저자: 빙 벤처스 번역: 굿오바, 골든파이낸스

주요 내용:

여러 블록체인 프로젝트가 '제2의 이더' 또는 '블록체인 3.0'이 되기 위해 경쟁하는 가운데, 코스모스는 다른 길을 선택했습니다. 코스모스는 다른 길을 선택했습니다.

이 모든 것은 고립된 단일 생태계가 아닌 탈중앙화되고 상호 운용 가능한 블록체인 네트워크를 만드는 방법이라는 단순한 아이디어에서 시작되었으며, 코스모스는 이러한 과제를 해결하기 위해 설계되었습니다. 코스모스의 비전은 또 다른 블록체인을 만드는 것이 아니라 모든 블록체인을 연결하는 '인터넷', 즉 블록체인이 자유롭게 소통하고 상호 작용할 수 있는 네트워크를 구축하는 것입니다. 많은 프로젝트와 퍼스트 레이어 블록체인이 서로 다른 블록체인을 연결하려는 시도를 해왔지만, 코스모스는 더 나은 상호 운용성과 개발자의 자유를 제공하는 가장 성공적인 프로젝트입니다.

개념에서 실제까지

설계 철학

디자인은 텐더모던화 소프트웨어의 텐더모던화 디자인을 기반으로 하고 있습니다. ">Tendermint 합의를 기반으로 한 코스모스는 당시 대부분의 블록체인 프로젝트와 달랐습니다. 코스모스는 개발자들에게 다른 레이어 1 블록체인이 제공하는 실행 엔진이나 가상 머신이 아닌 맞춤형 체인을 구축할 수 있는 합의 메커니즘과 애플리케이션 개발 키트(SDK)를 제공했습니다. 이 혁신적인 모델은 개발자가 자신의 애플리케이션 시나리오에 맞게 운영 환경과 트랜잭션 유형을 맞춤화할 수 있는 유연성을 제공합니다.

흥미롭게도 초기 단계에서 코스모스는 종종 상호운용성 측면에서 폴카닷의 경쟁자로 간주되었습니다. 그러나 둘은 발전하면서 완전히 다른 기술적 경로를 택했습니다. 폴카닷과 크로스체인 메시징 형식인 XCM은 원활한 체인 간 커뮤니케이션을 위한 인프라를 구축하는 것을 목표로 합니다. 폴카닷은 병렬 체인이 릴레이 체인에 연결할 때 자동으로 강력한 보안을 확보할 수 있는 내장형 공유 보안 모델을 사용합니다. 반면, 코스모스의 생태계와 체인은 체인 간 통신과 보안을 위해 코스모스 허브에만 의존하지 않습니다. 코스모스는 애플리케이션 체인이 자체 보안을 책임지는 메시 네트워크 시스템을 사용합니다. 이러한 설계는 코스모스 생태계 내 디파이 프로젝트가 더 큰 유연성과 자율성을 가질 수 있다는 것을 의미합니다.

코스모스의 핵심 구성 요소는 코스모스 SDK, IBC 프로토콜, 텐더민트 코어 합의 엔진입니다. 코스모스 SDK는 퍼블릭 블록체인과 블록체인 앱을 구축하기 위한 오픈소스 프레임워크이자 블록체인 개발의 어려움을 크게 줄여주는 도구와 템플릿 세트입니다. IBC 프로토콜은 블록체인 간의 정보 교환과 상호 운용성을 촉진하여 코스모스 체인이 통합된 네트워크를 형성할 수 있도록 합니다. 마지막으로 텐더민트 코어는 효율적이고 신뢰할 수 있는 합의 메커니즘과 빠른 트랜잭션 종료를 제공합니다.

디파이 개발자는 코스모스 SDK의 강력한 툴킷을 통해 애플리케이션을 쉽게 시작하고 운영할 수 있으며, 이는 디파이 개발자에게 다음과 같은 이점을 제공합니다.

1. 모듈식 설계: 코스모스 SDK의 대표적인 특징 중 하나는 모듈식입니다. 개발자가 애플리케이션을 빠르게 구축하는 데 사용할 수 있는 인증, 뱅킹, 거버넌스 등 일련의 사전 구축된 모듈을 제공합니다. 이는 디파이 프로젝트가 처음부터 다시 개발할 필요 없이 사용자 경험을 최적화하는 데 집중할 수 있음을 의미합니다.

2. 유연성: 코스모스 SDK를 사용하면 개발자가 Go로 모듈을 작성할 수 있습니다. 이는 디파이 프로젝트에 뛰어난 유연성을 제공하여 새로운 금융 상품을 개발하거나, 새로운 거래 유형을 도입하거나, 앱에 다른 새로운 기능을 도입하는 등 자유롭게 혁신할 수 있게 해줍니다.

3. 체인 간 상호 운용성: 코스모스 SDK는 코스모스 네트워크 내의 서로 다른 체인이 서로 상호작용하고 데이터를 전송할 수 있도록 하는 IBC(블록체인 간 통신) 프로토콜을 지원합니다. 이는 디파이 프로젝트가 더 넓은 범위의 자산에 접근할 수 있어 앱의 매력을 높일 수 있음을 의미합니다.

4. 보안: 코스모스 체인은 보안을 독립적으로 처리해야 하지만, 코스모스 SDK는 서약과 컷과 같은 내장된 보안 조치를 제공합니다. 이러한 조치는 디파이 프로젝트가 네트워크 보안에 직면하는 어려움을 줄이는 데 도움이 됩니다.

요약하자면, 디파이 개발자는 코스모스 SDK를 통해 단기간에 고성능의 혁신적이고 안전한 전용 블록체인을 개발할 수 있습니다. 또한, 코스모스 네트워크의 크로스체인 상호운용성을 활용하여 체인의 영향력을 확대할 수 있습니다.

시장 개요

코스모스의 디파이 부문은 크게 다음 다섯 가지 카테고리로 분류할 수 있습니다 :

• 코스모스 생태계의 각 프로젝트가 기본적으로 독립형 퍼블릭 체인으로 운영된다는 점을 고려할 때, 이 분류는 주요 적용 시나리오를 기반으로 합니다. 규모가 크고 다양한 생태계를 가진 프로젝트는 인프라 카테고리로 분류됩니다.

