미국 규제 당국의 조치로 인해 채권 펀드에서 현금이 빠져나갈 수 있습니다.

야후 뉴스에 따르면, 지난 3월 실리콘밸리 은행의 붕괴 이후 은행 부문을 보호하기 위한 미국 규제 당국의 신속한 대응이 예금의 매력을 높여 의도치 않게 채권 펀드에서 현금을 몰아냈을 수 있다고 합니다. 이는 화요일 리버티 스트리트 이코노믹스 블로그 게시물에서 뉴욕 연방준비은행 연구원 두 명이 내린 결론입니다. 모닝스타 데이터를 사용해 이 활동을 추적한 니콜라 세토렐리와 사라 제바에 따르면, 3월 12일 SVB 구제 계획이 발표된 후 거의 3주 동안 채권 펀드 전체에서 매일 순유출이 발생했습니다. 자금 유출이 금융 안정성에 대한 잠재적 우려를 불러일으킬 만큼 크지는 않았지만, 소규모 자산 매각도 비유동성 시장의 가격을 교란할 수 있기 때문에 추가 조사가 필요합니다. 지난 3월, 미국 당국은 모든 예금자를 보호하기 위한 백스톱을 마련하고 연준이 새로운 은행 기간 자금 지원 프로그램(BTFP)을 시작하는 등 금융 시스템에 대한 신뢰를 강화하기 위한 특단의 조치를 취했습니다. BTFP는 일반적으로 제공되는 것보다 더 관대한 조건으로 다양한 우량 자산에 대한 1년 만기 대출을 제공했으며, 은행의 불완전판매를 방지할 수 있는 방안으로 여겨졌습니다. 세토렐리와 제바는 BTFP가 운영되기 시작한 3월 13일 월요일에 은행 예금이 비교적 안전해졌다고 말했습니다. 그 결과 채권 펀드 보유 자산이 제공하는 유동성 서비스의 가치는 은행 예금이 제공하는 서비스에 비해 상대적으로 감소했을 수 있습니다. 채권 펀드 투자자들은 자금을 상환할 추가적인 인센티브가 있었을 수 있으며, 이는 채권 펀드에서 비정상적으로 지속적인 자금 유출에 기여했을 수 있습니다. 연구진은 채권 펀드에서 빠져나간 자금이 광범위한 단면에 걸쳐 분산되어 있으며, 누적 순유출액은 약 150억 달러에 달한다는 사실을 발견했습니다.