متى تكون صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين مناسبة للمستثمرين؟ متى يكون غير مناسب؟

المؤلف: إريك إرفين، CoinDesk؛ إعداد: دينغ تونغ، Golden Finance

ليس هناك شك في أن الموافقة على صندوق Bitcoin ETF في يناير كانت لحظة تاريخية بالنسبة للولايات المتحدة.  تؤثر العملات المشفرة من منظور القبول والوصول. يتنفس المستثمرون المهتمون بالأصول الرقمية الصعداء مع تراجع هيئة الأوراق المالية والبورصات أخيرًا، بينما يمكن للصحفيين الماليين مراقبة أي من صناديق الاستثمار المتداولة "التسعة الجديدة" ستحتل المركز الأول من حيث الأصول الخاضعة للإدارة وحجم التداول. إنها علامة على التقدم الذي بذلته مجموعة من قادة الصناعة جاهدين للدفع خلال السنوات القليلة الماضية من خلال الرسائل والإيداعات المتكررة وحتى بعض الدعاوى القضائية. تبدو الموافقة على BTC ETF بمثابة خطوة كبيرة في الاتجاه الصحيح.

الآن أصبح السؤال أكثر عملية: يمكن للمستثمرين الاحتفاظ بصناديق Bitcoin المتداولة، وهو أمر رائع، ولكن هل يكفي؟ في حين أن صندوق Bitcoin ETF يعد ابتكارًا رئيسيًا في الاستثمار في العملات المشفرة، إلا أنه قد لا يكون مناسبًا للجميع. أنا متفائل للغاية بشأن صناديق الاستثمار المتداولة ومساهمتها في إضفاء الطابع الديمقراطي على الاستثمار، وهو أحد أهم الابتكارات المالية في القرن الحادي والعشرين. ومع ذلك، فإن إضافة البيتكوين إلى صندوق الاستثمار المتداول يشبه وضع عجلات التدريب على سيارة فيراري... ولا بأس بذلك أيضًا. أنا لا أقول أن صناديق Bitcoin المتداولة الفورية ليست جيدة بما فيه الكفاية، أنا فقط أقول أن هناك المزيد من الاحتمالات بدون عجلات التدريب.

متى تكون صناديق Bitcoin ETF مناسبة للمستثمرين

جزء مما يجعل صناديق Bitcoin ETF ذات قيمة كبيرة هو أن إنها توفر للمستثمرين فرصة لاختبار مياه العملات المشفرة بطريقة مألوفة (على سبيل المثال، كانت صناديق الاستثمار المتداولة للذهب موجودة منذ أوائل القرن العشرين). إنه يفتح الباب أمام جيل جديد بالكامل من المستثمرين. فهو يتيح للأشخاص التعرف على أحد أهم أجزاء النظام البيئي للأصول المشفرة: السعر. من خلال امتلاك صندوق يحتوي على Bitcoin، فإنك تكتسب تعرضًا غير مباشر لارتفاع سعر Bitcoin المحتمل ونقل مسؤولية الحفظ والشراء والتخلص إلى المؤسسات التي أثبتت جدواها: مثل BlackRock وGrayscale وFidelity والشركات المعروفة مثل Ark Investment.

بالنسبة للمخصصين والمستثمرين الجدد في فئة الأصول أو المهتمين بشكل خاص بهذه الخاصية المحددة،يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة أن توفر بسهولة التعرض لفئة أصول محتملة للنمو، والحصول على ضمان إضافي من خلال ثقة العلامة التجارية. الرسوم منخفضة بشكل عام والوصول إليها سهل ومريح. بالإضافة إلى ذلك، أصبح من الممكن الآن إضافة البيتكوين إلى خطط التقاعد مثل 401Ks وIRAs، وهو خيار زاد الطلب عليه خلال السنوات القليلة الماضية.

إذا سارت الأمور على ما يرام، فسنشهد إطلاق المزيد من صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة للمستثمرين هذا العام، ويبدو أن صندوق ETF سيكون له مستقبل مشرق. ومع ذلك، لا يوجد حاليًا سوى عملة البيتكوين، وهي نقطة الاتصال المثالية بالنسبة لنا.

