なぜETFには何十億ドルもの資金が流入しているのに、BTC価格には動きがないのか？

CoinTelegraphのCiaran Lyons氏、Golden FinanceのTao Zhu氏がまとめた

米国のスポット型ビットコイン上場投資信託（ETF）への資金流入が19日連続で過去最高を記録しているにもかかわらず、通貨の価格が3月につけた史上最高値の7万3679ドルを突破できない理由を不思議に思う人は多い。アナリストたちは、その答えを持っていると言います。

HODL15Capitalによると、6月6日現在、世界のスポットビットコインETFは、BTCの流通量の5.2％にあたる約130万ビットコインを保有しており、その大部分は米国上場のETFが保有している。

しかしアナリストによると、価格には他にも多くの要因が影響しており、ETFの影響力は十分ではないという。

「ETFの流動性は素晴らしいが、（現時点では）エコシステム全体を売り抜くには不十分だ」とカプリオール・インベストメンツの創設者チャールズ・エドワーズ氏は指摘する。

「市場がスポット、先物、ETF、オプションで構成されていることはご存知ですよね？どの時点の価格も、そのうちの一つではなく、それらすべての産物なのです」と、暗号通貨トレーダーのクリストファー・インク氏は6月7日のX投稿で書いている。

「ETFは重要だが、BTCの価格はマクロ経済要因や地政学的イベントの影響をより強く受ける」と暗号通貨取引所の共同創設者であるレーダー・ベア氏は書いている。通貨取引所の共同設立者であるレーダー・ベア氏はこう説明した。

Bitcoin ETFs May Need to Open Up in More Markets First

Farside によると、ビットコインETFへの純流入額は6月6日に合計2億1770万ドルでした。

開始以来、スポットビットコインETFには155億ドル以上の資金が流入していますが、一部のトレーダーはこの金額はまだ大きな影響を与えるには小さすぎると考えています。この金額は、価格に大きな影響を与えるにはまだ小さすぎる。

ケーン・アイランド・オルタナティブ・アドバイザーズの創設者であるティモシー・ピーターソン氏は、と指摘している。2つの主要市場、英国と日本にはまだスポットビットコインETFがありません。"成長の余地はたくさんあります。"

過去30日間で、ビットコインの価格は12.57％上昇した。.出典：CoinMarketCap

1月10日にスポットビットコインETFが承認された後、ビットコインは53％近く急騰し、3月13日には史上最高値の73,679ドルに達した。

しかし、ビットコインはその後約3カ月間、さらなる上昇を遂げることができず、ほとんどが高値と6万ドルのサポートレベルの間のレンジで取引されている。

Long-Term Holder Flows an Important Factor

Edwards 氏は、 再び大幅に価格が上昇するためには、次の3つの主な要因がある。

「平均的なETF購入の増加、長期保有者による売りの減少、米国または世界的な流動性の増加」

の3つの主要要因のいずれかが認識される必要がある。と説明している。

エドワーズ氏は、長期保有者によるダンピングを重要な要因として強調し、ビットコインを2年以上保有している人は、2024年にダンピングする頻度が高くなると指摘した。

エドワーズ氏によると、ビットコインの総供給量に占めるこのグループの割合は、過去6カ月で54％とわずかに減少しており、これはビットコインに想像以上に大きな影響を与えているという。

「3％というと大したことはないように聞こえるが、これは約63万ビットコインに相当し、米国におけるビットコインETFの購入総額の約3倍に相当する」と同氏は説明した。

2023年12月以降、ホルダーの成長率は3％低下した。Credit: Charles Edwards

同氏はさらに、ビットコインの半減の影響はまだ見られないと指摘した：

「3月の1日当たりのビットコイン発行額は50％減少しており、半減の影響はまだ見られないかもしれない。ETFの需要とビットコインの採掘のギャップは、今後12ヶ月の間に大きく広がるかもしれません。"