ما السبب وراء ارتفاع القيمة السوقية لـ XRP البالغة 50 مليار دولار؟

المؤلف: Insights4vc المصدر: substack الترجمة: Shan Ouba, Golden Finance

في الأسبوع الماضي، ارتفع السعر وارتفعت عملة XRP بنحو 60.96% من 1.46 دولار إلى 2.35 دولار، بقيمة سوقية تزيد عن 130 مليار دولار. ستقدم هذه المقالة تحليلًا موجزًا ​​للتطور التاريخي لشركة Ripple (الشركة التي تقف وراء XRP) ونظامها البيئي والتطورات الأخيرة في الترميز والمشاركة التنظيمية للأصول الحقيقية (RWA).

تأسست شركة Ripple في عام 2013 باسم OpenCoin ثم أعيدت تسميتها لاحقًا باسم Ripple Labs. باعتبارها شركة رائدة في تكنولوجيا blockchain، تركز Ripple على المدفوعات عبر الحدود والتمويل اللامركزي (DeFi). جوهر نظام Ripple البيئي هو XRP Ledger (XRPL)، وهو دفتر أستاذ موزع تم تطويره في عام 2011 بواسطة David Schwartz وJed McCaleb وArthur Britto لتوفير حلول دفع عالمية فعالة وقابلة للتطوير وآمنة. الحل هو تماشيًا مع رؤية Ripple للبنية التحتية المالية الحديثة.

آخر التطورات في XRPL

• RWA اختراق الترميز: في 25 نوفمبر 2024، أعلنت شركة Ripple عن شراكة مع Archax، أول بورصة للأصول الرقمية خاضعة لتنظيم FCA في المملكة المتحدة للاستفادة من 38 عملة XRPL سيتم ترميز صندوق السيولة الذي تبلغ قيمته مليار جنيه إسترليني. يمثل هذا إطلاق أول رمز مميز لصندوق سوق المال على XRPL، مما يعزز ريادتها في ترميز الأصول الحقيقية.

• تعميق المشاركة التنظيمية: في 2 ديسمبر 2024، انضمت WisdomTree إلى Bitwise و21Shares وCanary Capital في تقديم طلب إلى تقدمت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بطلب لإطلاق صندوق XRP للتداول الفوري (ETF). يعكس هذا الاتجاه جاذبية XRP المتزايدة بين المستثمرين المؤسسيين، فضلاً عن الاعتماد الواسع النطاق للأدوات المالية الرمزية.

حالة XRP: مراجعة الربع الثالث من عام 2024

Ripple يكشف التقرير ربع السنوي عن التطورات الرئيسية لـ XRP وسوق العملات المشفرة الأوسع:

• الوضع القانوني واضح: قواعد المحكمة أن XRP ليست أوراقًا مالية، مما يسمح بذلك سيتم إعادة إدراجها في البورصات الأمريكية والدولية الأخرى. إن التمييز بين Ripple وXRP معروف على نطاق واسع.

• تزايد الاهتمام المؤسسي: تطلق Grayscale منتج ثقة XRP، في حين تقدمت Bitwise وCanary و21Shares بطلب للحصول على صناديق XRP ETFs. وهذا يدل على أن الثقة المؤسسية في XRP مستمرة في الارتفاع.

• التأثير على الاقتصاد الكلي: أدى خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس إلى ارتفاع الأصول الخطرة وارتفعت سوق العملات المشفرة استجابةً لذلك. بالإضافة إلى ذلك، اجتذب إطلاق صندوق Ethereum ETF الأمريكي تدفقات بقيمة 552.2 مليون دولار.

• البيئة التنظيمية: استأنفت هيئة الأوراق المالية والبورصات جزءًا من الحكم في قضية Ripple، لكنها أقرت بأن XRP في حد ذاته ليس ورقة مالية. وفي الوقت نفسه، تبنت دول ومناطق مثل اليابان والإمارات العربية المتحدة وهونج كونج سياسات تنظيمية أكثر ملاءمة للعملات المشفرة، في تناقض صارخ مع إجراءات الإنفاذ الأمريكية.

