MEV税とは？誰が納税するのですか？

著者：0XNATALIE、ソース：著者のブログ

Paradigm 研究者 Dan Robinson およびDave White は、MEV税と呼ばれる新しい概念を提案しました。MEV税メカニズムにより、アプリケーションはトランザクションからMEVの一部を回収し、MEVの価値を再分配して、トランザクションを実行するサーチャーに完全に捕捉されないようにすることができる。このメカニズムは、OPメインネット、ベース、ブラストなどのOPスタックL2で効果的に実装できる。

MEV税の紹介

MEV税は、スマートコントラクトがトランザクションの優先手数料を分析することで、自動的に手数料を抽出できるようにする仕組みです。このフレームワークでは、スマートコントラクトはトランザクションの優先手数料に基づいてMEV税のパーセンテージを徴収します。優先手数料とは、利用者が支払う手数料のことで、利用者の取引がネットワークで確認されるまでのスピードを速めるためのものである。EIP-1559以降、イーサネットの取引手数料は基本手数料と優先手数料に分けられる。基本料金はネットワークによって自動的に設定され、ネットワークの混雑状況に応じて動的に調整されます。一方、優先料金は、トランザクションの優先処理を促すために、ユーザーがブロック提案者に支払う追加料金です。

スマートコントラクトは、トランザクションの優先料金をチェックし、それに応じてMEV税と呼ばれる比例した追加料金を請求することで機能します。例として、MEV税では、ユーザーはブロック提案者に1uの優先料金を支払い、このトランザクションを優先させるインセンティブを与えます。サーチャーがこのトランザクションからMEVをすべて得るためには（例えば100uの利益）、サーチャーはトランザクションと相互作用したスマートコントラクトによって設定された1：99の比率手数料で99uをスマートコントラクトに支払い、それがアプリケーションに返される（ユーザーへのインセンティブ提供などに使用される）。MEV税がない場合、ユーザーは1uの優先料金を支払い、また提案者はトランザクションを処理すれば1uを得るが、トランザクションによって生成されたMEV（100u）はすべて検索者に渡る。

Validity based on competitive priority ordering rules

MEV税の有効性は「競争優先順位」のルールに基づいています。paddingleft-2">

このルールに基づき、MEV税はOPスタックL2でのみ有効です。というのも、これらのチェーン上のブロック提案者（シーケンサー）は、競争優先順位の規則に従うからです。シーケンサーがこの原則に違反した場合、トランザクションの順序を操作して自分の価値を獲得することで、MEV税を逃れることもできます。

一方、イーサL1では、ブロックはMEV-Boostのような競争的なブロック構築オークションシステムを通じて構築され、複数のブロック構築者が、手数料の高い取引を含めることで収益を最大化しようと競い合います。MEV税はビルダーの収益を減少させるため、競争の激しいブロック構築環境では、ビルダーはMEV税を導入しないトランザクションを優先する傾向があるため、このメカニズムはイーサでは効果がありません。

MEV税が解決する問題点

MEV税は特定の外部設備を必要とせず、どのスマートコントラクトでも採用することができるため、スマートコントラクト開発者は自身のアプリケーションのニーズに合わせて課金モデルをカスタマイズすることができます。この柔軟性により、他のシステムとの互換性を維持しながら、異なるブロックチェーン・プロトコルやアプリケーションを独自の戦略に従って最適化することができます。例えば:

• DEX 取引の最適化: DEXにMEV税が導入されたとき、取引が実行される価格は市場の需給に依存するだけでなく、MEV税の要素も含まれていました。最初に取引を成立させ、より良い価格を得るためには、サーチャーはより高いMEV税を支払わなければならないからだ。その結果、この手数料はブロック内の取引の優先順位を上げたり、ユーザーや流動性プロバイダーにフィードバックされる報酬メカニズムとして使われ、潜在的にその取引の執行価格を変え、間接的に取引価格のスリッページを減らすことができる。

• AMMにおける流動性プロバイダーの損失とリバランス問題の軽減：AMMは、より高いMEV税を支払う取引を優先するように設定することができます。これは、アービトラージャーから利益の一部を直接回収し、AMMまたは流動性プロバイダーに戻し、流動性プロバイダーのより安定したリターンを保証します。

• 取引によって発生する「バックラン」MEVの捕捉：MEV税をスマートコントラクトのウォレットに統合することで、ユーザーのウォレットが取引時にMEV税を自動的に徴収できる仕組みが設計されています。こうすることで、他の市場参加者がユーザーの取引によって生成されたMEVを利用しようとするとき、彼らはMEV税を支払わなければなりません。この仕組みにより、利用者は自らの取引で発生したMEVを効果的に捕捉することができ、自らの利益を守ることができる。

MEV税の限界

MEV税は、上述のようにその有効性がシーケンサーが競争優先順位のルールを厳守することに大きく依存するという事実に加えて、多くの限界に直面しています。例えば、ブロックが完全に埋まった場合、ブロック提案者は優先順位の低い取引を単にブロックの後半に含めるのではなく、取り下げなければならない可能性があります。また、MEV税の成功には市場に競争が存在することが必要であり、これは取引の機会が広く知られる必要があることを意味します。ユーザーの意図に基づくアプリケーションによっては、ユーザーの意図を開示する必要があり、競争に直面して価値が漏れる可能性があります。

MEV税の仕組みにはいくつかの課題と限界がありますが、この革新的なアプローチは、そうでなければ完全に検索者に発生するはずのMEV利益をアプリに還元することで、MEVを合理的に再分配する方法でもあります。

MEV税は、MEVエコシステムの公平な分配を促進するためにMEVを還元する方法を見つけようとする点で、MEVシェアと似ています。