بانتيرا كابيتال: متى سيكون هناك سوق صاعدة قوية في المستقبل؟

المؤلفون: دان مورهيد، بول فيراديتاكيت، كوزمو جيانغ، فرانكلين بي، إريك لوي، المصدر: بانتيرا كابيتال، المترجم: دينغ تونغ، جولدن فاينانس< /p>

في مؤتمر بلومبرج للاستثمار في يونيو الماضي، ناقشت الأزمة في الصناعة المصرفية والأسواق الكلية العالمية وتقنية blockchain مع رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة السابق جاي كلايتون. في نهاية الجلسة، سألني المشرف عما يجب أن أتوقعه من Black Swan. ردي:

"يتجاهل الناس البجعات السوداء حتى تحدث. ثم كل ما يريد الجميع التحدث عنه هو "ما سيحدث بعد ذلك". أود أن أقول إن المفاجأة الكبرى هي أننا مررنا بكل هذه الأشياء الكبيرة في العام الماضي - وربما لن يحدث أي شيء مجنون بعد ذلك."

"ولكن إذا طلبت مني أن أقول شيئًا ما، أود أن أقول إنه لا يوجد وضوح تنظيمي شيء يتوقعه المرء. هناك عدة طرق لذلك تحقيق هذا."

هناك موضوع مهم للغاية هذه الأيام وهو عدم حدوث أي شيء سيئ.

في عام 2022 ومعظم عام 2023، تحدث جميع أنواع الأشياء السيئة النادرة والمجنونة.

غالبًا ما تتجاوز تقلبات السوق الكلية العالمية التوقعات التاريخية. وفقًا لتحليل أجراه إدوارد ماكويري، الأستاذ الفخري لعوائد الاستثمار التاريخية في جامعة سانتا كلارا، فإن عام 2022 هو أسوأ عام على الإطلاق بالنسبة لمستثمري السندات الأمريكية:

"حتى لو عدت 250 عامًا إلى الوراء، فمن الصعب أن تجد عامًا أسوأ من عام 2022."

2022 هو أسوأ عام بالنسبة لمحفظة الأسهم والسندات التقليدية بنسبة 60/40 منذ الركود الكبير.

ويصبح التأثير أكبر في الأسواق الخاصة، وهو ما يؤثر بدوره على عالم رأس المال الاستثماري لدينا. وانخفض حجم الأموال التي تم جمعها في الاكتتابات العامة الأولية بنسبة 95٪ عن العام السابق، وانخفض عدد الصفقات بنسبة 85٪.

لم يتأثر سوق blockchain بكل ما سبق فحسب، بل تأثر أيضًا بالأعمال الإجرامية التي ارتكبها 5 ملايين شخص والتي أطلقها سام بانكمان فرايد والعديد من مؤسسات الإقراض. وضربات الرفع المالي السخيفة.

انخفضت القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة بنسبة 70%.

في رأيي، هذه أمور غريبة لا تحدث إلا مرة واحدة في العمر. وفي السنوات العشر إلى الخمس عشرة المقبلة، لن يكون هناك أي شخص يقترض أموالاً من صناديق التحوط للعملات المشفرة ذات الاستدانة دون ضمانات، ولن يكون هناك نقص في الشفافية. (بعد دورة مدتها 25 عامًا، أعلم أنه سيكون هناك دائمًا شخص ما في المجموعة التالية من الأشخاص يفعل ذلك مرة أخرى!)

يوجد أدناه رسم تخطيطي لما يعتبره الكثيرون حدثًا كارثيًا في تاريخ blockchain .

لأن هذه الأحداث لا يمكن تدمير بلوكتشين، لذا فإن عدم وجود هذه الأشياء السيئة للغاية يعد أمرًا إيجابيًا كبيرًا على الهامش.

ومن الإيجابيات الكبيرة الأخرى إزالة بعض الرياح التنظيمية المعاكسة التي أعاقت صناعتنا والمؤسسات التي ترغب في الاستثمار في فئة الأصول الجديدة هذه.

شهد العام الماضي أحكامًا إيجابية في قضايا رفيعة المستوى، مثل الحكم بأن رمز XRP الأصلي لشركة Ripple ليس ضمانًا وفوز Grayscale في الدعوى القضائية المرفوعة ضد هيئة الأوراق المالية والبورصة فيما يتعلق بإيداع Bitcoin ETF. من وجهة نظرنا، قد تكون هذه علامات على أن الوضوح التنظيمي بشأن blockchain يتم تحقيقه تدريجيًا، مما يهيئ الظروف لمزيد من الابتكار في الولايات المتحدة.

يبدو أن التبني المؤسسي يتسارع بعد إطلاق صندوق Bitcoin ETF الفوري في يناير.

مع توقع حدوث انخفاض في سعر البيتكوين إلى النصف في أواخر أبريل 2024، نعتقد أن التقاء هذه العوامل الإيجابية سيوفر زخمًا قويًا للسوق الصاعدة التالية.

بالإضافة إلى ذلك، قد تكون لحظة "الاتصال الهاتفي" بـ "النطاق العريض" لـ blockchain تحدث الآن. يمكننا أن نرى ذلك من خلال نمو الطبقة الثانية من الإيثريوم وسلاسل الكتل ذات الحجم الكبير.

كان Pantera يدير الأموال في هذا المجال لفترة أطول من أي شخص آخر - أكثر من عقد من دورات الثور والدب الجامحة. لقد مررنا بثلاث دورات مجنونة كاملة - مكاسب ضخمة، وبعد ذلك، لسوء الحظ، تراجعنا بنسبة 85٪ تقريبًا. أعتقد أننا الآن في بداية الدورة الرابعة العظيمة.

إن انهيار سوق الأسهم في عام 2022 له "تأثير قاسم" ضخم على المؤسسات - فهي في الواقع تسحب الاستثمار من الأسواق الخاصة. مع عودة الأسهم إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، يمكنهم الاستثمار في الأسواق الخاصة مرة أخرى، لذلك أعتقدقد تكون فترة الـ 18 إلى 24 شهرًا القادمة بمثابة اتجاه صعودي قوي للعملات المشفرة.

هذه لحظة حرجة حيث تم محو هذه الأحداث المؤلمة والمخيفة التي حدثت في أسواق رأس المال ومساحة blockchain على مدى السنوات القليلة الماضية، إلى جانب أشياء إيجابية مثل النصف والتنظيمية الوضوح - كل هذا يتكشف في وقت واحد.