Polymarket：金利引き下げ、大統領選挙を推測する どのようにお金がほぼ正しいことができるか

出典：リサーチペーパーインサイト

I. 完璧な予測

2024年12月18日、米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、さらに25ベーシスポイントの利下げを発表しました。Polymarketのユーザーにとって、この結果は2週間前には当然の結論でした。この投票-ウィズ-ユア-マネー予測プラットフォームでは、12月13日以来、利下げの確率は95%以上で安定しています。

Polymarketが今年一番注目を集めたのは、今年のアメリカ大統領選挙でした。伝統的なメディアや権威ある世論調査がまだ揺らいでいた頃、AP通信による公式発表の6時間近く前に、ポリマーケットはトランプ氏の勝利の明確なシグナルを出しました。

メディアから「トランプ・ホエール」と呼ばれる謎のフランス人トレーダーは、Polymarketでトランプ氏の勝利に正確に賭けることで、8500万ドルという驚異的な利益を得た。

連邦準備制度理事会（FRB）の決定から大統領選挙まで、地政学的対立から企業の合併・買収まで、Polymarketでの予測の正確さは、予測の限界に対する人々の認識を新たにし続けている。示唆に富む現象が現れている。なぜ、お金で投票する方が、伝統的な予測方法よりも常に正確なのだろうか？

2.なぜ賭けは世論調査よりも正確なのか？

2024年の選挙前夜、ニューヨーク・タイムズ紙とシエナ・カレッジによる決定的な世論調査では、民主党が7つの重要なスイング・ステートを支配していた。ハリスは48％対47％の僅差でトランプを突き放し、ネバダ、ノースカロライナ、ウィスコンシン、ジョージアの4州でリードを保った。しかし、最終的な選挙結果は正反対だった。

対照的だったのはポリマーケットの予想だ。このプラットフォームでは、トランプ氏は一貫して勝率で上回っていた。なぜこのような対照的な結果になったのか？その背景には、予測方法の本質的な違いが反映されている。

I. 伝統的な世論調査の限界

伝統的な世論調査は、いくつかの基本的な課題に直面しています：

1つ目は「集計の歪み」です。

1つ目は「集計の歪み」です。政治情勢が極端に偏向している場合、多くの有権者は本音ではなく「政治的に正しい」回答をしがちです。

2つ目の問題は「サンプルの代表性」である。スマートフォンの時代には、不慣れな世論調査の呼びかけに答えようとする人はますます少なくなっており、答えた人が過小評価されがちだ。

また、「深さの欠如」という問題もある。電話世論調査は時間が限られていることが多く、有権者の本当の態度や起こりうる行動の変化を深く理解することが難しい。

最後に、「静的バイアス」がある。従来の世論調査は静止した写真を撮るようなもので、有権者のダイナミックな変化を捉えることが難しい。

調査の深さの勝利

対照的に、Polymarketの予測の精度を高める鍵は、参加者が膨大な調査努力を払っていることだ。

例えば、Trump Whaleチーム。彼らはスイング・ステートに現地調査チームを派遣し、過去の選挙データや人口動態の変化を分析し、天候や交通、その他の要因が投票率にどのように影響するかまで詳細に調べた。彼らは複雑な予測モデルを構築し、新しい情報に応じて継続的に調整した。

ポリマーケット（Polymarket）のような予測市場では、予測が行われる方法に革命的な変化が起きています。綿密な調査が表面的な判断に取って代わり、体系的な分析が直感的な予測に取って代わるのです。

ある上級参加者は、「これはギャンブルではなく、最も真剣な調査です。重要な予測を立てる準備ができたら、誰も想像できないほど、真実を見つけることに力を注ぐのです」。

Polymarket のような予想マーケットが従来のベッティングよりも正確なのはなぜでしょうか？

Polymarketは予想ベッティングサイトのように見えるかもしれませんが、本質的には情報市場です。FRBは今回利下げするのか？トランプは選挙に勝てるか？"

