分散型金融の大きな波がやってくる - 伝統的金融は破壊されるのか？

Author: Tammy Whitehouse, Wall Street Journal; Compiled by Mary Liu, BitpushNews

「破壊的」革命が起これば、伝統的な金融市場の仕組みを塗り替えるだろう。「破壊的」革命が到来すれば、伝統的な金融市場の仕組みが塗り替えられるだろう。

ブロックチェーン、デジタル資産、暗号通貨が主流になり、大規模に採用されるようになると、お金の流通速度が大幅に加速する可能性がある。

業界ではスキャンダルが相次いでいるが、暗号通貨の概念自体は広く注目を集めており、さまざまな業界や地域の大企業が暗号通貨、ステーブルコイン、トークン化資産の計画、実験、試験的導入、採用に踏み切っている。

暗号資産はプログラム可能であり、銀行や証券取引所、ブローカーなどの仲介業者が現在提供しているサービスの一部を代替する可能性を秘めている。ブロックチェーンや分散型台帳は、デジタル資産を分散型のピアツーピアネットワークにおいて、リアルタイムで不変の取引で透過的に作成、保存、移転することを可能にする。

デロイトUS代表のララ・アブラッシュ（Lara Abrash）氏は、「現在の業界探査の規模は、暗号の採用がさらに広まり、既存の経済の枠組みを破壊する可能性があることを示唆している。責任を持って前進するためには、透明性、公平性、説明責任を維持する明確なガバナンスモデルの確立に注意しなければなりません。"

多くの国で、金融システムにおけるデジタル資産の利用を認めるための規制枠組みが整備されつつある。これにより、金融機関、商業団体、非営利団体、政府、消費者は、国境を越えた簿記や複雑なサプライチェーンから、給与計算、福利厚生管理、知的財産のデジタル権利、税金、投資口座に至るまで、多くの取引を行うことができるようになります。

消費者はすでに、伝統的な銀行口座、クレジットカード、現金を必要とせずに、さまざまな小売店での購入にステーブルコインを使う選択肢を持っています。銀行口座よりも携帯電話を持っている人の方が多いような国では、デジタル通貨システムは、コストと使いやすさが向上するにつれて、世界中の人々により公平なアクセスを提供するかもしれません。

Deloitte &; Touche LLPのプリンシパル兼グローバル・米国リスク・フィナンシャル・アドバイザリー・ブロックチェーン・デジタル資産リーダーであるティム・デイビス氏は、「有形・無形資産のトークン化が受け入れられるようになってきており、グローバルな資産のあり方を変える可能性があります。グローバル企業、政府、消費者が一般的な取引を行う方法を変える可能性があります。"

商業的な採用、規制、トークン化（資産をデジタルで表現すること）のプロセスなど、進化する広範な状況は、通貨と決済の状況が臨界点まで拡大している背景を提供しています。

企業がデジタル資産の旅を計画し、着手する方法を考え始める必要があることを示唆しています。

Davis は、以下のことを示しています。現代の世界経済の屋台骨を形成する主要なプラットフォームの多くが、暗号通貨やデジタル資産がもたらす潜在的な影響や機会を計画しているか、検討し始めているということです。

同氏は次のように述べている：「これらには、主流の銀行や銀行ネットワーク、クレジットカードネットワーク、テクノロジープロバイダーが含まれます。プロバイダーが含まれます。

デロイトの税務プラクティスのパートナーで、グローバルおよび米国の税務ブロックチェーンとデジタル資産の責任者であるロブ・マッセー氏は、ペイパルは、3500万件を含む4億2800万件のアクティブアカウントにアクセスできると述べた。3,500万のマーチャントアカウントを含む4億2,800万のアクティブアカウントにアクセスできるペイパルのプラットフォームにおける暗号通貨の採用は、価値の交換方法の変革における重要な一歩であり、ペイパルのアカウント保有者は、多くの一般的な暗号通貨を購入、保有、売却することができる。ペイパルのアカウント保有者は、多くの一般的な暗号通貨を購入、保有、売却することができる。アカウント保有者はまた、購入の支払いに暗号通貨を現金化したり、適格なペイパルとヴェンモアカウント間、および他のウォレットや取引所間で暗号通貨を送金したりすることもできる。

Massey氏は次のように述べている:  "PayPalが暗号通貨を採用することで、採用のための重要な要素であるアクセスが提供されます。"

別の例では、JPモルガン・チェースは、摩擦のない決済を可能にするため、ブロックチェーン上でレガシー資産を表現する方法を開発し、展開している。これまでに発表された製品には、ブロックチェーンベースの口座台帳と決済システムであるJPMコインシステムや、金融機関、資産、運用会社、フィンテックが金融資産をブロックチェーン上でプログラム可能なトークンとして記録し、表現できるようにするマルチアセット・トークナイゼーション・プラットフォームであるOnyx Digital Assetsなどがある。

