ARP 디지털 어소시에이츠: 암호화폐 옵션과 구조화 상품의 부상

ARP 디지털 어소시에이트 압둘라 카누, 코인데스크 작성, 화이트워터, 골든 파이낸스 편집

2021년 7월부터 2022년 6월까지 암호화폐 옵션 시장은 주로 소매 쪽에서 기하급수적인 모멘텀을 경험했고, 이후 뚜렷한 실현 변동성이 나타나면서 TVL과 절대 수익이 급격히 감소했습니다. 옵션 및 구조화 상품 볼트는 체계적인 숏 변동성 전략을 사용하며 리테일 컨센서스는 호의적이지 않습니다.

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옵션과 구조화 상품은 당연히 복잡하며 최소 준능동적인 관리가 필요합니다. 볼록성에 대한 수요가 증가하고 0DTE 옵션이 리테일 투자자들의 의식 속에 다시 떠오르고 있는 가운데, 기관 제공업체들은 비리테일 투자자의 참여를 위해 필요한 인프라를 조용히 발전시켜 왔습니다. 이러한 유형의 구조화 상품은 투자자에게 다양한 암호화폐 수익을 제공하는 동시에 맞춤화 수준을 해결합니다.

문제

여기와 다른 많은 암호화폐 도구의 개발에서 직면한 문제는 항상시장 미시 구조. 암호화폐는 불확실한 자산을 거래하고자 하는 소수의 틈새 개인이 구매한 풀뿌리 이데올로기 실험으로 시작되었습니다. 그 결과, 이를 위해 설계된 시장 미시 구조는 이기적이고 지침이 없으며 자연스레 규제를 받지 않았습니다. 파편화된 유동성, 중앙화된 가격 메커니즘에 대한 합의 부족, 거래 플랫폼마다 다른 수요와 공급의 차이 등 현재 암호화폐에 존재하는 일부 인프라 문제는 암호화폐가 하나의 거래 플랫폼에서 완전한 소매 시장으로 전환하기 시작하면서 해결이 쉬워지고 있는 기존의 과제입니다.

흥미로운 기회

온체인 구조화 상품이 많은 관심을 받고 있는 가운데, 기존 투자자들에게 암호화폐 수익을 제공하는 것 역시 흥미로운 기회입니다. 포트폴리오 배분에서 암호화폐의 중요성이 커지면서 과거보다 더 많은 전략적 배분이 이뤄지는 것을 목격하기 시작할 것입니다. 이는 ETF, ETP 및 기타 비상장 채권을 포함한 기관용 상품과 전달 채널의 폭과 질이 높아졌기 때문입니다.

균형 포트폴리오에 BTC를 추가하면 샤프 및 소티노 비율로 측정한 총합이 개선된다는 개념을 뒷받침하는 백 테스트 데이터는 이미 존재합니다. 코인셰어즈에서 다음 표를 확인하세요:

더 많은 암호화폐 기반 상품도 균형 잡힌 포트폴리오에 긍정적으로 기여할 수 있습니다.

변동성 상품

암호화폐 변동성은 역동적이고 빠르게 변화하는 공간이며 시장 참여자의 영향을 받습니다. 양극화, 막대한 레버리지에 대한 접근성, 시장 미세 구조에 따라 달라집니다. 역사적으로 암호화폐가 채택되지 못한 것은 암호화폐 거래자들이 자체 유통을 우선시할 만큼 수요가 충분하지 않고 은행 거래자들이 이를 추진할 명확한 규제나 인센티브가 없는 반사적 순환의 결과입니다. 그 결과, 역사적 변동성 프로필(아래 차트, Amberdata 제공)은 제도적 인프라와 참여 부족의 결과를 매우 생생하게 보여줍니다.

암호 구조화 상품의 전통적인 전달 채널은 암호화폐 참여자와 전통적인 중개자 사이의 중개인에 의존하기 때문에 통합, 자본 효율성에서 담보 관리에 이르기까지 다양한 영역에서 상당한 타협을 초래하는 여러 장벽이 있어 투자자 수요를 더욱 약화시킵니다.

결론

현물 비트코인 ETF가 계속해서 큰 성공을 거두고 투자 가능성과 심리적 측면에서 자산 클래스의 가치를 인정하는 인식이 확대됨에 따라 상품 개발의 필요성이 대두될 것입니다. 다른 자산 클래스의 궤적을 모방하여 암호화폐 구조화 상품 공간은 기하급수적으로 성장할 것입니다.

2022년의 불안정성 이후 투자자들은 수익의 출처와 감수하는 위험을 정량화하는 방법에 대해 더 깊이 생각하기 시작했으며, "공짜 점심"과 같은 것은 없습니다. 구조화 상품은 시장 결과에 따라 결정적이고 수학적으로 검증 가능한 수익률을 제공하므로 다행히도 투자자들이 안심하고 투자할 수 있습니다.