ウォーレン・バフェットからの9つの重要な投資教訓

出典：KTVZ21; Compiled by Tao Zhu, Golden Finance

子供の頃にチューインガムを売って利益を得たことから、繊維製造会社バークシャー・ハサウェイを巨大コングロマリットに育て上げ、スタンダード＆プアーズ500の構成銘柄のひとつにしたことまで、ウォーレン・バフェットは長年にわたって数え切れないほどの投資アドバイスをしてきた。

バフェットは史上最高の投資家として広く知られている。彼が「オマハの預言者」として知られているのは、決して無意味なことではない。

バフェット氏は、年末に開催されるバークシャー・ハサウェイの2025年株主総会で最高経営責任者を退任すると発表した。そこで、彼の尽きることのない投資の知恵に敬意を表し（バフェット氏はまだ会長を務めているため、完全に引退したわけではないが）、この記事では、バークシャー・ハサウェイの60年にわたる年次株主書簡から9つの重要な投資教訓を導き出す。

1.自分が知っている企業に投資する

徹底的に評価できる企業にのみ投資する。謙虚であり続けること-自分の知らないことを認め、理解できない企業には投資しないこと。ウォーレン・バフェットは、子どものころにコカ・コーラの訪問販売を行い、1988年にコカ・コーラ株に投資し、2024年に7億7600万ドルの配当を受け取りました。

すべての企業、あるいは多くの企業の専門家になる必要はない。自分の能力の範囲内で企業を評価できればいいのだ。その能力の輪の大きさは問題ではないが、その境界を理解することが重要である。

2.優れた企業を妥当な価格で買収する

質の高い企業を妥当な評価額で買収する。単に安いからという理由で平凡な企業を買収してはならない。バークシャー・ハサウェイは、1972年にシーズ・キャンディーズを2500万ドルで買収し、2011年現在、同社の税引き前利益は16億5000万ドルに達している。彼はSee'sを "夢のビジネスのモデル "と呼んだ。

偉大な価格で平均的な会社を買うよりも、適正な価格で偉大な会社を買う方がいい。

3.長期的に考える

頻繁な売買を避け、長期的に保有し、ビジネスの成長から利益を得る。長期的に見れば、堅実な企業は収益、事業拡大、イノベーションを後押しします。

実際、優れた経営陣の優れた企業の株式を保有する場合、私たちの理想的な保有期間は永遠です。

4.本源的価値に注目する

投資は、市場価格ではなく、企業の本源的価値に基づくべきです。市場は時として不合理です。

私たちは、本源的価値とは、その事業から残りの期間にわたって引き出せる現金の割引価値であると定義しています。本源的価値を計算する人は、将来のキャッシュフローの見積もりが調整され、金利が変化するにつれて変化する、非常に主観的な数字を出すに違いありません。しかし、その本質的な曖昧さにもかかわらず、本源的価値は重要であり、投資や事業の相対的な魅力を評価する唯一の賢明な方法である。

5.他の人が恐れているときに貪欲になる

割安な資産については、市場が悲観的なときに買う。2008年の世界金融危機の際、バフェットはゴールドマン・サックスの優先株に50億ドルを投資した。ゴールドマン・サックスは2011年にこれらの株式を償還し、バークシャー・ハサウェイに37億ドルの利益をもたらした。

しかし、わかっていることは、恐怖と貪欲という超伝染病は、投資の世界で時折発生するために常に存在するということだ。こうした伝染病の発生時期を予測するのは難しい。それらが引き起こす市場の異変も、その期間や大きさの点で、同様に予測が難しい。そのため、私たちはどちらの病気の発生や後退を予測しようとはしない。私たちの目標はもっと控えめなものである。他の人々が貪欲であるときには単に恐れを抱き、他の人々が恐れを抱いているときだけ貪欲になろうとするだけである。

6.感情的な投資は避ける

投資判断は、感情的な反応ではなく、分析、常識、健全な判断に基づくべきである。恐怖や欲に振り回されないようにしましょう。

私の考えでは、投資の成功は曖昧な計算式やコンピューター・プログラム、株価や市場価格の動きから送られるシグナルからは生まれません。むしろ、投資家の成功は、優れたビジネス判断力と、非常に伝染しやすい市場の感情から自分の考えや行動を切り離す能力を組み合わせることにある。

7.市場の雑音を無視する

短期的な市場予測やメディアの誇大広告ではなく、企業のファンダメンタルズと投資先の事業の長期的な見通しに集中する。

マクロ的な見方をしたり、他人のマクロ予測や市場予測に耳を傾けたりするのは時間の無駄です。実際、本当に重要な事実の認識を曇らせる可能性があるので危険です。(私は、テレビのコメンテーターが市場の次の動きについて偉そうに語っているのを聞くと、ミッキー・マントルの「このゲームがどれほど簡単なものかは、そのスタジオに入ってみないとわからない」という痛烈なコメントを思い出す)

8.有能な経営者を評価する

株式投資は、会社の一部オーナーになることだと考えてください。誰を味方にしたいですか？誠実で有能な経営者が経営する企業に投資しましょう。

私たちは、買収する事業を全体として評価するのとほぼ同じ方法で、交渉可能な株式証券を選びます。私たちは、(1)理解できる、(2)長期的な見通しがよい、(3)誠実で有能な人々によって運営されている、(4)魅力的な価格の事業を求めています。

9.忍耐は美徳

基準を満たす投資機会を辛抱強く待つことで、不必要な行動を避けることができます。同様に、投資先が成長するまで時間をかけ、優れたビジネスの長期的な可能性を信じましょう。

忍耐は学ぶことができる。「注意力が長く、一つのことに長時間集中できることは、大きな強みである。--とチャーリー・マンガーは言った。

まとめ

ウォーレン・バフェットの何十年も前の株主への手紙を要約すると、次のようになる。強いファンダメンタルズを持つ企業を選ぶことから、適切な機会を辛抱強く待つことまで、バフェットの教えは不朽であり、より賢い投資への信頼できるロードマップである。