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PUMP.FUNプロトコル：ボンディングカーブの計算から収益性の高い戦略構築まで

2024/06/07 09:02

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出典: Gryphsis Academy

Introduction

Bitcoin はその非増殖型発行によって暗号通貨の価値の基礎を築き、EtherはスマートコントラクトによってICOブームを引き起こし、InscriptionとMemecoinは公正な分配によって巨額の資金を集めました。新しい技術の変化により、暗号アプリケーションの利用者は広がり、新興トークン発行メカニズムの違いは、投資価値の変化をさらに反映しています。

$DOGE $SHIB $FLOKIなど、実用的なアプリケーションを取り入れようとした古い暗号通貨とは異なり、$BOME $SLERFを筆頭に、今年に入ってからMemecoin市場は新たな形態をとっている。発行から取引まで、メモコインエコシステムの上流、中流、下流を中心に、注目すべき革新的なアプリケーションが数多く存在する。

PUMP.FUNは分散型のMemecoin発行プラットフォームで、ユーザーはアイデアを提供するだけで、非常に低コスト（0.02ソル）で、ワンクリックで自分のMemecoinを発行することができます。ユーザーはまた、他の人が発行したトークンに参加することもでき、Memecoinが大規模に強まり、ループから外れていく過程を目撃することができます。

PUMP.FUNは、驚異的なパフォーマンスのアプリケーションとして、研究価値があり、何度も議論する価値があります。 PUMP.FUN Duneのダッシュボードは、行動、活動、成長傾向の観点から、プラットフォーム、ユーザー、製品について、トラックの新しい産業を説明することができ、長期的に追跡する価値があります。

1.PUMP.FUNの紹介

1.1比較

まず比較から始めますが、筆者の見解では、PUMP.FUNと昨年のFRIEND.TECHの市場オンラインパフォーマンスは非常に似ており、1つ目は、トラックの大きな円の円に注意を引くために、Degenプレーヤーの円のチェーンの小さな範囲であり、プラットフォームのデータはスパイラル傾向を示しています。TECHとFRIEND。両者はすぐに業界のパイオニアとして非常に高い市場シェアを占め、実ユーザーとプロトコル収益は日々劇的に増加し、暗号世界の終わらないFudは彼らの生態学的地位にほとんど影響を与えなかった。

また、製品設計の面では、2つのプラットフォームは似ていますが、やはり多少異なっており、どちらもPAMM (Primary Automated Market Makers)メカニズムを資産発行に使用し、ユーザーがより簡単に利用できるようにしていますが、資産と特定の価格カーブは異なっています。

PUMP.FUNを例にとると（FRIEND.TECHも同様）、PAMMはFund-to-MintとBurn-to-Withdrawの2つのメカニズムに分かれており、前者はユーザーの$SOLをPAMMスマートコントラクトリザーブプールに預けることができ、ボンディングカーブの現在報告されている価格に基づいて適切な数のMemecoinsをキャストします。前者はユーザーの$SOLをPAMMスマートコントラクトプールに預けることができ、スマートコントラクトプールはボンディングカーブの現在報告されている価格に基づいて適切な量のMemecoinをキャストし、ユーザーに送る。

PUMP.FUNのMemecoinとは異なり、FRIEND.TECHトークンは整数ミントと理論的な「無限増分」（社会的関係構築）の特性を持つ。加えて、FRIEND.TECHのアセットはユーザーのソーシャルアカウントを表すトークンであるのに対し、PUMP.FUNはユーザーが発行するMemecoinである。

2つのプロジェクトは、その市場参入とその後の展開において、まったく異なるアプローチをとってきた。TECHは、トップクラスの暗号エージェンシーであるParadigmの支援を受けており、そのポートフォリオであるNFTマーケットプレイスBlurや、Etherレイヤー2ネットワークBlastで使用されているPointsfiユーザーインセンティブも、FRIEND.TECHのユーザー維持のために複製されています。FRIEND.TECH V2は、エアドロップとClub

2つのプロジェクトのマーケットプレイスへの参入とその後のプレイ方法は大きく異なっています。PUMP.FUNは、Memecoin民間の公正な起動トーンを実装することであり、投資と資金調達の背景は、たとえ数十万米ドルを稼ぐために日が任意のトークンプラン、プラットフォーム機能の控えめな拡大をリリースしていない場合でも、照会することは困難である。

FRIEND.TECHに関するより詳細な調査については、前回の共有セッションを参照してください：Friend Tech - Gryphsis Academy共有セッション（https://www.youtube.com/watch?v=J-aCleuL-HA）。

1.2PUMP.FUNの絆曲線と製品

プロジェクト契約はオープンソースではないため、PUMP.FUNが発売した製品はゲームプレイと課金を発表しただけで、公式は採用された仕組みや製品の詳細については何も言及していない。

