نهضة التمويل اللامركزي: جعل التمويل اللامركزي عظيمًا مرة أخرى

مؤلفو المقالة: آرثر تشيونغ، يوجين ياب؛ تجميع المقالات: كتلة يونيكورن

أشعلت النهضة الأوروبية التي بدأت في القرن الرابع عشر نهضة الفن والثقافة والأفكار، مما أدى إلى تغيير الحداثة تمامًا. الحضارة.

اليوم، نشهد صحوة مماثلة في مجال العملات المشفرة - نهضة التمويل اللامركزي (DeFi). مثل النهضة عبر التاريخ، تعمل هذه الحركة على كسر الحواجز وإعادة تشكيل فهمنا للمال والتمويل. بدعم من blockchain والعقود الذكية، تعمل DeFi على إضفاء الطابع الديمقراطي على الخدمات المالية، مما يسمح للناس في جميع أنحاء العالم بالدخول إلى اقتصاد غير موثوق به دون الحاجة إلى وسطاء ماليين تقليديين. لديها القدرة على إعادة تشكيل التمويل بالكامل.

تمامًا كما ازدهرت النهضة الأوروبية بفضل التقدم التكنولوجي والتغير الاجتماعي، فإن نهضة التمويل اللامركزي تغذيها بعض العوامل الرئيسية التي تساعدها على الابتعاد عن التحديات المبكرة والدخول في فترة من النمو والابتكار ككل مرحلة جديدة.

1. DeFi يخرج من قاع خيبة الأمل

شهد DeFi طفرة في عامي 2020 و2021، عندما كان لدى الناس آمال كبيرة فيه وفكروا فيه. من شأنه أن يؤدي إلى تخريب التمويل التقليدي (TradFi) تمامًا. ومع ذلك، مثل معظم التقنيات الناشئة، أدى الضجيج المبكر إلى خيبة الأمل لأن البنية التحتية لم تكن مكتملة بعد، مما أدى إلى الانكماش في عام 2022.

ومع ذلك، تمامًا مثل أي حركة ثورية، أصبحت التمويل اللامركزي DeFi أكثر مرونة وقد نجحت في اجتياز "حوض خيبة الأمل" وبدأت في تسلق "منحدر التنوير". تعد دورة Gartner Hype Cycle إطارًا فعالًا يوضح هذه الرحلة، وتظهر DeFi حاليًا علامات التعافي.

بعد عامين من التعديل، أصبحت قيمة القفل الإجمالية (TVL) و المفتاح الآخر يرتد المؤشر مرة أخرى، كما هو موضح في الرسم البياني أدناه. في حين أن بعض التحسن في المقاييس يرجع إلى ارتفاع أسعار الأصول المشفرة، فقد زادت أحجام التداول على منصات التمويل اللامركزي أيضًا بشكل ملحوظ، وعادت تقريبًا إلى مستويات عام 2022، مما يثبت أن هذا الانتعاش حقيقي.

في الواقع، بعض مشاريع DeFi الأساسية، مثل Aave، لديها المؤشر أيضًا تجاوزت الذروة في عام 2022. على سبيل المثال، تجاوزت إيرادات Aave الفصلية المستويات التي شوهدت في الربع الرابع من عام 2021 - وهي الفترة التي تعتبر ذروة السوق الصاعدة الأخيرة.

يُظهر هذا أن التمويل اللامركزي DeFi ينضج، ويدخل مرحلة جديدة من الإنتاجية، وهو جاهز للتوسع على المدى الطويل.

2. ستجعل دورة أسعار الفائدة الجديدة عوائد DeFi أكثر جاذبية

لا يكون انتعاش DeFi مدفوعًا بعوامل داخلية فحسب، بل أيضًا بعوامل خارجية. التغيرات الاقتصادية إلى دور رئيسي. مع تغير أسعار الفائدة العالمية، تصبح الأصول عالية المخاطر مثل الأصول المشفرة، بما في ذلك DeFi، أكثر جاذبية للمستثمرين الذين يبحثون عن عوائد أعلى.

مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر، يستعد السوق لما يمكن أن يكون فترة من أسعار الفائدة المنخفضة، على غرار البيئة التي قادت أسواق العملات المشفرة الصاعدة في عامي 2017 و2020 ، كما هو موضح أدناه كما هو موضح في الشكل. تظهر أسواق البيتكوين (والعملات المشفرة) الصاعدة في المنطقة الخضراء، والتي تحدث عادةً خلال بيئات أسعار الفائدة المنخفضة، بينما تظهر الأسواق الهابطة في المنطقة الحمراء، والتي تحدث عادةً خلال فترات الارتفاع في أسعار الفائدة.

