Apakah bodoh mengharapkan lonjakan harga Ethereum besar-besaran sebelum dan sesudah Penggabungan?

eter (ETH ) kenaikan 85% yang mengesankan dalam 30 hari terakhir telah mengejutkan bahkan investor yang paling bullish, dan itu membuat kisaran $800 yang terlihat pada pertengahan Juli tampak seperti berabad-abad yang lalu. Bulls sekarang berharap untuk mengubah $1.900 menjadi support, tetapi metrik derivatif menceritakan kisah yang sama sekali berbeda, dan data menunjukkan bahwa trader profesional tetap sangat skeptis.

Indeks harga eter 1 hari, USD. Sumber: TradingView

Penting untuk diingat bahwa cryptocurrency terkemuka, Bitcoin (BTC ), naik 28% pada periode yang sama. Dengan demikian, tidak diragukan lagi bahwa bull run Ether didorong oleh ekspektasi Penggabungan, atransisi ke proof-of-stake (PoS) jaringan konsensus.

Goerli adalahtestnet Ethereum terakhir yang tersisa dijadwalkan untuk mengimplementasikan Penggabungan, yang secara resmi menjadi blockchain proof-of-stake pada 1:45 UTC pada 11 Agustus. Rintangan terakhir ini diselesaikan tanpa kemunduran besar, memberikan lampu hijau untuk transisi mainnet pada 15 September atau 16.

Ada alasan di balik ledakan ekspektasi investor terhadap transisi tengara utama ini. Upgrade multifase seperti itu bertujuan untuk skalabilitas yang lebih tinggi dan biaya yang sangat rendah karena sharding, mekanisme pemrosesan paralel. Namun, satu-satunya perubahan dalam Penggabungan adalah penghapusan sepenuhnya mekanisme penambangan yang memberatkan.

Singkatnya, inflasi yang setara akan dipotong secara drastis karena penambang tidak perlu lagi dikompensasi dengan koin yang baru dicetak. Namun, Penggabungan tidak mengatasi batas pemrosesan, atau jumlah data yang dapat divalidasi dan dimasukkan ke dalam setiap blok.

Untuk alasan ini, analisis data derivatif sangat berharga untuk memahami seberapa percaya diri investor pada Ether untuk mempertahankan reli dan mengarah ke $2.000 atau lebih tinggi.

Premi berjangka Ether negatif sejak 1 Agustus

Pedagang eceran biasanya menghindari kontrak berjangka triwulanan karenaperbedaan harga mereka dari pasar spot . Tetap saja, mereka adalah instrumen pilihan trader profesional karena mencegah fluktuasi terus-menerus dari tingkat pendanaan kontrak.

Kontrak bulan tetap ini biasanya diperdagangkan dengan sedikit premi ke pasar spot karena investor meminta lebih banyak uang untuk menahan penyelesaian. Situasi ini tidak eksklusif untuk pasar crypto. Konsekuensinya, kontrak berjangka harus diperdagangkan dengan premi tahunan 4% hingga 8% di pasar yang sehat.

Premi tahunan Ether berjangka 3 bulan. Sumber: Laevitas

Premi berjangka Ether memasuki area negatif pada 1 Agustus, menunjukkan permintaan berlebihan untuk taruhan bearish. Biasanya, situasi ini merupakan peringatan bahaya yang dikenal sebagai “mundur”.

Menurut sebuah posting oleh Roshun Patel, mantan wakil presiden di Genesis Trading, Ether futures telah berubah menjadi mundur karena Ethereum “fork odds,” mengisyaratkan bahwa para pedagangmengimbangi risiko spot terbalik mereka dengan mengambil posisi bearish pada kontrak berjangka.

Untuk mengecualikan eksternalitas khusus untuk instrumen berjangka, trader juga harus menganalisis pasar opsi Ether. Misalnya, kemiringan delta 25% menunjukkan ketika pembuat pasar dan meja arbitrase mengenakan biaya berlebihan untuk perlindungan sisi atas atau bawah.

Di pasar bullish, investor opsi memberikan peluang lebih tinggi untuk pompa harga, menyebabkan indikator miring turun di bawah -12%. Di sisi lain, kepanikan umum pasar menyebabkan kemiringan positif 12% atau lebih tinggi.

Opsi Ether 30 hari 25% kemiringan delta: Sumber: Laevitas

Kemiringan delta 30 hari mencapai titik terendah -4% pada 18 Juli, level terendah sejak Oktober 2021. Jauh dari optimis, angka tersebut mengungkapkan keengganan pedagang untuk mengambil risiko penurunan menggunakan opsi ETH. Bahkan reli 85% baru-baru ini tidak menanamkan kepercayaan pada investor profesional.

Pedagang mengharapkan volatilitas besar-besaran di depan

Metrik derivatif menunjukkan bahwa pedagang pro tidak percaya diri dengan ETH yang menyalip resistensi $1.900 dalam waktu dekat. Selain itu, ekspektasi untuk pergerakan volatil yang besar di sekitar tanggal Penggabungan menguatkan tesis semacam itu. Menurut Mohit Sorout:

Ikuti permainan crypto paling terkenal tahun ini.

> Titik$eth pembeli
> Lindung nilai dengan menjual kontrak berjangka Desember

Harapkan fuvkery penuh sesak di sekitar penggabunganpic.twitter.com/bu0zBaKZWC
— Mohit Sorut (@singhsoro)9 Agustus 2022

Satu hal yang pasti: Investor mengharapkan "gratis" koin mengikuti potensi garpu bukti kerja. Pertanyaannya tetap apakah hiruk pikuk untuk melepaskan perdagangan berjangka tersebut akan menyebabkan Ether mengembalikan sebagian besar keuntungan 85% dari 30 hari terakhir.

Pandangan dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah semata-mata daripengarang dan tidak serta merta mencerminkan pandangan Cointelegraph. Setiap langkah investasi dan perdagangan melibatkan risiko. Anda harus melakukan riset sendiri saat membuat keputusan.