• التوسع العالمي: تحصل شركة Ripple على موافقة الجهات التنظيمية في دبي وتدفع الابتكار في مجال العملات المشفرة من خلال الاستثمارات الإستراتيجية وأنشطة المناصرة.

مع قيادة صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة لنمو السوق واقتراب الانتخابات الرئاسية الأمريكية، سيكون الوضوح التنظيمي ونضج الصناعة عاملين أساسيين في التطوير المستقبلي للأصول الرقمية.

أعضاء الفريق الأساسيين

• الرئيس التنفيذي< /strong>: براد جارلينجهاوس

• المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي: كريس لارسن

• الرئيس التنفيذي للتكنولوجيا في XRP Ledger: ديفيد شوارتز

• المؤسس المشارك لـ XRP Ledger: آرثر بريتو

• المدير المالي (CFO): جون بيليتش

• المدير القانوني (CLO): ستيوارت ألديروتي

• المؤسس المشارك السابق: جيد مكالب (الآن المؤسس المشارك لشركة Stellar)

Ripple Labs، نظرة عامة على تمويل شركة (XRP) - إجمالي التمويل: 294.5 مليون دولار

جولات التمويل:

1. جولة غير معلنة

التاريخ: 11 أبريل 2013

مبلغ التمويل: غير معلن

المستثمر: أندريسن هورويتز (a16z)، شركاء مشروع Lightspeed، Vast المشاريع

2. جولة البذور

التاريخ : 14 مايو 2013

مبلغ التمويل: لم يتم الكشف عنه

بعض المستثمرين: GV (Google Ventures)، IDG Capital

3. جولة التأسيس

التاريخ: 12 تشرين الثاني (نوفمبر) 2013

مبلغ التمويل: 3.5 مليون دولار أمريكي

< strong >التاريخ: 10 تشرين الأول (أكتوبر) 2015 6 مارس

مبلغ التمويل: 4 ملايين دولار أمريكي

< strong>بعض المستثمرين: Santander، وCME Ventures، وSeagate Technology

7. تمويل السلسلة B

مبلغ التمويل: 55 مليون دولار أمريكي< / p>

بعض المستثمرين: SBI Investment، وAccenture، وSantander، وCME Ventures، وSeagate Technology، وHinge Capital

8. تمويل السلسلة C

التاريخ: 20 ديسمبر 2019

تقييم الشركة: 9.8 مليار دولار أمريكي

المبلغ المجمع: 200 مليون دولار< /p>

بعض المستثمرين: Tetragon Financial Group Limited، وSBI Investment، وBossanova Investimentos، وRoute 66 Venture

Agent Coin الاقتصاد

XRPهو XRP تم إنشاء الأصل الأصلي ليدجر (XRPL) في عام 2012. إجمالي العرض ثابت عند 100 مليار، وكلها تم تعدينها مسبقًا.

• من بينها، سيتم تخصيص 80 مليار لشركة Ripple Labs، وسيتم تخصيص 20 مليار الى أعضاء الفريق المؤسس .

• لتحقيق الاستقرار في السوق وإدارة الممتلكات، قامت شركة Ripple بإيداع 55 مليار XRP في حسابات الضمان في عام 2017، وتحريرها شهريًا حتى 1 مليار XRP، مع فترة إصدار متوقعة تبلغ 55 شهرًا.

• ستتم إعادة قفل XRP غير المستخدم وسيتم تمديد وقت الإصدار. اعتبارًا من ديسمبر 2024، لا تزال شركة Ripple تحتجز ما يقرب من 37.24 مليار XRP.

عملة الريبل المستقرة RLUSD

تم التخطيط أصلاً لـ Ripple 4 ديسمبر 2024 سيتم إطلاق العملة المستقرة RLUSD، ولكن تم تأجيلها حاليًا في انتظار الموافقة التنظيمية. تعمل شركة Ripple مع إدارة الخدمات المالية لولاية نيويورك (NYDFS) لتلبية المتطلبات التنظيمية الصارمة والحفاظ على مستويات عالية من معايير التشغيل.

نظرة عامة على RLUSD:

• تم الإعلان عنه لأول مرة الموعد: أبريل 2024

• مدعومة بالأصول: مدعومة بالكامل بالودائع بالدولار الأمريكي، وأوراق الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، وما يعادلها من النقد .

