فهم وتحليل مسار RWA

المؤلف: Daoshuo Blockchain

ترميز سندات الخزانة الأمريكية في مشروعين: AKB وMaker DAO Distribution، هل يمكن ذلك هل من المفهوم أن هذين الرمزين يعنيان شراء سندات الخزانة الأمريكية؟

لقد ألقيت نظرة على العائد على السندات الأمريكية، والذي يبلغ حوالي 5%. هذا العائد ليس جذابًا في مجال العملات المشفرة. سندات الخزينة أين؟

هذا سؤال حول RWA وهذان السؤالان جيدان جدًا، ومن المفيد اغتنام هذه الفرصة لمراجعة وفحص مسار RWA.

دعونا نلقي نظرة على السؤال الأول أولاً.

لقد بحثت عبر الإنترنت، وأعتقد أن الطريقة التي بحثت بها كانت خاطئة المتعلقة بـ DAO وسندات الخزانة الأمريكية.

ما بحثت عنه هو أن Maker DAO أعلنت للتو منذ وقت ليس ببعيد أنها تستعد لاستثمار مليار دولار أمريكي في سندات الخزانة الأمريكية الرمزية. يشمل مصدرو هذه الدفعة من سندات الخزانة الأمريكية الرمزية بشكل أساسي شركتي BlackRock وOndo.

أتساءل عما إذا كان هذا هو مشروع ترميز الديون الأمريكية الذي يشير إليه القراء؟

إذا كان الأمر كذلك، وفقًا لما أفهمه، فإن الاستثمار في Maker DAO هو عملية شراء مقنعة لسندات الخزانة الأمريكية عن طريق شراء الرموز المميزة الحصول على الفائدة تعادل بالضبط سندات الخزانة الأمريكية.

هنا، هناك تفاصيل تستحق اهتمامنا، وهي أن مصدري السندات الحكومية الرمزية يشملون BlackRock وOndo.

وغني عن القول أن BlackRock وOndo بحد ذاتها عبارة عن مشروع يرتبط ارتباطًا وثيقًا بالمؤسسات المركزية التقليدية. لذلك يمكننا أن نرى أي نوع من المؤسسات ستكون نشطة للغاية في هذا المسار.

دعونا نلقي نظرة على السؤال الثاني.

حتى لو حصلت على دخل بنسبة 5%، فهو في الحقيقة ليس جذابًا للمستثمرين في النظام البيئي للعملات المشفرة، فما هي مزايا هذا المنتج؟

في العام الماضي أو العام الذي سبقه، عندما كانت RWA في طور الصعود والتشويق، كتبت مقالًا وشاركت أفكاري حول مسار RWA بمزيد من التفاصيل.

في تلك المقالة، عبرت عن وجهة نظر مماثلة: الفوائد التي يجلبها ترميز هذه الأصول المادية لها أهمية كبيرة للمستثمرين في النظام البيئي للعملات المشفرة ( إنه في الواقع غير جذاب لمستثمري التجزئة).

الكلمات ليست جذابة.

في تلك المقالة، عبرت أيضًا عن الآراء التالية:

ما نوع الأصول المميزة التي قد تكون مفيدة لبعض المستثمرين؟ جذاب؟

فقط الأصول التي لها عوائد عالية وليس من السهل على الأشخاص العاديين شراؤها.

بشكل عام، هناك نوعان من هذه الأصول: أحدهما العقارات في جميع أنحاء العالم؛ والآخر هو سوق الأوراق المالية أو الأصول المالية أو الأصول المالية في العالم عالم المشتقات المالية التقليدية

هل هناك أي دولة في العالم يمكن أن يتناسب دخلها العقاري مع أصول النظام البيئي للعملات المشفرة؟ لا أعتقد أن الأمر سهل.

هل يمكن مقارنة العائدات من سوق الأوراق المالية أو الأصول المالية أو المشتقات المالية في العالم المالي التقليدي بالأصول الموجودة في النظام البيئي للعملات المشفرة؟

لا أعتقد أن الأمر سهل أيضًا.

من حيث العائدات العالية والمستقرة، فإن معدل العائد السنوي للبيتكوين والإيثريوم يتجاوز العديد من الأصول المالية من حيث التحفيز ونبض القلب والتشفير النظام البيئي لديه أكثر من 100 مرة من الرافعة المالية متاحة للجميع لاستخدامها. هذا المستوى من التحفيز لا يقل عن سوق الأوراق المالية والأصول المالية والمشتقات المالية في العالم المالي التقليدي.

لذا، من منظور استثماري بحت، يصعب بالنسبة لي رؤية أي فئة من الأصول الرمزية (RWA) التي يمكن أن تتطابق مع معدل عائد بيئة التشفير.

إذا كان هناك واحد، فمن المحتمل أن يكون هناك واحد فقط: الرمز المميز لتنفيذ مشروع RWA. عادةً ما يكون لهذه الرموز المميزة وظائف حوكمة فقط الآن، وربما في المستقبل يمكن تمكين هذه الرموز المميزة من خلال أرباح المشروع.

ولكن إذا كان الرمز المميز مرتبطًا بدخل المشروع، فسيتم تقييم سعره وفقًا لتقييم الأسهم التقليدي (مثل السعر إلى الربحية)، و إن الإمكانية الصعودية من التقييم محدودة للغاية.

إذا كان هذا النوع من العملات لا ينظر إلى الأساسيات بل إلى الخيال والقيمة العاطفية، فمن الأفضل أن ألعب عملات MEME.

لذلك، فإن وجهة النظر التي كنت أتمسك بها دائمًا تظل دون تغيير: مسار RWA ليس له أهمية كبيرة بالنسبة لنا نحن المستثمرين الأفراد، ولكنه ذو أهمية كبيرة للمستثمرين المؤسسيين. والمؤسسات المالية التقليدية أكثر أهمية --- لأنها تمتلك مساحة كبيرة بما يكفي من الخيال لسرد القصص: تحويل كل شيء إلى رمز.

وبهذه الطريقة، سيكون لدى المؤسسات المالية التقليدية المؤهلة للتعامل مع عملية الترميز ما يكفي من الأعمال للقيام بها.

لذا، فأنا أراقب بشكل أساسي مسار RWA فقط، وهناك عدد قليل جدًا من المشاركين الفعليين.