Uniswap이 "수수료 전환" 제안을 통과했는데 어떤 영향을 미칠까요?

저자: 데릭 워크시

출처: derek walkush의 트위터

Uniswap 커뮤니티는 "수수료 전환" 제안을 통과시켰습니다. 어떤 영향을 미칠까요?

Uniswap은 이더리움 생태계에서 거의 논란의 여지가 없는 DEX 대군주입니다. 거래량과 사용자의 대부분을 차지하며 상장된 토큰의 수는 경쟁사보다 5~10배 많습니다.

또한 새로운 L2 및 EVM L1로 빠르게 확장하고 있으며 빠르게 성장하고 있습니다. 예를 들어 Uniswap은 한 주 동안 Polygon에서 시장 점유율의 30%를 차지했으며 현재는 Polygon 체인에서 대부분의 거래량을 제어합니다.

그러나 처음부터 Uniswap의 모든 거래 수수료는 유동성 공급자(LP)에게 전달되었습니다. UNI 토큰은 거버넌스에만 사용할 수 있지만 스마트 계약에는 토큰 보유자가 전환하여 수익의 일부를 적립할 수 있는 "수수료 스위치"가 포함되어 있습니다. 이러한 방식으로 토큰은 콜 옵션처럼 작동합니다.

많은 거버넌스 제안이 이 수수료 스위치를 뒤집고 연구하려고 시도했지만 올해 초 제안된 것을 포함하여 실패했습니다.

Uniswap은 다른 DEX보다 거래량/TVL이 더 많다는 점을 언급해야 합니다. 이것은 "유기적이고 지속 가능한" APY가 다른 어떤 DEX보다 높다는 것을 의미합니다.

따라서 수수료 스위치를 뒤집으면 일부 LP가 플랫폼을 종료할 수 있지만 가장 높은 수수료(25%)도 여전히 다른 DEX보다 유기적 APY를 더 매력적으로 만듭니다.

브랜드, 유동성 깊이 및 상장된 토큰 수로 인해 Uniswap은 더 많은 사용자를 보유하고 집계자로부터 더 많은 거래량을 볼 수 있습니다.

내 친구와 나는 수수료 전환의 잠재적 영향을 모델링하고 Uniswap 커뮤니티 포럼에서 우리가 발견한 일부를 공유했습니다.

• 이러한 결과는 실험 목적입니다.

• 이 실험은 다른 Uniswap 쌍(WBTC/USDC, DAI/ETH, USDC/ETH 등 대안)에 매핑되는 비핵심 풀의 데이터 포인트를 테스트해야 합니다.

• 테스트할 가치가 있는 첫 번째 수수료 전환은 재무부를 위해 비 UNI 자산을 생산하는 것일 수 있으며, 이러한 자금은 Uni의 다른 이해 관계자를 위한 생태계 성장을 장려하는 데 사용되어야 합니다.

최적 풀은 다음 조건을 충족해야 합니다.

• 상대적으로 높은 볼륨/TVL(APY), 유동성 제공이 여전히 수익성 있음

• 필수 유동성을 고갈시키지 않으면서 유동성이 상대적으로 깊음

• 잠재적인 투자 증가를 피하기 위해 상대적으로 유사한 가치의 자산이 이상적입니다.

아래는 우리의 분석 중 일부입니다. DAI/ETH(0.3%) 및 USDC/ETH(1%)는 권장 테스트 풀입니다.

마지막으로, DeFi 및 모든 암호화폐의 시장 리더 중 하나인 Uniswap의 수수료 전환 개시는 역사상 가장 큰 사건 중 하나일 수 있습니다.