最近、J.P.モルガンとアポロ・グローバル・マネジメントは、ポートフォリオ管理へのトークン化されたアプローチに関するビジョンを説明した報告書を発表しました。このシステムは、ブロックチェーンによって実現される。このシステムは、ブロックチェーン、スマートコントラクト、アセット・トークナイゼーションによって実現される。

ゴールドマン・サックスはデジタル資産分野にも参入しており、暗号通貨を取引し、独自のデジタル資産プラットフォームを立ち上げている。ゴールドマン・サックスのほか、S&Pグローバル、ムーディーズ、ブロードブリッジ、キャップジェミニなどが、スマート・コントラクト技術を使用してエンティティ間の接続性を提供するプライバシー対応のオープン・ブロックチェーン・ネットワークであるCantonに参加している。許可されたブロックチェーンは、相互運用性と制御を提供し、データと価値の安全で制御された交換のための同期された金融市場をサポートするように設計されています。

デロイト・コンサルティングLLPのブロックチェーンおよびデジタル資産担当グローバルヘッドであるウェンディ・ヘンリー（Wendy Henry）氏は、「ブロックチェーンは急速なペースで進化しており、必要なレベルの透明性とプライバシーを備えた大量の取引をグローバルに管理する技術力は、ますます現実味を帯びてきています。" 「企業、特に金融機関が公開ネットワーク上でアプリケーションを構築し、トークン化された資産を確立する能力は、暗号通貨とデジタル資産の発展における重要な進歩である。金融機関はまだこの能力を大規模に活用していませんが、より幅広い導入につながるスケーリングが可能になるかもしれません。"

さらに、生成的AI能力の急速な発展により、AIプラットフォームは人間に代わって金融取引を行うエージェントとして機能することができる。

Davis は、「デジタル資産はAIプラットフォームに適している。というのも、貨幣は直接送金、制御、プログラムすることができ、貨幣の使用方法の強化は新たなリスクと報酬を意味し、AIの急速な発展はデジタル資産の採用を加速させるのに役立つ可能性があるからです。"

また、Bitwave のようなプラットフォームが台頭し、ブロックチェーンベースの技術と伝統的な金融との接点を提供しています。Bitwaveはデジタル資産台帳であり、一般的な企業資源計画システムに導入することで、サプライヤー、顧客、従業員への支払いを含むプログラム可能な資金調達を可能にする。このプラットフォームは、分散型台帳に取り込まれたデータの会計、監査、レポーティングをサポートします。

もう1つの重要な進化のステップ：トラフィックと処理速度を向上させる方法でトランザクションを集約するために、既存のネットワークの上にネットワークを重ねることです。高層ビルが密集地域の不動産容量を増やすことができるように、分散型台帳の第二階層は、トランザクションコストを大幅に削減し、処理速度を向上させながら、その上にあるネットワークの第一階層のセキュリティの恩恵を受けることができる。例えば、オプティミズムのOPメインネットは、イーサネットのエコシステムをオープンソースで拡張したものです。

「主要プラットフォームがアプリを展開し続ける中、暗号通貨とデジタル資産の消費者と企業による受け入れは急速に拡大している」ダ。vis は述べた。「これらは、世界の通貨と決済システムがさらに破壊されようとしていることを示す重要な指標である。

世界の規制は進化している

デロイト・アンド・トウシュLLPの監査・保証パートナーであり、米国の監査・保証ブロックチェーンおよびデジタル資産リーダーであるブライアン・ハンセン氏は、世界中の多くの国・地域がデジタル資産に関する規制の枠組みを形成している最中であると述べています。G20金融安定理事会と国際通貨基金は、暗号資産の活動や市場がもたらすマクロ経済・金融安定リスクに当局がどのように対応すべきかについて包括的なガイダンスを示している。EUが2023年6月に採択した暗号資産市場に関する規則は、既存の金融サービス法の中で、規制されていない暗号資産に関する規則を規定している。香港証券先物委員会はトークン化資産、ステーブルコイン、暗号取引に関する規制を発表した。

世界中の約130の司法管轄区が中央銀行デジタル通貨（CBDC）を立ち上げ、試験運用、開発、研究しているが、米国の規制当局はまだ米国のCBDCを構想する初期段階にある。カリフォルニア州はまた、仮想通貨のライセンス制度を確立し、デジタル金融資産の取引を規制するための2つの法案を可決した。

米国連邦レベルでは、暗号通貨のリスクとボラティリティの高さから、多くの面で政府の監視が強化されており、規制の基調は異なっている。金融安定監督評議会は、デジタル資産と伝統的な金融の結びつきがシステミックな金融リスクをもたらす可能性があるとする報告書を発表し、連邦政府機関に対し、既存の規則や規制を引き続き実施するよう促した。

米証券取引委員会（SEC）は、ビットコインETFの上場と取引を承認した。

報告の観点から、財務会計基準審議会は、企業がGAAPの下で暗号通貨やその他のデジタル資産をどのように会計処理すべきかに関するガイダンスを作成した。国税庁もまた、デジタル資産を連邦税の財産とみなすためのガイダンスを策定した。一方、銀行規制当局は金融機関に対し、よりリスクを回避するよう促している。

