クインテンツCFTC委員長候補とは？彼と関係のある企業は？

ダントン、ゴールデンファイナンス

2月、ブライアン・クインテンツ前CFTC委員が正式にCFTC委員長候補となった。5月27日付のブルームバーグによると、ブライアン・クインテンツ氏は5月25日に米国政府倫理局が公開した文書の中で、CFTCの規制優先事項に直接関係する暗号通貨やマーケットプレイス企業での重要な役職、少なくとも340万ドル相当の資産を明らかにしています。

ブライアン・クインテンツとは誰なのか？どのような企業が関連しているのか？CFTCは今後、暗号業界にどのような影響を与えるのでしょうか？

I.ブライアン・クインテンツ（Brian Quintenz）とは

ブライアン・クインテンツ（Brian Quintenz）とは、2017年から2021年まで米商品先物取引委員会（CFTC）の委員を務めた米国の金融経営者・政策顧問である。2025年2月11日、トランプ大統領はクインテンツをCFTC委員長に指名した。

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Quintenz氏はキャリア初期にRose Internationalのコンサルタントを務め、Hill-Townsend Capitalのシニアアソシエイトでした。

2001年から2007年まで、デボラ・プライス下院議員（カリフォルニア州選出）の下で働き、当初は補佐官として、後に上級政策顧問に昇進した。

2013年に設立した投資会社サエクラム・キャピタル・マネジメントの代表を務めた。

2016年3月、クインテンツ氏はオバマ大統領から商品先物取引委員会の委員に指名された。

2017年初め、トランプ大統領はクインテンツ氏の商品先物取引委員会指名を撤回し、その後2020年4月13日に満了する残り5年の任期で再指名した。

クインテンツ氏は2017年8月3日に米上院で承認され、8月15日から委員を務めている。

II.クインテンツに関連する企業とクインテンツが次にすべきことは？

現在はアンドリーセン・ホロウィッツで暗号通貨政策のグローバル責任者を務めている。Quintenz氏は、AH Capital Managementの3つの投資ファンド、CNK Fund III、CNK Seed 1 Fund、CNK IV Fundの持分を保有しているほか、基礎となるジェネラルパートナーへの資本コミットメントも行っています。これらのファンドは、ブロックチェーンネットワーク、ブロックチェーンベースのストレージとデータ検索システム、スマートコントラクト、ブロックチェーンアプリケーション、決済ソリューションへの投資に焦点を当てています。

就任が承認され次第、私はAHキャピタル・マネジメントでの職務を辞任する予定です。当社での雇用の結果、私はCNK Fund III, LP、CNK Seed 1 Fund, LP、CNK IV Fund, LPの権利未確定の付随持分を保有しており、AHキャピタル・マネジメントは、私が会長に就任する前に、上記ファンドの権利未確定の付随持分の権利確定を早めることに同意しました。私は、私が会長に就任する時点で権利確定していない付帯持分を放棄し、会長に就任する前にファンドのすべての付帯持分を手放すか、またはそのような持分を放棄します。私は上記の期間内に売却を完了できることを確認しました。

彼は予測市場プラットフォームであるKalshiの取締役会のメンバーでもあり、同社の株式と権利確定前のストックオプションを保有している。2021年7月に設立されたKalshi Inc.は、米国を拠点とする金融取引および予測市場である。ニューヨークのロウアー・マンハッタンに本社を置き、アクティブな契約を提供している。個人および機関トレーダーは、経済指標、天候パターン、賞、政治・立法結果など、さまざまな将来のイベントに関する取引ができる。カルシーはまた、ロビンフッドやウェブルなどの大手取引プラットフォームと提携し、イベント契約を個人トレーダーに紹介している。

就任が決まり次第、カルシエックスの職を辞します。私はカルシエックスコーポレーションの株式と、毎月権利が確定する権利未確定のストックオプションを保有しており、その他の株式持分はありません。私は、辞任時にすべての権利未確定のストックオプションを放棄し、就任の確認後できるだけ早く、遅くとも90日以内に、すべての権利確定済みのストックオプションと株式を手放します。

