オンチェーン手数料がイーサを追い抜く SOLは本当にETHの座を奪うのか？

出典：vernacular blockchain

Solanaエコシステムは最近、Goat、Pnut、ActなどのMemeが次々とBinanceで稼動し、新たな波が押し寄せている。Blockworks Researchの統計によると、2024年10月19日以降、Solanaのオンチェーン日次手数料は何日もイーサを上回り続けており、10月24日には収益が1000万ドルを超えたほどです。 ミームトラックのホットさにより、あらゆる資金がSolanaエコシステムに入り続けており、現在サークルで最もホットなエコシステムとなっています。

デピンブームのスタープロジェクトの半分以上がソラナエコシステムから生まれ、ミームブームの波が次々と押し寄せている。

それでは、ソラナから得られる高いリターンはどこにあるのだろうか？そして、この炎はいつまで続くのでしょうか？

Solana のオンチェーン手数料一覧

イーサと同様、Solana のオンチェーン収入には基本取引手数料、MEVチップなどが含まれます。EtherはEIP1599の提案後にすべての基本手数料を破棄し、MEVチップは検証ノードに直接報酬が支払われましたが、Solanaも同様の破棄メカニズムを持っており、基本手数料を一定の割合（最初は50％に設定）で破棄し、残りを検証者に分配します。

そのため、EtherとSolanaのオンチェーン収益を比較する場合、破壊されたベース取引手数料もすべて含まれます。

具体的には、Solanaのオンチェーン収益は、以下に示すように、基本手数料、限定取引手数料、チップ（Jito）、投票手数料で構成されています。

このグラフにあるソラーナチェーンの1日の手数料の推移を見ると、基本取引手数料と議決権行使手数料は他の2つと比べてあまり変わっていないように見えますが、優先取引手数料とチップ手数料は今年の3月から飛躍的に伸びています。

では、これら2つの手数料はそれぞれどのようなものなのでしょうか？優先取引手数料はよく理解されている。利用者が取引をスピードアップするために支払う手数料で、通常は取引時に直接加算される。一方、チップ（Jito）は、一般的にMEV関連の取引で、支払いに向けて利用者が検証者に支払う追加手数料である。

両者の急成長は、ソラナネットワーク上のアクティビティの増加、DeFiアクティビティの増加によるネットワークの混雑の増加、優先取引手数料を追加することで取引速度を向上させようとするユーザーの意欲の高まり、取引の順序を最適化することで検証者が獲得するMEVの機会の増加を示唆しています。

それでは、ソラナチェーン上のDeFi取引とはいったい何なのでしょうか？

上のグラフのデータを通じて、ソラナチェーン上の取引には主に、Meme（Pumpfun）、Meme（Other）、Project Token、LST Token、Stablecoin、SOL取引などが含まれ、そのうちProject Tokenには、上記のすべてのカテゴリーに加えて、DePin、SocialFiなども含まれていることが容易にわかります。

過去2ヶ月間で、Meme取引全体の取引量シェアは48%から74%に増加した。もちろん、他のいくつかの項目の取引量シェアが大幅に縮小したからといって、取引量が減少したわけではない。市場の好転の中で、Solanaチェーンのプロジェクトトークン、LST、ステーブルコイン、SOL取引は取引量が大幅に増加したが、しかし、Memeの増加はあまりにも大きすぎる。この2カ月で667％も伸びているのだから、他のトランザクションのシェアが大きく下がっているのは、比較すればわかることだ。

これは上記のデータを裏付けている。Memeの取引量は急速に伸びており、Memeの取引では「時は金なり」という信念に後押しされ、ユーザーは当然、優先的に取引手数料を支払おうとする。チェーン上の取引が活発であればあるほど、MEVの機会も増える。

Solana ChainでアクティブなDapps

1) DEX

現在、Meme取引がSolana Chainの主軸であるため、当然ながらDEXが最もアクティブなDappsとなっています。DEXは、Raydiumの熱量が最も高く、以下のチャートデータを見ると、Memeの発生とMemeの深度結合のおかげで、Raydiumは63.5％のSolana生態系全体の取引量を占めている。現在では60％以上から約15％となっています。