يستفيد التمويل اللامركزي من جانبين رئيسيين في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة:

1. انخفاض تكلفة الفرصة البديلة لرأس المال - نظرًا لأن سندات الخزانة وحسابات التوفير التقليدية توفر عوائد أقل بسبب انخفاض أسعار الفائدة، فقد يلجأ المستثمرون إلى بروتوكولات التمويل اللامركزي من خلال زراعة العائدات والستاكينغ والحصول على عوائد أعلى من خلال توفير السيولة وغيرها من الطرق.

2. انخفاض تكاليف القروض - تصبح تكاليف التمويل أقل، مما يشجع مستخدمي التمويل اللامركزي على الاقتراض واستخدام الأموال لأغراض إنتاجية، وبالتالي تعزيز نشاط النظام البيئي بأكمله.

على الرغم من أن أسعار الفائدة قد لا تنخفض إلى مستويات قريبة من الصفر التي شوهدت في الدورات السابقة، إلا أن تكلفة الفرصة البديلة للمشاركة في التمويل اللامركزي ستكون أقل بكثير. وحتى الانخفاض المتواضع في أسعار الفائدة سيظل كافيا لإحداث تأثير كبير، حيث يمكن تضخيم الفرق بين أسعار الفائدة والأرباح من خلال الرافعة المالية.

بالإضافة إلى ذلك، نتوقع أن تصبح دورة أسعار الفائدة الجديدة عاملاً مهمًا في دفع نمو العملات المستقرة لأنها تقلل بشكل كبير من تكلفة رأس المال لصناديق التمويل التقليدية (TradFi) التي تدخل DeFi إلى تسعى للحصول على عوائد. خلال الدورة الأخيرة، كان لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية (FFR) علاقة عكسية مع نمو المعروض من العملات المستقرة، كما هو موضح في الرسم البياني أدناه. مع انخفاض أسعار الفائدة مرة أخرى، من المتوقع أن ينمو المعروض من العملات المستقرة، مما يوفر المزيد من التمويل للتطوير المتسارع للتمويل اللامركزي.

3. التمويل: أكبر نقطة ملائمة لسوق المنتجات في العملات المشفرة

تمت تجربة مجموعة متنوعة من سيناريوهات التطبيق في مجال التشفير، مثل NFT وmetaverse والألعاب والشبكات الاجتماعية. ومع ذلك، وفقًا لمعظم المقاييس الموضوعية، لم يجدوا حقًا منتجًا مناسبًا للسوق (PMF).

على سبيل المثال، على الرغم من التعافي القصير في عام 2024 بسبب Bitcoin Ordinals، يستمر حجم التداول اليومي لـ NFTs في الانخفاض.

أما بالنسبة للميتافيرس والألعاب، فلا يزال يتعين تحقيق تقدم كبير مقبولة على نطاق واسع من قبل المشجعين في جميع أنحاء العالم. يواجه مشروعان Metaverse Web3 على مستوى OG، Decentraland وSandbox، صعوبة حتى في اختراق بضعة آلاف من المستخدمين النشطين يوميًا، في حين أن Roblox لديه ما يصل إلى 80 مليون مستخدم نشط يوميًا. على الرغم من أن المستخدمين النشطين يوميًا لـ TON Games مثيرون للإعجاب، فمن غير المؤكد عدد الأشخاص الذين سيستمرون في البقاء في TON Games بمجرد انتهاء الحوافز المالية.

في المقابل، أثبتت DeFi ملاءمتها لسوق المنتجات. يعد نمو فئات التمويل اللامركزي الأساسية مثل التحوط السائل والإقراض، والتي توسعت بأكثر من 100٪ على أساس سنوي، بمثابة شهادة على جاذبيتها القوية. وفي الوقت نفسه، تظهر فئات جديدة تمامًا بمليارات الدولارات مثل الرهان الثقيل (Eigenlayer) والتداول الأساسي (Ethena)، في حين أن إجمالي حجمها المقفل (TVL) قبل عام كان صفرًا تقريبًا. يوضح هذا النمو الهائل قابلية التركيب والطبيعة غير المسموح بها لـ DeFi، حيث يمكن وضع "Legos" المالية الجديدة فوق بعضها البعض لفتح سيناريوهات تطبيق جديدة.

لقد منعت العقبات التنظيمية منذ فترة طويلة DeFi من تخريب التمويل التقليدي (TradFi) الإمكانات، ولكن مزاياها الكامنة واضحة. على سبيل المثال:

• يبلغ متوسط ​​رسوم المعاملات والتحويلات عبر الحدود 6%، وتستغرق التحويلات من 3 إلى 5 أيام عمل.

• إن النظام الخلفي للبورصة متضخم وله ساعات عمل محدودة، مما يجعله غير فعال.

• يمكن للأصول الحقيقية (RWA)، مثل العقارات، تحرير السيولة من خلال الترميز وتحقيق قابلية التركيب في التمويل اللامركزي، مثل استخدامها كضمان.

