أن يزداد الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية بشكل أكبر مع بدء مشاركة شركات الوساطة الأمريكية الكبرى. تشمل بعض أكبر البنوك في الولايات المتحدة Bank of America وWells Fargo وGoldman Sachs وJPMorgan Chase، لكن هذه البنوك لم تقدم بعد صناديق BTC ETF لعملائها.