開高：グレイ・イーサETFの最初の月の1日の損失額は1億1000万ドルに達する可能性

By Jesse Coghlan, CoinTelegraph; Compiled by Five Baht, Golden Finance

Grayscale's yet-to-be launched spot ethereum exchange-traded fund (ETF)は、最初の1ヶ月でGrayscale Bitcoin Trustと同様のパターンをたどれば、1日に1億ドルの損失を出す可能性がある。Grayscale Bitcoin Trustと同様のパターンに従えば、最初の1カ月で1日平均1億1000万ドルの損失が発生する可能性がある。

グレイスケール・ビットコイン・トラスト（GBTC）は1月1日にクローズドエンド型ファンドからETFに転換した。 11月のローンチ時の運用資産は、最初の1カ月で23％の流出となり、合計65億ドルに達したと、Kaikoのアナリストは5月27日のレポートで書いている。

ETHEの運用資産は11兆ドル。 GBTCと同様の流出」があった場合、「1日平均1億1000万ドルの流出に相当し、コインベースにおけるETHの1日平均出来高の30％に相当する」とカイコ氏は述べた。

GrayscaleのETHEは過去3カ月間、純資産価値（NAV）に対して最大26％のディスカウントで取引されてきた。 開高研究員は、スポットETFになれば、ディスカウントが縮小するにつれて資金流出や償還が起こるのは「合理的な予想」だと指摘した。

ファンドの保有価値を下回って取引されるGBTCの基準価額に対するディスカウントは、ETFに転換された後、劇的に縮小した。

転換前は最大17％のディスカウントで取引されていたが、ディスカウントは時間の経過とともに縮小し、多くの保有者がGBTCを購入したときと同じか、それよりも高い価格でGBTCを手放すことができるようになった。

YChartsによると、5月24日の価格は現在0.03％のディスカウントで、それ以降はこの水準で推移している。

ETHEのディスカウントは、SECが5月23日にイーサリアムETFのスポットを初めて承認して以来縮小しているが、まだスポットETFとしての取引は始まっていない。

YChartsのデータによると、5月1日、SECがイーサリアムのスポットETFを承認するだろうと市場が推測したため、指数のディスカウントは月を通して着実に縮小し、5月24日にはすぐにディスカウント1.28%に達しました。

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ETF承認への思惑の中、ETHEの基準価額に対する年初来のディスカウントは急速に縮小し、承認後に再び縮小した。 Credit: YCharts

Kaiko のアナリストは、1月末までに他のビットコインETFへの資金流入がGBTCからの資金流出を上回ったことも指摘しています。

Kaiko氏は、イーサETFへの資金流入が "短期的には期待外れだったとしても、承認は資産としてのETHに大きな影響を与え、過去1年間のETHのパフォーマンスに影響を与えた規制上の不確実性の一部を取り除いた "と結論付けています。