1. 인프라

코스모스는 다음과 같이 설계되었습니다. 모듈식으로 설계되었습니다. 특정 애플리케이션에 맞는 퍼블릭 체인을 구축하고자 하는 개발자에게 뛰어난 유연성을 제공합니다. 코스모스는 블록체인 간 통신(IBC) 프로토콜을 통해 생태계 내 애플리케이션과 프로토콜이 상호 연결될 수 있도록 하여 체인 전반에서 탈중앙화된 데이터와 가치 교환을 촉진하며, 코스모스 SDK의 광범위한 채택으로 코스모스 SDK를 기반으로 구축된 퍼블릭 블록체인은 생태계를 성장시키고 디파이 애플리케이션의 강력한 하위 생태계를 보유할 수 있게 되었습니다.

2. 유동성 담보

코스모스 내 유동성 담보 공간은 현재 지분 증명 담보 파생상품을 제공하는 스트라이드와 pStake가 주도하고 있습니다. 스트라이드는 사용자들이 자산의 유동성을 유지하면서 담보의 혜택을 누릴 수 있게 해줍니다. 마찬가지로 pStake를 사용하면 사용자가 자산을 담보로 담보 보상을 받을 수 있으며, 담보로 설정한 대표 토큰을 탈중앙 금융에 고정하거나 다른 IBC 지원 블록체인으로 전송할 수 있습니다. 현재 이더리움 생태계에서 일어나는 일에 비해 탈중앙 금융에서 이러한 대표 토큰의 사용 사례는 거의 없습니다. 이는 코스모스 내 스테이크 공간이 갈 길이 멀다는 것을 의미합니다.

3. 성역

코스모스는 기본적인 펀드 관리 전략을 뛰어넘는 더 복잡하고 적응력 있는 전략으로 나아가고 있습니다. 소믈리에의 '스마트 볼트'는 이러한 변화에 초점을 맞추고 있습니다. 지수나 특정 풀에 투자하고 시간이 지남에 따라 수익을 재투자하는 전통적인 방식은 이제 시대에 뒤떨어진 방식입니다. 대신 현재 시장 상황이나 미리 정해진 지표에 따라 구성을 조정할 수 있는 스마트 풀이 인기를 얻고 있습니다. 스마트 볼트로의 전환은 코스모스의 디파이 볼트가 크게 발전했음을 의미합니다. 이러한 차세대 스마트 볼트는 시장 변동에 적응할 수 있으며, 디파이 사용자에게 보다 유연하고 민첩하며 잠재적으로 더 높은 수익성을 제공하는 솔루션을 제공합니다.

4. 대출 및 차입

코스모스의 대출 및 차입 공간은 아직 개발 단계에 있으며, 주요 대출 및 차입 프로토콜인 Umee는 전통적인 부채 시장을 참조하여 범용적인 크로스체인 대출 및 차입 기능을 제공합니다.

5. 탈중앙화 거래소

코스모스 내 탈중앙화 거래소(DEX) 영역은 효율적인 자본 활용과 유동성을 제공하는 것을 목표로 하는 크레센트와 오스모시스를 중심으로 빠르게 확장되고 있습니다. 유동성을 제공하는 대표적인 두 플랫폼입니다. 코스모스 탈중앙 거래소는 IBC 프로토콜을 통해 높은 수준의 상호 운용성을 자랑하며, 이를 통해 다양한 블록체인을 지원하여 생태계와 커뮤니티를 확장할 수 있습니다. 트레이더는 유동성 프로비저닝과 유동성 채굴에 참여함으로써 오스모시스와 같은 탈중앙화 거래소 플랫폼에서 자금을 효율적으로 사용할 수 있으며, 이는 거래에 필요한 유동성을 항상 충분히 확보할 수 있을 뿐만 아니라 슬리피지를 최소화하는 데에도 도움이 됩니다.

크로노스와 카바는 코스모스 생태계에서 가장 성숙한 디파이 블록체인으로, 둘 다 100개가 넘는 프로토콜을 통합하고 있습니다.

그러나 Arbitrum과 같은 다른 레이어 2 프로젝트와 비교하면 총 가치 고정(TVL)이 미미해 보입니다. Arbitrum의 TVL은 약 5~10배 정도 높습니다. 또한, 이들은 저명한 프로젝트의 지원이 부족합니다. 위 차트에서 볼 수 있듯이 두 회사의 TVL은 연초 이후 정체되어 있습니다.

위 파이 차트는 코스모스 디파이 시장의 구성을 보여줍니다. 이 분석은 코스모스 SDK를 사용하여 직접 구축된 프로토콜만을 고려한 것이며, 코스모스 내 레이어1 위에 구축된 Kava와 같은 프로젝트는 고려하지 않았습니다.

차트에서 볼 수 있듯이 인프라 프로젝트가 코스모스 탈중앙 금융 생태계에서 가장 큰 비중을 차지하는데, 이는 자체 탈중앙 금융 생태계를 가진 많은 퍼블릭 체인 프로젝트가 이 범주에 속하기 때문입니다. 예를 들어, 크로노스에는 108개의 탈중앙화 금융 프로젝트가 운영되고 있으며, 카바 민트, 카바 렌드, 카바 스왑 등과 같은 인프라 탈중앙화 금융 서비스가 카바에 구축되어 있습니다. 카바 민트, 카바 렌드, 카바 스왑의 TVL은 모두 2억 달러에 달합니다. 카바 민트, 카바 렌드, 카바 스왑의 TVL을 모두 합치면 2억 달러입니다.

DEX는 고정 가치에서 두 번째로 큰 비중을 차지하고 있으며, 오스모시스와 토르체인이 가장 큰 기여를 하고 있으며, 오스모시스의 초유동성 담보 기능은 DEX 공간에서 효과적으로 그 위치를 공고히 하고 있습니다. 이 기능을 통해 오스모시스의 유동성 공급자는 유동성 풀에 동시에 참여하고 블록체인 검증자에게 자신의 LP 토큰을 담보로 제공하여 수익을 극대화할 수 있습니다.

다양성은 코스모스 디파이 생태계의 큰 장점입니다. 코스모스 SDK를 사용하여 직접 구축된 프로토콜만 400개가 넘습니다. 사용하기 쉬운 기술 스택과 결합된 코스모스는 많은 디파이 개발자를 끌어모았습니다. "대출"이나 "금고"와 같은 분야가 차지하는 비중은 작아 보이지만, 이는 많은 프로젝트가 코스모스 내 체인 위에 구축되어 있기 때문입니다. 다음 섹션에서 이러한 영역에 대해 더 자세히 살펴보도록 하겠습니다.

