DeFi DAO 이혼의 교훈

지난 4월 8,000만 달러 규모의 Rari/Fei 공격 피해자들에게 오늘 투표를 통해 "그들을 온전하게" 자금을 지급하기로 결정한 것은 약간의 기시감입니다. 두 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜인 Rari Capital과 Fei Protocol 간의 결합도 해체되어 한때 DeFi의 가장 유명한 결합 중 하나였던 것의 종말을 알립니다.

작년에 알고리즘 스테이블코인 발행사 Fei의 모회사인 TribeDAO는 탈중앙화 대출 프로토콜인 Rari Capital과 합병했습니다. 두 개의 떠오르는 스타 개발자 팀, 수십억 달러의 자본 및 프로토콜 정치를 통한 온체인 M&A의 개념 증명이 포함된 DeFi에게는 엄청난 순간이었습니다.

Rari는 빠르게 성장하는 스테이블 코인인 FEI를 얻었고 Fei Protocol은 Rari의 차용 및 대출 풀에 액세스할 수 있었습니다. 그리고 두 프로젝트 모두 별개의 개발 팀을 해산할 필요가 없었습니다. (FEI는 출시 당시 안정성 문제를 겪었고, 몇 안 되는 완전 암호화 지원(또는 알고리즘) 스테이블 코인 중 하나로서 항상 더 "실험적인" 스펙트럼 끝에 있었습니다.)

당시 A16z의 Jeff Amico는 합병을 "앞으로 Web3 커뮤니티 간에 인센티브를 조정하기 위한 새로운 기본 요소"라고 말했습니다. RARI 토큰 보유자는 보유 자산을 TRIBE로 교환할 수 있는 기회를 얻었고, 강력한 프로젝트에서 스테이킹을 획득했으며, 두 프로토콜이 공유된 비전과 공유된 경제적 이익 아래 운영될 수 있도록 했습니다.

분열된 지파

Rari의 핵심 제품인 Fuse라는 "개방형 자금 시장"이 공격을 받을 때까지 모든 것이 계획대로 진행되었습니다. Fuse는 누구나 FEI 스테이블 코인과 종종 이더리움 기반 토큰을 얼마든지 거래할 수 있는 유동성 풀을 만들 수 있게 했습니다. 4월 30일 8,000만 달러의 재진입 공격을 받아 프로젝트의 유동성이 고갈되었습니다.

Tribe의 재무부를 사용하여 공격의 피해자에게 보상하기 위한 투표가 소집되었습니다. 높은 참여율과 약 75%의 찬성으로 통과되었습니다. 그러나 지불 계획의 세부 사항은 초기 투표에서 부족했으며 누가 누구에게 지불할지 더 잘 알게 된 후 Fei의 리더십은 투표에서 포기했습니다.

Fei 지도부는 초기 "스냅샷"을 선언한 후 며칠 후 또 다른 투표를 요구했습니다. "온체인"이 아니기 때문에 구속력이 없습니다. Rari의 피해자는 여전히 새로운 계획에 따라 상환되지만 부분적으로만 상환됩니다. 물론 이로 인해 몇 달 간의 다툼, 인사 변경 및 Fei-Rari 노조 해산 요구가 발생했습니다.

Frax Finance(Fuse 공격으로 약 1,200만 달러 손실)의 창립자 Sam Kazemian은 이를 "DeFi의 새로운 최저점"이라고 말했습니다. 이전에 ETH에서 13억 달러를 모금한 Fei는 공격의 모든 희생자를 정사각형으로 만들 준비금이 있었지만 악화되는 "거시 경제" 환경과 업계 전반의 시장 패배를 고려할 때 올바른 조치인지 의문을 갖기 시작했습니다. .

오늘날 탈중앙화 자율 조직(DAO)은 지난 몇 달 동안 일련의 4번의 거버넌스 투표를 거쳐 출발점으로 거의 돌아왔습니다. 의사 결정이 사전 프로그래밍된 코드를 따라야 하는 시대에 당파적 정치, 이기적인 투표, 커뮤니티 거버넌스의 도전에 대한 이야기입니다.

최종 투표는 결정에 거부권을 행사할 수 없는 계획에 찬성하여 99%로 통과되었습니다. FEI 보유자는 다른 스테이블 코인인 DAI로 현금화할 수 있는 탈출구를 제공받게 되며, TRIBE 보유자는 DAO 자산의 비례 지분을 받게 됩니다. 공유 거버넌스가 해체되고 있습니다.

Rari-Fei 결별에 대한 더 넓은 교훈이 있다면 재난 대비 중 하나입니다. 거버넌스는 특히 위기 상황에서 항상 지저분한 문제가 될 것입니다. DAO 합병은 앞으로 불가능하지 않지만 경제적으로 인센티브를 받는 그룹이 여러 개 있을 때마다 통합된 커뮤니티가 분열될 수 있다는 것이 분명해지고 있습니다. 돈이 걸려 있을 때 공정한 것이 무엇인지에 대한 공유된 이해가 없습니다. 따라서 DAO prenup 시장이 있을 수 있습니다.