ユーザーは仮想通貨で「イエス」か「ノー」のシェアを買うことができる。例えば、選挙予測で、トランプ氏が勝つと思えば、「イエス」の株を買う。実際にトランプが勝てば、その株は1ドルになり、その逆もある。株のリアルタイムの価格は、その出来事が起こるという現在の市場の予想確率を反映している。

なぜPolymarketは従来のベッティングよりも正確なのでしょうか？

まず、質問のデザインです。各予測イベントには、あいまいさの余地のない、明確な判断基準がなければなりません。例えば、「FRBは12月に25ベーシスポイント利下げを行うか」という質問に対する答えは、「イエス」か「ノー」しかなく、3つ目の可能性はありません。

2つ目は市場メカニズムである。誰でもいつでも株を買ったり売ったりすることができ、価格は需要と供給によって決まる。小さな株式市場のようなもので、新しい情報はすぐに価格に反映される。誰かが重要な情報を得ると、素早く売買し、価格を真の確率に近づける。

最後に、マーケットメーカーのメカニズムです。マーケットメーカーは常に双方向の相場を提供することで、市場の厚みを作り出します。

市場の厚みとは何でしょうか？プールを想像してみてください。 水深が深ければ深いほど、石を入れたときの水しぶきは小さくなります。市場では、深さとは、劇的な価格変動を引き起こすことなく、大きな取引に耐える能力を意味します。

なぜ市場の深さが重要なのでしょうか？マーケットメーカーが存在しない状況を想像してみてください。ある研究者が深い分析を通じて、市場の予想が実際の確率から乖離していることを発見します。しかし、彼が大きなポジションを築きたいとき、相手先が乏しく、十分な株を買うためにどんどん高い価格を使わなければならないことに気づくかもしれない。この場合、たとえ判断が正確であっても利益を上げることは難しく、調査を行うインセンティブは低下する。

マーケットメーカーの場合は事情が異なる。マーケットメーカーは、市場価格より少し安い価格で買い、市場価格より少し高い価格で売る用意がある。研究者は市場価格に大きな影響を与えることなく、素早く大きなポジションを確立することができる。このような仕組みにより、綿密な調査に多大な資源を投入してきた予想屋は、その情報を最大限に活用することができる。

「トランプくじら」を例にとろう。情報筋によると、彼のチームには選挙データの専門家、世論調査アナリスト、ソーシャルメディア研究者、さらには気象予報士までが含まれているという。雨の日は米国の選挙で有権者の投票意欲をそぐ傾向があることを知っているからだ。このような綿密な調査に価値があるのは、市場の厚みが十分にあるからだ。

これにより好循環が生まれます。すなわち、マーケットメーカーが深さを提供し、深さがリサーチの価値を高め、リサーチにエネルギーを投資しようとする人が増え、予測がより正確になり、マーケットがより多くの参加者を引きつけ、マーケットメーカーがより深い深さを提供できるようになるのです。このシステム設計は、複雑な予測を単純な売買行動に変えるが、売買の背後には最も厳密なリサーチを推進する。ギャンブルの代わりに、参加者は専門知識と体系的な分析を使って真実を見つけるのです。

要するに、Polymarketが従来のベッティングよりも正確なのは、真実の追求と利益の追求が完全に一致するエコシステムを作り出しているからです。

これは従来のベッティングとは根本的に異なります。伝統的なベッティングでは、ブックメーカーはオッズを設定することでスプレッドを稼ぎ、プレイヤーは基本的にブックメーカーに対してベッティングを行います。一方、Polymarketでは、マーケットメイカーはわずかなビッド-アスクスプレッドを得るだけで、本当の利益は将来の正確な予測から得られます。これにより、市場全体が「真実を見つける」という同じ目標を持つことになる。

ポリマーケットを単なる賭けのプラットフォームではなく、常に正確な予測を生み出す情報市場にするために設計されたのが、このメカニズムなのです。

4：予測市場の哲学的ルーツ-ハイエクとロビン・ハンソン

Polymarketの設計は偶然のものではなく、2人の思想家の理論的洞察に深く根ざしています：ハイエクの「知識の分散理論」とロビン・ハンスンの「予測市場の理論」です。

