今週の日銀と米連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定が暗号圏に与える影響とは？

著者：0xmonomi

今週の世界の金融市場の焦点は、日本銀行（BOJ）と連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定です。市場の予想は比較的一致しているが、予想を上回るようなニュースがあれば、市場の大きな爆弾となる可能性がある。

2つの中央銀行の政策決定は、それぞれの国の経済に影響を与えるだけでなく、世界の金融市場、資本フロー、為替レートにも広範囲に影響を与えるだろう。

イベントの内幕：日米の2大金融大国が金融政策の調整を開始

FRBの金融政策の歴史：

2022年以降、FRBは一連の利上げでインフレ圧力の上昇に対応してきた。2024年7月26日現在、FRBの基準金利は5.50%に達し、ここ数年で最高を記録した。最新のCPIデータによると、米国のインフレ率は3％で、昨年同時期の高水準を大幅に下回っている。しかし、市場はFRBが経済成長を刺激するため、今後数ヶ月で利下げを開始すると予想している。

7月31日に開催される会合では、FRBは現行の金利を据え置くとの見方が市場では多いが、投資家はパウエルFRB議長が9月に利下げを示唆するかどうかに注目している。この予想は、米経済成長鈍化の兆候とコアPCE（個人消費支出）指数の横ばい推移に基づいている。市場は、FRBが9月に利下げを開始し、年末までに再び利下げを実施する可能性が高いと見ている。

日銀の政策課題：

FRBとは異なり、日銀は経済成長を刺激し、デフレから脱却するために超低金利政策を長年維持してきた。2024年3月19日現在、日銀の基準金利は0.1%に維持されている。市場は7月30日の会合で日銀が金利を据え置くと予想しているが、将来さらなる利上げの可能性は残されている。

日本の現在の消費者物価指数2.8％は、設定した目標に近い。それにもかかわらず、日銀は政策調整に対して比較的保守的なアプローチを示し続けている。市場は一般的に、日銀は為替レートの安定と景気刺激のバランスを取る必要があると考えている。経済成長とインフレ圧力の上昇が続けば、日銀は金融引き締め政策の採用を余儀なくされるかもしれない。

裁定取引と円安：日本政府の救済措置が暗号産業に影響を与える可能性

裁定取引の魅力：

円は世界の主要な資金調達通貨の1つであり、低金利であるため、裁定取引には理想的な選択肢です。裁定取引の基本は、低金利の円を借りて高金利の資産に投資し、スプレッドを得ることである。現在、FRBの高金利政策により、米ドルは裁定取引の主要な原資産の一つとなっている。

情報によると、裁定取引のトータルリターンは過去1年間で18％に達した。この取引戦略が広く使われたことで、円安が持続し、対ドルでは過去34年間で最低の水準に近づいている。日銀は円安を抑えるために何度か介入しているが、その効果は限定的だ。市場では、裁定取引によるリターンが高いままである限り、円安圧力は続くとの見方が強い。

日本当局の対応

円安圧力に対処するため、日本当局は今後、より積極的な措置を取る可能性がある。市場は日銀が当面大幅な利上げに踏み切るとは見ていないが、世界経済の情勢が進展するにつれ、政策スタンスの調整を迫られる可能性がある。日銀が今後数カ月のうちに利上げに踏み切れば、裁定取引や世界の資本市場に大きな影響を与えるだろう。

日銀は為替レートの安定と景気刺激のバランスを取る必要があるというのが市場関係者の一般的な見方だ。利上げは円安抑制に役立つかもしれないが、経済成長にはマイナスの影響も与えるだろう。したがって、日銀の政策選択は将来の経済データとインフレ率に大きく左右されるだろう。

世界経済における連動効果：現在のドル循環は、暗号圏により広範囲に影響を及ぼす可能性がある

FRB政策の波及効果

FRBの金融政策は米国経済に影響を及ぼすだけでなく、世界の金融市場にも広範囲に影響を及ぼす。現在、FRBの高金利政策は米国への大量の国際資本流入を呼び込み、ドル高を促進している。新興市場国にとってドル高は、資本流出と為替レートの下落圧力が高まることを意味し、ひいては金融市場の混乱を誘発する可能性がある。

FRBの利下げが予想される中、世界市場は重要な調整期を迎えることになる。FRBが今後数カ月で利下げに踏み切れば、米ドル安につながり、新興国からの資本流出圧力が緩和される可能性がある。これは世界経済の回復と金融市場の安定に好影響を与えるだろう。

日銀政策の地域的影響

日本は世界第3位の経済大国として、地域経済にも大きな影響を与える金融政策をとっている。日銀の超低金利政策は過去数年間、アジア地域の経済成長を支えてきた。しかし、世界的なインフレ率の上昇に伴い、日銀は政策の調整を迫られている。

今後、日銀が利上げに踏み切れば、アジア地域の金融市場に大きな影響を与えるだろう。第一に、円高は域内の競争力低下につながり、輸出に影響を与える可能性がある。第二に、利上げは日本国内の消費や投資を抑制し、ひいては経済成長に影響を与える可能性がある。したがって、今後の日本銀行の政策選択は、地域経済の安定と発展に重要な役割を果たすことになる。

暗号通貨市場の反応：市場の変動は基本的にFRBの金融政策次第

ビットコインとイーサリアムの市場パフォーマンス

暗号通貨市場も世界のマクロ経済政策の影響を受けます。今年3月以降、ビットコインとイーサリアム市場は大きな変動を経験している。Greeks.liveのデータによると、ビットコインは史上最高値に近づいている一方、イーサは相対的に不調である。金利の変動は暗号通貨市場のボラティリティに大きな影響を与えます。

FRBの利下げが迫っているという市場の予想を背景に、暗号通貨市場に対する投資家のリスク選好度が高まっています。特に、ビットコインの短期コールオプションは魅力的になりました。一方、イーサリアムのインプライド・ボラティリティはビットコインよりも若干高いが、その市場パフォーマンスは依然として低迷している。この市場パターンは、暗号通貨ごとの投資家のリスク選好度や期待リターンの違いを反映している。

金利市場における機会

暗号通貨の金利市場もマクロ経済政策の影響を受けています。現在、Bitfinexのような取引プラットフォームの金利市場は比較的静かですが、まだ魅力的な金利注文があります。投資家にとって、適切な金利注文をタイミングよく取引することは、利益を実現する効果的な方法です。

米連邦準備制度理事会（FRB）と日本銀行の金利決定が近づくにつれ、暗号通貨市場はボラティリティの高い時期を迎える可能性が高い。投資家はマクロ経済政策の変化に細心の注意を払い、市場の不確実性に対処するために投資戦略を適時調整する必要がある。特に短期的には、オプション取引で適切なIV（インプライド・ボラティリティ）を選択することが、より高いリターンをもたらす可能性がある。

結論: 今回のFRBの利下げは、基本的に暗号市場に上下に影響を与えるだろうが、すべての関係者は準備ができている

今週、世界の金融市場は日銀と連邦準備制度理事会（FRB）の金利決議に注目している。これらの決定は、両国の経済の方向性に影響を与えるだけでなく、世界の資本市場や暗号通貨市場にも大きな影響を与えるでしょう。

投資家にとって、これらのマクロ経済政策の背景と期待を理解・分析することは、市場の不確実性に対処するため、より合理的な投資戦略を策定するのに役立ちます。

世界経済の状況が進展するにつれ、中央銀行の政策選択はより複雑で不安定になるでしょう。投資家は経済データと政策動向に細心の注意を払い、長期的なリターンを堅実に獲得するために、投資ポートフォリオをタイムリーに調整する必要がある。