(1)製品モデルの構築

他のトークンと比較して、Memecoinはコミュニティのコンセンサスとグループ取引の感情に重点を置いています。

PUMP.FUNの製品：

ユーザーは良いアイデアを思いつき、まずPUMP.FUNでリリースしたいティッカーを選択し、ワンクリックで真新しいMemecoinをリリースします。
プラットフォーム他のユーザーは、価格曲線上で常にMemecoinトークンを売買しています。
そして、新しく作られたMemecoinをRaydiumに送ります。
新しいMemecoinはさらに循環し、ユーザーは、他のPUMP.FUNユーザーによって資金提供された、PUMP.FUNユーザーによって作られた新しいMemecoinを、Raydiumで最初の時価総額10億トークンで取引することができます。

ユーザーはティッカーを考え、写真をアップロードし、紹介文を書き、少額の手数料を払うだけでよい。FUNは、Memecoinコミュニティの設立を促進するために、メッセージボードのような機能を設置した。ユーザーのアドレスをクリックすることで、プラットフォームは、ユーザーが保有/作成したトークンや、興味のあるオブジェクトを表示することができる。

他のユーザーはトークンを取引することができ、資金調達の上限に達したトークンはRaydiumに送られる。

(2) 価格曲線

フロントエンドのコードを解析してvirtualSolReservesという関数コールを取得した後、PUMP.FUNの価格設定システムにはフロントエンドの仮想プールがあり、仮想プールの$Solの数はx0、トークンの総数はy0となります。プラットフォームユーザーが$Solを購入した数とトークンを取得した数に関するデータを収集し、x*y=kの式でフィッティングすることで、以下の結果が得られます。フロント仮想プールは30 $SOLと1073000191トークン、初期k値は32190005730、各トークンの価格は0.000000028 $SOL、

次の図は計算プロセスを示しています：

共同曲線の価格関数はy=1073000191 - 32190005730/(30+x)で、xは購入した$SOLの数、yは受け取ったトークンの対応する数で、導出によりトークンあたりの価格が得られます。

以下は関数曲線で、青が価格曲線、赤が価格曲線です。この曲線は、新しいMemecoinの提供の最初の期間の急勾配と一致しています。

(3) ケース比較分析

資金は79ドルSOL（アップロード手数料として6ドルSOL）を集め、さらに2億トークンが初期流動性のためにトランザクションプールに追加され、Raydiumに送られ、最終的なトークン合計は10億トークンとなり、これは現実的です。
トークンあたりのライブのレイディウム価格、つまり資金調達完了時点の価格は、0.00000041ドルSOLで、最初の仮想プール価格から14.64倍離れており、これは現実に即しています。

これまでのところ、PUMP.FUN製品の詳細は明らかである、ユーザーは0.02ドルSOLを費やすことができ、ワンクリックでMemecoinのリリース、このMemecoin 初期仮想時価総額30ドル$SOL、他のユーザーが85ドル$を調達する。SOLは8億トークンを取得し、PUMP.FUNはさらに2億トークンを鋳造し、それらを組み合わせてRaydiumに追加される取引ペアを形成し、最終的に時価総額410ドル$SOL、合計10億トークンの分散型Memecoinがオンラインで利用可能になります。

$SOL

PUMP.Meme

暗号の世界の外の人々にとって、ビットコインは実用的な用途がなく投機でしかなく、高騰する価格はMeme属性の普及の成功を表しているに過ぎない。スマートコントラクト下のイーサリアムエコシステムにとって、$UNIは投票メカニズムの前に何の権限も持たず、ドッグコインと同じ投資ロジックは業界のパイオニアの認識と暗号コンセンサスの精神の普及に基づいているに過ぎない。

ミームシーズン、インスクリプションの夏、ミームコインのプレセールを経験した暗号ユーザーは、何の実用性もないミームコインを独自に理解している。

メインストリームの物語の欠如、時間次元での資金のミスマッチ、そしてMemecoinに投資する暗号ユーザーによる公正なローンチの絶え間ない探求により、Memecoin市場はこれまで以上に反射的になっている。Meme Opinionの記事の詳細：モジュールの分解、なぜMEMEはこのサイクルでアウトパフォームしたのか？

昨年11月、$ORDIがヘッドライン取引所で稼働し、"Summer of Inscriptions "の幕開けを飾ったように、移り変わる暗号サイクルにおける新たな資産の出現は、市場に新たな物語を注入しました。ビットコインは現在6,600万件以上の登録があり、累積手数料で4億7,000万ドル以上の貢献をしています。

