الأموال القديمة تبحث عن أفكار جديدة: تعمل وول ستريت على تسريع انتقالها إلى blockchain

المؤلف: جايسون جيانغ، أبحاث OKG

من Bitcoin Spot ETF مع موجة الترميز، تؤثر القوة المؤسسية التي تمثلها وول ستريت بشكل عميق وتغير اتجاه سوق العملات المشفرة، ونعتقد أن هذه القوة ستصبح أكثر قوة في عام 2025. ولتحقيق هذه الغاية، أطلقت شركة OKG Research سلسلة من الدراسات بعنوان "#chainWall Street" لمواصلة الاهتمام بابتكار وممارسة المؤسسات التقليدية في مجال Web3. كيف تتبنى المؤسسات الكبرى مثل BlackRock وJPMorgan Chase الابتكار؟ كيف ستشكل الأصول الرمزية والمدفوعات عبر السلسلة والتمويل اللامركزي المشهد المالي المستقبلي؟

عند التنبؤ بسوق العملات المشفرة في عام 2025، توقعت شركة إدارة الاستثمار VanEck بجرأة أن Coinbase "ستتخذ خطوات غير مسبوقة لترميز ونشر أسهمها في blockchain الأساسي الخاص بها." ". يبدو أن النبوءة أصبحت حقيقة: كشف جيسي بولاك، المطور الرئيسي للسلسلة الأساسية، مؤخرًا أن توفير عملة معدنية بالدولار على السلسلة الأساسية هو "شيء ندرسه في العام الجديد" ويتوقع أن "كل الأصول في العالم سوف سيكون في النهاية في Base on".

لا نعرف حتى الآن ما إذا كانت Coinbase قادرة على تحقيق خطتها، ولكن عندما تستخدم أسهمها الخاصة كنقطة انطلاق لاستكشاف الرمز المميز، تتسارع وول ستريت أيضًا "أونشين".

تبدأ وول ستريت في الهجرة إلى السلسلة

منذ عام 2024، شهد سوق التشفير نموًا سريعًا، واستمرت حدود الابتكار في التوسع. يأتي الدافع الأساسي وراء ذلك من صندوق الاستثمار المتداول (ETF) للعملات المشفرة الذي تروج له مؤسسات وول ستريت التي تمثلها شركة BlackRock. واليوم، تولي هذه المؤسسات المزيد من الاهتمام لمجال الترميز.

قال الرئيس التنفيذي لشركة BlackRock، لاري فينك، إنه على الرغم من أهمية الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة، إلا أن هذه خطوات نحو تمثيل أوسع للأصول الأخرى "نقطة انطلاق". " لتحقيق الدخل. من خلال الاستفادة من طفرة الترميز، تضغط وول ستريت من أجل وضع المزيد من الأصول والشركات في السلسلة، مما يسمح للتمويل التقليدي وابتكار العملات المشفرة بالتصادم في الفضاء الرقمي.

على الرغم من أن تحويل الأصول المالية إلى رموز قد بدأ منذ عام 2017، إلا أنه لم ينطلق بشكل جنوني إلا مؤخرًا. على عكس الاستكشاف المبكر الذي ركز على السلاسل المسموح بها، تتقارب المزيد والمزيد من ممارسات الترميز في السلاسل العامة، وأصبح إيثريوم الخيار الأول للترميز المؤسسي. لم تعد هذه المؤسسات ترفض اللامركزية، ولكنها بدلاً من ذلك تستكشف بنشاط نطاق تأثير العملات المشفرة، وتحاول تقديم تجارب جديدة من خلال إعادة تجميع الأصول والتكنولوجيا. كما قالت Coinbase، يتم استبدال "Web3" تدريجيًا بـ "Onchain" الأكثر ملاءمة.

هذه المرة فقط، لم يعد بطل الرواية مجرد عملات مشفرة، ولكن أيضًا العديد من الأصول من العالم المادي، مثل الأسهم. باعتبارها أكبر بورصة للعملات المشفرة في الولايات المتحدة، تعد Coinbase هي الأسهم الأكثر شعبية في سوق الترميز في هذه المرحلة. تُظهر بيانات rwa.xyz أنه اعتبارًا من يناير 2025، بلغ إجمالي القيمة السوقية للأسهم المرمزة حوالي 12.55 مليون دولار أمريكي، منها ما يقرب من 50٪ كانت عبارة عن أسهم مرمزة مع Coinbase باعتبارها الأساس. بالإضافة إلى ذلك، تظهر أيضًا رموز الأسهم مثل Nvidia وTesla وApple من بين أكبر سبعة أسهم للتكنولوجيا الأمريكية بشكل متكرر على السلسلة.

تخطط Coinbase لترميز أسهمها وإصدارها على السلسلة الأساسية، الأمر الذي لن يسمح للمستثمرين بتداول أسهمهم مباشرة على السلسلة فحسب، بل سيسمح أيضًا بدمج منصة التداول Base استكشفت بيئة السلسلة والأصول الموجودة على السلسلة نموذجًا لترميز الأسهم متوافقًا وقابلاً للتنفيذ في الولايات المتحدة، مما يسمح لها بالبقاء في المقدمة في منافسة الابتكار المالي المشفر.

يجب ألا يكون هذا التخطيط مخصصًا فقط لترميز $COIN. ربما كما قال جيسي بولاك، فإنهم يأملون أن تكون جميع الأصول في العالم ضمن السلسلة الأساسية. ولكن بالمقارنة، فإن المستقبل المنظور هو تسريع هجرة الأصول العالمية الرئيسية إلى السلسلة من خلال الترميز.

