イーサはステーブルコインの普及をどのように担っていくのだろうか？

ステーブルコイン市場は2025年も高成長を続けている。DeFiLlamaによると、2025年5月26日現在、世界のステーブルコインの総供給量（すなわち時価総額）は約2,463億8,200万ドルに上り、暗号資産総供給量の約7.04%を占めています。

この数字は、DuneとArtemisによる2025年3月の「State of Stablecoin 2025」レポートから9.5%増加したことを表しており、「2024年までに世界のステーブルコインの総供給量は2250億ドルに成長する」と述べています。これは9.5％の増加であり、暗号資産エコシステムにおけるステーブルコインの採用が急速に拡大していることを示している。

OKGリサーチによると、暗号資産のコンプライアンスフレームワークを各国が徐々に構築し、機関や個人による安定コインの普及が進むという楽観的なシナリオに基づき、世界の安定コイン市場供給額は2030年に3兆ドルに達すると予想されている。世界のステーブルコイン市場供給量は2030年に3兆ドルに達し、毎月のオンチェーン取引量は9兆ドルに達し、年間総取引量は100兆ドルを超えると予想されている。

01 ステーブルコイン。市場概要

現時点では、テザー社が発行するステーブルコインのUSDTと、サークル社が発行するステーブルコインのUSDCが、引き続きステーブルコイン市場を支配している。2025年5月にCoinGeckoが発表したデータによると、これら2つのステーブルコインを合わせると、ステーブルコイン市場全体の供給量の86.06％を占めている。

USDT

2025年5月2025年5月、USDTの総供給量は初めて1500億ドルを突破し、1506億6300万ドル、全ステーブルコインの62%に達した。その成長は主に新興市場からの決済需要によって牽引されており、特にTRONでの取引が活発で、1日の平均取引高は300億ドル近くに達しています。

2025年4月、TetherのCEOであるPaolo Ardoino氏は、2025年第1四半期にUSDTを利用するユーザー数が13%増加したと投稿しました。現在、USDTの採用の焦点は徐々にP2P送金市場にシフトしており、機関投資家の採用は減少傾向にある。

USDC

サークルUSDCの発行はステーブルコイン市場の25%近くを占めており、現在市場で2番目に利用可能なステーブルコインとなっています。

USDCは、第三者機関による毎月の公開監査報告書を通じてEU MiCA法のコンプライアンス要件を満たし、Visa、Mastercardなどの暗号通貨支払者とのアプリパートナーシップを確立している; MakerDAO、MakerDAO、Compound、Aave、Curve、その他の主流のDeFiプロトコルもUSDCの使用をサポートしています。

台頭するステーブルコイン

ステーブルコイン。DuneとArtemisが発表した「Stablecoin Report 2025」によると、USDTとUSDCの2大ステーブルコインに加え、アルゴリズム型ステーブルコインがDeFiエコシステムで活発な採用を維持し、USDeのようなハイブリッド担保モデルを持つ第3世代ステーブルコインが市場の風景を塗り替えている。

その他、最近市場で注目を集めている新興のステーブルコインには次のようなものがあります：Ethena Labsが発行するUSDEは、2025年5月に総供給量が70億8200万ドルに増加し、供給量で世界第3位のステーブルコインとなりました。トランプ一族のDeFiプラットフォームであるWorld Liberty Financialが発行するUSD1は、2025年3月に総供給量が21億3300万ドルまで急速に拡大した。

02 ステーブルコインイーサにおけるアプリケーション

イーサのエコシステムでは、ステーブルコインは取引や融資のシナリオで重要な役割を果たしています。分散型金融（DeFi）活動に参加するための原資産としての役割を果たすだけでなく、イーサの全体的な取引量と資産の流動性を促進する上で重要な役割を担っています。

取引シナリオ：

が報告しているように、2020年4月に、イーサネットは、イーサネットの取引量と資産の流動性を促進する重要な役割を果たします。Techinasiaの報告によると、2025年4月、イーサでのステーブルコイン取引は9080億ドルに達した。この成長の中で、USDCは際立っており、過去6ヶ月で5000億ドル以上が取引されている。DAIなどの他のステーブルコインも活発な取引を見せている。

借入シナリオ:

イーサオン。AaveやCompoundのようなDeFiプロトコルは、幅広い安定したコインの貸し出しサービスをサポートしています。ユーザーはUSDT、USDC、DAIを預けて利子を得たり、これらの安定コインを担保に他の資産を借りたりすることができます。例えば、Aaveは最大14％の年率利回り（APY）で担保サービスを提供し、Compoundは最大12％のAPYでサービスを提供しています。

決済シナリオ：

2021年。Visaはイーサ上のUSDCを使用した決済を発表し、決済に暗号資産を採用した初の主要決済ネットワークとなる。 

Stablecoin payment platformであるAlchemy Payは、イーサリアムのレイヤー2ネットワークであるZKFairと提携し、ユーザーがUSDCを使ってGasの支払いができるようになり、より多くのユーザーが簡単に資産を購入できるようになりました。

クロスボーダー決済の実践：

StraitsXのイーサとZKFairとの連携は大きな成功を収めました。StraitsXは、クロスボーダー決済における高いコストと非効率性の問題を解決する目的で、シンガポールドルのステーブルコインであるXSGDと、インドネシアのルピアのステーブルコインであるXIDRをイーサとZilliqaで発行した。

安定コインと組み合わせたLayer2ソリューションの例：

• TetherはLayerZeroと提携し、LayerZeroのOmnichainをベースとしたUSDTのマルチチェーン版USDT0を発表しました。LayerZeroのOmnichain Fungible Token (OFT)標準に基づくUSDT0は、仲介ブリッジングやラッピングを必要とせずに資産のクロスチェーン転送を可能にし、ステーブルコインの流動性と可用性を向上させます。 

• MStableChainは、取引手数料として複数のステーブルコインをサポートするシステムを提案し、安定した取引手数料と柔軟な支払いオプションを提供することを目指しています。 このシステムは、マルチ通貨単位とマルチタイプのRPCメカニズムを通じてイーサネット仮想マシン（EVM）との互換性を確保し、大量導入を促進します。

03 

• 香港、中国。中国・香港：2025年5月21日、中国・香港特別行政区の立法議会はステーブルコイン法案を可決し、中国・香港は不換紙幣からステーブルコインまでの規制の完全な連鎖を確立する世界初の司法管轄区となりました。

• 米国：2025年5月22日現在、米国安定コイン（Stable CoinGENIUS法は改正の過程にある。GENIUS法の中核には、発行資格制限、準備要件、遵守義務、利用者保護、国際的適用性などの重要な要素が含まれています。GENIUS法は、利用者がいつでも換金できるよう、発行者は流動性の高い同等の資産で安定コインを完全に裏付けなければならないと規定している。同時に、コイン保有者の利益を保護するため、発行者が支払不能に陥った場合、その資産はまず利用者の資金決済に充てられるべきである。さらに、発行者は、特にステーブルコインが違法な目的に使用されることを防ぐため、マネーロンダリング防止（AML）やテロ資金対策（CFT）などのコンプライアンス義務を厳格に遵守することが求められる。

• EU:2024年12月31日からMiCA規制枠組み。正式に施行。ステーブルコイン発行者に透明で監査可能な資産の積立を義務付ける。USDCは、MiCA認証を最初に受けたことで、Worldpayなどの組織に採用されています。