• الهدف: باعتبارها عملة مستقرة على مستوى المؤسسات وتحظى بالامتثال أولاً، تهدف RLUSD إلى استكمال حلول الدفع عبر الحدود من Ripple مع XRP.

• توقعات السوق: مع توقع نمو سوق العملات المستقرة إلى 2.8 تريليون دولار بحلول عام 2028 > أعلاه، يعتبر RLUSD مساهما هاما في هذا المجال سريع التوسع.

المؤشرات الرئيسية (5 ديسمبر 2024)

دفتر حسابات XRP: نظرة عامة مفصلة

يختلف XRPL عن سلاسل الكتل التقليديةإثبات العمل (PoW) أو إثبات الملكية (PoS) من خلال استخدام نموذج إجماع موحديسمح للمدققين بالعمل دون التعدين أو التوقيع المساحي. أوافق على حالة دفتر الأستاذ. تم تصميم بروتوكولات الإجماع لزيادة الكفاءة وتقليل زمن الوصول وتقليل الحمل الحسابي، مما يسمح بإنهاء المعاملات بسرعة.

شبكة التحقق من الصحة وقائمة العقد الفريدة (UNL)

يتم توزيع شبكة XRPL عالميًا ما يصل إلى أكثر من 109 المدققين. تشكل مجموعة فرعية من أدوات التحقق هذه قائمة العقد الفريدة (UNL)، وهو أمر بالغ الأهمية للتوصل إلى توافق في الآراء. تتكون UNL من 31 جهة تحقق موثوقة، بما في ذلك كيانات مثل Arrington XRP Capital وBifrost Wallet وRipple Labs وXRPScan. في حين أن أي كيان يمكنه تشغيل أداة التحقق وإصدار UNL، فإن UNL الافتراضي يتأثر بشدة بـ Ripple Labs وXRP Ledger Foundation.

مشكلة المركزية:

الاعتماد على UNL الافتراضي المؤثر للتخطيط التنظيمي يثير تساؤلات حول قضايا المركزية. يجادل النقاد بأن عملية اختيار المدققين الموثوقين ليست غير مسموح بها تمامًا ويمكن أن تقوض الروح اللامركزية لتكنولوجيا blockchain. ومع ذلك، يؤكد المؤيدون على أنه يمكن للمستخدمين تعديل UNL الخاص بهم بشكل مستقل، مما يسمح بدرجة من اللامركزية بناءً على تفضيلات الثقة الشخصية.

عملية الإجماع

تستمر عملية الإجماع في XRPL من خلال جولات متكررة، حيث يقترح المدققون والموافقة على تضمين المعاملة المحددة في إصدار دفتر الأستاذ التالي. تتضمن العملية ما يلي:

1. مرحلة الاقتراح: يقدم المصادقون معاملة العروض تعيين.

2. مرحلة التصويت: يقوم المصادقون بتعديل مقترحاتهم بناءً على المقترحات الواردة من أقرانهم في UNL.

3. الإجماع: بمجرد التوصل إلى اتفاق الأغلبية (80%)، سيتم تطبيق مجموعة المعاملات إلى دفتر الأستاذ.

4. التحقق من دفتر الأستاذ: ينشر المدقق رسالة التحقق من التوقيع التي تحتوي على تجزئة دفتر الأستاذ الجديد، تأكيد الإجماع.

تضمن هذه الآلية موافقة جميع المشاركين على حالة دفتر الأستاذ وترتيب المعاملات دون الحاجة إلى موارد مكثفة أنشطة التعدين.

سرعة المعاملة والرسوم واحتياطيات الحساب

سرعة المعاملة

هناك اختلافات كبيرة في سرعة المعاملات وقدرة منصات blockchain المختلفة. تقوم XRP بمعالجة المعاملات خلال 3 إلى 5 ثوانٍ وتدعم إنتاجية تبلغ حوالي 1500 معاملة في الثانية (TPS). يحقق Solana سرعات معاملات أقل من الثانية بسعة قصوى تصل إلى 65000 TPS. بالمقارنة، تستغرق عملة البيتكوين أكثر من 10 دقائق لكل معاملة وتعالج من 5 إلى 6 TPS، بينما تعالج Ethereum المعاملات بسرعة تتراوح من 13 إلى 15 TPS.

