グラスノード：SOLがこの2年間で2143％も急騰した理由は？

By UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode; Compiled by Whitewater, Golden Finance

Summary

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  2022年11月のサイクル安値以降、ソラナは価格上昇と相対的な資本流入によって測定されるビットコインとイーサをアウトパフォームしています。

• プラスの資本流入が続いた結果、純流動性は550億ドル増加し、価格上昇を大きく後押ししました。

• 大幅な利益確定と分配にもかかわらず、ソラーナの投資家は、歴史的に長期的なマクロのトップ形成と一致する未実現利益（簿価利益）の水準にまだ達しておらず、サイクル全体を通じてさらなる成長の余地があることを示唆しています。

SOL、BTC、ETHの比較

Solanaは過去4年間、投資家や市場投機家から大きな関心と注目を集めてきました。当初、この資産は2021年の強気相場の間に驚異的な成長を遂げましたが、その後、FTXの暴落を受けて大きな困難に直面し、大幅な供給過剰に陥りました。

9.64ドルという驚異的な安値まで暴落した後、Solanaは目覚ましい回復を遂げ、過去2年間で2,143％という驚異的な成長を記録しました。この印象的な価格パフォーマンスにより、SolanaはFTXイベント以降、727取引日のうち344取引日でビットコインとイーサを上回り、資産の著しい成長と需要を実証しています。

価格行動の急騰はまた、資産に多くの新規資本を引き寄せました。各ネットワークへの資本流入を評価し、比較する指標として、ソラナ、ビットコイン、イーサの相対的な実現キャップの変化を使うことができます。

ソラナは、2022年12月の安値から389/727日間の取引で、ビットコインとイーサよりもはるかに高い割合で資本が増加しており、その流動性の著しい成長を強調しています。

需要サイドの勢いを評価するには、新規投資家からの資本流入を追跡すればよく、これは「ホットリアライズドキャップ」として知られています。この指標は、過去7日間にアクティブ口座で保有された資本を測定します。

資産に流入する新規資本の規模をSolanaとEtherの間で比較すると、歴史上初めて、Solanaの新規投資家の需要がEtherのそれを上回り、その強力な需要プロファイルが強調されていることが観察できます。

注目すべきは、Solanaの人気実現キャップが2024年初頭まで急上昇し、SOL/ETH比率の上昇変曲点を示していることで、新たな資本の流入が成長を促進しています。

SOLの資本フローを探る

他の主要資産と比較したソラーナのアウトパフォームを確立したところで、次にソラーナの資本フローの規模と構成を調べます。

Net Realised Profit/Loss指標を評価することで、ソラナチェーンにおける資本フローの日々の変化を視覚化することができます。この指標がプラスの場合は、資本の純創出（通貨取引による利益）を表し、指標がマイナスの場合は、資本の純創出（通貨取引による損失）を表します。

ソラーナは2023年9月初旬以降、プラスの純資本流入を維持しており、この間の資本流出はわずかであることがわかります。流動性の持続的な流入は、経済成長と価格上昇を刺激するのに役立ち、1日あたり7億7600万ドルの新規資本流入という素晴らしいピークを達成した。

実現利益指標のコインエイジ内訳を使用することで、どのサブグループがセルサイドの圧力に最も貢献しているかを評価することができます。ここでは、1月2日以降の累積利益確定を通貨年齢別に計算しています。140億ドル

1日～1週間、1週間～1カ月、6月～12月のトークンがセルサイドの圧力に大きく貢献し、それぞれ大きな利益を記録したことは注目に値する。これらを合わせると、実現利益の51.6％を占め、市場の影響力がバランスよく分散していることがわかる。これは、資産としてのソラナは、あらゆるタイプの投資家にとって投資機会と見なされているという考え方を強調している。

同期間中、大規模な資本流入により、ソラナ氏は米ドルの流動性を550億ドル以上蓄積することができ、実現したキャップは220億ドルから驚異的な770億ドルに増加した。

SOL市場の状態は過熱しているのか？

前節では、大幅な利益確定売りと供給割り当てを評価したため、市場がどの程度過熱しているかを評価することが慎重になりました。

このため、MVRVレシオを使って価格レンジを定義し、長期平均に対する投資家の収益性の極端な乖離のポイントを評価することができます。歴史的に見て、1標準偏差を上回ると、長期的なマクロトップの形成と一致します。

現在、SOLの価格は平均と+0.5標準偏差のレンジの間で固まっています。これは、市場が比較的ホットであることを示唆していますが、平均的な投資家が保有する利益が+1σの極端な範囲に達し、一連の利益確定と分配を誘発するまでには、さらなる実行余地がある可能性も示唆しています。

要約

新しいセグメンテーション指標のリリースにより、ソラナ資産のダイナミックな市場における投資家の行動を初めて分析することができ、資本の創造と破壊のメカニズムに関する重要な洞察を得ることができました。

ソラーナの急速な回復とその後の価格上昇には目を見張るものがあり、機関投資家と個人投資家の両方から多額の資金を調達することに成功しました。