Bagaimana paus Bitcoin membuat gebrakan di pasar dan menggerakkan harga

Mendapatkan nama mereka dari ukuran mamalia besar yang berenang di sekitar lautan bumi, paus cryptocurrency merujuk pada individu atau entitas yang menyimpan cryptocurrency dalam jumlah besar.

Dalam kasus Bitcoin (BTC ), seseorang dapat dianggap paus jika mereka memiliki lebih dari 1.000 BTC, dan jumlahnya kurang dari 2.500 di luar sana. Karena alamat Bitcoin menggunakan nama samaran, seringkali sulit untuk memastikan siapa yang memiliki dompet apa pun.

Sementara banyak yang mengaitkan istilah "paus" dengan beberapa pengadopsi awal Bitcoin yang beruntung, memang tidak semua paus itu sama. Ada beberapa kategori berbeda:

Pertukaran: Sejak adopsi cryptocurrency secara massal, pertukaran crypto telah menjadi beberapa dompet paus terbesar karena mereka menyimpan crypto dalam jumlah besar di buku pesanan mereka.

Institusi dan korporasi: Di bawah CEO Michael Saylor, perusahaan perangkat lunak MicroStrategy telah memiliki lebih dari 130.000 BTC. Perusahaan lain yang diperdagangkan secara publik seperti Square dan Tesla juga telah membeli sejumlah besar Bitcoin. Negara-negara seperti El Salvador juga telah membeli sejumlah besar Bitcoin untuk menambah cadangan kas mereka. Ada kustodian seperti Greyscale yang memegang Bitcoin atas nama investor besar.

Individu: Banyak paus membeli Bitcoin lebih awal ketika harganya jauh lebih rendah dari hari ini. Pendiri pertukaran crypto Gemini, Cameron dan Tyler Winklevoss, menginvestasikan $11 juta dalam Bitcoin pada tahun 2013 dengan harga $141 per koin, membeli lebih dari 78.000 BTC. Kapitalis ventura Amerika Tim Draper membeli 29.656 BTC seharga $632 masing-masing di lelang United States Marshal's Service. Pendiri dan CEO Digital Currency Group Barry Silbert menghadiri lelang yang sama dan memperoleh 48.000 BTC.

BTC terbungkus: Saat ini, lebih dari 236.000 BTCdibungkus dalam token ERC-20 Bitcoin Terbungkus (wBTC). WBTC ini sebagian besar disimpan dengan kustodian yang mempertahankan pasak 1:1 dengan Bitcoin.

Satoshi Nakamoto: Pencipta Bitcoin yang misterius dan tidak dikenal layak mendapatkan kategorinya sendiri. Satoshi diperkirakan memiliki lebih dari 1 juta BTC. Meskipun tidak ada dompet tunggal yang memiliki 1 juta BTC, menggunakan data on-chain menunjukkan bahwa dari sekitar 1,8 juta BTC pertama yang dibuat pertama kali, 63% tidak pernah digunakan, menjadikan Satoshi multi-miliarder.

Sentralisasi dalam dunia yang terdesentralisasi

Kritik terhadap ekosistem crypto mengatakan bahwa paus membuat ruang initerpusat , bahkan mungkin lebih tersentralisasi daripada pasar keuangan tradisional. Sebuah laporan Bloombergdiklaim bahwa 2% akun menguasai lebih dari 95% Bitcoin. Perkiraan menyatakan bahwa 1% teratas dunia mengendalikan 50% kekayaan global, yang berarti bahwa ketidaksetaraan kekayaan dalam Bitcoin lebih lazim daripada sistem keuangan tradisional: sebuah tuduhan yang mematahkan anggapan bahwa Bitcoin berpotensi mematahkan hegemoni terpusat.

Tuduhan sentralisasi dalam ekosistem Bitcoin memiliki konsekuensi mengerikan yang berpotensi membuat pasar crypto mudah dimanipulasi.

Namun, wawasan dari Glassnode menunjukkan bahwa angka-angka ini tampaknya demikianberlebihan dan jangan memperhitungkan sifat alamat. Mungkin ada beberapa tingkat sentralisasi, tapi itu mungkin fungsi dari pasar bebas. Terutama ketika tidak ada peraturan pasar dan beberapa paus memahami dan mempercayai Bitcoin lebih dari rata-rata investor ritel, sentralisasi ini pasti akan terjadi.

Dinding "penjualan"

Terkadang, seekor paus melakukan pemesanan besar-besaran untuk menjual sejumlah besar Bitcoin mereka. Mereka menjaga harga lebih rendah dari pesanan jual lainnya. Itu menyebabkan volatilitas, yang mengakibatkan penurunan umum harga Bitcoin waktu-nyata. Ini diikuti oleh reaksi berantai di mana orang panik dan mulai menjual Bitcoin mereka dengan harga lebih murah.

Harga BTC hanya akan stabil ketika Whale menarik pesanan penjualan besar mereka. Jadi, sekarang harga sesuai keinginan paus sehingga mereka dapat mengumpulkan lebih banyak koin pada titik harga yang diinginkan. Taktik berikut ini dikenal sebagai "tembok jual".

Kebalikan dari taktik ini dikenal sebagai taktik Fear of Missing Out, atau FOMO. Ini adalah saat paus memberikan tekanan beli besar-besaran di pasar dengan harga yang lebih tinggi daripada dengan permintaan saat ini, yang memaksa bidder untuk menaikkan harga penawaran mereka sehingga mereka menjual pesanan dan memenuhi pesanan beli mereka. Namun, taktik ini membutuhkan modal dalam jumlah besar yang tidak diperlukan untuk menarik dinding penjualan.