전망

인프라 - TVL 정체로 영향을 받는 주요 프로젝트, 미래 불확실

카바

오버뷰:

• Kava는 Go로 블록체인 애플리케이션을 구축하는 데 널리 사용되는 프레임워크인 Cosmos SDK를 기반으로 구축되었습니다. 이는 Kava에 모듈성과 상호 운용성을 제공합니다.

• 비잔틴 내결함성으로 유명한 텐더민트 기반의 지분 증명 합의 메커니즘을 사용하여 네트워크를 보호하고 이중 플러시 공격의 위험을 줄입니다.

주요 애플리케이션 :

• 카바 민트: 이 애플리케이션을 통해 사용자는 다음을 수행할 수 있습니다. 자산을 담보로 USDX 대출을 받을 수 있습니다. 메이커다오 시스템을 연상시키지만, 특히 지원되는 담보물 측면에서 독특한 특징을 가지고 있습니다.

• 카바 렌드: 사용자가 보상을 위해 자산을 제공하고 빌릴 수 있는 암호화폐 마켓플레이스입니다. 하드 프로토콜에서 카바 렌드로 이름을 바꾸며 더 넓은 카바 생태계와의 통합과 조화를 알렸습니다.

• 카바 스왑: 세계 최대 규모의 자산을 로컬에서 효율적이고 안전하게 교환할 수 있는 방법을 제공하기 위해 고안된 프로토콜입니다. 자동화된 시장 조성자 모델을 사용하여 카바 체인에서 토큰 매매를 촉진하고 트레이더에게 유동성과 경쟁력 있는 가격을 보장합니다.

토큰 시스템:

• KAVA: 카바 블록체인의 네이티브 토큰입니다. 플랫폼의 보안, 거버넌스 및 다양한 기계적 기능에서 중요한 역할을 합니다. 또한 지분 증명 메커니즘을 통해 카바 토큰 보유자는 자신의 토큰을 담보로 거래를 검증하고 보상을 받을 수 있습니다.

• USDX: 사용자가 자신의 암호화폐 자산을 담보로 발행할 수 있는 카바의 스테이블코인입니다. 카바 생태계 내에서 안정적인 교환 수단을 제공합니다.

• HARD: 카바 렌드의 거버넌스 토큰. 초기 참여자에게 인센티브를 제공하고 투표를 통해 제품의 지속적인 개발과 거버넌스를 유도하는 데 사용됩니다.

카바의 주요 마일스톤은 위의 TVL 차트에 표시되어 있으며, 카바 민트, 카바 렌드, 카바 스왑의 출시는 초기에 생태계에 활기를 불어넣었습니다. 카바 민트, 카바 렌드, 카바 스왑의 출시는 초창기 생태계에 활력을 불어넣었습니다. 이후 카바 네트워크가 성숙해짐에 따라, 개발자들은 EVM 또는 코스모스 SDK 실행 환경 중 하나를 사용하여 프로젝트를 구축하고 배포할 수 있게 되었으며, 두 환경 간의 원활한 상호운용성을 통해 공통 체인 아키텍처를 구현할 수 있었습니다. 안타깝게도 2022년 테라의 붕괴와 셀시우스의 사용자 보상 불능 등 일련의 사건으로 인해 카바 역시 타격을 입었고, 그 결과 현재까지도 회복되지 않고 있는 TVL이 크게 하락했습니다.

지속성

지속성이란 기관이 국경을 넘어 가치를 원활하게 이전할 수 있도록 재정을 개방할 수 있는 수준의 상호운용성을 제공하도록 설계된 프로토콜로, 퍼시스턴스 생태계에는 PStake 및 Dexter와 같은 혁신적인 금융 상품이 있습니다.

p 지분:

배경:

• 2021년 이더리움에서 출시될 때, pSTAKE는 $ATOM 솔루션을 위한 최초의 유동성 서약입니다. 솔루션의 첫 번째 유동성 서약이 될 것입니다.

• 2023년, stkATOM은 IBC 네이티브 토큰으로 퍼시스턴트 체인으로 마이그레이션됩니다.

핵심 기능 :

• 유동성 서약: pSTAKE는 지분 증명 자산 보유자가 토큰을 디파이에서 사용할 때 보상을 위해 토큰을 서약할 수 있게 함으로써 지분 증명 자산 보유자가 직면한 서약 딜레마를 해결합니다.

• 작동 방식: pSTAKE를 통해 사용자는 자신의 지분 증명 자산(예: $ATOM)을 안전하게 서약하여 서약 보상을 받고, 서약의 기본 대표 토큰(예: $stkATOM)에 액세스하여 디파이에서 추가 수익을 탐색하는 데 사용할 수 있습니다! 기회를 모색할 수 있습니다.

• 지원 체인: 현재 pSTAKE는 코인링크, 코스모스, 퍼시스턴스, 이더리움의 유동성 서약을 지원합니다.

특징:

• stkATOM 작동 방식: 환율 모델을 따릅니다. 서약 보상이 누적되면 ATOM 대비 stkATOM의 가치가 백그라운드에서 증가합니다.

• 수수료: 좋은 사용자 경험을 위해 충전/출금 수수료 0%, 계약 수수료 5%, 즉시 상환 수수료 0.5% 등 낮은 수수료를 유지합니다.

• 보안: pSTAKE는 홀본 시큐리티와 오크 시큐리티의 철저한 감사를 받았습니다. 2023년 4월부터 pSTAKE는 Immunefi에서 $100,000의 취약점 바운티를 운영하고 있습니다.

• 독특한 기능: pSTAKE는 사용자가 21~25일의 언번들링 기간을 피할 수 있는 고유한 "지금 사용" 기능을 제공합니다.

• 지갑 지원: pSTAKE는 출시와 동시에 케플러와 레저를 지원하며, 곧 더 많은 소프트웨어 및 하드웨어 지갑을 지원할 예정입니다.

유동성 서약은 사람들이 네트워크에 토큰을 서약하도록 장려하고 네트워크 참여자들의 경제적 인센티브를 강화하는 데 중요한 역할을 합니다. 코스모스가 바로 그 역할을 합니다. 그러나 코스모스 생태계에서 디파이 활동이 저조하여 유동성 담보 계약으로 유입되는 자금은 결국 이더로 이동하는 경향이 있습니다. 그 결과, $ATOM은 실적이 저조하고 pSTAKE의 TVL은 미온적입니다.