クインテンツ氏はまた、財務省市場に流動性ソリューションを提供する市場調査会社、ネクスト・レベル・デリバティブズ（Next Level Derivatives）でも働いている。会社でもある。

就任が決まり次第、ネクストレベル・デリバティブズLLCの職を辞する予定です。私は同社の株式、利益持分、権利確定済みのストックオプションを保有しており、それ以外の持分を持っていません。私は、会長に就任する前にストックオプションと利益権を放棄するか、あるいは、就任の確認後できるだけ早く、遅くとも90日以内に、これらの利益権を放棄し、株式を放棄します。

3つ目、クインテンツ氏は第1次トランプ政権でCFTC委員を務めていた際、どのような努力をしたのか。

執行事項

クインテンツ氏はコミッショナー在任中、執行事項を支持し、商品取引所法やCFTC規制の明確な違反について市場参加者に責任を追及した。彼の過去の発言は、公正さと、「米国の顧客や法を遵守する市場参加者が不利益を被るような、これらの規則を回避することのない」事業体の確保に重点を置いている。クインテンツ氏はコミッショナー在任中、しばしばイノベーションの促進に努め、CFTCに対し、組織が新しい商品やサービスを開発したり、市場活動に従事したりすることを妨げるような措置を取らないよう助言してきた。2018年の講演では、「私はエンフォースメントよりもエンゲージメントを好むが、エンフォースメントがなければ、エンフォースメントが唯一の選択肢となる」と述べている。

規制アプローチ

コミッショナー在任中の規則策定に関するクインテンツ氏の見解は、「原則に基づく」アプローチを強調しており、同氏は以前、規定的な規制要件よりも業界主導の解決策を好むと述べている。

例えば、クインテンツ氏は2017年、CFTCコミッショナーとして初めて公の場で発言した際、当時提案されていた自動売買の規制案（「Reg AT」）を「稚拙で欠陥のある公共政策」と批判した。"広範な規則制定を提案する前に、自動売買に潜む具体的なリスクと、そのリスクに対処するためにすでに実施されている管理体制について、より多くの調査を行うべきだと主張した。その後、欧州委員会はAT規制を全面的に撤回し、より限定的な「電子取引のリスク原則」を採用することになったが、クインテンツ氏はAT規制の「極めて規定的な要件」ではなく、原則に基づいたアプローチをとるとして、この動きを支持した。

クインテンツはこの動きを支持し、規制ATの「極めて規定的な要件」ではなく、原則に基づいたアプローチを取っていると主張した。

クインテンツはまた、イノベーションを促進しながら市場の安定性を確保する規制の策定を支持しています。この考え方は、欧州委員会が力を入れている2つの分野、（1）暗号通貨とデジタル資産の規制、（2）イベント契約にも反映されている。

クインテンツ氏はCFTC在任中、CFTCとSECの協調促進に努めてきた。コミッショナーとしては、SECコミッショナーのHester Peirce氏と協力し、スワップ・ディーラー/証券ベース・スワップ・ディーラー、ブローカー・ディーラー/先物手数料販売業者、商品プール運営者/投資ファンドとしても登録されている事業体に影響を与えるSECとCFTCの規制の調整と調和を図りました。

デジタル資産

クインテンス氏は、最初のビットコイン先物契約の立ち上げ時にCFTCの技術諮問委員会のスポンサーを務め、在任中、同委員会は「伝統的な清算インフラにおけるデジタル資産の保管、ブロックチェーン技術の普及、暗号トークン化された商品の創設」を監督しました。「また、デジタル資産に関するその他のトピックについても議論した。