لماذا تعتبر الملكية المباشرة مهمة

يضع قائد الفكر المالي ديف ناديج عملة البيتكوين في منظورها الصحيح في مقال حديث بعنوان "لماذا لا تهم صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين" ETF، والذي نشره قبل موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات . وسلط الضوء على جميع مزايا نمو سوق بيتكوين الذي تقوده صناديق الاستثمار المتداولة، لكنه وصفه في النهاية بأنه "جسر ذو اتجاه واحد". سيكون هذا السؤال الذي سيواجهه العديد من المستثمرين. لماذا؟ لأن هناك الكثير من المزايا الرائعة الأخرى للاستثمار المباشر والتي تختفي عندما لا تمتلك الأصل بشكل مباشر.

إليك ثلاثة أسباب تجعلني أعتقد أن الملكية المباشرة مهمة:

• التنويع. فكر في شراء صندوق Bitcoin ETF مثل شراء اشتراك Netflix مع القدرة على مشاهدة فيلم واحد فقط، أو الحصول على النتيجة النهائية من Super Bowl ولكن عدم القدرة على مشاهدته. إن مجرد امتلاك Bitcoin هو نفس مجرد امتلاك سهم، والذي كما نعلم جميعًا يحد بشكل كبير من إمكانات أدائك في السوق. هناك العديد من الأصول الأخرى التي يجب مراعاتها كجزء من محفظة أصول رقمية متوازنة وشاملة، وصناديق الاستثمار المتداولة تقلل من هذه الإمكانية.

• ادخل إلى النظام البيئي. يدور التمويل اللامركزي حول بناء الجسور من خلال القضاء على الوسطاء، وزيادة السيولة عند الطلب وإنشاء اتصالات عالمية سلسة. إنه سوق يعمل على مدار 24 ساعة طوال أيام الأسبوع مع إمكانات تداول فورية وإمكانية الوصول عبر الهاتف المحمول حيث يمكنك الوصول إلى مجموعة متنوعة من العملات المشفرة وحتى إجراء عمليات تبادل فعلية من خلال التبادلات اللامركزية السريعة (DEX). إن بنية الشبكة هذه هي التي تجعل العملات المشفرة قوية للغاية وتمنح Bitcoin جاذبيتها الواسعة. وبعبارة أخرى، فهو يتيح للمستثمرين الوصول إلى مساحة لامركزية أوسع.

• الإعفاء الضريبي. لا تنطبق القواعد القياسية المتعلقة بمبيعات الأصول الاستثمارية حاليًا على سوق العملات المشفرة. لهذا السبب، يمكن أن تكون التقلبات المتأصلة في السوق صديقة للضرائب، مما يسمح لك ببيع الأصول بخسارة بينما تظل قادرًا على شرائها مرة أخرى بعد ذلك بوقت قصير. من خلال الاستثمار بشكل غير مباشر من خلال صناديق الاستثمار المتداولة، فإنك تفقد تلقائيًا القدرة على الاستفادة من التقلبات.

على الرغم من أن عملة البيتكوين هي العملة المشفرة الأكثر شهرة ورسوخًا، إلا أنها مجرد قمة جبل الجليد. من خلال الاستثمار في BTC من خلال مزود ETF، يعبر المستثمرون جسرًا في اتجاه واحد. إنهم لا يمتلكون الأصل بشكل مباشر، بل لديهم مصلحة في الصندوق الذي يمتلك الأصل بشكل مباشر.

بشكل عام، فإن الشيء الرئيسي الذي يعاني منه المستثمرون عند الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين هو الاستفادة من السيادة الذاتية. جزء من وعد البيتكوين هو أنه يمكن لأي شخص أن يحتفظ بقيمته بنفسه، بدلاً من الاعتماد على نظام مصرفي احتياطي جزئي. تمنع رقابة البيتكوين أيضًا إمكانية تجميد الأصول أو إلغائها من قبل البنوك (والتي أصبحت مشكلة متنامية). إن القدرة على الاحتفاظ بالبيتكوين ذاتيًا تقلل بشكل كبير من مخاطر الطرف المقابل. إنها نفس القصة القديمة، لكنها لا تزال تبدو حقيقية: ليست مفاتيحك، وليست تشفيرك.

على عكس ما كان عليه الحال قبل بضع سنوات عندما كانت العملات المشفرة قد بدأت للتو في الانتشار في الأسواق الرئيسية ولم يكن معظم الناس على دراية بالأصول الرقمية، يمكنك الآن الاعتماد على المتخصصين الماليين لمساعدتك في فهم الأسواق الناشئة.

يسعدنا أن نرى صناعة العملات المشفرة تحقق مثل هذا التقدم القوي في السوق لأن هذه التطورات لن تؤدي إلا إلى زيادة الفرص للمستثمرين. هذه ليست سوى البداية.