리도의 시장 지배력과 합병 후 이더리움 탈중앙화

성공적인 세 번째 테스트넷 병합 후, 9월 19일은 최근잠정 목표일로 제안 Ethereum 병합을 위해. 이더리움은 비트코인 네트워크에서 사용하는 원래의 합의 메커니즘인 작업 증명(PoW)에서 솔라나(Solana) 및 카르다노(Cardano)와 같은 젊은 네트워크에서 사용하는 보다 에너지 효율적인 지분 증명(PoS)으로 완전히 전환될 예정입니다.

“Merge는 Ethereum의 확장 문제를 자체적으로 해결하지 않습니다. Lido의 비즈니스 개발 책임자인 Jacob Blish는 Cointelegraph와 공유했습니다.

스테이킹된 이더(ETH )는 이더리움의 트랜잭션을 미러링하는 PoS 네트워크인 Beacon Chain에서 병합이 완료된 후 최소 6개월 동안 락업 상태로 유지될 것으로 예상됩니다. 병합 후 스테이킹된 ETH 액체 토큰은 거래 수수료 및추출 가능한 최대 가치 , 의미 수익률이 올라갈 것입니다.

병합에 대해 많은 과대 광고가 있었습니다. Rocket Pool 설립자 Darren Langley는 Cointelegraph에 다음과 같이 말하면서 매우 오랫동안 암호화폐에서 가장 큰 이벤트라고 말했습니다. 드라마. 일단 폭발하면 액체 스테이킹이 폭발할 것입니다.”

현재 ETH 스테이킹 수익률은 연이율(APR) 4%에 가까운 수익을 올리고 있으며, ETH 공급량의 10%가 조금 넘습니다.~에 따라 StakingRewards에.

Lido의 액체 스테이킹 서비스

Beacon Chain의 출시는 중앙 집중식 거래소(CEX)와 경쟁하고 대출, 차용 등을 위해 탈중앙 금융(DeFi) 내에서 사용할 수 있는 분산형 액체 스테이킹 솔루션에 대한 생태계의 필요성을 창출했습니다.

Lido가 제공하는 스테이킹 서비스는 stETH 토큰 발행을 통해 이더리움에서 유동적인 스테이킹 파생 상품을 구현하는 첫 번째 프로토콜로 인기를 얻었습니다. 일반적인 생각과는 달리 stETH는 ETH에 고정되어 있지 않습니다. Blish가 공유한 대로:

“Lido가 발행한 스테이킹된 ETH는 1:1 ETH로 뒷받침되지만 환율은 고정되어 있지 않습니다. 2차 시장의 힘이 가격을 결정함에 따라 변동하고 프리미엄 또는 할인된 가격으로 거래될 수 있습니다. 이것은 stETH의 기본 지원에 영향을 미치지 않습니다.”

Lido의 유동적 스테이킹 제품 출시에 대한 첫 번째 이동자 이점은 프로토콜이 stETH를 위한 더 많은 DeFi 통합과 Solana, Polygon, Polkadot 및 Kusama를 위한 기타 멀티체인 스테이킹 제품으로 진행하는 데 도움이 되었습니다. 팀은 최근에stETH는 레이어 2 솔루션으로 확장됩니다 DeFi 통합을 더욱 발전시키기 위해.

2022년 5월 현재 다양한 스테이킹 프로토콜 잔액. 출처: Twitter

이 프로토콜은 Lido 토큰(LDO)의 추가 보상 형태의 인센티브와 성장 전략을 발전시키고 액체 스테이킹 공간 내에서 일시적인 승자로 자신을 강화하기 위한 추천 프로그램 형태의 인센티브로 Curve 풀에 유동성을 끌어들였습니다.

DeFi 생태계 전체의 다른 프로토콜과 비교할 때 Lido는 총 잠금 가치 측면에서 Binance ETH(BETH) 토큰과 같은 중앙 집중식 대응 제품과 경쟁할 수 있고 심지어 능가할 수 있는 유일한 제품으로 두드러집니다.

유동 스테이킹 파생 상품의 대안

신제품은 강력한 시장 리더를 가지고 시작하는 경향이 있지만 곧 경쟁이 심화되고 혁신이 시장 점유율을 차지할 잠재력이 있는 새로운 항목을 보장합니다. Lido가 단기간에 달성한 네트워크 효과로 인해 경쟁업체가 따라잡아 상당한 시장 점유율을 확보하기가 어려웠습니다.