ハイエクはその有名な著書『社会における知識の利用』の中で、重要な点を指摘しています：複雑な社会では、知識は常に個人の間に分散している。複雑な社会では、知識は常に個人の間に分散している。どんな個人も組織も、完全な情報にアクセスすることはできない。例えば、選挙の結果を予測するために、一人のアナリストがどんなに優秀であっても、すべての選挙区の詳細、各コミュニティの投票傾向、天候が投票に与える影響などについての完全な知識を持つことはできない。

では、この分散した知識をどのように統合するのか？ハイエクは、価格メカニズムが最も効果的な方法だと主張する。市場では、誰もが自分が持っている局所的な情報に基づいて取引を行い、価格は自動的にこの分散した情報を統合して包括的なシグナルにするのです。

ロビン・ハンソンはこの考えをさらに発展させる。彼は、予測可能なあらゆる出来事に特化した市場を作ることができると提案している。この市場では、価格はその出来事が発生する確率を表すことになる。これが予測市場の理論的根拠である。

ハンソンは「本物のお金」の重要性を強調した。実際のお金を使って取引をすれば、自分の判断を真剣に受け止めざるを得なくなる。ネット上で適当な意見を書き込むことはあっても、実際のお金で賭けるとなると、より慎重になる。だからこそ、予想市場は世論調査や専門家の予想よりも正確なのです。

より深いレベルでは、予測市場は古くからの認識論的な問題を解決している。その答えは、市場メカニズム、分散した知識、異なる視点、巨大な認知ネットワークに織り込まれたさまざまな情報源を通じてである。各取引はシグナルであり、価格はこれらのシグナルの究極的な統合である。

このアプローチは、一人の専門家の権威にも、多数派のコンセンサスにも依存せず、常に自己修正が可能な市場メカニズムに依存している。新しい情報が入手できるようになると、それを最初に入手した人、あるいはそれを分析するのが得意な人が、価格をより正確な方向に動かすために素早く行動する。

この観点から、予測市場は取引プラットフォームであるだけでなく、認知ツールであり、社会技術的イノベーションでもある。権威的な判断ではなく、市場の知恵によって、中央集権的なコンピューティングではなく、分散型コラボレーションによって。

だからこそ、予測市場は革命的だと考えられているのだ。選挙結果を予測できるだけでなく、世界を理解する方法を変える可能性を秘めているのだ。

V. 「第5の権力」と「情報金融」の登場

伝統的なメディアが「第4の権力」だとすれば、予測市場は新たな社会的勢力--「第5の権力」になりつつある。-「第5の権力」。レトリックによって社会に影響を与えるのではなく、価格シグナルによって真実を伝える。この力は、情報へのアクセスや検証の方法を再構築するだけでなく、前例のない情報の肯定をもたらしている。

伝統的な金融市場では、機関投資家は通常、個人投資家よりも多く、より速い情報にアクセスできる。しかし、Polymarketのような予測市場では、誰もが同じ確率の数字をリアルタイムで見ることができ、市場が将来何が起こると予想しているのか、全員が肌で感じることができます。この透明性が、予測市場をユニークな情報源にしている。

ますます多くのトレーダーや調査機関が、利益の出る賭けをするためではなく、重要な情報源としてPolymarketに注目している。彼らが大きな出来事の可能性を評価する必要があるとき、予測市場の価格はしばしば最も直感的で信頼できる参考資料となる。この現象は、予測市場が単なる取引プラットフォームから中核的な情報インフラへと進化しつつあることを裏付けている。

大きなニュースが出たときに、人々がメディアの報道に注目するだけでなく、すぐに予測市場の価格をチェックするというシナリオを想像してみてほしい。例えば、ロシアとウクライナの戦争中、ある都市で激しい戦闘のニュースが流れると、関連する予測市場の値動きは、ニュース報道よりも迅速かつ正確に事態の真相を反映することが多かった。

この情報の平準化は、広範囲に及ぶ結果をもたらした。政治分析はシンクタンクの報告書に頼り、経済予測は投資銀行の調査に頼り、選挙情勢は世論調査会社の発表を待っていた。しかし今では、誰でも予測市場を通じて未来の確率を直接「見る」ことができる。