إن قدرة DeFi على العمل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع بتكلفة منخفضة وسيولة عالية وعدم الحاجة إلى وسيط، تجعلها بديلاً أكثر كفاءة. التكنولوجيا هنا، والتحدي هو ما إذا كان المنظمون سيسمحون لـ DeFi بتعطيل صناعة مالية عالمية بقيمة 10 تريليون دولار تعتمد على عدم الكفاءة.

لإظهار كيف أن DeFi أفضل من TradFi من حيث الكفاءة، دعنا نقارن تكاليف تشغيل الخدمة بين الاثنين. وفقًا لدراسة أجراها صندوق النقد الدولي (IMF)، إليك تفاصيل التكلفة:

• تكاليف العمالة: DeFi Labor تبلغ التكاليف 0% تقريبًا، مقارنة بـ 2%-3% لـ TradFi. على سبيل المثال، تتم معالجة قروض DeFi تلقائيًا دون تدخل بشري، بينما تتطلب TradFi مراجعة يدوية وأعمال ورقية.

• تكاليف التشغيل: تبلغ تكاليف تشغيل DeFi 0.1% فقط، بينما يتراوح نطاق TradFi بين 2%-4%. لا يتطلب التمويل اللامركزي مكاتب ضخمة أو وسطاء، وتتعامل العقود الذكية مع المعاملات، وتوفر تقنية blockchain التحقق.

في الإجمال، تصل التكلفة الحدية للتمويل التقليدي إلى 6% إلى 8% في الاقتصادات المتقدمة، و10% إلى 14% في الأسواق الناشئة، ويتم تمرير هذه التكاليف في النهاية إلى المستخدمين النهائيين . يعمل التمويل اللامركزي DeFi على التخلص من أوجه القصور هذه، الأمر بهذه البساطة.

بالإضافة إلى ذلك التكنولوجيا المالية (Fintech) كان هناك القليل من الابتكار في السنوات الخمس عشرة الماضية، وهو ما يعكس النتائج التي توصلت إليها Blockchain Capital. على الرغم من أننا قطعنا خطوات كبيرة في مجالات مثل الذكاء الاصطناعي والوصول العالمي إلى الإنترنت، إلا أن التكنولوجيا المالية لا تزال عالقة في الأنظمة القديمة، مثل نظام SWIFT البالغ من العمر 50 عامًا والذي تستخدمه جميع البنوك، والذي يستغرق عادةً من 1 إلى 4 يستغرق الأمر عدة أيام عمل لإتمام عملية النقل.

تركز معظم التطورات في مجال التكنولوجيا المالية، مثل المدفوعات الرقمية والأسهم الجزئية وواجهات برمجة التطبيقات، بشكل أساسي على تحسين تجربة المستخدم بدلاً من حل أوجه القصور الأساسية في التمويل التقليدي (TradFi). على سبيل المثال، توفر Robinhood وPlaid حلولاً مناسبة للأشخاص لشراء الأسهم، لكنهم ما زالوا يعتمدون على البنية التحتية المالية القديمة. المشكلة الحقيقية هي أن التكنولوجيا المالية تتصل ببساطة بأنظمة قديمة للاستفادة منها بشكل أفضل، بدلا من إنشاء شيء جديد تماما. على الرغم من أن هذه التغييرات مفيدة، إلا أنها لا تعالج المشكلات الأعمق التي تعاني منها TradFi.

التمويل DeFi مختلف، فقد تم تصميمه ليكون رقميًا بالكامل منذ البداية. بدلاً من العمل حول الأنظمة المالية القديمة، تقوم DeFi بدمج الخدمات المالية مباشرة في الإنترنت. في DeFi، أشياء مثل الأسهم الجزئية، والقروض المفرطة في الضمانات، والمدفوعات العالمية ليست ابتكارات، ولكنها ميزات أساسية. ويمثل هذا تحولا جوهريا من التحسينات الصغيرة إلى ثورة كاملة في كيفية عمل التمويل.

من خلال احتضان التمويل اللامركزي، يمكننا تجاوز التعديلات الصغيرة والبدء في فتح فرص اقتصادية جديدة هائلة، وتحسين الوصول إلى الخدمات المالية وخلق الثروة حيث غالبًا ما يتجاهل التمويل التقليدي. يتعلق الأمر بإعادة اختراع النظام المالي للعمل بشكل أفضل في العالم الرقمي.

بالنظر إلى المستقبل، قد تحدد الانتخابات الأمريكية لعام 2024 اتجاهًا واضحًا للتنظيم. قد تقدم إدارة ترامب سياسات تنظيمية صديقة للعملات المشفرة، في حين أن إدارة هاريس، التي استعدت مؤخرًا لهذه الصناعة، قد تحافظ أيضًا على موقف إيجابي. وبغض النظر عن النتيجة السياسية، فإن الزخم وراء التمويل اللامركزي لا يمكن إنكاره.