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다른 액체 스테이킹 프로젝트는 수수료, 제품 분산화 및 제공하는 토큰 특성에 약간의 차이가 있지만 가치 제안은 동일하게 유지됩니다.

“이더리움 생태계는 신뢰할 수 없는 탈중앙화를 기반으로 합니다. Index Cooperative의 기관 책임자인 Jordan Tonani는 Cointelegraph에 이렇게 덧붙였습니다. 합병 후, 탈중앙화를 촉진하기 위해 유동적인 스테이킹 프로토콜의 새로운 작물이 뒷받침될 것입니다.”

Rocket Pool은 84개의 지리적 위치에 걸쳐 1,300명의 개별 노드 운영자와 함께 스테이킹된 모든 이더리움의 1.5% 이상을 나타냅니다. 이로 인해 Lido의 시장 지배력에 영향을 미치고 새로운 스케일링 솔루션을 통해 액체 스테이킹 공간에서의 관련성을 높일 수 있습니다.

Stakehound, Stkr 및 Stakewise는 Lido의 시장 점유율을 낮추려는 다른 프로젝트 중 일부이지만 유동성 깊이와 DeFi의 담보로서의 유용성 측면에서 여전히 뒤떨어져 있습니다.

Rocket Pool의 무허가 접근 방식은 프로토콜의 초기 단계에서 노드 운영자의 신뢰성을 보장하기 위해 절충한 Lido의 허가된 접근 방식과 달리 언뜻 보기에 더 분산된 것처럼 보인다는 점을 강조할 가치가 있습니다. Lido 팀은 현재 모델에서 전환하기 위해 성능 평판을 기반으로 무허가 온보딩 작업을 진행하고 있습니다.

독점 또는 과점, 탈 중앙화되어야합니다

데이터를 고려할 때 Lido는 현재 미성숙한 액체 스테이킹 파생 상품 시장을 독점하고 있습니다.

탈중앙화 자율조직(DAO)인 Lido는열다 stETH에 대한 거버넌스 포럼에 대한 논쟁은 스테이킹된 전체 ETH의 고정 비율로 제한됩니다. Blish는 다음과 같이 설명했습니다.

“우리는 핵심에서 이더리움의 탈중앙화 정신과 일치합니다. DAO를 통해 프로토콜을 관리하면 Lido가 우리 커뮤니티 및 가치와 충돌할 수 있는 조치를 추구하지 않을 것입니다.”

또한, 이중 토큰 거버넌스 제안이 최근 통과되어 stETH 보유자가 이더리움 네트워크의 스테이커에게 피해를 줄 수 있는 LDO 토큰 보유자의 거버넌스 제안에 거부권을 행사할 수 있습니다.

위에서 제안한 유동적 스테이킹 딜레마와 유사하게 비트코인(비트코인 ) 채굴은 중앙집중력을 보이는 것으로 보입니다. 이 공간은 3개의 가장 큰 마이닝 풀이 네트워크 해시 비율의 50% 이상을 차지하는 시장으로 성숙했습니다. 그리고 상위 6개 마이닝 풀이 최근 3개월 동안 80% 이상을 차지하며,~에 따라 BTC.com의 데이터로.

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합병 후 경험하게 될 변화와 유동 스테이킹 제품에 어떤 영향을 미칠지 예측하기 어렵습니다. 유동적인 스테이킹 파생 상품이 중앙 집중화되는 경향이 있지만 낙관적인 중기적 진화는 다른 대안 제품이 시장을 장악하고 시장을 과점으로 나누는 것에서 올 수 있습니다.

랭글리는 “현실적으로 생태계에는 많은 참여자가 있을 것이지만 강력한 수준의 분산화를 유지하는 것은 이더리움의 성공, 특히 신뢰할 수 있는 중립성을 유지하는 데 중요합니다.”라고 말했습니다. “분산화의 핵심은 진입 장벽을 낮추는 것입니다. 담보 요구 사항 및 기술적 과제.”

합병에 대한 과대 광고가 액체 스테이킹 제품을 중심으로 계속 구축됨에 따라 다음 달에 약간의 변동성이 예상됩니다. 이러한 제품에 대한 수요가 그 어느 때보다 강해졌습니다. 추가 개발을 통해 공간이 하나, 몇 개 또는 많은 액체 스테이킹 파생 상품에 의해 운영될 것인지 여부가 입증될 것입니다.