FRBによる債券買い入れの成果：年末のレポ金利は低下する見込み

機関投資家の分析によると、米債券市場では年末不安が和らいでおり、FRBの新たな融資計画が季節的な資金調達圧力を和らげると市場は期待している。銀行は通常、バランスシートを再構築するため、四半期末と年末に貸出を減らし、現金をため込む。例えば2019年9月には、法人税の支払いや債務の返済が集中したために銀行の準備金が急減し、レポ金利が急上昇した。しかし、FRBが先週、現金水準を管理し、金利の目標レンジを確実にコントロールするために短期国債を購入すると発表した後、レポ市場のプライシングは今年の年またぎ期間（12月31日から1月2日）にかけて急低下した。バンク・オブ・ニューヨーク・メロンのマクロ市場戦略責任者ボブ・サベージ氏は、"税金の日や年末の急激な金利変動を避けることを目的とするFRBは、現在、適切な手段を整えており、2019年の劇的な市場変動が繰り返されるとは予想していない "と述べた。アナリストは、FRBの動きは年末の資金調達圧力を緩和するだろうと指摘した。同時に、FRBの債券購入は2026年の個人投資家の国債需要を減少させ、債券価格を下支えし、利回りを低下させ、これまでレポ金利を押し上げていた債券供給圧力を緩和する可能性がある。(ゴールデン・テン)