على الرغم من أن الرمز المميز، مثل المفاهيم المبتكرة الأخرى، قد تم انتقاده، إلا أنه يركز على إضفاء الطابع الديمقراطي على الوصول إلى فرص الاستثمار وتبسيط كفاءة تدفق رأس المال مفهوم متجذر بعمق في قلوب الناس. لقد أثبتت سهولة الاستخدام على السلسلة التي أظهرتها العملات المستقرة وصناديق BUIDL والأصول الرمزية الأخرى قيمتها، وينتقل المزيد والمزيد من فئات الأصول إلى السلسلة: ليس فقط الائتمان الخاص المعتاد والسندات والصناديق والذهب، بل هناك أصول مثل المنتجات الزراعية ونقاط الكربون والمعادن النادرة.

وفقًا لتوقعات معهد أبحاث Ouke Cloud Chain، في عام 2025، سنرى وول ستريت تواصل "Onchain" بشكل متكرر وتعزز نظام الترميز أكثر ثراءً وأكثر نضجًا: لن يتجاوز حجم الأصول المرمزة على السلسلة للعملات غير المستقرة ما لا يقل عن 30 مليار دولار أمريكي فحسب، بل سنرى أيضًا المزيد من الشركات، بقيادة وول ستريت، تدخل مجال الترميز وتجلبه. أصول أكثر قيمة إلى الطاولة. في حين أن حجم ترميز هذه الأصول قد لا يكون "مبالغًا فيه"، إلا أنه لا يزال كبيرًا.

نحو مستقبل أكثر ديمقراطية للتمويل

قبل 60 عامًا، عندما اشتريت أوراق مالية مالية يمكن استخدامها كضمان، وقد يستغرق الأمر 5 أيام لتلقي القسائم الورقية قبل أن يتم تأكيد المعاملة. وفي وقت لاحق، زاد عدد القسائم الورقية وأصبحت تسوية المعاملات غير قابلة للإدارة، مما اضطر وول ستريت إلى البدء في محاولة استخدام أجهزة الكمبيوتر لتتبع الأوراق المالية.

إن استخلاص ميزة تجارية تنافسية من تكنولوجيا أفضل أو أسرع أصبح الآن جزءًا أساسيًا من التمويل الحديث. سواء أكان الأمر يتعلق بـ BlackRock أو Goldman Sachs أو Citigroup أو JPMorgan Chase، يعتقد الجميع تقريبًا في وول ستريت أن الترميز هو الاتجاه المستقبلي ويحتضن التغييرات التي أحدثها الترميز. بالمقارنة مع سلبية المعلوماتية المالية، فإن الترميز هو الخطوة التالية للتغيير الذي يتبناه التمويل بنشاط.

في هذه الثورة، لم يعد نشر الأصول في السلسلة من خلال الترميز مشكلة. ويتمثل التحدي في المستقبل في كيفية زيادة الطلب على الترميز الطلب على الأصول، وبالتالي حل مشكلة السيولة في السلسلة. يرجع النجاح المنقطع النظير للأوراق المالية التقليدية إلى حد كبير إلى سيولتها العالية وانخفاض تكاليف المعاملات. إذا كانت الأصول الرمزية مقفلة ببساطة على السلسلة أو لا يمكن العثور عليها إلا في الأسواق الثانوية ذات السيولة المحدودة، فستكون قيمتها الفعلية محدودة جدًا أيضًا.

أعربت نادين شكر، التي أدارت ذات مرة قسم الأصول الرقمية في بنك State Street، عن وجهة نظر مماثلة، "يتعاون البنك مع شركة من أجل قم بإصدار رمز للسندات وإصدار بيان صحفي، ماذا سيحدث بعد ذلك؟ هذه السندات تشبه الصخور ويصعب تداولها في السوق؛">كيفية حل مشكلة السيولة في السوق الرمزية؟ قد يكون لدى المؤسسات المختلفة خطط مختلفة، ولكن في رأيي، فإن الطريقة الأكثر مباشرة هي تسريع عملية ترميز الأصول عالية الجودة. فقط من خلال تجميع ما يكفي من الأصول عالية الجودة على السلسلة، يمكننا جذب المزيد من المستخدمين والأموال للانتقال إلى السلسلة، وبالتالي حل مشكلة السيولة.

ينتقل الترميز الآن من الإصدارات التجريبية إلى النشر على نطاق واسع مع زيادة تأثيرات الشبكة. ومع ذلك، كما تتوقع ماكينزي، لا يمكن أن يحدث الترميز بين عشية وضحاها، وستكون هناك فترات زمنية كبيرة في عملية الترميز للأصول المختلفة: ستكون الموجة الأولى مدفوعة بحالات استخدام ذات عائد مثبت على الاستثمار وحجم حالي، تليها حالات استخدام للأصول الفئات التي يكون فيها السوق الحالي أصغر، وتكون الفوائد أقل وضوحًا، أو حيث يلزم حل تحديات تقنية أكثر صرامة.

عندما تستكشف الموجة الأولى من الأصول الموجودة على السلسلة نماذج أعمال متوافقة وعملية وتجلب الاهتمام والسيولة الكافية إلى السوق عبر السلسلة، فقد يمثل ذلك تحقيق الدخل خلق سوق رأس مال "ظل" أكثر حرية وديمقراطية في المستقبل. من خلال منح المستثمرين فرصًا استثمارية أكثر حرية والسماح لمزيد من الشركات بإكمال التمويل بشكل أكثر ملاءمة، ستحدث التوكنات تغييرات عميقة في جانبي العرض والطلب على الأصول، وتزيل تدريجيًا الحواجز بين العالمين خارج السلسلة وعالم السلسلة، مما يشكل نظامًا ماليًا عالميًا جديدًا حقًا. علم البيئة.