رسوم المعاملات

تتميز XRPL برسوم معاملات منخفضة للغاية تبلغ حوالي 0.00001 XRP لكل معاملة. هذه التكلفة المنخفضة تجعلها مجدية اقتصاديًا للمستخدمين الذين يقومون بمعاملات متكررة ودفعات صغيرة، بما يتماشى مع هدف دفتر الأستاذ المتمثل في تعزيز نقل القيمة بكفاءة.

حدود الثقة ومتطلبات الاحتياطي

أحد الجوانب الفريدة لـ XRPL هو الاستخدام< strong> TrustLine لإدارة الرمز المميز. لتنشيط حساب XRPL جديد، يجب على المستخدمين حجز ما لا يقل عن 10 XRP. بالإضافة إلى ذلك، يتطلب كل نوع رمز مميز محتفظ به في المحفظة احتياطيًا إضافيًا قدره 2 XRP. تعمل هذه الاحتياطيات كإجراء لمكافحة البريد العشوائي، مما يمنع انتفاخ دفتر الأستاذ ويمنع الأنشطة الضارة.

وظيفة خط الثقة:

• اتفاقية ثنائية: تعمل TrustLine بمثابة اتفاقية ائتمان ثنائية بين حسابين، حيث تحدد معلمات الرصيد والثقة لكل رمز مميز.

• استلام الرمز المميز بناءً على الموافقة:يضمن عدم تمكن أي حساب من تلقي الرموز المميزة دون موافقة إجبارية على حساب آخر الحساب، وبالتالي الحفاظ على سيطرة المستخدم على الأصول المستلمة.

• التحكم في المعاملات: يمكن لخطوط الثقة تجميد الأصول، وطلب عمليات تحويل معتمدة، وإعداد "تموج- "مجاني" لمنع تعديلات الرصيد غير المتوقعة والميزات الأخرى.

آلية التموج

يعمل التموج في دفتر حسابات XRP (XRPL) على تسهيل التسوية الصافية الفعالة من خلال تعديل أرصدة الرموز المميزة بين خطوط الثقة المترابطة، وتجاوز المشاركة المباشرة للمصدر. يمكن للمستخدمين التحكم في هذه الميزة:

• ممكّن: رائع للوسطاء مثل صناع السوق تعزيز السيولة.

• معطل: يوصى به للمستخدمين الذين يتطلعون إلى منع تعديلات الرصيد غير المقصودة.

تضمن هذه المرونة تصميم المشاركة على الويب بما يتناسب مع احتياجات المستخدم.

خطافات لتحسين الوظائف

خطافات خفيفة الوزن وكبيرة- قم بتوسيع كود WebAssembly (WASM) الذي يتيح وظائف قابلة للبرمجة مثل أتمتة المعاملات أو فحوصات الامتثال أو تعديلات الدفع. يتم نشر الخطافات على شبكة Xahau (السلسلة الجانبية لـXRPL) لتعزيز قابلية البرمجة مع الحفاظ على استقرار الشبكة الرئيسية.

سلسلة جانبية متوافقة مع EVM

التطوير وجهاز Ethereum الظاهري ( EVM) تهدف السلسلة الجانبية المتوافقة إلى:

• جذب مطوري Ethereum والتطبيقات اللامركزية.

• حقق نقل الأصول عبر السلسلة من خلال حلول التجسير مثل Axelar.

حاليًا في مرحلة الاختبار، تستخدم هذه السلسلة الجانبية XRP كغاز، مما يضع XRPL كقابلية تشغيل أوسع لقابلية التشغيل البيني لـ blockchain.

تكامل AMM الأصلي

صانع السوق الآلي لـ XRPL ( AMM) إجراء معاملات رمزية لا مركزية وتوفير السيولة مباشرة على دفتر الأستاذ، مما يدعم:

• السيولة تجمع لأزواج الرمزية.

• شارك في التمويل اللامركزي (DeFi) دون تبعيات خارجية.

تعزز AMM الأصلية جاذبية XRPL في النظام البيئي DeFi.

