著者：アーサー・ヘイズ（Medium）、編集：デン・トン（Golden Finance）
私たちはみな投機家である。 この宇宙における私たちの存在は、一瞬一瞬が不確実性に満ちている。 予測不可能な存在を横断しようとするとき、私たちの脳は常に私たちの状況の確率マップを構築している。 私たちの行動は事実に基づいているのではなく、さまざまな結果について認識された確率に基づいている。
私の存在に当てはまる単純な例は、スキー中に雪崩を引き起こすリスクである。 大自然の中で最も楽しいパウダーランは、35度から40度の斜面にある。 これは雪崩に最適な斜度でもある。 私のガイドは旅行前に、観測された降雪量と気象条件に基づいて雪崩の可能性を評価する。 私のガイドはまた、同じエリアで滑っている他のガイドの最近の観察結果も参考にしている。 リスクが高すぎる場合は滑らない。
より一般的な例は、リフトを使うか階段を使うかだ。 前者は後者より速い。 しかし、リフトは機械装置であり、時には誤作動を起こし、誤作動が重大な怪我や死につながることもある。 怪我や死亡の可能性に関するあなたの信念を考慮に入れて、あなたは、それに気づくか気づかないかにかかわらず、階段で移動する場合と比較して、リフトで30階分の階段を上ることで節約できる時間と労力の期待値（確率*結果）を評価する。
あなたは毎日毎秒、命を賭けているのだ。 それは悪いことではなく、未来を完璧に予測することができない人間の性質なのだ。 未来がどのように展開するか正確に知っていたら、どんなに恐ろしい存在だろう。 私は私たちの不完全さを好む。
ある行動について自分に語る語りは、そのリスクについて自分がどう考えているかを教えてくれる。 私はそれをナラティブと呼んでいます。 人間のような社会的な生き物にとって、ナラティブは主に集団の「知恵」によって作られる。 良くも悪くも、最も影響力のある物語は、誰もが信じるものなのだ。
物語は客観的事実によっても作られる。 たいていの場合、事実とは、ある行動の危険性を示す個別の出来事である。 雪崩は40度の斜面で多く発生するという事実がある。 リフトに乗って怪我をしたり死亡したりする人がいるのも事実である。
よくある噂話と客観的な事実が組み合わさって、物語が作られる。 事実は明らかだが、リフトに乗った総数に対するリフトでの死亡者の正確な比率を理解するのは、人間として難しい。 また、40度の斜面で雪崩に巻き込まれて死亡したスキーヤーの数を、同じような斜面で滑走した総数と比較して知ることも難しい。 数理データが正確であることを保証できない以上、他者に頼るしかない。
そのことだ。
雪崩：
この種の雪崩が多いことは知っている。 しかし、私のガイドは、どの斜面が雪崩を起こしやすいかを判断する方法について豊富な経験と訓練を受けており、この特定のルートは安全だと考えている。 安全とは、雪崩が起こらないという意味ではなく、雪崩が起こる確率が許容できるほど低いという意味である。 だから、何千人もの山岳ガイドの経験から発展してきた彼のトレーニングシステムを信頼して、私は彼についてこの斜面を下ることにする。
リフト：
リフトを利用するのは階段を利用するよりも危険だということは分かっている。 でも、他のみんなはリフトに乗っている。 みんながリフトに乗っているのなら、安全なはずだ。 みんなが同時に間違っているはずがない。 加えて、訓練を受けたエンジニアの経験を生かして作られた建築基準法があり、リフトは安全だと認定されている。 だから、会ったこともない技術者の専門知識と一般市民の知恵を信じて、リフトに乗れば安心なのだ。
私たちが確率を割り当てる方法は、事実や技術に依存するのではなく、事実に対する私たちの認識と、技術がどれほど優れているかに依存します。これらの認識は、事実や優れた技術について他の人々が言うことに基づいており、私たちは、彼らが訓練や経験のために私たちよりも多くを知っていると仮定します。
暗号通貨：
これを暗号通貨に関連付けるには、次のように考えてみましょう。 新しいプロジェクトが、新しいテクノロジーを使って問題を解決すると主張しているとします。 彼らが解決しようとしている問題はよく知られており、それを解決しようとしている他のプロジェクトのトークンは高く評価されています。 あなたは、そのプロジェクトのエンジニアはその問題を解決するのに十分な賢さと才能を持っていると信じている。 暗号プロジェクトを成功させた他のエンジニアが助言しているため、そう信じている。 また、彼らが一流の技術系大学を卒業し、成功した技術系企業で働いた経験があることから、チームに対する信頼感もある。 物語が強いから投資するのだ（物語＋技術）。 しかし、あなたの思考プロセスを深く掘り下げると、物語とテクノロジーのどちらがより重要なのでしょうか？