Mystery Coin $GMEが最後に市場を牽引したのは3ヶ月前であり、GMEの主人公の最近のソーシャルメディア活動によって、この銘柄と関連暗号通貨は再び世間の注目を集めるようになった。

Solanaの$GMEは30倍まで上昇し、PUMP.FUNは関連コンセプトが噴出し、爆発的な成長を遂げた。

有名人はPUMP.FUNでトークンを発行することを選び、暗号業界のインサイダーとの輪をさらに広げました。カーダシアン一家のケイトリン・ジェンナーのトークン、$jennerは暗号界にドラマをもたらしました。ジェナーは、一晩で160倍の3000万ドルのピーク時価総額を達成し、暗号界にドラマをもたらしました。

なぜミームに注目するかというと、先ほどの記事の定義を借りると、「模倣によって広がるモデル化。もともと反復者である人間にとって、ミームの伝播は結果であり、進化する遺伝子の集合体が無秩序から秩序を求める過程である。

Memecoinに続き、Memecoinトラックの富の創造効果のためだけでなく、暗号世界の価値の基礎を築くBitcoinであれ、スマートコントラクトの発行と組み合わされた分散型トークンであれ、単純なロジックに基づくInscribed Mystery Coinのローンチに基づくセレブコインであれ、多くの暗号資産自体がMeme属性を持っている。

2.2PUMP.FUNの運用データ

PUMP.FUNのユーザーとプラットフォームは、Memecoinの手を介して、市場ロジックの検証後に模倣プレート効果が表示され、常に取引量を増幅させます。すべての情報のトークンはPUMP.FUNにマークされ、ホットイベントのプロセスは、プラットフォームが莫大な利益をもたらすために繰り返し言及されています。

構築されたDune Kanban boardを検証・比較した結果、増幅されたデータ結果は、PUMP.FUNによって確立された新しいMemecoin業界の現象のほとんどを説明できると考えています。strong>

Duneのダッシュボードによると、PUMP.FUNプラットフォームは3月中旬に最初の成長の波を見ました。サーキットでエコシステムの位置を占める最初のプレーヤーではなかったため、ユーザーはこの間に徐々に受け入れられるようになり、プラットフォームによって選別された数少ないMemecoinsは多くの富を生み出すストーリーを生み出し、3月26日に稼働した$SCはわずか数日で時価総額が数億ドルに達しました。他のユーザーが作成したMemecoinsも初期段階にあり、程度の差こそあれ富を生み出している。プラットフォームの収益は1日あたり1000$SOLに達し、成長を続けている。

PUMP.FUNは4月から5月初めにかけて爆発的に売れ、$michiは4月8日に時価総額2億ドルを突破し、市場のセンチメントに火をつけた。Memecoinの物語は急速に切り替わり、夏季オリンピックがもたらした国家コインから宗教コイン、トランプ・コンセプト・コインまで、あちこちで模造品が出回り、毎日何千ものMemecoinが取引用に作られたと推定される。同プラットフォームの1日の収益は平均2,000ドル以上 $SOL.

5月13日にGMEの株価が急騰した5月中旬から下旬にかけて、PUMP.FUNのユーザーによって作成された関連Memecoinsも、120万ドルという記録的な収益を同プラットフォームにもたらした。FUN。元従業員による攻撃を受けて人気が一時的に落ち込んだ後、PUMP.FUNはさらにサークルが壊れ、有名人が作成したMemecoinsが100万ドルまで収益を回復させ、サークルが壊れた後は1日平均70万ドル、プラットフォームにとっては合計3700万ドル近い収益となった。

一方、5月16日には、元従業員によってPUMP.FUNプラットフォームでペアを作成するために使用されたウォレットアカウントへのアクセスが盗まれたため、多数のMemecoinユーザーが資金調達キャンペーンを完了した後、Raydiumでライブを行うことができませんでした。FUNは200万ドルの損失からユーザーを回復させるため、プラットフォームの収益を減らす措置をとった。

(2)ユーザーの成長

デューンのデータによると、PUMP.プラットフォームの製品によって培われたユーザーの習慣は、その後のリテンションの基礎を徐々に築きつつある。

4月下旬から5月にかけて、1日あたりの新規ユーザー数は鈍化し、有名人効果で輪が途切れた後、同プラットフォームのアクティブユーザー数は5月30日に64,378人とピークを迎え、その後も1日あたりの新規ユーザー数は鈍化を続け、同プラットフォームはユーザー増加の最初のボトルネックを迎えることになりそうだ。

(3) メメコイン商品

PUMP.FUNの取引発行に参加する各ユーザーをプラットフォーム商品と考えた場合、PUMP.FUNの取引発行に参加する各ユーザーをプラットフォーム商品と考えることができる。FUNをプラットフォーム商品として考えると、プラットフォーム商品のデータはユーザーの行動を反映できるため、問題の改善がしやすくなります。

