ما هو التوقيع المساحي للإيثيريوم؟ إيجابيات وسلبيات PoS، وكيفية المشاركة في التوقيع المساحي، ودليل شامل لبروتوكولات LSDfi الشائعة

بعد انتقال إيثريوم من آلية إثبات العمل (PoW) إلى آلية إثبات الحصة (PoS) في عام 2022، أصبحت عملية التوقيع على ETH آلية حاسمة لتأمين الشبكة. لقد تطورت هذه الممارسة من الستاكينغ المستقل إلى الستاكينغ بالسيولة وإعادة الستاكينغ، والتي ظهرت خلال السوق الصاعدة الحالية، ونمت لتصبح سوقًا تبلغ قيمتها مئات المليارات من الدولارات.

ما هو التوقيع المساحي؟

لا يؤدي التوقيع المساحي إلى تأمين الشبكة فحسب، بل يوفر أيضًا مكافآت إضافية للمستخدمين الذين يشاركون أصولهم. على سبيل المثال، تتضمن حصة Ethereum تأمين ETH لدعم أمان الشبكة وعملياتها، ويحصل أصحاب المصلحة على مكافأة سنوية تبلغ حوالي 3-4٪ (اعتمادًا على المبلغ المودع). حاليًا، يبلغ إجمالي إجمالي ETH 32.1 مليونًا، أي ما يعادل حوالي 118 مليار دولار.

أصل التوقيع المساحي: آلية إجماع إثبات الحصة (PoS).

تعتمد شبكة البيتكوين على آلية إثبات العمل (PoW)، حيث يتنافس القائمون بالتعدين على حل المشكلات الرياضية، وضمان أمان الشبكة والعمليات العادية، وكسب مكافآت كتلة البيتكوين. ومع ذلك، نظرًا للاستهلاك المفرط للطاقة والطاقة الحاسوبية لـ PoW، لا يمكنها معالجة عدد كبير من المعاملات في نفس الإطار الزمني. وبالتالي، قدمت سلاسل الكتل مثل Ethereum آلية إثبات الحصة (PoS) لمعالجة هذه المشكلات.

تم اقتراح PoS، وهو اختصار لـ Proof of Stake، لأول مرة من قبل مستخدم يُدعى QuantumMechanic في منتدى يسمى Bitcointalk في عام 2011. وعلى عكس PoW، يتطلب PoS من العقد استخدام عملتها كحصة لتصبح جهات التحقق على شبكة Ethereum الرئيسية، مما يقلل بشكل كبير من استهلاك الطاقة المرتبطة بالتعدين blockchain.

بعبارات بسيطة، يمكنك التفكير في إثبات الحصة (PoS) كشركة حيث يمكن لأي شخص أن يصبح مساهمًا من خلال توفير الأموال (الرموز المميزة التي تمتلكها)، ولكل مساهم الحق في الاحتفاظ بدفتر أستاذ الشركة (أن يصبح مدققًا). لمنع المدققين من التصرف بأنانية، تم إعداد آلية جزائية: إذا ارتكبت خطأ في حفظ دفتر الأستاذ، فسيتم مصادرة أموالك (الرموز المميزة). وبالتالي، سيجد كل مدقق أن حفظ دفتر الأستاذ الصادق هو الوضع الأكثر أمانًا، وبالتالي حماية أمان شبكة blockchain.

على الرغم من أن إثبات العمل (PoW) معروف حاليًا بأنه أكثر أمانًا، إلا أن إثبات الحصة (PoS) يمكنه أيضًا تلبية متطلبات السوق إذا كان يعمل بشكل جيد.

تاريخ تطور التوقيع المساحي للإيثريوم

كان انتقال Ethereum إلى PoS (إثبات الحصة) عبارة عن عملية مناقشات وتحديثات متعددة. فيما يلي بعض المعالم الرئيسية:

• 30 يوليو 2015: تم إطلاق شبكة إيثريوم الرئيسية رسميًا، استنادًا إلى آلية الإجماع (إثبات العمل).
• 2017: بدأ مجتمع إيثريوم في مناقشة عملية الانتقال إلى إثبات الحصة (PoS) واقترح بروتوكول Casper، وهو التصميم الأولي لتحويل إثبات الحصة (PoS).
• 1 ديسمبر 2020: تم إطلاق سلسلة Ethereum Beacon Chain، وهي المرحلة الأولى من انتقال Ethereum إلى PoS. قدمت Beacon Chain آلية إجماع PoS ولكنها تعمل بشكل منفصل عن شبكة Ethereum الرئيسية (التي ظلت PoW).
• 15 سبتمبر 2022: أكملت Ethereum عملية الدمج بنجاح، حيث قامت بدمج شبكة Ethereum الرئيسية وBeacon Chain، وحققت إثبات الحصة رسميًا.

