Dollar Index mundur dari tertinggi 20 tahun, tetapi akankah puncak DXY memicu pemulihan Bitcoin?

Indeks dolar AS (DXY) telah mundur dari kenaikan secara keseluruhan dalam dua minggu terakhir, turun sebanyak 3,20% setelah mencapai level tertinggi 20 tahun di 105.

Risiko overvaluation membayangi pasar dolar

Kemunduran dolar selama dua minggu terakhir terjadi menjelang pembelian berkelanjutan selama 12 bulan.

Semua mengatakan, bobot dolar terhadap sekeranjang mata uang asing utama telah meningkat sekitar 14,3 persen dalam setahun, sebagian besar karena pasar mencari keamanan terhadap kekhawatiran Federal Reserve hawkish dan bentrokan militer baru-baru ini antara Ukraina dan Rusia.

Grafik Mingguan DXY Sumber: TradingView

Survei Bank of America baru-baru ini terhadap 288 pengalokasi aset menunjukkan bahwa sejak 9/11, saldo kas pengelola dana global telah tumbuh rata-rata 6,1%. Laporan tersebut juga mencatat bahwa 66% manajer aset yakin keuntungan global akan menurun pada tahun 2022, mendorong mereka untuk memegang posisi kas yang "kelebihan berat".

"Pasar telah mengumpulkan banyak dolar dalam beberapa bulan terakhir," ahli strategi Deutsche Bank George Saravelos mengatakan kepada Financial Times, menambahkan bahwa ini "menghasilkan dolar yang dinilai terlalu tinggi."

Dengan demikian, pullback dolar baru-baru ini bisa menjadi koreksi sementara untuk menetralisir kondisi "overbought", seperti yang ditunjukkan oleh indeks kekuatan relatif mingguan (RSI) greenback (grafik di bawah).

Dari sudut pandang teknis lebih lanjut, indeks dolar AS dapat turun lebih jauh menuju garis tren naik yang bertindak sebagai level support yang membatasi penurunannya sejak Januari 2021, seperti yang ditunjukkan pada grafik di bawah ini.

Grafik Mingguan DXY Sumber: TradingView

Jika ada lebih banyak aksi jual, indeks dapat menelusuri kembali dari zona resistensi saat ini, dengan target penurunan berikutnya di retracement Fibonacci 0,786 di sekitar 100.

Prospek yang lebih kuat untuk euro

Indeks dolar AS juga mundur di awal minggu karena Presiden Bank Sentral Eropa (ECB) Christine Lagarde memberlakukan kebijakan baru yang lebih hawkish pada 23 Mei.

Lagarde berjanji untuk menaikkan suku bunga pada September 2022, meninggalkan kebijakan moneter ECB yang dovish selama satu dekade yang secara efektif menyebabkan suku bunga negatif.

Akibatnya, suku bunga zona euro akan bangkit kembali ke nol, prospek yang memperkuat euro terhadap dolar.

Grafik Mingguan EUR/USD Sumber: TradingView

Tetapi survei IFO baru-baru ini menunjukkan kepercayaan pada pertumbuhan bisnis tetap kuat di zona euro meskipun krisis Ukraina-Rusia sedang berlangsung dan gangguan pasokan energi. Itu berarti euro akan mendapatkan dorongan sisi atas yang lebih besar, yang pada gilirannya dapat membebani dolar lebih rendah.

Survei Ifo menunjukkan kepercayaan bisnis Jerman yang kuat Sumber: Bloomberg

"Masih terlalu dini untuk mengatakan dengan keyakinan bahwa dolar telah memasuki tren pelemahan," kata John Authers, editor senior di Bloomberg Opinion, menambahkan:

"Tetapi penurunannya menunjukkan bahwa narasi 'stagflasi dan suku bunga yang lebih tinggi' sedang dipertimbangkan kembali."

Mata Uang Pasar Berkembang vs Bitcoin

Indeks dolar AS yang lebih lemah hanya menunjukkan penurunan bobotnya relatif terhadap mata uang asing. Tetapi studi mendalam tentang dolar menunjukkan bahwa daya belinya melemah di lingkungan inflasi tinggi. Per April 2022, Indeks Harga Konsumen (IHK) melebihi 8%.

Akibatnya, meski dolar lebih kuat dari tahun lalu, dolar gagal menjebak mata uang pasar berkembang, mematahkan korelasi negatif yang diamati secara luas.

Khususnya, mata uang negara berkembang seperti real Brasil (BRL) dan peso Chili (CLP) secara konsisten mengungguli dolar AS sejak Januari 2022.

Grafik harian BRL/USD dan CLP/USD Sumber: TradingView

Mata uang pasar negara berkembang cenderung berkinerja buruk ketika greenback naik, terutama karena investor memandang greenback sebagai tempat berlindung yang paling aman selama masa ketidakpastian pasar global. Tetapi investor memikirkan kembali strategi mereka karena krisis Ukraina dan Rusia membuat harga komoditas lebih tinggi.

Sementara itu, negara-negara yang menaikkan suku bunga juga menciptakan kondisi investasi yang lebih baik untuk mata uang nasional mereka, kata Stephen Gallo, kepala strategi FX Eropa di BMO Capital Markets.

Kutipan dari sambutannya kepada The Wall Street Journal berikut:

"Bank sentral pasar negara berkembang dipaksa untuk memperketat kebijakan untuk mengimbangi Fed. Lakukan itu atau terapkan kontrol modal."

Perebutan kekuasaan yang sedang berlangsung antara dolar AS dan mata uang pasar berkembang membuat Bitcoin tidak dipertimbangkan. Itu telah kehilangan lebih dari 50% nilainya sejak November 2021 dan masih banyak berhubungan dengan aset berisiko.

Grafik harian untuk BTC/USD menunjukkan korelasinya dengan DXY dan EUR/USD Sumber: TradingView

Namun, korelasi negatif jangka panjang Bitcoin dengan indeks dolar AS telah berubah menjadi positif minggu ini. Ini menunjukkan bahwa kerugian lebih lanjut di pasar dolar AS mungkin tidak akan memicu pemulihan harga Bitcoin dalam waktu dekat.

Saat Bitcoin berjuang untuk naik kembali ke angka $30.000, panggilan untuk dasar makro $20.000 atau bahkan lebih rendah sedang tumbuh, Cointelegraph melaporkan.

Cointelegraph Chinese adalah platform informasi berita blockchain, dan informasi yang diberikan hanya mewakili pendapat pribadi penulis, tidak ada hubungannya dengan posisi platform Cointelegraph Chinese, dan bukan merupakan saran investasi dan keuangan apa pun. Pembaca diminta untuk menetapkan konsep mata uang dan konsep investasi yang benar, dan dengan sungguh-sungguh meningkatkan kesadaran akan risiko.