Mengamati pola jual beli paus terkadang bisa menjadi indikator pergerakan harga yang baik. Ada situs web seperti Whalemap yang didedikasikan untuk melacak setiap metrik paus dan pegangan Twitter seperti Whale Alert, yang telah menjadi panduan bagi pengguna Twitter di seluruh dunia untuk terus mengikuti pergerakan paus.

Saat paus membuat percikan

Enam puluh empat dari 100 alamat teratas belum menarik atau mentransfer Bitcoin apa pun, menunjukkan bahwa paus terbesar mungkin adalah penjaja terbesar di ekosistem, seolah-olah karena profitabilitas investasi mereka.

Bukti bahwa sebagian besar paus tetap menguntungkan terlihat jelas dari grafik di atas. Ketika dihitung untuk rata-rata pergerakan 30 hari, selama dekade terakhir, paus tetap menguntungkan selama lebih dari 70% dari waktu. Dalam banyak hal, kepercayaan mereka pada Bitcoin adalah yang memperkuat aksi harga. Menjadi menguntungkan (bulan-ke-bulan dalam kasus ini) selama sebagian besar periode investasi mereka membantu memperkuat kepercayaan mereka pada strategi hodl.

Bahkan di tahun 2022, salah satu tahun paling bearish dalam sejarah Bitcoin, saldo pertukaran telah turun, menunjukkan bahwa sebagian besar HODLers menimbun Bitcoin mereka. Sebagian besar investor crypto berpengalaman menahan diri untuk tidak menyimpan investasi Bitcoin jangka panjang mereka di bursa, menggunakan dompet dingin untuk bersembunyi.

Kabir Seth, pendiri Speedbox dan investor Bitcoin jangka panjang, mengatakan kepada Cointelegraph:

“Kebanyakan paus telah melihat banyak siklus pasar Bitcoin untuk memiliki kesabaran menunggu yang berikutnya. Dalam ekosistem Bitcoin sekarang, kepercayaan paus diperkuat oleh ekonomi makro inflasi dan baru-baru ini, korelasi dengan pasar saham. Data rantai dompet paus menunjukkan bahwa kebanyakan dari mereka adalah penjaja. Yang datang selama siklus pasar ini belum menghasilkan keuntungan yang direalisasikan untuk dijual. Tidak ada alasan untuk percaya bahwa paus akan meninggalkan kapal Bitcoin, terutama ketika ada ketakutan ekonomi akan resesi yang akan datang.”

Poin Kabir tentang ekonomi makro dan korelasi dengan pasar saham dapat diamati pada grafik di bawah ini, yang menunjukkan bahwa sejak siklus pasar terakhir di awal 2018, Bitcoin mengikuti aset investasi tradisional dengan cermat.

Lapisan perak dalam tren ini adalah bahwa Bitcoin telah memasuki arus utama dalam hal sentimen konsumen, mengubah reputasinya sebagai aset periferal. Di sisi lain, korelasi 0,6 Pearson dengan S&P 500 sama sekali tidak berarti lindung nilai terhadap pasar tradisional. Pakar lain dalam ekosistem kripto juga tampak frustrasi dengan tren ini.

Korelasi dengan pasar saham sangat mengganggu.
— Michael van de Poppe (@CryptoMichNL)7 Juni 2022

Makroekonomi yang lebih luas mungkin menjadi alasan penting untuk korelasi antara saham dan Bitcoin. Beberapa tahun terakhir melihat arus masuk dana ke pasar saham yang tak tertandingi dalam sejarah. Ada teori bahwa di pasar beruang yang berkepanjangan atau dalam istilah bencana keuangan, korelasi dengan pasar saham mungkin akan pecah.

Apa artinya ketika paus menjual?

Meskipun, hanya dengan melihat data on-chain selama tiga bulan terakhir menunjukkan jumlah dompet pausmenurun oleh hampir 10%. Namun, telah terjadi peningkatan terkait dompet yang memiliki dari 1 BTC menjadi 1.000 BTC. Whale tampaknya meremehkan posisi mereka dan investor ritel yang lebih besar telah terakumulasi pada gilirannya, memberikan likuiditas kepada Whale. Tren historis menunjukkan bahwa setiap kali ini terjadi, akan ada penurunan harga Bitcoin jangka pendek yang pada akhirnya akan menyebabkan paus mulai mengakumulasi lebih banyak secara agresif.

Ketika ditanya tentang penjualan ikan paus baru-baru ini, Seth berkata:

“Hampir tidak dapat dihindari bahwa akan ada periode beberapa minggu ketika Paus akan mulai menjual. Ini adalah mekanisme pergerakan pasar. Saat ini, sentimen pasar Bitcoin yang lebih luas adalah bahwa Bawah masuk. Ada alat analisis sentimen untuk mengonfirmasi hal ini. Beberapa paus mungkin bermain melawan tren ini, yang pada gilirannya menciptakan kepanikan yang lebih besar di pasar. Jika ada aksi jual besar-besaran sekarang, harga Bitcoin mungkin turun karena dukungan ritel akan pecah. Hanya paus yang akan memiliki likuiditas untuk terakumulasi saat itu. ”

Apa yang dapat dipelajari pasar dari poin Kabir dan paus adalah bahwa masa depan Bitcoin adalah tempat yang seharusnya dipertaruhkan. Secara lokal, sentimen dapat dimanipulasi dan harga dapat dipengaruhi. Namun, dalam jangka panjang, ketika debu mengendap, penjaja akan menang.