Apa yang seharusnya menjadi rencana pembukaan kunci token yang optimal?

Asli: https://lstephanian.mirror.xyz/Vdaepc7jyIHa3ma8Eg9C_IVIo1knVv9A36iYd6OD4Zg

Penguncian token adalah bagian mendasar dari modal ventura crypto.

Kami mempelajari tren vesting token selama beberapa tahun terakhir untuk mencoba dan menemukan timeline vesting (periode pembukaan kunci bertahap) terbaik untuk para pendiri.

Sebagian besar proyek crypto memerlukan pengeluaran modal yang tinggi untuk mewujudkan visi mereka, sehingga banyak pendiri beralih ke modal ventura. Namun, token seringkali lebih likuid daripada ekuitas, sehingga para pendiri menggunakan penguncian token untuk menyelaraskan insentif.

Tapi bagaimana Anda menentukan struktur penguncian mana yang paling efektif? Untuk mengetahuinya, kami menganalisis lebih dari 150 transaksi token tahap awal yang melibatkan pertaruhan selama 5 tahun terakhir.

Jadwal buka kunci bertahap termasuk dalam salah satu dari dua kategori:

• Berbasis waktu, saat pembukaan kunci progresif dimulai pada tanggal yang disepakati
• Berdasarkan peristiwa pemicu, pembukaan bertahap dimulai setelah peristiwa tertentu terjadi - biasanya peluncuran mainnet atau daftar di bursa utama

Pembukaan progresif berbasis peristiwa pemicu lebih dari sekadar berdasarkan waktu.

Sejak 2018, waktu penguncian rata-rata meningkat lebih dari 2x.

Sementara itu, durasi Cliff (periode waktu tertentu setelah peluncuran token pertama) berfluktuasi selama bertahun-tahun, tetapi rata-rata kurang dari 1 tahun pada tahun 2022.

Tapi apa yang optimal?

Kami memutuskan untuk menentukan jadwal rompi "terbaik" sebagai yang memiliki dampak paling kecil pada harga token.

Kami menggali data lebih dalam, menormalkannya menggunakan Bloomberg Galaxy Crypto Index untuk mengakomodasi kondisi pasar yang berbeda.

Ada banyak noise dalam kumpulan data terbatas ini. Namun, ada beberapa sorotan menarik:

1. Untuk jadwal vest yang dibuka pada tanggal tertentu (daripada dibuka secara linier dari waktu ke waktu), 6 bulan Cliff lebih baik daripada 1 tahun, atau tanpa Cliff

2. Pembukaan awal yang lebih besar memiliki dampak negatif yang lebih kecil pada harga daripada pembukaan awal yang lebih kecil

3. Interval buka kunci yang lebih lama (hingga 6 bulan), ukuran buka kunci yang lebih besar, dan total periode penguncian yang lebih singkat menunjukkan "pengembalian buruk maksimum" yang lebih baik

4. Jadwal rompi linier kurang stabil selama periode rompi daripada jadwal rompi khusus tanggal

5. Rompi linier juga memiliki dampak yang lebih baik pada harga setelah acara buka kunci awal daripada rompi khusus tanggal

Di bear market, preferensi investor muncul kembali, yang berarti menggali data dengan harapan informasi ini akan memberdayakan lebih banyak pendiri. Kami tetap menyarankan siapa pun yang mengeluarkan token untuk mendiskusikan rompi token mereka dengan investor, pakar industri, dan penasihat hukum.

Lingkungan peraturan yang semakin bermusuhan di AS dapat menciptakan tebing minimum satu tahun dan periode penguncian yang lebih lama karena penerbit dan investor menghadapi ketidakpastian atas perlakuan masa depan semua aset kripto.