物語。 物語は技術よりも重要だ。あなたが認識している成功の確率は、問題に対する他の人々の認識と、チームの技術的能力に対する他の人々の認識に基づいています。 まれに、基本的なレベルでしか技術を評価できない場合があります。 そのため、その技術が問題を解決できそうかどうかを示すことができる、自分よりも知識があると思われる人を信頼するのです。
通常、プロジェクトを適切に評価するには、あなたの技術力だけでは不十分ですが、物語の良し悪しについては簡単に知ることができます。 良い物語とは、より多くの人がお互いに語り合うものです。 もちろん、その物語がポジティブな形で語られるなら素晴らしいことだ。 例えば、「このサイクルでは、すべてのリテール・トレーダーがCEXからDEXに移動するだろう。が広がっている。 私は、人々がそのシナリオを信じるかどうかは気にしない。 ただ、肯定的な意見も否定的な意見も言ってほしいだけだ。 ショートよりもロングの方が儲かるのだから、サイクルの中では楽観主義が悲観主義に勝つだろう。 それが人間の脳の仕組みだ。
私の仕事は何ですか？ 私は物語を語ります。 物語がより良く、より簡潔であればあるほど、それはより速く広まる。 物語が広がれば広がるほど、その物語に関連するトークンの価値は高まる。
技術は重要ではない！
Maelstromの財務担当者は全員、ペンシルベニア大学ウォートン・スクールを卒業し、金融の学位を取得している。 そのように計画したわけではなく、たまたまそうなったのです。 暗号技術やブロックチェーン技術の応用の可能性は理解していますが、私たちは暗号学者でも分散型ネットワークの専門家でもなく、コンピュータ・サイエンスに造詣が深いわけでもありません。 取引を行う際には、技術的なデューデリジェンスをそういったスキルを持つ他の人に委託しています。
他の人は、大手ベンチャーキャピタルや、販売前のトークン・ラウンドにおける適格なエンジェル投資家かもしれません。 また、プロジェクトの技術アドバイザーとして高く評価されている人もいるでしょう。 このような検証者がいない場合、創設者が成功したプロジェクトを立ち上げているため、私たちはその技術に安心できるかもしれません。
私たちの仕事は、どのプロジェクトが垂直的に成功する可能性が最も高いかを確認することです。 成功するかどうかは、マクロおよびミクロのシナリオが広く普及するかどうかにかかっています。 「絶対にない」と思われていたものが「起こりうる」と考えられるようになるようなナラティブにトークンを付けることで、最もお金を稼ぐことができます。
私は、物語が常識に達している成功確率50%のトークンよりも、物語がバイラル化している成功確率0.01%のトークンに投資したい。 物語が多くの人々にあっという間に伝染し、成功確率が0.01%から1%に上昇すれば、私の資金は100倍になる。 しかし、成功確率が50%のトークンを使って私の資金を100倍にする唯一の方法は、プロジェクトに関連する実際の結果がどのような形であれ、非常に驚異的なものであり、将来の成功確率の上昇ではなく、観察された結果からの成長である場合です。
マクロナラティブは、観察されたトレンドと、プロジェクトがそれをどのように活用するかを語るものです。これはトレンドというよりも物語であり、私たちは小さなイニシアチブを取り、不確実な将来に向けてその影響をさらに外挿するものです。 マクロシナリオ：「リテールデリバティブ取引量はCEXからDEXにシフトしている」BitPerpは恒久的な（perp）取引所DEXを構築しています。そのマクロシナリオは現在未知数ですが、多くの人の心を感染させるバイラルの可能性を秘めているため、BitPerpのトークンは上昇するでしょう。
マイクロナラティブは、この特定のプロジェクトが特定のマクロナラティブの全候補の中で最も優れたものになる理由を説明しています。 マイクロナラティブ：「BitPerpは、永久契約の発明に貢献したアーサー・ヘイズから助言を得た。 アーサーが関わっていると聞いた他の人たちは、このプロジェクトが他の競合プロジェクトよりも優れたアドバイスを得られると考えたのです。
このブログは通常、マクロな物語について書いている。 ほとんどの場合、私は不換紙幣を印刷することによって時間と人間の労働の価値を破壊している中央銀行家や政治家の窃盗について語ります。 私は、ビットコインと暗号エコシステムが、このような組織的な人間の尊厳の窃盗に対する解毒剤であることを語る。 しかし、私はトレーディングブックを運営しているため、暗号通貨のトレンドや、私が選んだコインやトークンの価格が、より多くの人々がその物語を信じ、耳にするにつれて、どのように上昇するかというミクロな物語も語っている。