크로노스

2021년 3월에 출시된 크로노스는 저렴한 비용으로 빠르고 안전한 거래를 촉진하기 위해 크립토닷컴에서 개발한 퍼블릭 블록체인으로, 크로노스 는 EVM 체인 사이드체인입니다. 새로운 프로젝트를 호스팅하거나 EVM 호환 체인에서 기존 프로젝트를 포팅하여 디파이 생태계를 확장할 계획입니다.

• VVS Finance VVS 파이낸스는 크로노스 블록체인 위에 구축된 최초의 자동화된 시장 조성자(AMM) 탈중앙화 거래소입니다. 이 프로젝트는 검증되고 감사된 프로토콜을 사용합니다. 다른 프로토콜과 달리 VVS 파이낸스는 코드가 VVS인 거버넌스 토큰으로 뒷받침되는 포괄적이고 보람 있는 인센티브 프로그램으로 차별화됩니다.

• 유동성 공급자(LP)의 경우, 징수된 스왑 수수료의 3분의 2가 각 풀의 LP에게 분배되며, LP 토큰은 VVS 인센티브를 위해 담보로 제공될 수도 있습니다.

• VVS 서약자는 VVS/파트너 토큰 보상을 받게 됩니다.

• 거래 보상: VVS 파이낸스에서 토큰을 상환하면 보상이 지급됩니다.

• 추천인 프로그램: 추천인이 VVS 파이낸스에서 거래하면 보상이 지급됩니다.

• 텍토닉: 텍토닉은 크로노스에서 대출을 위한 디파이 프로토콜입니다. VVS 파이낸스가 대표적입니다. 이는 컴포지트 프로토콜의 파생 프로토콜입니다.

Tectonic과 VVS Finance는 모두 크로노스 디파이 생태계에서 중요한 프로젝트입니다. 위 차트에서 볼 수 있듯이, 처음에는 VVS 파이낸스가 텍토닉보다 TVL이 훨씬 높았지만, 2022년 DeFi와 CeFi 모두에서 일련의 치명적인 사건이 발생한 후 TVL이 급격히 하락하여 격차가 약 7배에서 약 2배로 좁혀졌습니다. 이들의 상황은 크로노스 디파이 생태계의 축소판과도 같습니다. 이들은 중요한 프로젝트 개발과 같이 현재 정체된 TVL을 돌파할 수 있는 촉매제를 기다리고 있습니다.

유동성 서약 - 큰 잠재력을 발휘할 수 있는 혁신적인 메커니즘

코스모스 허브는 약 70%, 이더리움은 약 20%가 플렛폼되었습니다. 그러나 약정된 ATOM의 70% 중 1.5%만이 유동성인 반면, 이더는 9.3%에 달합니다. 말할 필요도 없이 이더 생태계의 유동성 서약이 훨씬 더 발전되어 있으며, 이는 코스모스에 비해 디파이 분야에서 이더의 선도적인 위치를 강조합니다. 그러나 코스모스 탈중앙 금융의 전체 담보 비율이 70%라는 점을 고려할 때, 이는 또한 큰 기회임을 강조합니다. 관련 프로토콜을 적절히 개발한다면, 코스모스는 이 거대한 시장을 더 깊이 파고들어 디파이 생태계를 위한 상당한 수익을 창출할 수 있습니다. 코스모스의 기존 유동성 담보 시장에서 스트라이드의 TVL은 75%로 2위를 차지하고 있으며, 한때 선두를 달렸던 pSTAKE는 현재 약 20%로 2위를 차지하고 있습니다.

스트라이드

스트라이드의 유동성 서약 코스모스 디파이는 스트라이드의 유동성 담보 토큰 스테이텀의 채택에 힘입어 호황을 누리고 있습니다. 스트라이드는 약정자에게 $STRD의 형태로 합의된 수익을 직접 보상함으로써 약정자를 위한 탁월한 가치 제안을 제공합니다. 또한 스트라이드는 코스모스 허브로부터 체인 간 보안을 제공받아 보안을 더욱 강화할 것입니다. 생태계가 성장함에 따라 $STRD에 대한 수요가 증가하여 stATOM의 채택이 늘어날 것으로 예상됩니다.

스태톰 유동성 및 채택 :

• 스태톰은 유동성과 서약 보상이라는 딜레마를 해결합니다. 시장 점유율 70% 이상, TVL 3천만 달러에 육박하는 지배적인 ATOM LST이며, 유동성 거버넌스 및 즉시 상환과 같은 스트라이드의 곧 출시될 기능은 그 매력을 더욱 높일 것입니다.

• stETH 채택과의 차이점: stETH 채택의 주된 이유는 사용자들이 레버리지 거래 전략을 위해 유니스왑이나 에이브와 같은 플랫폼을 통해 레버리지 이더리움을 순환시키고자 하는 욕구 때문입니다. 아래 차트를 보면 stETH 채택의 분명한 동인은 에이브 V2 마켓플레이스의 출시와 밀접한 관련이 있다는 것을 알 수 있습니다. 대부분의 stETH가 무담보 자본을 유동성 담보 토큰으로 전환하는 반면, 스탯톰은 담보 자본의 70%를 유동성 담보 토큰으로 전환하려고 하고 있습니다.

$STRD 토큰의 경제성과 $LDO와의 비교:

• 스트라이드 결제 계약 수익은 $STRD 서약자에게 직접 지급되며, 리도는 서약 인센티브 수수료의 10%를 받아 계약 금고에 직접 예치합니다. 결과적으로 $STRD 서약자에게 더 많은 혜택이 돌아갑니다.

• 스냅샷에 대한 리도의 최근 거버넌스 투표에서 투표율은 전체 $LDO 지갑 보유량의 약 1.5%였습니다. 이는 $LDO 거래량의 대부분이 리도의 거버넌스에 참여하려는 사람들의 동기에 의한 것이 아니라는 것을 의미합니다.

인터체인 보안(ICS):

• ICS는 서로 다른 애플리케이션 체인 사이를 연결할 수 있습니다. ATOM 검증자 set.Stride와 ATOM의 제휴를 통해 ATOM 서약자의 수익과 가치 축적을 보장하여 코스모스 허브의 전반적인 암호화 경제 보안을 강화합니다.