مزايا وعيوب مزايا التوقيع المساحي:

• الدخل السلبي: بالنسبة لحاملي العملات الرمزية، فإن الميزة الأساسية للستاكينغ هي توليد دخل سلبي مستقر.
• كفاءة استخدام الطاقة: أكثر كفاءة في استخدام الطاقة من تعدين إثبات العمل.
• المشاركة في الحوكمة: في بعض سلاسل الكتل، يمنح التوقيع المساحي أيضًا المستخدمين الحق في المشاركة في إدارة الشبكة، بما في ذلك التصويت على التغييرات في بروتوكولات الشبكة أو قواعدها.
• فترة القفل: عادةً ما يُطلب قفل الرموز المميزة لفترة لا يمكن تداولها خلالها، مما قد يقلل من ضغط البيع في السوق.

سلبيات:

• هجمات المتسللين: إذا تعرضت الشبكة أو مجموعة التخزين للهجوم، فسيقوم المستخدمون بذلك. قد يتم فقدان الرموز المميزة.
• التضخم: يؤدي التوقيع المساحي إلى زيادة العرض المتداول للعملة، مما قد يؤدي إلى التضخم.
• العقوبات: في بعض أنظمة الستاكينغ، إذا أصبحت عقد التحقق غير متصلة بالإنترنت أو فشلت في التحقق من صحتها بشكل صحيح، فسيتم قطع جزء من الرموز المميزة أو مصادرتها كعقوبة.

طرق المشاركة في التوقيع المساحي لـ Ethereum

1. التوقيع الفردي: يقوم المستخدمون بتشغيل عقدة كاملة بشكل مستقل للمشاركة في التحقق من صحة شبكة إيثريوم. يتمتع المستخدمون بالتحكم الكامل في العقد الخاصة بهم وETH، والاستمتاع بجميع مكافآت التوقيع المساحي. تتطلب هذه الطريقة معرفة تقنية لصيانة العقد وما لا يقل عن 32 ETH للتخزين، مما يجعل الحد الأدنى مرتفعًا نسبيًا.
2. منصات خدمة الستاكينغ: يمكن للمستخدمين المشاركة في الستاكينغ من خلال توفير أي مبلغ من الإيثريوم، مع قيام المنصة بمعالجة العمليات الفنية والصيانة. هذه الطريقة مناسبة للمستخدمين الذين ليس لديهم خلفية تقنية ولكنها تتطلب دفع رسوم الخدمة للمنصة.
3. خدمات الستاكينغ من خلال البورصات المركزية: تقدم بعض البورصات المركزية أيضًا خدمات الستاكينغ. هذه الطريقة سهلة التشغيل، ومناسبة للمستخدمين العاديين، وتلغي الحاجة إلى التعامل مع المشكلات الفنية ولكنها قد تنطوي على مخاطر النظام الأساسي ورسوم خدمة أعلى.
4. مجموعات الستاكينغ: يقوم العديد من المستخدمين بتجميع الإيثريوم الخاص بهم في مجموعة مشتركة للعمل بشكل جماعي كمدقق، مما يخفض عتبة المشاركة في الستاكينغ. يتم توزيع المكافآت بشكل متناسب بين جميع المشاركين.

ما هو الرهان على السيولة؟

حصة السيولة هي آلية في التمويل اللامركزي (DeFi) تسمح للمستخدمين بالمشاركة وكسب المكافآت مع الحفاظ على سيولة أصولهم. يتم تحقيق ذلك عادةً من خلال ابتكار يسمى رموز تخزين السيولة (LST).

وإليك كيفية عمل حصة السيولة:

• تخزين الأصول: يقوم المستخدمون بتخزين أصولهم المشفرة (على سبيل المثال، Ethereum) على منصة الرهان على السيولة، وتشارك هذه الأصول في آلية الإجماع الخاصة بشبكة blockchain، والحصول على مكافآت التوقيع المساحي.
• تلقي رموز السيولة: في المقابل، يتلقى المستخدمون رموزًا لرهانات السيولة، تمثل أصولهم ومكافآتهم.
• سيولة الرمز المميز: يمكن استخدام رموز تخزين السيولة هذه على منصات DeFi الأخرى للإقراض أو التداول أو توفير السيولة. وبالتالي، يمكن للمستخدمين كسب مكافآت التوقيع المساحي مع الاستمرار في استخدام أصولهم في الأنشطة المالية الأخرى.
• الاسترداد: عندما يقرر المستخدمون التوقف عن الستاكينغ، يمكنهم استبدال رموز ستاكينغ السيولة الخاصة بهم مرة أخرى بالأصول الأصلية ومكافآتهم، عادةً بعد فترة معينة من الفتح.