شرح تفصيلي لبروتوكول إجماع دفتر الأستاذ XRP

آليات الإجماع هي العمود الفقري لأنظمة الدفع اللامركزية، مما يضمن موافقة جميع المشاركين على حالة دفتر الأستاذ دون سيطرة مركزية. يؤكد بروتوكول إجماع دفتر الأستاذ XRP على الكفاءة والأمان والمرونة في مواجهة أوضاع الفشل.

الميزات الرئيسية

1. اتفاقية دفتر الأستاذ: تضمن الإجماع على أحدث حالة وترتيب للمعاملات.

2. اللامركزية: تعمل بدون سلطة مركزية، وتتجنب نقاط الفشل الفردية.

3. المتانة: يمكن تحقيق التقدم حتى لو تغير المشاركون أو أساءوا التصرف.

4. السلامة أولاً: إعطاء الأولوية للصحة والتوقف عن التحقق من صحة المعاملات غير الصحيحة في حالة انقطاع العملية.

5. الكفاءة: تجنب العمليات كثيفة الاستهلاك للطاقة النموذجية لأنظمة إثبات العمل (PoW).

منع الدفع المزدوج

من أجل منع المضاعفة المدفوعات، تطلب XRPL المعاملات بطريقة حتمية. سيتم التحقق من معاملة واحدة فقط من أي معاملة متضاربة، مما يلغي الحاجة إلى حل مركزي للنزاعات.

بنية دفتر الأستاذ

يتضمن كل إصدار من إصدار دفتر الأستاذ:

• الحالة الحالية: رصيد الحساب والكائنات.

• مجموعة المعاملات: المعاملات المطبقة على دفتر الأستاذ السابق.

• البيانات الوصفية: تفاصيل مثل تجزئات التشفير وفهارس دفتر الأستاذ.

تنشئ هذه البنية سجلاً غير قابل للتغيير، حيث يحتوي كل دفتر أستاذ على الحالة الحالية الكاملة للتحقق السريع.

التحقق القائم على الثقة

يشكل المشاركون قائمة العقد الفريدة (UNL )  ، الثقة في عدم قيام المدقق بالتصرف بشكل ضار. يدعم نموذج الثقة هذا أمان النظام: فالمدققون يؤثرون فقط على أولئك الذين يثقون بهم.

تتضمن عملية الإجماع ما يلي:

1. الاقتراح: يقوم المدقق بإرسال مجموعة المعاملات.

2. استقصاء: يقوم المدققون بضبط المقترحات بناءً على المدخلات من أقرانهم.

3. الإجماع: تنطبق موافقة الأغلبية العظمى على المعاملات.

4. التحقق: يقوم المدقق بالتوقيع على دفتر الأستاذ الجديد ونشره.

التسامح مع الأخطاء والأمان

• فشل أداة التحقق: تعامل مع ما يصل إلى 20% من أدوات التحقق الفاشلة؛ توقف إذا تجاوز الفشل 20% ولكن لا يزال أقل من 80% لضمان التكامل.

• مقاومة هجمات Sybil: تأثير اختيار UNL اليدوي والقائم على الثقة للحد من الهويات الزائفة.

• فحص الثبات: ارفض المعاملات التي تنتهك القواعد، مثل إنشاء XRP غير المصرح به.

آلية الرسوم التكيفية

التعديل الديناميكي لمدققي المعاملات الرسوم ومتطلبات الاحتياطي، وتحقيق التوازن بين إمكانية الوصول وحماية الشبكة. تشمل المعلمات الرئيسية رسوم المعاملات الأساسية، واحتياطيات الحساب، واحتياطيات المالك، ويتم التوصل إلى القرارات من خلال التصويت المتوسط.

نشط محسّن: عنوان UNL سلبي

للحفاظ على التقدم أثناء المقاطعات،عنوان UNL سلبي سيتم استبعاد المدققين غير المتاحين مؤقتًا، وضبط حدود النصاب القانوني، وإعادة دمجهم عند الاسترداد. تضمن هذه الميزة الاستمرارية دون المساس بالأمن.