ビットコインとイーサ以外の特定のトークンを深く分析することはあまりありませんが、皆さん、これは強気相場です。私は、暗号通貨の使用と人気を牽引する大きな力の基礎を築いた。
Results
結果、結果というのは、取引量の伸び、ロックインされた総価値、ユニークウォレットの数などを意味します。 はい、それらは重要ですが、トークン価格に対するそれらの重要性は、ハイプライフサイクルのどの部分に投資しているかによって異なります。
「永遠」から「もしかしたら」になると思われる物語やトレンドに投資する場合、プロジェクトの魅力はほとんど重要ではありません。 市場は、トークンを将来成長する見込みのないトレンドの一部と見ているため、あまり期待していない。 その結果、期待値が非常に低いため、平凡な結果でさえ画期的とみなされる。
「かもしれない」から「確実」になると思われる物語やトレンドに投資する場合、プロジェクトの魅力は非常に重要です。 市場の期待が高いのは、明るい未来を信じているからだ。 前のフェーズではエキサイティングだと思われていた結果も、このフェーズでは平凡だと思われている。 驚くべき結果だけでは不十分で、さらなる努力が必要なのだ。 この段階では、期待に応えるためには、プロジェクトが真に革命的でなければならない。
コテージ・コイン・ナラティブ・アワー
この記事と振り返りの練習の目的は、読者にマエストロムを導いた概念的枠組みを理解してもらうことです。 今後数カ月間に書く記事のほとんどは、私たちが保有する特定のトークンと、そのマクロおよびミクロの物語に焦点を当てる予定です。 これらのトークンはすでにローンチされているか、これから公にローンチされようとしているので、この物語を広く伝えたいと思っている。 私は、あなたがこれらのトークンを買おうが売ろうが気にしません。 私が気にしているのは、非常に挑発的な物語を提示しているという事実と、それを他の人と肯定的または否定的に議論するというあなたの主張を支持しているという事実です。
ソーシャルメディアで次のような記事を読むと、私は成功したと思う。
「アーサーの最新記事を読みましたか？ おっと、こいつは本当にドジだ。 ペンドルがコインシェアーズを抜いて、暗号通貨分野で最大のデリバティブ取引プラットフォームになるなんてありえない。 私は金利スワップが何なのかさえ知らないし、暗号通貨コミュニティの他の分散型金融愛好家（degens）も知らないだろう。"
あるいは:
「アーサーの最新記事を読みましたか？テザーは間違いなく論外で、エテナは間違いなくドル安安定コインのトップになるだろう。"
私が今後数カ月で語るつもりのマクロとミクロの物語の大まかなアイデアはこうだ。
小売業者のデリバティブ取引量は、中央集権型の取引所から分散型の取引所にシフトする。
ETHプレッジの展開は、DeFi全体で金利スワップの急増を引き起こすでしょう。
ETH誓約の展開は、DeFi全体で金利スワップの急増を引き起こす。"color: rgb(0, 112, 192);">数百億ドル相当の低資本のジャンクコインを活用して、DEXのデュアル通貨デリバティブの取引量を増やす方法があります。
DEXのオンチェーン流動性は、現在のマーケットメーカーを切り離すミドルウェアによって提供されます。
DEXが価格発見の主要な場となるにつれ、決済価格と清算価格を提供するオンチェーン予言者の重要性が増していくでしょう。
なぜTetherや、TradFi銀行を使って不換紙幣をホストしている安定コインは、TradFiに頼らずに不換紙幣にリンクした安定コインを作れるのに、圧力を受けているのか。
How to solve cross-chain bridging of assets without building bridges.
結論
現在。米国上場のスポットETFによって蓄積されている驚異的な量のビットコインに注目が集まっています。 これは、世界的な不換紙幣の切り下げ騒動とともに、ビットコインを不換紙幣ベースで計り知れない高みへと押し上げるでしょう。 米国上場のイーサETFもイーサの価格を押し上げるだろう。 私はビットコインとイーサリアムを持っている。 もう少し買うかもしれませんが、全般的に私の関心はトレントに向いています。
ビットコイン、そしてイーサを上回るトークンは何でしょうか？ これはMaelstromの最低基準レートです。 私たちは、特定のプロジェクトについてできる限り学び、素晴らしい物語を語ることでこれを行います。
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