Tokenisation is taking shape

Davis 氏は、次のように述べている。

ダビスは、技術の採用と規制が進化し続けるにつれて、世界の金融エコシステムは、資産がブロックチェーン上でデジタル表示され、価値の交換が分散化されるトークンベースの経済に近づいていると述べた。

非均質化トークン（NFT）は、スポーツや芸術など特定の分野ですでに注目を集めているが、ブロックチェーン技術と進化する規制環境は、リスクを理解した上で、より幅広い有形・無形の資産のトークン化をサポートすることができる。これらの資産には、証券、ローン、公的・私的ファンド、ヘッジファンド、マネーマーケット、プライベートエクイティ、環境クレジット、不動産、コモディティ、所有権、議決権、コンテンツライセンスなどが含まれる。価値のあるものは、符号化されたルールセットと証明を使って変換することができ、ブロックチェーンを通じて取引することで、効率性と透明性を大幅に向上させることができる。

「トークン化は、ますます説得力を増している多くの潜在的なメリットを提供します」とマッセイ氏は言う。「ビジネスローンなどの取引に関連する典型的なコストや摩擦を考えてみてください。トークン化と分散型台帳による価値管理が、いかにプロセスを改善できるかを。スマートコントラクトやその他の自動化ツールを使えば、トークンをエンコードして、ほぼ瞬時に実行、決済、清算できる。このプロセスは、24時間365日のアクセスと透明性の向上を提供しながら、より速く、より安くすることができる。

デジタル資産とトークン化は、企業がバランスシートに滞留する現金をよりよく管理するのに役立ちます。

Massey 氏は次のように述べています：「クロスボーダー決済の促進、現金の本国送還、運転資本管理の改善といった新たな方法を模索することができます。また、変則的な仕事に対する仕事量ベースの給与や日払いなど、継続的または反復的に従業員に報酬を支払う方法を提供することで、給与支払いプロセスを大幅に改善することができます。トークン化は、決済時間とコストを削減することで、多くの伝統的な銀行プロセスを簡素化することができます。

最終的には、トークン化によって、スマートコントラクトに価値が埋め込まれ、取引条件がエンコードされた、プログラム可能な通貨システムが生まれる可能性があると、ヘンリー氏は述べた。彼女は次のように述べた：「取引する第三者の仲介者がいなくても、企業はコスト、効率性、透明性が大幅に改善される可能性があり、帳簿や財務機能を扱う方法を劇的に変えることができる」

ヘンリーは、トークン化は最終的に、価値がスマートコントラクトに埋め込まれ、条件がコード化されるプログラマブルな通貨システムをもたらす可能性があると述べた。

例えば、国境を越えた決済でしばしば遭遇する摩擦について考えてみよう。トークン化とプログラマブル通貨があれば、取引はいつでもどこでも即座に実行できる。取引は特定のトリガー・イベントに基づいて自動化され、透明性と管理機能が組み込まれている。資金を決済チャネルに絡ませる必要はなく、運転資本戦略に基づいて展開し、必要なときに使用することができる。

アブラッシュ氏は次のように述べている。多くの組織がこのようなシステムの潜在的な利点を見ているため、ますます多くの組織が独自のデジタル資産戦略を立ち上げたり、立ち上げを検討したりしています。

部門横断的なチームを作る。組織全体（財務、財務、会計、テクノロジー、法務、リスク、税務、コンプライアンス、オペレーション、サプライチェーン、人事、マーケティング）からチームを編成し、暗号とデジタル資産の領域で何が起きているかを探り、機会とリスクを検討する。

ブロックチェーンとWeb3.について学ぶ仲介者を必要とせず、取引の透明で不変の記録を提供する、データ共有と検証への変革されたアプローチから、組織がどのような利益を得ることができるかを学びます。説明責任と監査可能性が重要であり、データが互いに独立した距離にある複数の当事者に対してオープンで透明である必要がある場合に可能なユースケースを考えてみましょう。

暗号通貨の可能な用途を検討する。そのボラティリティと度重なる大きな失敗にもかかわらず、人々が暗号通貨に精通し、より規律正しく厳格になるにつれ、暗号通貨市場は成熟しつつある。リスクと機会、規則と規制、プロセスと管理について、かなりの努力、分析、計画、実行をすれば、企業は暗号通貨を使った投資、売買、保有、決済の機会を検討することができる。

マッセー氏は、「暗号通貨とデジタル資産の分野が成長するにつれ、参入障壁と規模がなくなりつつある。世界経済は、このような新しいビジネス方法を広く採用する方向に向かっています。暗号通貨やデジタル資産が不換紙幣や伝統的なプロセスよりもアクセスしやすく、取引しやすくなるにつれて、市場では価値の交換方法を変えるような採用の波が起こるかもしれません。