白宫加密“沙皇”诞生 后续行业怎么走？

加密成功在白宫占据一席。

根据一贯规律，美国准总统在上任前一个月会密集采取行动向各大行业以及全民交出投名状，而自诩为比特币总统的特朗普，这次也没让行业失望。

自其当选以来，加密行业利好可谓是一波接一波，SEC主席换血、支持加密的内阁上台、加密委员会的设立，在远方，还有国家储备资产闪着璀璨金光。就在日前，白宫再度传来加密佳音。

12月6日，特朗普正式任命PayPal 联创David Sacks担任“白宫人工智能与加密货币事务负责人”，这也是加密货币首次在白宫获得专属席位，而将加密货币与如日中天的人工智能在一起，更凸显了总统对于加密领域的战略雄心。

从任命致信中可窥出该职务的关键职责，特朗普提到，David将为政府制定人工智能和加密货币领域的政策，这两个领域对于美国未来的竞争力至关重要，他的目标是让美国在这两个领域中成为全球领导者。David还将推动建立清晰的法律框架，为加密货币行业提供长期以来所需的明确性，确保其在美国蓬勃发展。

可以看出，为界限模糊的新兴行业与资产制定监管框架将是David的核心目标。至此，加密行业将真正站上监管新时代的起点。

如此重要的职位，任命的也并非普通人。

David Sacks（大卫·萨克斯），是著名的“PayPal黑手党”的成员之一，于1999年加入马克斯·列夫钦、彼得·蒂尔创立的电子商务初创公司Confinity，在企业合并改名“PayPal”后，成功担任了成为PayPal的首任产品负责人，并引领PayPal的收入从零增长到2001年的1亿多美元，获得了全球的赞誉。

在PayPal后，萨克斯创建了社交企业软件公司Yammer，并以CEO一职继续活动，直到2012年，Yammer被微软以12亿美元的价格收购。

2017年底，萨克斯与Bill Lee 共同创立了 Craft Ventures，开始从企业家向投资家转型，并运作该基金至今。

2020年，萨克斯打造了商业科技评论播客「All In Podcast」，根据Chartable的数据，他的播客目前是 Apple Podcasts 上第三受欢迎的科技播客。

就在今年，萨克斯还推出了名为Glue的 AI 工作聊天应用。他经常表示支持建立更自由的生态系统，以促进AI公司的发展，并主张互联网上的大部分内容都应该在合理使用的情况下供 AI 进行训练。

整体而言，硅谷起家的萨克斯是一位具有影响力的的企业家与成熟的投资人士，具备雄厚的人脉资源，与彼得·蒂尔、马斯克关系密切，对于新兴科技与言论自由也有自身独特理解。在民主党扎堆的硅谷，David一反常态的是保守派的代言人，尤其是俄乌战争和反对科技平台审查制度方面表现明显。

而从特朗普来看，和其他大佬如出一辙，萨克斯并未在在最初就站队特朗普。在2021年的国会山事件时，其曾直言不讳的表示特朗普已经“失去了再次成为候选人的资格”。而在今年大选之初，萨克斯的选择是共和党议员德桑蒂斯，而后是小罗伯特·肯尼迪，并未把特朗普列于优先级。

据华尔街见闻表示，萨克斯投入特朗普怀抱的关键在于彼得·蒂尔的大力推荐。彼得一直是特朗普的铁杆支持者，其于2021年将万斯介绍给萨克斯，推动万斯的筹款事宜。可以认为，正是萨克斯与彼得的鼎立站台，才让特朗普选择万斯作为本届政府副手。

在此背景下，今年6月，萨克斯在X平台上发布长文《为什么我支持特朗普？》，该篇文章细数了拜登政党在经济、外交、移民以及法律战争中的四宗罪，明确表示其将正式成为特朗普的支持者，在当时，这也是特朗普重获商界支持的有力案例之一。

此后，萨克斯持续利用影响力为特朗普奔走拉票，在6月6日的首场募资活动中就收集筹款高达1200万美元，此后，特朗普开始出现在萨克斯的博客中，萨克斯还曾对特朗普发布过拜登政府执政期间“做生意太难了”等言论。从模式而言，萨克斯与马斯克后续的支持模式颇为类似，只是马斯克在时间与金钱上投入更多，这或与核心利益涉及度有关。

付出的成本在特朗普上台后得以回报，萨克斯与马斯克成功进入了特朗普的内阁之中。尽管还未上任，部门的实际执行内容还未知晓，但作为“白宫人工智能与加密货币事务负责人”，萨克斯不必经过参议院确认程序，在部分方向上已然可成为加密政策的核心拍板人，因而被市场称为“加密沙皇”。

既然是加密负责人，在加密领域的专业度也额外重要。而萨克斯，本身就是一位加密资深参与者。早在2017年，萨克斯就在采访中肯定了比特币的价值，表示比特币正在实现 PayPal “新世界货币”的最初愿景，只是以一种去中心化的形式。其还率先提出监管机构SEC应针对代币性质进行监管划分，以协议币与资产币予以分类监管。

