見解：米国予測市場はブームを巻き起こすもバブルリスク存在：規制を巡る駆け引きと流動性のボトルネックが鍵となる変数に

分析によると、米国の予測市場の繁栄は不安定な基盤の上に築かれており、主に規制の抜け穴による利益に支えられている。例えば現在、米国各州にはユーザーが予測市場形式でスポーツイベント賭博に参加することを規制する十分な制度が整っていない。Dune Analyticsのデータによると、2025年のスポーツ関連取引はKalshi取引量の約85%、Polymarketでは約39%を占める見込みだ。Citizens Bankの金融技術研究責任者であるDevin Ryan氏は、市場には健全な信頼性ルールが確立される必要があり、スポーツ以外の市場の取引量も増加すべきだと指摘する。現在Kalshiにおける1月のCPIインフレ予測市場の規模は100万ドル未満、コアインフレ予測市場の規模は3万ドル未満であり、このような流動性では機関投資家の参加を惹きつけるには不十分である。さらに、米国の予測市場は現在「脆弱な繁栄」の特徴を示しており、成長は主に規制のグレーゾーンと大量のマーケティング投資に依存している。規制が強化されたりユーザーの関心が低下したりすれば、成長は圧迫される可能性がある。規制面でも一定の駆け引きが存在し、例えば米国の予測市場は通常、商品先物取引委員会（CFTC）が規制するイベント契約取引に属すると主張しているが、州レベルの規制当局はより慎重な姿勢を示しており、関連する法的論争は最終的に最高裁判所の判決に委ねられる可能性がある。（BusinessInsider）