トーナメント契約

トーナメント契約に関連して、クインテンツ氏は、特定の公益決定がない場合、特定のトーナメント契約を一律に禁止することを批判しました。

2020年12月、ErisXは、特定のNFLトーナメント契約が、登録された指定契約市場（DCM）に上場されるための商品取引所法の要件を満たしているという自己証明を提出しました。エリスエ ックス証券は、NFLトーナメントの一部契約が商品取引所法 に規定される指定取引市場（DCM）に上場される要件を満 たしていることを証明した。クインテンツ氏は、CFTCが同取引を却下したことに対し て、「ゲーミング」の禁止は公共の利益に反するとし、 より正確な規制アプローチを主張した。また、このような広範な禁止は法定要件に反すると主張し、登録者（ErisX）がNFLのレース契約がヘッジであること（したがって公益に適うこと）を証明する責任を負う必要があるとの意見にも反対した。

複数の契約市場がスポーツイベントや選挙結果、その他イベント契約の斬新な応用に関連する契約を上場していることから、この問題は再び欧州委員会の注目の的となっている。

スワップ・ディーラー規制/スワップ市場監視

クインテンツ氏は、スワップ・ディーラー登録に関するドッド・フランク法の政策目標には、システミック・リスクの軽減、カウンターパーティーの保護、市場効率の向上が含まれていると強調した。また、スワップ・ディーラー登録の最低基準値の調整は、これらの目標と整合的であるべきであり、特に規制が不必要な負担を生じさせることなく、予想されるリスクに効果的に対処できるようにすべきであると指摘しました。

この見解に基づき、クインテンツ氏は2019年の声明で、スワップ・ディーラーの最低基準額を決定するための指標としてグロス想定元本を使用することを批判し、この数値はディーラーの活動レベルを測るのに適していないと主張。Quintenz氏はまた、スワップ取引の大半は80億ドルの閾値を下回 るため、清算スワップを最低基準額の計算から除外することを提唱した。また、特定の開示義務を含む、要求されるスワップ・ディーラーの業務遂行基準要件の見直しと調整も提唱した。

クインテンツ氏はコミッショナー在任中、SEFの実施方法における柔軟性を支持した。また、SEF規制を国際基準と調和させることへの支持も表明した。

「米国第一」の市場政策

この見解は、国際的な規制の調和に対するクインテンツ氏の一般的なアプローチと一致している。クインテンツ氏はコミッショナー時代、国境を越えた尊重を提唱し、自国の規制当局が市場参加者の主要な窓口となることを奨励しました。しかし、クインテンツは外国、特にEUからの規制介入から米国市場を強く擁護した。クインテンツ氏は、国際的な規制関係において信頼を維持することの重要性を強調し、特に外国の法改正が米国の市場参加者に悪影響を及ぼす可能性を強調した。

4：CFTCは暗号業界にどのような影響を与えるのか？

暗号業界は以前から、CFTCを主要な規制当局とするよう求めており、一方で米国における規制の枠組みの明確化を要求しています。そのため、クインテンツ政権下のCFTCは暗号業界に大きな影響を与える可能性があります。

退任するCFTCコミッショナーのChristy Goldsmith Romero氏は、「暗号通貨やその他いくつかの商品」への新たな投資流入がSECと同様の小売顧客保護を確保するため、CFTCは将来的に小売顧客の定義に取り組むべきだと述べた。

ウィルマーヘイルの先物・デリバティブ業務に携わるメンバーは年頭にあたり、「暗号通貨であれ、個別株先物であれ、店頭（OTC）デリバティブであれ、人工知能であれ、CFTCは他の米政府機関、特にSECと調整を図り、一般的に金融サービス分野における政府の政策立案者である金融安定監督評議会（FSO）との関係で重要な役割を維持するだろうと予想しています。FSOは、金融サービス分野における政府の政策立案の中心的役割を担っている。

情報源：ゴールデンファイナンス、米国政府倫理局、ウィキペディア、コインテレグラフ、ウィルマーヘイル、ケーラー・グループ、ヨーゴネットなど