PUMP.FUNで作成されたMemecoinsの数は、アクティブユーザー数によって変動し、プラットフォーム開設以来、合計862,988Memecoinsが作成され、5月以降、毎日平均15,000Memecoinsが新たに追加されている。

これらのうち、より広範な取引のためにRaydiumにローンチできたのは10,707枚のみで、このプラットフォームの収益のほとんどが取引手数料に依存しており、トークンの作成手数料やアップロード手数料が占める割合は小さいことを示唆している。

現在、PUMP.FUNはまだ資金調達に関する情報を開示しておらず、プラットフォームはまだ上昇トレンドにあります。 Duneのデータによると、高頻度取引アドレスが多いため、出来高がブラッシュアップされる可能性も否定できません。

プラットフォームには現在、ライブストリーミング機能も搭載されており、新興のMemecoinの発行と運用の様子をライブストリーミングと動画の形で表示し、トラフィックと資金の循環を断ち切るのに適した方法を提供している。

PUMP.FUNはまた、@bubblemapsと提携してトレーダーの相関バブルを生成しており、トークンを保有するウォレットの相関関係や、Dev'sによる焼き討ちの対象になっているかどうかを見ることができます。トークンウォレットの狙撃状況は、ラグの可能性を減らす役割を果たしている。プラットフォームの新機能の有効性はデータによって検証される必要がある。一方で、刻々と変化するMemecoinの宣伝文句や新機能のローンチは、タイムリーな調整を行うチームの能力も反映している。

全体として、PUMP.プラットフォームはまた、トラフィックを集め、プラットフォームを促進するために、ユーザーによるMemecoinの発行によってもたらされる富の効果に依存しています。

その後のメメ語りの急速な切り替えや、ユーザーPVPの深刻な現象は、構造的にはデータ成長に影響を与えなかったが、いくつかのホットな出来事のために、輪を壊し続けた。

2.3競合の比較

他のMemecoin Launchpadの競合と比較して、PUMP.FUNは、コミュニティのコンセンサスとグループ取引の感情から派生したMemecoinの基礎的価値を構築することがより優れている、プラットフォームは、絶対的な優位性の市場パフォーマンスでMemecoinを立ち上げ、この記事の完了日6月6日現在、PUMP.FUNは、Memecoinを立ち上げました。この記事を執筆した6月6日現在、PUMP.FUNには時価総額300万ドル以上のトークンが16種類あり、$SCトークンの時価総額は最大3億ドルとなっている。

他の競合が弱い中でPUMP.FUNがうまくいっている理由は、市場に加えて、製品とその背後にあるエコシステムにあると考えられます。

(1)ユーザーに冷静で静的な感覚をもたらす他の競合他社とは異なり、PUMP.FUNのウェブサイトをクリックすると、最も直感的な感覚は飛び跳ねる数字とダイナミックな画像であり、彩度の高いデザインはユーザーの感覚を刺激し、まるで魔法のようにメメコイン取引の熱狂に直面しているかのように感情が動員される。ゲームプレイの紹介も5文だけのシンプルなもので、メメコイン取引ユーザーの短期的で迅速な特性に沿ったものである。紹介文はわずか5文で、これはMemecoin取引ユーザーの短期的で素早い特徴に沿ったものである。しかし、他のページではトークンに関する非常に詳細な情報が紹介されており、新規購入者がコミュニティ内でコンセンサスを形成するのに便利である。プラットフォームのロゴは小さな緑色の錠剤で、これは錠剤が治療薬であるが中毒であり、プラットフォームのユーザーは自分自身を助けることができないことを表現しているようだ。

(2) Solanaエコシステムに依存するPUMP.FUNとは異なり、meme.market / werich_ / rugdotfun / momentum_v1また、$DEGENと$Friendのトークンの市場価値は非常に大きく、この2つのプラットフォーム上の他のMemecoinに想像の余地を与えることができる。Memecoin Launchpadトラックのベースチェーンは、ユーザーがエコーの壁の建設の社会的モデルを通じてFRIEND.TECHとFarcasterに慣れてきた、資金とトラフィックが分割されています。

(3) PUMP.FUNへの攻撃中、DEGEN.FUNDは似たようなボンディングカーブであるSolanaをアップロードし、より安いプラットフォーム手数料を使おうとしましたが、そうはしませんでした。PUMP.FUNの攻撃中、DEGEN.FUNDはSolanaをアップロードし、同様のBonding Curveと、より安価なプラットフォーム手数料を使用しようとしたが、十分な規模を形成するために市場を魅了し続けることはなく、有力なターゲットとして投機された$IYKYKトークンも、チェーン上のプレイヤーによる短期的な投機の後、横ばいになった。