• 유동성 담보 모듈(LSM): LSM은 유동적으로 담보할 수 있는 ATOM의 총량을 전체 담보 ATOM의 25%로 제한하여 유동성 담보의 위험을 완화합니다. 동시에, LSM은 21일의 언번들링 기간을 기다릴 필요 없이 즉시 유동화할 수 있는 기능을 도입했습니다. 이 프레임워크는 공급자가 총 지분의 3분의 1 이상을 통제하지 못하도록 하여 유동성 지분 도입을 규제하고 인증자 부패 위험을 방지합니다. 또한 잠재적인 청산 캐스케이드의 최대 규모를 최소화합니다.

코스모스 생태계 전체가 유동성 서약을 수용함에 따라 유동성 서약과 LSM의 통합은 코스모스 디파이 생태계에서 stATOM의 사용을 촉진하여 대출 시장과 DEX에서 TVL을 늘릴 것입니다. 코스모스 생태계는 유동성 서약을 채택하고 있으며, 유동성 서약과 LSM의 통합은 생태계 전반의 디파이에서 stATOM을 사용할 수 있게 해줄 것입니다. 스트라이드의 시장 침투력이 강화됨에 따라, 더 많은 수수료가 서약자에게 지급됨에 따라 STRD 토큰에 대한 수요도 증가합니다.

덱스 - 침투와 인젝션의 우위, 그리고 유동성의 미래

오스모시스는 의심할 여지없이 코스모스 덱스의 주요 프로토콜입니다. 앞서 언급된 ATOM의 모든 대표 토큰을 유동성 풀에 추가할 수 있습니다. 따라서 삼투는 코스모스 디파이의 중요한 기둥입니다. 위의 차트에서 볼 수 있듯이, 다른 모든 탈중앙 거래소의 TVL이 2,500만 달러 미만인 반면, 오스모시스는 전체 TVL의 많은 부분을 차지합니다.

코스모스에서 오스모시스의 우위에도 불구하고, 더 넓은 디파이 공간을 살펴보면 이동성과 사용자 기반은 다른 탈중앙 거래소들. 위 차트는 2022년 여름에 시작된 일련의 디파이/탈중앙 금융 위기 이전까지 간신히나마 밸런서 v2를 따라잡을 수 있었던 오스모시스의 TVL과 밸런서 v2의 TVL을 비교한 것입니다. 위기 이후 약세장에서는 유동성이 고갈되면서 오스모시스 TVL이 낮은 수준에서 맴돌았는데, 이 기간 동안 $ATOM은 보유할 가치가 있는 자산으로 여겨지지 않았기 때문입니다.

삼투

오스모시스는 자동화된 시장 메이커(AMM) 기반의 탈중앙 거래소로, 코스모스 생태계를 위해 설계되었습니다. 코스모스 생태계를 위해 설계되었습니다. IBC 프로토콜을 통합하여 크로스체인 거래를 가능하게 하고 더 큰 유연성과 구성 가능성을 제공합니다.

1. 기본:

• 오스모시스는 담보와 유동성 공급의 이점을 결합하여 투자자가 수익을 극대화할 수 있도록 지원합니다. 기존 탈중앙 거래소 사용자들이 담보 제공과 유동성 공급 중 하나를 선택해야 하는 것과 달리, 오스모시스는 두 가지를 모두 통합합니다.

• 오스모시스는 LP의 담보 ATOM 사용을 지원하며, 이는 코스모스에서 LSDFi의 토대를 마련하고 생태계를 선도하는 DEX로서의 입지를 공고히 합니다.

2. 탈중앙 거래소로서 오스모시스의 장점 :

• 초유동성 담보: 삼투는 투자자가 유동성 공급과 담보 제공의 혜택을 모두 누릴 수 있는 혁신적인 메커니즘을 도입했습니다. 이 이중 소득 시스템을 통해 사용자는 둘 중 하나를 선택할 필요 없이 두 가지 수익 방식을 모두 활용할 수 있습니다.

• 유동성 풀 커스터마이징: 삼투를 통해 시장 참여자는 스왑 수수료를 포함한 유동성 풀의 다양한 매개변수를 조정할 수 있습니다. 이를 통해 진정한 탈중앙화 AMM 프레임워크를 구현할 수 있으며, 시장 참가자는 엄격한 프로토콜 매개변수에 의해 균형을 결정하는 대신 수수료와 유동성 사이의 최적의 균형을 결정할 수 있습니다.

3. 주요 우려 사항 :

• 경쟁: 탈중앙화 거래소 시장은 경쟁이 치열합니다. 오스모시스는 고유한 가치 제안을 유지하고 사용자를 유치하기 위해 지속적으로 혁신해야 합니다.

• 보안: 모든 탈중앙 거래소와 마찬가지로 보안은 매우 중요합니다. 자금이 안전하게 보호되고 스마트 컨트랙트가 취약하지 않도록 하는 것이 중요합니다.

• 채택: 오스모시스의 성공은 코스모스 생태계 내에서의 폭넓은 채택에 달려 있습니다. 코스모스가 더 많은 관심을 받으면 삼투도 혜택을 받을 가능성이 높습니다.

인젝티브 프로토콜

인젝티브

인젝티브 프로토콜(INJ)은 크로스체인 마진 거래, 파생상품 및 FX 선물 거래를 제공하는 탈중앙화 거래소로, 코스모스의 레이어 2 사이드체인 위에 구축되어 가스 수수료가 없고, 고속 거래 및 완전한 탈중앙화를 지원합니다.

1. 핵심 구성 :

• 인젝티브 체인: 코스모스 텐더민트 기반의 완전 탈중앙화 사이드체인으로, 2차 파생상품 플랫폼, 거래 실행 코디네이터, 탈중앙화 오더북 역할을 합니다.

• 계층 2 고속 프로토콜: 인젝티브 체인은 이더리움에 대한 양방향 브리지를 통해 강력한 크로스 체인 호환성과 유동성을 제공합니다.

• 탈중앙화 오더북: 인젝티브는 온체인 거래 집계 및 결제를 용이하게 하는 탈중앙화 오더북을 제공합니다.

• 자유 시장 거래: 인젝티브는 사용자가 자신만의 파생상품 시장을 만들어 완전히 탈중앙화된 P2P 파생상품 거래 환경을 제공할 수 있습니다.

2. 구성요소:

• 인젝티브 거래소 클라이언트 - 사용자 프런트엔드 인터페이스입니다.

• 인젝티브 API - 인젝티브 익스체인지 클라이언트를 코스모스 레이어에 연결하는 리피터입니다.

• 코스모스 레이어 - 즉각적인 해지를 지원하는 텐더민트 기반 블록체인.