الريبل: التطورات التنظيمية والقانونية

الريبل في شكله تمت مواجهة التحديات التنظيمية طوال تاريخها التشغيلي، مما يعكس تعقيدات التنقل في المشهد القانوني المتغير باستمرار لبلوكتشين والأصول الرقمية.

المعالم الرئيسية:

• 5 مايو 2015: تم توجيه لائحة اتهام ضد شركة Ripple بارتكاب جرائم مالية من قبل وزارة الخزانة الأمريكية لانتهاكها قانون السرية المصرفية، بما في ذلك العمل كشركة خدمات مالية غير مسجلة. الأعمال التجارية (MSB). شبكة الإنفاذ (FinCEN) غرامة 70 مليون دولار. وافقت شركة Ripple على تنفيذ تدابير الامتثال وتعزيز بروتوكولها.

• 13 يونيو 2016: تلقت شركة Ripple ترخيص BitLicense من وزارة الخدمات المالية بولاية نيويورك، لتصبح الشركة الرابعة التي تحصل على هذا الترخيص.

• سبتمبر 2017: رفعت شركة Blockchain R3 دعوى قضائية ضد شركة Ripple، مطالبة بتنفيذ اتفاقية 0.0085 لـ شراء 5 مليارات XRP بالدولار الأمريكي. ردت شركة Ripple بأن R3 كانت مضاربة مع ارتفاع قيمة XRP. تم حل النزاع فيسبتمبر 2018بموجب شروط غير معلنة.

• فبراير 2020: ذكرت Financial Times أن MoneyGram، الشريك الرئيسي لشركة Ripple، تلقى 50 مليون دولار من Ripple قبل اعتماد أدوات السيولة القائمة على XRP. تقدم شركة Ripple هذه الأدوات مجانًا وقدمت دعمًا يبلغ إجماليه 8.9 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2019. تعتبر مبيعات XRP المحرك الرئيسي لربحية Ripple.

• 22 ديسمبر 2020: اتهمت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) شركة Ripple وسعرها المرتفع قام كريستيان لارسن وبراد جارلينجهاوس بجمع 1.3 مليار دولار من خلال طرح أوراق مالية غير مسجلة تتضمن عملة XRP. اعترضت شركة ريبل على هذه الاتهامات، وقامت المحكمة لاحقًا بتقييد وصول هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى السجلات المصرفية الشاملة للمتهمين.

• يوليو 2023: في حكم تاريخي، قضت المحكمة الجزئية الأمريكية ببيع عملة XRP في التداول الآلي. في بورصات العملات المشفرة لا تشكل أوراقًا مالية بموجب اختبار Howey. ومع ذلك، يمكن اعتبار المبيعات والتمويل المؤسسي الذي يتضمن XRP أوراقًا مالية. وأصدرت القاضية أناليسا توريس الحكم بعد عامين من التقاضي.

• أكتوبر 2023: تسقط هيئة الأوراق المالية والبورصة دعوى قضائية ضد المديرين التنفيذيين لشركة Ripple، Garlinghouse وLarsen، وتشير إلى أن القضية قد تم حلها جزئيًا .

• يونيو 2024: كشفت شركة Ripple أن دفاعها القانوني ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات قد تجاوز 100 مليون دولار، مما يؤكد الضغوط المالية الناجمة عن التدقيق التنظيمي الذي طال أمده.

الاستنتاج

ارتفعت القيمة السوقية الأخيرة لـ XRP إلى 50 مليار دولار أمريكي، مما يعكس الاهتمام المتجدد بالسوق، ولكن لا تزال هناك شكوك حول اعتمادها المؤسسي على المدى الطويل والتحديات التنظيمية. تُظهِر التطورات التي حققتها شركة Ripple، بما في ذلك المبادرات المالية الرمزية وتطبيقات مؤسسة التدريب الأوروبية (ETF)، تقدمًا ولكنها تواجه أيضًا عقبات، لا سيما في التعامل مع الأطر القانونية والعالمية المعقدة. في حين أوضح حكم هيئة الأوراق المالية والبورصة وضع عملة XRP في بعض الحالات، إلا أن عدم اليقين لا يزال قائما، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى التفاؤل الحذر بشأن دورها في النظام البيئي المالي المتطور.