Permintaan untuk stablecoin euro yang banyak digunakan sangat besar, kata pakar DeFi

Kapitalisasi pasar Tether (USDT ), stablecoin yang dipatok dalam dolar Amerika Serikat, saat ini bernilai lebih dari $65 miliar. Koin USD (USDC ), stablecoin lain yang didukung oleh dolar AS, mencapai hampir $55 miliar. Beberapa laporanmemperkirakan bahwa kapitalisasi pasar total stablecoin yang didukung dolar adalah lebih dari $160 miliar.

Terlepas dari keberhasilan stablecoin berbasis dolar ini, belum ada stablecoin euro yang bahkan ukurannya sebanding. Pada akhir Juni, Circle perusahaan yang berbasis di AS mengumumkan akan melakukannyameluncurkan stablecoin euro sendiri , Euro Coin (EUROC), di blockchain Ethereum. Dengan stablecoin berbasis euro, transfer euro yang tidak rumit akan dimungkinkan di seluruh dunia di masa depan, seperti yang terjadi saat ini dengan dolar AS.

Alih-alih bisnis berbasis zona euro, Circle memilih untuk menerbitkan stablecoin euro yang direncanakan melalui bank AS Silvergate. Tapi, apakah koin digital yang terkait dengan euro boleh diterbitkan di luar zona euro? Bagaimana regulator Eropa akan bereaksi? Dapatkah Circle mengabaikan begitu sajaPasar yang akan datang dalam Regulasi Aset Kripto (MiCA) dan mengoperasikan stablecoin dari luar Uni Eropa? Dan, mengapa masih belum ada stablecoin euro utama?

Cointelegraph dalam bahasa Jermanmengajukan pertanyaan-pertanyaan ini kepada Patrick Hansen. Mantan kepala blockchain di asosiasi digital Jerman, Bitkom, hingga saat ini, adalah kepala strategi dan pengembangan bisnis di penyedia dompet, Unstoppable Finance. Sekarang Hansen menasihati perusahaan seperti Presight Capital dan Blockchain Founders Group dan memiliki hotline ke Parlemen Eropa.

Stablecoin Euro diterbitkan di luar UE

Bank Sentral Eropa (ECB) adalahmenjaga opsinya tetap terbuka tentang apakah dan kapan meluncurkan euro digital. Namun, masih belum jelas bagi Patrick Hansen apa sebenarnya yang ingin dicapai ECB dengan euro digital yang dikeluarkan bank sentral. “Apakah itu menjadi semacam uang tunai digital atau lebih tepatnya opsi pembayaran baru. Itulah mengapa sangat sulit untuk mengevaluasi proyek tersebut,” katanya. 

Namun, pada dasarnya, Hansen berpendapat bahwa perusahaan swasta, yang dipimpin dan diawasi oleh pembuat kebijakan, lebih cocok membawa inovasi ke dalam sistem keuangan saat ini. Menurutnya, bank-bank Eropa akan jauh lebih aktif di tahun-tahun mendatang: “Saat ini, menurut saya ada dua hal, khususnya, yang menahan mereka. Pertama, bank ingin menunggu regulasi MiCA, dan kedua, rencana spesifik ECB untuk euro digital masih belum jelas."

Terbaru: Teknis menyarankan Bitcoin masih jauh dari ideal untuk pembayaran harian

Itu sebabnya Hansen adalah penggemar berat keputusan Circle untuk meluncurkan euro stablecoin. Euro menyumbang hampir 40% dari pembayaran SWIFT global, 20% dari cadangan devisa global, tetapi hanya 0,2% dari kapitalisasi pasar stablecoin global. “Adalah kepentingan UE dan zona euro untuk mengubahnya. EUROC adalah langkah yang menjanjikan ke arah itu,” kata Hansen.

Peraturan MiCA tidak dapat dihindari

Menurut pendapat Hansen, MiCA secara otomatis muncul di sini karena ini adalah stablecoin euro. Circle tidak dapat menghindari pengajuan lisensi yang sesuai di UE dan meminta EUROC diawasi oleh otoritas UE. Tapi ini, pikir Hansen, juga niat Circle.