لقد بدأ التمويل اللامركزي للتو. مستقبل التمويل لامركزي وسيتكشف على السلسلة.

4. تحسين واجهة المستخدم/تجربة المستخدم والبنية التحتية والأمان

كانت واجهات DeFi المبكرة معقدة وصعبة من الناحية الفنية، مما جعل العديد من المستخدمين يشعرون بالارتباك والغربة. . ومع ذلك، فقد تحسنت تجربة المستخدم والبنية التحتية والأمان بشكل ملحوظ خلال السنوات القليلة الماضية، مما جعل DeFi أكثر ملاءمة للمستخدمين العاديين.

أحد أهم التحسينات هي البنية التحتية للمحفظة. في الماضي، كانت إدارة العبارات الأولية والمفاتيح الخاصة تمثل عقبة رئيسية، ولكن المحافظ الذكية الجديدة والمحافظ المدمجة سهّلت هذه العملية إلى حد كبير، مما يجعلها أكثر أمانًا. . تتيح الآن ميزات مثل التعافي الاجتماعي والمصادقة البيومترية وتسجيل الدخول بدون كلمة مرور للمستخدمين إدارة الأموال بسهولة دون تعقيدات محافظ Web3 التقليدية.

تم أيضًا تحسين الأمان، ويتم تنفيذ العقود الذكية بشكل أكثر شمولاً قبل النشر. أصبح التدقيق هو المعيار. تعمل منصات مثل ImmuneFi على تحفيز المتسللين الأخلاقيين لاكتشاف نقاط الضعف والمشكلات الأمنية من خلال مكافآت الأخطاء، مما يضمن حلها قبل أن يتم استغلالها. هذه التطورات في البنية التحتية للمحفظة وأمانها تجعل DeFi أكثر أمانًا وفعالية لجميع المستخدمين، وهو ما ينعكس أيضًا في الانخفاض الكبير في حوادث اختراق DeFi خلال العام الماضي.

بفضل هذه التحسينات، أصبح DeFi أكثر سهولة في الوصول إلى المستخدمين العاديين. ، بما في ذلك التبني المؤسسي، وبالتالي دفع نموها المستمر.

اجعل التمويل اللامركزي DeFi رائعًا مرة أخرى

تمامًا كما أعاد عصر النهضة الأوروبية تشكيل المجتمع، فإن التمويل اللامركزي DeFi يستعد لإحداث ثورة في القطاع المالي. إن إمكانات الابتكار في التمويل اللامركزي DeFi هائلة، وقد بدأنا للتو في رؤية تأثيرها. مع قبول المزيد والمزيد من المستخدمين والمستثمرين للتمويل اللامركزي، سيتحول مستقبل التمويل العالمي تدريجيًا إلى التمويل عبر السلسلة، مما يجعل النظام المالي أكثر كفاءة وانفتاحًا وأكثر سهولة في الوصول إليه للجميع.

تتمتع DeFi بالقدرة على القضاء على أوجه القصور وكسر الحواجز وإنشاء فرص جديدة للشمول المالي. إنها ليست مجرد بدعة عابرة، بل هي تحول أساسي في كيفية تفاعل العالم مع المال. من المدفوعات العالمية إلى إضفاء الطابع الديمقراطي على الوصول إلى الخدمات المالية، توفر DeFi مستقبلًا للجميع للمشاركة في النظام المالي.

في الوقت الحالي، تبلغ القيمة السوقية الإجمالية لجميع بروتوكولات التمويل اللامركزي حوالي 33 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل حوالي 1.4% فقط من إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة (2.3 تريليون دولار أمريكي).

البيانات اعتبارًا من 13 أكتوبر 2024

لقد تجاهل معظم الناس نمو ونجاح DeFi في الآونة الأخيرة بسبب تحديات بيئة السوق والصناعة ومع ذلك، سيتغير هذا مع استمرار بروتوكولات التمويل اللامركزي في النمو بمعدل مذهل وإرجاع قيمة هذه الزيادات إلى حاملي الرمز المميز (على سبيل المثال، التغييرات التي اقترحتها Aave مؤخرًا على علم الرموز المميزة).

سيدرك المشاركون في السوق أساسيات وإمكانات التمويل اللامركزي DeFi وسيعيدون تخصيص رؤوس أموالهم وفقًا لذلك.

نتوقع أن تنمو حصة أصول DeFi من إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة من 1.4% إلى 10% على مدى العامين المقبلين، حيث تستمر DeFi في النمو ويدرك السوق أحدث جاذبيته وإمكانية التجديد.

اجعل التمويل اللامركزي DeFi رائعًا مرة أخرى.