• 이더 레이어 - 이더에 대한 양방향 브리징을 보장하는 인젝티브의 브릿징 스마트 컨트랙트가 포함되어 있습니다.

3. 스마트 컨트랙트 :

• 인젝티브 코디네이터 컨트랙트: 이들은 이더와 인젝티브 체인에서 인젝티브를 사용하여 파생상품을 더 쉽게 거래할 수 있습니다.

• 서약 계약: 보상, 감소, 위임 및 거버넌스 메커니즘을 통해 이해관계자를 위한 인젝티브 프로토콜의 기본 기능을 처리하는 데 사용됩니다.

• 모노-샷 파생상품 계약: 이러한 스마트 계약을 통해 트레이더는 원하는 시장에서 탈중앙화된 무기한 스왑을 구성, 실행 및 사용할 수 있습니다.

• 모노샷 브리지 콘트랙트: 이더 모노샷 체인에 대한 양방향 페그를 관리하는 스마트 콘트랙트입니다.

• 인젝티브 토큰 콘트랙트: INJ 토큰의 다양한 용도를 위해 특별히 구축된 ERC-20 콘트랙트입니다.

탈중앙화 거래소 전망

1. 코스모스 담보 자산 개발에 대한 의존도

디엑스의 성장은 LST 자산의 채택에 크게 의존합니다. lsdfi는 새로운 수익 개척지가 될 것입니다. 예를 들어 이더리움의 LSDFi는 이미 19억 달러의 시가총액을 기록하고 있습니다. 코스모스가 LSDFi 생태계 육성에 성공한다면, DEX는 주요 수혜자가 될 것입니다. 또한, LSDFi는 거래뿐만 아니라 유동성 공급을 통해 수익을 얻을 수 있기 때문에 더 많은 사용자를 DEX로 끌어들일 수 있습니다. 사용자 기반 증가는 DEX의 성장을 견인할 것입니다

2. 생태계의 한계

코스모스의 강점은 블록체인 간 통신(IBC) 프로토콜을 통해 상호 연결되도록 구축한 프로토콜 에코시스템에 있습니다. 그러나 코스모스 생태계의 많은 탈중앙 거래소가 주로 코스모스 자산을 중심으로 설계되었기 때문에 이는 양날의 검과도 같습니다. 이러한 탈중앙 거래소에서 거래되는 주요 토큰은 오스모시스 및 셰이드 프로토콜을 기반으로 하는 프로젝트와 같이 코스모스 SDK를 기반으로 구축된 프로젝트의 플랫폼 토큰입니다. 유동성 공급자(LP) 자산인 stATOM, SHD, AKT, INJ 등도 코스모스 생태계 내의 토큰입니다. 이로 인해 이러한 탈중앙 거래소는 코스모스 외부의 인기 자산에 대한 LP가 부족하여 유동성 증가와 거래량이 어느 정도 제한되었습니다. 이러한 탈중앙 거래소가 번창하기 위해서는 코스모스 토큰의 인기를 높여 더 널리 거래되도록 하는 것이 한 가지 전략이 될 수 있습니다. 그러나 이러한 접근 방식은 코스모스 생태계의 성장과 발전에 의존하기 때문에 제한적입니다. 또는 코스모스와 코스모스 탈중앙 거래소는 코스모스 외부의 인기 자산을 도입하는 것을 고려할 수 있습니다. 이는 크로스체인 브리지를 구축하거나 다른 블록체인 플랫폼과 협력하여 달성할 수 있습니다. 더 다양한 외부 자산을 통합하면 DEX의 유동성이 증가할 뿐만 아니라 더 많은 사용자가 참여하여 DEX의 성장에 기여할 수 있습니다.

렌딩: 변곡점을 기다리는 크로스체인 렌딩

Umee

우미는 주로 대출 플랫폼입니다. 다양한 블록체인을 연결하여 사용자가 한 체인에 자산을 담보로 맡기고 다른 체인에서 대출을 받을 수 있도록 하는 것을 목표로 합니다. 이러한 상호 운용성은 특히 자산과 유동성이 특정 생태계로 제한되는 경우가 많은 블록체인 공간에서 핵심적인 기능입니다.

1. 고유한 가치 제안

• 체인 간 상호운용성: 우미는 이더와 코스모스와 같은 서로 다른 블록체인 간의 원활한 상호운용성을 지원합니다. 이러한 상호운용성은 사용자가 단일 블록체인 생태계에 국한되지 않고 여러 체인에서 자산과 기회를 활용할 수 있다는 것을 의미합니다.

• 담보 자산 담보: 우미의 주요 기능 중 하나는 지분 증명(PoS) 블록체인의 담보 자산을 사용할 수 있다는 점입니다. 즉, 사용자는 잠재적인 서약 보상을 포기하지 않고도 자신의 서약 자산을 담보로 제공할 수 있습니다. 지분으로 인한 수익과 유동성에 대한 접근이라는 두 가지 이점을 제공합니다.

• 알고리즘 이자율: 우미는 알고리즘으로 결정된 이자율을 사용합니다. 이러한 금리는 시장 상황에 따라 조정되어 사용자가 공정하고 역동적인 대출 및 대출 금리를 받을 수 있도록 보장합니다.

• 보안 및 효율성: Umee는 Gravity Bridge와 같은 브리징 솔루션을 활용하여 디파이 공간에서 신뢰에 필수적인 크로스체인 상호작용의 보안과 효율성을 보장합니다.

2. 코스모스 대출 시장에 대한 기여:

• 유동성 유입: 다른 체인, 특히 이더와 같은 인기 체인의 자산을 코스모스 생태계에서 사용할 수 있도록 허용하면 유동성이 유입될 수 있습니다. 유동성이 증가한다는 것은 일반적으로 대출 시장이 강해진다는 것을 의미합니다. 위 차트는 우미에서 지원하는 다른 체인의 자산을 보여줍니다.

• 담보 자산의 효용성 향상: 코스모스 자산의 거의 70%가 담보로 제공되며, 이러한 담보 자산을 담보로 사용하는 우미의 모델은 엄청난 가치를 창출하여 코스모스 대출 시장에서 더 많은 활동과 성장을 이끌 수 있습니다.

• 새로운 사용자 유치: 크로스체인 기능은 다른 생태계의 사용자를 코스모스로 끌어들일 수 있으며, 체인 간에 자산을 쉽게 전송하고 활용할 수 있다면 코스모스 디파이 공간에 진입하는 데 마찰이 줄어듭니다.

