خسرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بقيادة جاري جينسلر المعركة القانونية بشأن تنظيم العملات المشفرة وقواعد التجار بينما يحتفل المجتمع بالنصر

محكمة تكساس تقدم انتكاسة كبيرة لتعريف هيئة الأوراق المالية والبورصات الموسع للتاجر

في 21 نوفمبر/تشرين الثاني 2024، تلقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ضربة موجعة عندما قضت محكمة فيدرالية في تكساس بإلغاء القاعدة المثيرة للجدل التي أصدرتها لجنة الأوراق المالية والبورصات والتي وسعت تعريف تاجر الأوراق المالية.

ويُنظر إلى الحكم على أنه هزيمة قانونية حاسمة لرئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات غاري جينسلر، الذي اتسمت فترة ولايته بمعارك مستمرة بشأن تنظيم قطاع العملات المشفرة.

استهدف الحكم على وجه التحديد محاولة هيئة الأوراق المالية والبورصات توسيع نطاق ولايتها القضائية، بما في ذلك شركات العملات المشفرة ضمن نطاق تعريف التاجر.

المحكمة تنتقد لجنة الأوراق المالية والبورصات بسبب تجاوزاتها

وأصدرت المحكمة، الواقعة في المحكمة الجزئية الأمريكية للمنطقة الشمالية من تكساس، قرارها بعد طعن قانوني من جمعية Blockchain وتحالف Crypto Freedom في تكساس.

وقد حكم القاضي ريد أوكونور، الذي تعامل في السابق مع قضية تتعلق بشركة كونسينسيس وهيئة الأوراق المالية والبورصات، بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات قد تجاوزت سلطتها القانونية من خلال سن تعريف "غير مرتبط بنص وتاريخ وبنية قانون البورصة".

وقد أدى هذا التقييم الانتقادي الحاد إلى رفض القاعدة بشكل قاطع.

كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات تهدف إلى توسيع سيطرتها على شركات التشفير من خلال إعادة تعريف مصطلح "التاجر" ليشمل مجموعة أوسع من الشركات، والتي لم تكن العديد منها تشارك تقليديًا في التعامل في الأوراق المالية.

كان من شأن هذا التنظيم أن يفرض أعباء ثقيلة على منصات التمويل اللامركزي (DeFi)، بينما قد يؤدي أيضًا إلى إيقاع تجار العملات المشفرة الذين لا يقدمون خدمات التاجر.

يتناقض قرار المحكمة بشكل مباشر مع الجهود المستمرة التي تبذلها هيئة الأوراق المالية والبورصات لتشديد قبضتها على صناعة العملات المشفرة.

الخسارة القانونية التي تكبدتها هيئة الأوراق المالية والبورصات وتأثيرها على إرث شركة جينسلر

يمثل هذا الحكم سلسلة أخرى من النكسات القانونية التي تعرضت لها هيئة الأوراق المالية والبورصات تحت قيادة جينسلر، وخاصة فيما يتعلق بالعملات المشفرة.

قبل ساعات فقط من قرار المحكمة، أعلن جينسلر أنه سيتنحى عن منصبه في يناير/كانون الثاني، وهي الخطوة التي ارتبطت مصادفة بسلسلة من الهزائم البارزة للوكالة فيما يتعلق بجهودها لتنظيم سوق الأصول الرقمية سريعة النمو.

وفي بيان عقب القرار، قال متحدث باسم لجنة الأوراق المالية والبورصات:

"نحن نقوم بمراجعة القرار وسوف نحدد الخطوات التالية حسب الاقتضاء."

ويشكل القرار تناقضا حادا مع الخطاب الذي استخدمه جينسلر في خطاباته الأخيرة، حيث تفاخر بنجاح لجنة الأوراق المالية والبورصات في دفع أجندتها التنظيمية وحماية المستثمرين.

صناعة العملات المشفرة ترحب بالحكم

وأشادت جماعات الصناعة التي عارضت حكم هيئة الأوراق المالية والبورصات بقرار المحكمة باعتباره انتصارا كبيرا.

وأشادت كريستين سميث، الرئيسة التنفيذية لجمعية بلوكتشين، بالحكم باعتباره انتصارًا لقطاع العملات المشفرة:

"كانت قاعدة التاجر بمثابة محاولة من جانب لجنة الأوراق المالية والبورصات لتعزيز حملة الوكالة المناهضة للعملات المشفرة، وإعادة تعريف حدود سلطتها القانونية الممنوحة لها من قبل الكونجرس بشكل غير قانوني. وفي أعقاب حكم اليوم، تم التراجع عن تجاوزات الوكالة وتم حماية صناعة الأصول الرقمية من هذه القاعدة غير القانونية."

ومن المرجح أن يتردد صدى تأثير الحكم في جميع أنحاء المشهد التنظيمي، حيث تنظر إليه صناعة التشفير كعلامة واضحة على أن التحديات القانونية لتجاوزات لجنة الأوراق المالية والبورصات قد تنجح في المحاكم.

يعكس بيان سميث مشاعر الصناعة الأوسع، والتي كانت تحت ضغط متزايد بسبب موقف لجنة الأوراق المالية والبورصات العدواني تجاه الأصول الرقمية.

حملة SEC الواسعة النطاق للعملات المشفرة تواجه مقاومة قانونية

كانت محاولة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية استقطاب المزيد من شركات العملات المشفرة تحت إطارها التنظيمي جزءًا من جهد أوسع نطاقًا لتأكيد سلطتها على مجال الأصول الرقمية.

ومع ذلك، مع هذا القرار القضائي الأخير، اضطرت هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى التراجع، مؤقتًا على الأقل، عن محاولتها لتوسيع نطاق وصولها.

ويعكس تدخل المحكمة شعوراً متزايداً في المجتمع القانوني بأن السلطة التنظيمية التي تتمتع بها هيئة الأوراق المالية والبورصات لها حدود، وخاصة عندما يتعلق الأمر بتحديد الكيانات التي تقع ضمن نطاق اختصاصها.

وتعتبر هذه الخسارة القانونية أيضًا بمثابة تذكير بالتحديات التي تواجهها هيئة الأوراق المالية والبورصات في سعيها لتنظيم عالم العملات المشفرة سريع الحركة والمعقد.

ومع قرار المحكمة بإلغاء القاعدة، وجدت الصناعة راحة مؤقتة مما اعتبره الكثيرون نهجا قاسياً من جانب الهيئة التنظيمية.