لماذا قد لا تكون تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية مفيدة للبيتكوين كما هو متوقع؟

المؤلف: أومكار جودبول، CoinDesk؛ المترجم: دينغ تونغ، Golden Finance

• بينما يتوقع مجتمع العملات المشفرة أن يؤدي التخفيض الأول لسعر الفائدة إلى إطلاق موجة صعودية للبيتكوين، فإن رد الفعل يعتمد على سياق التيسير الذي يقوم به البنك المركزي.

بعد تقرير التضخم أمس، يبدو من المرجح بشكل متزايد أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي (البنك الاحتياطي الفيدرالي) في خفض أسعار الفائدة هذا العام، مما يرضي رغبة المضاربين على ارتفاع العملات المشفرة منذ فترة طويلة في المزيد من المخاطرة بيئة اقتصادية كلية متسامحة.

الإجماع بين مجتمع سوق العملات المشفرة هو أن تخفيضات أسعار الفائدة، التي من المرجح أن تبدأ في سبتمبر، ستؤدي إلى زيادة السيولة النقدية ، تحفيز الطلب على الاستثمارات ذات المخاطر العالية مثل البيتكوين (BTC).

على الرغم من أن هذا منطقي، إلا أن السوق ربما تكون قد حددت بالفعل أي تخفيف سياسة. سيطرت توقعات خفض أسعار الفائدة على العملات المشفرة ومعنويات السوق التقليدية منذ النصف الثاني من عام 2022 وكانت أساسية لارتفاع عملة البيتكوين من أدنى مستوى في عام 2022 بالقرب من 15000 دولار إلى أعلى مستوى على الإطلاق هذا العام فوق 73000 دولار. . ولذلك،قد لا تؤدي التخفيضات الفعلية لأسعار الفائدة إلا إلى رد فعل فاتر من السوق.

ما قد يكون أكثر أهمية هو خلفية خفض سعر الفائدة.

إذا حدث خفض سعر الفائدة خلال فترة انخفاض التضخم والظروف الاقتصادية الرخاء، فإن التأثير على أسعار الأصول سيكون التأثير التحفيزي قد يكون أكثر وضوحا. ويمكن أن يؤدي خفض أسعار الفائدة وسط علامات الهشاشة الاقتصادية إلى إرسال إشارة سلبية، مما يدفع المستثمرين إلى تحويل الأموال من الأصول الأكثر خطورة إلى أصول أكثر أمانًا مثل السندات الحكومية.

قال ماركوس ثيلين، مؤسس شركة 10x Research، في تقرير تمت مشاركته مع CoinDesk: "إذا قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة في سبتمبر 2024 لمجرد مخاوف التضخم، فقد يكون هذا " ومع ذلك، إذا دفعت مخاوف النمو الاقتصادي إلى خفض أسعار الفائدة، سواء في سبتمبر أو في وقت لاحق، فقد تواجه بيتكوين ضغوط بيع كبيرة. قوي>شهدت عملة البيتكوين أكبر مكاسبها عندما أوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة رفع أسعار الفائدة مؤقتًا. عادة ما يثير التخفيض الأول لسعر الفائدة استجابة فاترة.

"شهدت عملة البيتكوين نموًا هائلاً خلال الفترة التي توقف فيها بنك الاحتياطي الفيدرالي مؤقتًا عن رفع أسعار الفائدة حتى يوليو 2019، وعادت +169٪ بعد سبعة أشهر من التوقف في عام 2019، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، ليبدأ سعر الفائدة بشكل حاد قال ثيلين: "في البداية، كان رد فعل البيتكوين إيجابيًا، حيث ارتفعت بنسبة +19٪ في الأسبوع الذي أعقب خفض سعر الفائدة في 31 يوليو 2019. ومع ذلك، بعد أسبوعين، عادت عملة البيتكوين إلى خطها الثابت".

وأضاف ثيلين أن تخفيضات أسعار الفائدة في النصف الثاني من عام 2019 كانت بسبب عدم اليقين الاقتصادي وأدت إلى انخفاض سعر البيتكوين. أظهرت بيانات CoinDesk أن أسعار العملات المشفرة انخفضت بنسبة 33% في النصف الثاني من العام.

تُظهر سوق الأسهم الأمريكية أيضًا نمطًا مشابهًا. وفقًا لـ MarketWatch، قال أوستن بيكل، الخبير الاستراتيجي في معهد ويلز فارجو للاستثمار الشهر الماضي: "إن وصول دورة خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي غالبًا ما يتزامن مع انخفاض حاد في سوق الأسهم "منذ عام 1974". في الوقت الذي خفض فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة على مدار الـ 250 يومًا التالية، انخفض سوق الأسهم بنحو 20% في المتوسط.

وأضاف بيكل إذا اضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة. واستجابة لضعف الاقتصاد الكلي، فسوف تتأثر أسواق الأسهم.

وهذا يعني أن متداولي العملات المشفرة يجب أن يكونوا حذرين من علامات الضعف في الولايات المتحدة. اقتصاد .

كان الاقتصاد الأمريكي في المراحل المتأخرة من التوسع في نهاية الربع الثاني، وفقًا لمتتبع دورة الأعمال التابع لشركة Fidelity. وتشير المؤشرات الرئيسية مثل الطلبيات الجديدة للسلع والمواد الاستهلاكية وثقة المستهلك وتصاريح البناء إلى الضعف في المستقبل. إذا أصبح الضعف أكثر وضوحًا في الأشهر المقبلة، فإن تخفيضات أسعار الفائدة لن تفعل الكثير لمساعدة الأصول ذات المخاطر بما في ذلك البيتكوين.