Menurut Hansen, Circle mungkin akan mendirikan badan hukum Eropa dan kemudian mengajukan lisensi e-money, yang merupakan prasyarat untuk menerbitkan token e-money. Bergantung pada seberapa luas koin diadopsi, EUROC sudah termasuk dalam kategori "Token uang elektronik yang signifikan" di MiCA, yang lagi-lagi memerlukan cadangan modal yang lebih tinggi, persyaratan likuiditas dan interoperabilitas.

“Circle juga secara teoritis dapat menggunakan payung tanggung jawab dari lembaga e-money yang ada dan bekerja sama dengannya. Itu akan menjadi proses yang sedikit lebih rumit secara operasional dan legal,” Hansen menjelaskan, menambahkan:

Stablecoin euro Circle seharusnya didukung satu-ke-satu oleh euro yang disimpan di rekening bank. Namun, cadangan dipegang oleh bank AS Silvergate sementara Circle sendiri berbasis di Amerika Serikat. Lalu bagaimana koin euro baru dapat diatur dengan peraturan MiCA yang akan datang? 

“Dalam hal USDC, stablecoin utama Circle yang dipatok ke dolar AS, Circle dapat menahan diri untuk tidak mengajukan lisensi MiCA. Pro dan kontra, misalnya, stablecoin yang tidak diatur mungkin tidak lagi terdaftar oleh tempat perdagangan crypto yang diatur di UE, perlu dipertimbangkan di sini. Namun, saya tidak melihat cara apapun bagi EUROC untuk menghindari MiCA.”

Menurut Hansen, regulasi dapat mendorong kepastian hukum, kepercayaan dan adopsi, namun di sisi lain, dapat menimbulkan hambatan yang tinggi untuk masuk ke pasar. Di bidang stablecoin dantoken nonfungible (NFT) , MiCA melangkah terlalu jauh dan mengancam menjadi rintangan utama bagi banyak perusahaan, kata Hansen.

Masih belum ada stablecoin euro yang signifikan

Juga memainkan peran adalah tantangan yang diatur, kelemahan euro dan keuntungan penggerak pertama dari stablecoin berbasis dolar AS seperti USDT dan USDC. Efek jaringan stablecoin sangat signifikan sehingga banyak orang Eropa juga menggunakan stablecoin USD untuk kenyamanan. Selain itu, volatilitas aset kripto biasanya tinggi dan banyak investor ritel UE relatif tidak peduli dengan risiko penggunaan dolar AS di pasar valas. Hansen berkata:

Stablecoin euro yang ada tampaknya lebih sedikit digunakan dan, menurut Hansen, ada beberapa alasan untuk ini. Suku bunga negatif pada deposito bank di zona euro telah membuat model bisnis stablecoin yang didukung cadangan hampir tidak mungkin dilakukan. 

“Pada dasarnya, bagaimanapun, permintaan untuk stablecoin euro yang banyak digunakan sangat besar dan banyak poin di atas akan menjadi lebih baik dalam beberapa bulan mendatang.”

Apakah EUROC akan menjadi penjual besar yang serupa dengan USDC akan ditentukan oleh pasar. Permintaan, terutama dari lembaga keuangan yang lebih besar, untuk stablecoin euro yang dapat dipercaya dan disetujui peraturan tinggi, kata Hansen. 

Terbaru: Blockchain tanpa crypto: Adopsi teknologi terdesentralisasi

Namun, dia yakin bahwa stablecoin euro tidak akan dapat mengimbangi stablecoin dolar AS, dengan menyatakan bahwa euro tidak dapat melakukannya bahkan di luar dunia crypto karena berbagai alasan. Namun, stablecoin euro yang melewati rintangan MiCA akan melihat adopsi dan penggunaan yang kuat sambil meningkatkan pangsa pasar keseluruhan stablecoin euro, kata Hansen, menambahkan:

“USDC adalah stablecoin nomor satu yang tak terbantahkan di pasar keuangan terdesentralisasi. Oleh karena itu, ada peluang bagus bahwa EUROC juga akan memainkan peran yang baik di sana. Bagaimanapun, saya akan senang melihat semakin banyak kumpulan likuiditas berbasis euro dan peluang investasi euro di ruang DeFi.”