PumpFunは、独自のミーム取引機能を持つミーム起動プラットフォームとして、このミーム発生の波でも取引量の5％近くを占めており、徐々に増加傾向にある。

2) ミーム取引は、ミームの取引量の5％近くを占めている。

2）集約DEXと取引ボット

DEXでの直接取引に加え、集約DEXと取引ボットがSolanaエコシステムで活躍しています。下のチャートは、トランザクションソース別のSolanaエコシステムのDEX市場シェアを示しており、最新のデータでは、Jupiterトランザクションが33%、その他のプロトコル（取引ボットを含む）が19%となっています。

ソラナエコシステムで最大の集約取引Dexであるジュピターは、現在15.7億ドル超という過去最高のTVLを記録しており、最近ジュピターの動きが活発です:

3) SolanaメインチェーンとPumpに加え、他の上位5つのプロトコルはすべて取引ボットです。

3)その他のDapps

Memeシーズン中はDEXやアグリゲーションDEX、Meme周辺の取引ボットが非常にホットでしたが、Solanaチェーンが炎上したことで、SOLの価格も一気に上昇しました。そのため、誓約、リプレッジ、レンディング、レバレッジ、その他のプロトコルがエコシステムで使用されるようになりました。Dapp.

• Jito

Jitoは現在、Solanaエコシステムで最もTVLが高いDAppです。30億ドルを超え、Solanaのエコシステム全体のTVLの3分の1以上を占めています。

Jitoは、ユーザーがSolanaまたはSolanaのLST Tokenを再誓約のために入金することをサポートしています。 他の誓約プロトコルと比較して、Jitoの最大の特徴は、Solanaエコシステム内のトランザクションからMEV収益を抽出し、この収益を誓約者に分配することによって誓約者の収益を上げるMEVスイートです。

ジトは現在、預金を再プレッジするためのハードトップ2500万ドルに達しているが、より多くのユーザーのプレッジに対応するため、フェーズ2で上限を引き上げると述べた。

• Kamino

KaminoはSolanaエコシステムの中でトップのステーブルコインとLST資産獲得プラットフォームであり、融資、流動性提供、流動性供給といった両方の機能を統合しています。融資、流動性の提供、レバレッジなどの機能を統合しており、プロトコル全体のTVLは現在20億ドルに達しています。

Kaminoは、ワンクリックで自動配合される集中流動性戦略をサポートしており、ユーザーは貸出資金量をコントロールすることでリターンを最大化することができます。また、今年の第4四半期には、Lend V2のローンチが予定されており、これにより、より幅広いユーザーに対応するために、さまざまな貸出市場を無許可で作成できるようになるほか、Solanaのオンチェーン・ファイナンスの基礎層となることを視野に入れ、市場全体の流動性を集約するための自動化された単一資産貸出保管庫の導入も可能になります。

• Marinade

Marinadeもまた、Solanaエコシステムの流動性誓約契約です。現在のTVLは17.9億ドルで、Raydiumに次ぐ5位です。最近、Marinadeは機関投資家向けのSolana誓約サービスを推進しており、そのTVLは過去1カ月半で50％近く上昇している。

Summary

Meme boomはSolanaのエコシステム全体を本当に熱くさせ、Solanaのオンチェーン収益とユーザー活動の最も直接的な現れとなりました。

しかし、現在のMemeは、結局のところ、強気市場の特定の期間の産物に過ぎず、弱気市場になれば、MeMe市場はもはや持続可能ではなく、Solanaのエコシステムは、パブリックチェーンの最先端を維持する方法を検討する必要があります。NFT市場のように、かつてサークルで熱かったが、ごちそうも鶏の羽の後、ソラナはMeMeの火を利用して、より健全な生態系の収益構造を作成することができますか？