而从投资布局方向，萨克斯在加密也涉及良多。根据RootData数据统计，其旗下负责的Craft Ventures现有加密投资达到12起，涵盖dYdX、Lightning Labs、River Financial、Kresus、Set Protocol、FOLD、Harbor、Handshake、Voltage、Galoy、Lumina以及Rare Bits。

颇为有趣的是，萨克斯上任后首要利好的或许是SOL。2018年，萨克斯投资了Multicoin，间接的成为了SOL的主要支持者。而在2022年，他表示，硅谷精英都在押宝Solana，认为其最终超越以太坊。就在去年12月，萨克斯还澄清个人在FTX事件后并未抛售SOL。

总体来看，无论作为投资者还是持有者，萨克斯对于加密领域都具有一定专业度与熟悉度，考虑到其曾经提到监管建议，担任该职位也算名副其实。从加密市场而言，行业已用价格对于这位新任的沙皇予以热烈欢迎，早在11月末该职位候选人出现时，比特币就冲上了9.4万美元。

从履职而言，根据彭博社的爆料，与马斯克类似，萨克斯将担任“特殊政府雇员”，而这是一份兼职工作，不需要本人剥离或公开持有资产，每年最多工作时长为130天。Craft Ventures也证实，萨克斯不会离开风投公司。目前，该职务的运作模式与拨款来源尚且不明，有行业人士表示，“这一角色或许会有点尴尬，因为实际运作更依赖于关系与资源，而非正式的职位任命带来的权威。”

此前拜登政府担任白宫人工智能顾问的 Suresh Venkatasubramanian也表示，科学技术政策办公室主任的职责与这一职务大体相同，唯一的区别就是监管，前者需要隔离资产，而后者的担任者却是在负责领域有大量投资的人，存在明显利益冲突。

无论外界如何质疑，加密行业，无疑都会成为特朗普上任受益最多的领域之一，从实际的内阁与国会组成，从顶层设计到实际执行，加密都将迎来更为明确且宽松的监管路径。从法案侧而言，SAB121、FIT21等区块链领域的关键法案将有望通过。而在监管方向，在SEC领导换血之后，考虑到SEC对于财政部的创收，围绕Ripple 、Coinbase等企业的诉讼是否会停止还有待观察，但产品端的多样性必然会增强，加密资产有望在该届政府任期触达更多的用户。

至于后续市场会如何走？短期仍需高度关注外部消息面的变化，而从长期来看，流动性仍然是牛市持续的核心所在。

消息面仍集中在特朗普侧。按照一般规律，在正式上任前，总统会倾向于释放更多的利好以响应选民，但上任后则需回归本源，各项政策的执行力度和推进顺序对经济基本面和资产方向便至关重要。

从现阶段而言，特朗普对于加密的承诺已然完成大半，除了实现难度非常之高的国家储备，在人事任命、监管方向上都有所进展。因此，在特朗普正式上台前，加密方向的预期有所支撑，消息面利好将会持续，整体市场整体仍保持较强的看好情绪。但考虑到圣诞月的到来，美国方向流动性有所减少，FOMO程度也会降低，若12月19日的降息会议不如市场所想，年前外部流动性集中的比特币大概率会迎来回调。援引链上分析师@Phyrex_Ni的数据，比特币的核心持仓区域集中在95000美元附近。

明年1月20日，特朗普会进行就职演讲，宣布一系列行政令，提供其政策推进顺序的线索。资产也大概率符合规律性表现，在就职前多震荡以选择方向。在1-2月，总统会择日发表国情咨文，发表关于国情分析、立法议程以及其他的国家优先事项看法，再度体现其执政理念和态度变化。综合考虑1月的政策支撑，叠加2月财报季的到来，在2025年2月前，若非特朗普态度大改，按照以往的支持力度，加密市场仍会保持活跃。

政策重要节点，来源：中金公司研究部

但明年第一季度之后，随着政策利好的逐步消化，美联储所主导的基本面就会成为主要方向。与此前任期相比，本次任期特朗普政府具备组阁速度快、重视忠诚度等特点，政策方向也呈现出方向一致、甚至更为强硬的态势，对内减税、对外加税、控制移民、旧能源回归确定性已然较高，由于移民和关税无需国会审批，因此施行时间更快，减税或年内完成立法，能源高度依赖两党合作，耗时会相对较长。

可以看出，特朗普的主张对于通胀推高有强相关，尤其是移民与关税，会在短期带来通胀压力。市场普遍认为，在特朗普上任后，高通胀、慢增长时代来临，降息或进入慢车道。从美联储来看，在今年大举降息75个基点后，美联储主席鲍威尔已表示，“没有什么理由急于加快降息步伐”。摩根士丹利也对此进行预测，表示美联储对未来的利率路径保持谨慎，并在明年二季度开始暂停降息。而随着经济放缓增长，2026年下半年就业增长几乎停滞，届时美联储预计将重启降息。受此影响，若流动性收缩，加密牛市也会按下暂停键，对于比特币影响相对有限，但更为敏感的山寨市场收缩会更为明显，需高度注意风险。

当然，市场预测不一定准确，外部环境与行业周期涵盖太过广泛，任何细节都会引发蝴蝶效应般的浪潮。但可以肯定的是，在加密资本化与政治化的双重驱动下，加密行业将从昙花一现走向经久不息。