• 혁신적인 대출 메커니즘: 우미는 크로스체인 대출을 촉진하기 위한 공통 인프라를 구축합니다. 이는 코스모스 대출 생태계를 풍요롭게 하는 새로운 금융 상품과 서비스를 출시하는 데에도 사용될 수 있습니다.

대출 사업 전망

대출 분야는 본질적으로 탈중앙 금융과 비슷한 상황에 직면하고 있습니다. 그 발전은 담보 자산의 채택에 달려 있으며 생태계에 의해 제한됩니다. 요컨대, 담보 자산은 대출 시장에서 가치를 창출하는 데 있어 계속해서 결정적인 역할을 할 것입니다. 동시에, 이 시장은 코스모스의 네이티브 자산에 집중되어 있다는 한계가 있습니다. 우미와 텍토닉과 같은 프로토콜은 다른 체인의 자산을 포함하는 대출 서비스를 제공하지만, 사용자들이 주로 빌리는 자산은 아닙니다.

위 차트에서 볼 수 있듯이, 이 두 주요 프로토콜의 주요 차입 자산은 계속해서 스테이블코인과 코스모스 네이티브 자산(stATOM, OSMO)입니다. . 다른 체인의 자산은 인기 있는 차용 또는 제공 자산에 포함되지 않습니다. 이러한 제한은 시장의 발전을 저해할 수 있습니다.

볼트: 스마트 볼트와 크로스체인 기술이 유동성과 다양성의 성장을 주도

소믈리에

소믈리에는 "스마트 볼트" 개념을 도입한 탈중앙화된 자산 관리 프로토콜입니다. " 개념을 도입한 탈중앙화 자산 관리 프로토콜입니다. 시장 상황의 변화로 인해 쓸모없어질 수 있는 기존의 정적 전략과 달리, 소믈리에 볼트는 실시간 디파이 시장 상황을 기반으로 예측, 대응, 최적화 및 진화하도록 설계되었습니다. 코스모스 SDK를 기반으로 구축된 소믈리에 볼트는 고부가가치 EVM 네트워크에 연결하여 다양한 블록체인 생태계에 원활하게 통합할 수 있습니다. 이 프로젝트의 TVL은 리얼 일드 이더리움 셀러 출시 이후 꾸준히 성장하고 있으며, 코스모스 생태계와 외부 이자 수익 프로토콜 간의 중요한 가교 역할을 하고 있습니다.

1. 귀중한 조언:

• 스마트 라이브러리: 소믈리에 라이브러리는 변화에 적응할 수 있는 능력이 특징입니다.

• 오프체인 계산: 소믈리에의 아키텍처는 오프체인 리밸런싱 계산을 허용하여 정책 기밀성을 보장할 뿐만 아니라 기존 금융에서 사용되는 것과 유사한 복잡한 데이터 모델링 기법을 사용할 수 있도록 지원합니다.

• 브리지드 자산 없음: 소믈리에는 자산을 브리지할 필요 없이 멀티체인 액세스를 제공하여 자산 브리징과 관련된 복잡성과 잠재적 위험을 줄입니다.

• 탈중앙화된 거버넌스: 소믈리에의 거래와 운영은 검증자 컨소시엄이 감독하며, 사용자 자금의 보안과 사용자 선호도에 대한 대응을 보장합니다. 이러한 탈중앙화 접근 방식은 플랫폼이 검열에 저항할 수 있도록 보장합니다.

2. 코스모스 대출 시장에 대한 기여:

• 유동성 향상: 소믈리에는 고부가가치 EVM 네트워크를 연결하고 스마트 금고를 도입함으로써 대출 시장의 번창에 필수적인 코스모스 생태계에 더 많은 유동성을 제공할 수 있습니다.

• 혁신적인 대출 메커니즘: 소믈리에 금고의 확장성은 시장 상황에 맞게 조정할 수 있다는 것을 의미하며, 잠재적으로 코스모스 대출 생태계를 풍요롭게 하는 새로운 대출 전략을 도입할 수 있습니다.

• 비용 절감: 소믈리에의 거래 집계와 일괄 처리로 가스 수수료가 절감되어 코스모스 대출이 더욱 비용 효율적입니다.

볼트 공간에서의 전망

소믈리에의 스마트 볼트와 크로스체인 기능은 사용자에게 고급 자산 관리 도구를 제공할 뿐만 아니라 코스모스 생태계에 더 넓은 유동성을 가져다줍니다. 소믈리에의 고유한 아키텍처, 특히 오프체인 컴퓨팅과 브리지리스 자산 기능은 디파이를 위한 보다 효율적이고 안전하며 비용 효율적인 솔루션을 제공합니다. 이 모델은 디파이 애플리케이션을 구축하고 최적화할 수 있는 보다 유연하고 확장 가능한 환경을 제공하기 때문에 더 많은 개발자와 프로젝트를 코스모스 플랫폼으로 끌어들일 수 있을 것입니다. 또한,

소믈리에의 탈중앙화된 거버넌스와 검증자 연합은 프로토콜의 투명성과 보안을 보장하여 코스모스 탈중앙화 금융 생태계에 대한 사용자 신뢰를 더욱 강화합니다. 대체로 소믈리에가 지속적으로 발전하고 개선됨에 따라 코스모스 디파이의 번영과 성장에 크게 기여하여 전체 암호화폐 공간에 새로운 기회와 가능성을 가져다 줄 것으로 믿어집니다.

더 자세히 살펴보기

유동성 집중도: 아톰에 대한 높은 의존도가 내러티브에 압력을 가하다

유동성 프로토콜 가치에서 집중도는 무엇을 의미할까요?

블록체인과 탈중앙 금융 영역에서 유동성은 프로토콜이나 플랫폼의 건전성과 매력을 나타내는 핵심 지표입니다. 유동성이 높을수록 거래 비용이 줄어들고 플랫폼의 거래 속도가 빨라지며, 코스모스의 기본 자산인 ATOM은 많은 디파이 프로토콜에서 널리 사용되고 있습니다. 프로토콜 유동성의 높은 비율이 ATOM이라면, 이는 해당 프로토콜이 코스모스 메인 체인 자산에 크게 의존하고 있음을 나타냅니다. 다시 말해, ATOM과 같은 자산의 상당량이 프로토콜에서 제거되면 코스모스 메인체인의 가치는 심각한 타격을 받을 수 있습니다.

왜 ATOM이 중요한가요?

