나쁜 인플레이션 뉴스 이후 암호화폐가 급증한 이유는 무엇입니까?

10월 13일 목요일은 최근 자산 시장에서 가장 이상한 날 중 하나였습니다. 주식, 채권 및 비트코인은 광범위한 매도를 촉발시켰어야 하는 우울한 인플레이션 뉴스에도 불구하고 모두 보합세로 마감했습니다. 너무 인간적인 시장의 기이함과 그 기이함을 단순화된 내러티브로 설명하려는 유혹과 위험에 대해 성찰할 중요한 순간입니다.

이날은 미국의 새로운 인플레이션 수치가 발표되면서 시작되었습니다. 다른 데이터 중에서 소비자 물가 지수(CPI)는 9월에 0.4% 상승했습니다. 이는 월 인플레이션이 0.1%였던 8월부터 가속화되어 미국 연방준비제도이사회(Fed)가 인플레이션 곡선을 구부렸다는 기대를 불러일으켰습니다.

목요일의 인플레이션 데이터는 그러한 희망을 무너뜨렸습니다. 즉각적이고 합리적인 의미는 연준이 공격적으로 금리를 계속 인상할 것이라는 점이었습니다. 그것은 채권 수익률을 높이는 동시에 주식과 암호화폐에 대한 전망을 악화시킬 것입니다. 그 모든 일들은 인플레이션 뉴스 이후에 일어났습니다.

약 한 시간 동안. 그리고 상황이 이상해졌습니다.

동부 표준시 오전 9시 30분경부터 주식과 암호화폐가 급격하게 반등했습니다. 비트코인은 $18,372의 저점에서 7.8% 급등하여 목요일 $19,800를 약간 넘는 가격으로 마감했습니다. 거의 동시에 다우존스산업평균지수(DJIA)는 28,709달러에서 바닥을 찍은 후 4.6% 상승한 30,038달러를 기록했습니다. 채권 가격도 회복되기 전에 하락했지만 주식 및 암호 화폐와 달리 채권은 초기 손실을 모두 회복하지 못했습니다.

인플레이션 데이터보다 더 중요한 것이 목요일에 발생했다는 사례는 거의 없습니다. 그리고 그 밖의 모든 것은 상당히 우울해 보입니다. 새로운 영국 정부는 여전히 바스켓 케이스이고 기껏해야 러시아-우크라이나 터널 끝에서 희미한 빛에 불과합니다.

따라서 합리적인 사람은 어제의 랠리를 보고 다음과 같이 질문할 수 있습니다.&#$%?

우선, 당신의 첫 번째 실수는 합리적이라는 것이었습니다. 전반적으로 금융 저널리스트들은 목요일 드물고 적절한 겸손의 순간을 가졌습니다.

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꽤 설득력 있는 시도조차도 부조리한 면모를 보였다. Tker.co의 편집자 Sam Ro는 가장 재미있고 흥미로운 분석을 모두 수행했습니다.

Ro는 농담과 진지함을 동시에 가지고 있습니다. 연준의 통화 정책은 자산 가격 예측을 지배하게 되었고, 자산 시장은 Jerome Powell 회장의 두 번째 추측의 거대한 게임으로 바뀌었습니다. 이는 종종 자산 가격이 단기적으로 펀더멘털과 반대의 성과를 내도록 합니다. 예를 들어 강력한 고용 보고서가 주식 시장을 침몰시키는 것은 인플레이션 싸움 이전에도 흔한 일이었습니다. 높은 고용은 건강한 경제의 신호인 동시에 자산 가격에 나쁜 금리 상승을 예고하기 때문입니다.

이것은 기본적으로 CPI에 대한 초기 반응과 유사했습니다. 뜨거운 인플레이션 수치는 경제가 여전히 강세를 보이고 있다는 신호였지만 또한 연준이 금리 인상에 대해 더 매파적일 것이라는 신호였습니다. 그렇기 때문에 자산은 논리적으로 침몰합니다.

Ro의 겸손한 제안은 시장이 전방 반사성의 층을 추가했을 뿐이라는 것입니다. 다음 달에 더 힘든 금리 인상이 예상되어 오늘 가격을 낮추고 있다면, 다음 달 더 힘든 금리 인상이 경기 침체로 이어지고 내년에는 더 낮은 금리로 이어질 것이기 때문에 가격을 올리는 것이 말이 되지 않습니까? 왜, 너무 미친 짓이야 그냥 작동 할 수도 있습니다.

아니면 그냥 미친 짓일 수도 있습니다. Ro의 가설은 근본적으로 반증할 수 없습니다. 목요일에 가격을 상승시킨 모든 사람을 실제로 조사할 수는 없으며, 조사를 할 수 있다 하더라도 그들 중 다수는 자신의 움직임에 대한 명확한 이유조차 갖지 못할 것입니다.

Ro의 암묵적인 농담 중 일부는 모든 재무 분석이 유사하게 환원적인 그냥 그런 이야기를 하는 것에 관한 것이라는 것입니다. 사람들은 나쁜 이유를 포함하여 온갖 종류의 이유로 일을 하고 시장은 궁극적으로 사람들로 구성됩니다. 똑똑한 투자자는 그것이 얼마나 예측할 수 없고, 비논리적이며 심지어 터무니없게 만들 수 있는지를 결코 잊지 않습니다.