لقد أدى تصميم الرموز المميزة لرهانات السيولة (LST) إلى إطلاق سيولة ETH، مما اجتذب بسرعة عددًا كبيرًا من المستخدمين والأصول، وبالتالي بدأ عصر LSDfi (تمويل مشتقات رهينة السيولة).

مشاريع التوقيع المساحي الرائدة على الإيثريوم

ونظرًا لمتطلبات رأس المال الأصغر وانخفاض عتبات المشاركة، سرعان ما أصبح الرهان على السيولة قطاعًا ساخنًا. في الوقت الحالي، تشمل مشاريع تخزين السيولة المعروفة في الإيثيريوم ما يلي:

• Lido (LDO): المشروع الرائد لحصاد السيولة على Ethereum، مما يسمح للمستخدمين بحصص ETH وأصول التشفير الأخرى دون قفل الأصول أو الحفاظ على البنية التحتية. يبلغ سعر رمز Lido المميز LDO حاليًا 2.13 دولارًا أمريكيًا، مع قيمة سوقية تبلغ 1.88 مليار دولار أمريكي.
• Rocket Pool (RPL): بروتوكول التوقيع المساحي اللامركزي لـ Ethereum 2.0 حيث يمكن لأي شخص مشاركة ما لا يقل عن 0.01 ETH في شبكة مشغل عقدة لا مركزية مدعومة بضمانات RPL. يبلغ سعر RPL 21.86 دولارًا أمريكيًا، مع قيمة سوقية تبلغ 440 مليون دولار أمريكي.
• Pendle (PENDLE): بروتوكول تداول العوائد الذي يسمح للمستخدمين بترميز العوائد المستقبلية وتداولها باستخدام أفضل البروتوكولات المدرة للعوائد مثل Aave وCompound. يبلغ سعر PENDLE 6.18 دولارًا أمريكيًا، وتبلغ القيمة السوقية 940 مليون دولار أمريكي.

ملخص أخبار التوقيع على الإيثريوم

• 1 مايو 2024: تجاوزت قيمة TVL الخاصة بـ Pendle 4 مليارات دولار، كيف يمكنك كسب دخل مرفوع؟ مقدمة كاملة والبرنامج التعليمي عمادا. وفقًا لبيانات منصة Pendle، نمت قيمة TVL الخاصة بها بنحو 18 مرة من 230 مليون دولار في بداية العام إلى أكثر من 4 مليارات دولار. تجاوز حجم التداول التراكمي على منصة Pendle 15.8 مليار دولار، مما أدى إلى زيادة كبيرة في دخل رسوم المنصة.
• 5 أبريل 2024: جي بي مورغان: انخفاض حصة ليدو "أنقذ إيثريوم"! قد يؤدي الاعتراف به كضمان من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) إلى تقليل تأثيره. وفقًا لبيانات Dune Analytics الصادرة عن @hildobby، انخفضت حصة Lido من ETH إلى أقل من 30%، من 32% في ديسمبر 2023 إلى 29.57% الآن، مما خفف المخاوف بشأن تأثير Lido المتزايد في النظام البيئي لـ Ethereum.
• 3 أبريل 2024: باحث في إيثريوم: ترقية إلكترا من شأنها أن "تقلل من إصدار إيثريوم". لدعم أصحاب المصلحة المنفردين. اقترح مايك نيودر، الباحث في مؤسسة إيثريوم، خطة حوكمة في مقالته الأخيرة "قضايا الإصدار"؛ الدعوة إلى تقليل إصدار الرموز المميزة في ترقية Electra التالية لمعالجة مخاطر مركزية التوقيع المساحي لـ PoS، بما في ذلك الحفاظ على قابلية الاستمرار ونسبة أصحاب المصلحة المنفردين.
• 19 مارس 2024: ينطبق الإخلاص على إضافة "الستاكينغ" خدمات Ethereum Spot ETF، مما يؤدي إلى تحقيق المزيد من الإيرادات! تصاعد الأخبار بشأن Lido وRocket Pool. قدمت شركة إدارة الأصول العملاقة Fidelity، التي تدير 4.5 تريليون دولار، طلبًا معدلاً لصندوق ETF الفوري للإيثريوم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصة اليوم، مضيفة أوصاف الرهن للسماح لصندوق ETF المعلق بالحصول على بعض أصول ETH للحصول على دخل إضافي.