この変化は、情報のエコシステム全体を再構築している。例えば、ブルームバーグやロイターといった主要な金融メディアは、定期的にポリマーケットの予測を引用し始めている。ヘッジファンドの中には、予測市場の値動きをリスク評価モデルに組み込んでいるところもある。政策研究者の中には、政府が重要な政策を策定する際に、予測市場からのシグナルを参考にすべきだと提案する者さえいる。

さらに興味深いことに、予測市場は新しい種類の「集合知モニター」を生み出している。特定の分野の専門家が新しい情報を発見すると、予測市場での取引を通じてその判断を表明することが多い。こうした専門家の見識は、価格メカニズムを通じて、タイムリーかつ正確にすべての市場参加者に伝えられる。それは、未来に関する人間の知識の粋を常に集めて更新する、終わりのない「真実のセッション」のようなものだ。

さらに重要なのは、予測市場が「情報金融」というまったく新しい分野を生み出していることだ。この分野では、情報はもはや読んで広めるだけのものではなく、価格をつけ、取引し、投資することができる資産である。正確な予測は利益につながり、誤った判断は損失につながる。

第一に、情報生産のインセンティブが変わりました。伝統的なメディアは、クリック数に頼ってお金を稼ぐため、しばしば「見出し」や感情的な報道につながる。しかし予測市場では、正確な情報のみが収益を生む。情報の収集と分析に長けた個人やチームが、予測の報酬を得ることができるのだ。

第二に、情報を検証する新しい仕組みが提供される。ソーシャルメディアの時代には、偽の情報が横行しているが、真実を迅速に判断することは難しい。一方、予測市場では、それぞれの情報の価値が即座に価格に反映される。誰かが虚偽の情報を流せば、詳しい人はすぐに価格を修正する取引をして利益を得る。

第三に、情報トレーダーという新たな職業集団が生まれる。株の先物取引で生計を立てている人がいるように、将来は情報の予測や取引を専門にする人がますます増えるだろう。彼らは専門の調査チームを作り、高度な分析ツールを使い、さまざまな予測ポジションをポートフォリオのように管理するようになるだろう。

今後、予測市場は社会のあらゆる分野に浸透していくだろう。企業は製品の売れ行きを予測するために、政府は政策の効果を評価するために、研究機関は研究のブレークスルーを予測するために利用するかもしれない。あらゆる重要な社会問題には対応する予測市場が存在し、集団的認識の変化をリアルタイムで反映した価格がつくかもしれない。

この発展はまた、新たな課題ももたらす。市場が操作されるのをどう防ぐか？情報取引の効率性と社会的公平性のバランスをどうとるか？予測市場がもたらすかもしれないモラルハザードにどう対処するか？これらはすべて、真剣な検討を要する問題である。

不確実性に満ちた世界において、予測市場は現実の確率の「公開ディスプレイ」となりつつある。それは、もはや伝統的な情報チャンネルによって制限されることのない、未来に関する情報への平等なアクセスを私たち一人一人に与えてくれる。この情報の民主化は、社会の予測能力を向上させるだけでなく、意思決定をより透明で合理的なものにする。

将来、私たちがこの時代を振り返ったとき、予測市場の真の革命とは、いかに正確に未来を予測できるかということではなく、真実を発見するプロセスに誰もが平等に参加できるということだと気づくかもしれない。これこそがフィフスエステートの最も深い意味である。

これは「インフォファイナンス」の時代であり、価格を通じて真実が発見され、市場を通じて平等が実現される新しい世界である。この世界では、最も価値のある資産はお金ではなく、正確な知識であり、最も重要な能力は未来を予測することではなく、常に自分自身の判断を修正することであり、最も貴重な進歩は技術革新ではなく、情報の民主化である。情報の海の中で真実を捉えることができる者が、この時代の勝者となるだろう。

参考文献：この記事は、Small Universeのポッドキャスト「Arts and Sciences in Two」のエピソード「Polymarket and Prediction Markets: Let the Data Place the Bets, Let the Truth Speak」、およびその他のニュースコンテンツを参照しています。type>