프로토콜의 가치가 아톰에 집중되어 있다면, 프로토콜의 가치는 아톰에 크게 의존한다고 말할 수 있으며, 이는 시장 역학, 기술 업데이트, 거버넌스 결정 등 아톰의 가치에 영향을 미치는 모든 요소가 프로토콜의 가치에 간접적으로 영향을 미칠 수 있다는 것을 의미합니다. 이는 시장 역학, 기술 업데이트, 거버넌스 결정 등 ATOM의 가치에 영향을 미치는 모든 요소가 프로토콜의 가치에 간접적으로 영향을 미칠 수 있음을 의미합니다.

코스모스 생태계 내 유동성 집중도는 기본 자산인 ATOM에 대한 의존도가 높다는 것을 보여줍니다. 데이터에 따르면 ATOM 자산(예: stATOM, qATOM 등 담보 자산 포함)으로 구성된 LP 풀은 평균적으로 프로토콜 내 전체 LP 풀의 약 40%를 차지합니다. 이는 코스모스 생태계의 프로토콜이 유동성 공급을 위해 ATOM 자산에 매우 집중하고 있음을 의미하며, 이는 다양한 자산에 유동성을 공급하는 데 집중하는 유니스왑이나 밸런서와 같은 주류 유동성 공급자와는 다른 모습입니다.

유동성의 중요성

유동성은 디파이 공간에서 여전히 핵심 지표입니다. 유동성이 높을수록 사용자는 더 쉽고 빠르게 거래할 수 있고 거래 비용은 낮아집니다. 높은 유동성을 유지하는 것은 더 많은 사용자와 자금을 유치하기 위해 모든 디파이 프로토콜에 매우 중요하며, ATOM의 대규모 LP 풀 비율은 자체적으로 해자를 만들어 안정적인 자금 조달원을 제공합니다.

코스모스의 특징

코스모스는 코스모스 SDK와 블록체인 간 통신(IBC) 기능을 활용하여 다양한 블록체인이 자유롭게 소통하고 상호 작용할 수 있습니다. 이를 통해 코스모스 생태계의 프로토콜이 아톰에 유동성을 더 잘 제공할 수 있습니다. 또한 코스모스는 크로스체인 기능을 통해 다른 체인에 있는 자산과 상호작용할 수 있어 유동성을 더욱 향상시킬 수 있습니다.

반면, 폴카닷 생태계는 유동성 집중도가 상대적으로 낮습니다. 이는 폴카닷 생태계의 프로토콜이 DOT 유동성에 덜 의존하거나, 폴카닷 생태계의 다른 자산이 유동성에 더 많이 기여한다는 것을 시사합니다. 이는 폴카닷과 코스모스를 구분하고 코스모스의 네이티브 자산(ATOM)이 구축한 해자를 강조합니다.

크로스체인 거래 활동: 대규모 생태계에도 불구하고 크로스체인 활동은 저조하여 어느 정도 폐쇄적이라는 것을 시사합니다

크로스체인 자산 거래 활동을 측정하기 위해 자산 거래 활동을 측정하기 위해, 저희는 IBC 네트워크에서 가장 가치가 높은 세 개의 퍼블릭 체인을 조사했습니다. 전반적으로 이 세 체인의 온체인 자산은 주로 해당 생태계의 고유 자산입니다. 특히, 인젝티브의 자산은 거의 100%가 자체 생태계에서 나온 것으로, 이는 IBC 네트워크의 퍼블릭 체인이 현재 내부 생태계의 발전을 선호하고 있음을 시사합니다.

오스모시스의 크로스체인 거래량은 인젝티브의 약 2배, 카바의 약 3배로 가장 많았습니다. 이는 크로스체인 거래 활동과 매력도에서 오스모시스가 선두주자라는 것을 의미합니다.

크로스체인 거래 활동

오스모시스의 높은 크로스체인 거래량은 탈중앙 거래소로서의 핵심 강점과 크로스체인 유동성 및 거래를 유치할 수 있는 능력을 강조하는 것입니다. 또한 이는 오스모시스의 사용자와 프로젝트가 체인 간 거래를 더 선호한다는 것을 시사합니다. 인젝티브의 크로스체인 자산 가치는 오스모시스보다 낮지만, 특정 자산이나 거래 페어에서의 활동을 나타내는 크로스체인 자산 가치는 여전히 높으며, 카바의 크로스체인 자산 가치는 가장 낮습니다. 이는 카바의 핵심 비즈니스가 대출 플랫폼으로, 크로스 체인 거래보다 인체인 대출 활동에 더 집중하고 있다는 사실과 일치합니다.

네이티브 자산에 대한 의존도 오스모시스, 인젝티브, 카바가 보여준 네이티브 자산에 대한 의존도는 다음을 반영합니다. 현재 코스모스 생태계의 개발 우선순위를 반영합니다. 유동성에서 네이티브 자산이 차지하는 비율이 높다는 것은 이들 체인이 내부 생태계와 앱 개발에 더 중점을 두고 있음을 의미할 수 있습니다.

BTC와 이더리움 없음

BTC와 이더리움은 암호화폐 시장에서 가장 큰 두 자산이지만, 코스모스에는 없습니다, 인젝티브, 특히 카바(KAVA)의 비중이 높습니다. 이는 코스모스 생태계가 아직 크로스체인 자산 통합의 초기 단계에 있음을 시사합니다.

코스모스 생태계의 폐쇄성

코스모스 생태계의 이러한 고립은 외부 시장으로부터 내부 생태계를 보호하기 위한 고의적인 시도일 수 있습니다. 고의적인 시도일 수 있습니다. 다른 한편으로는 코스모스 생태계가 내린 기술적, 전략적 선택, 즉 IBC 네트워크 내 체인 간의 상호작용에 대한 강조가 반영된 것이기도 합니다.

대출 시장의 건전성: 주류 자산의 매력 부족, 보다 적극적인 혁신 필요

현재 암호화폐 생태계에서 대출 프로토콜은 사용자가 대출하거나 빌릴 수 있는 탈중앙화된 방법을 제공하는 데 필수 불가결한 존재가 되었습니다. 자산을 빌려주거나 빌릴 수 있는 중앙화된 방식입니다. 코스모스 생태계에서 대출 프로토콜의 성과를 자세히 살펴보기 위해 우미, 카바 렌드, 에이브, 컴파운드를 비교했으며, 이를 통해 대출 공간에서 코스모스의 위치와 잠재력, 그리고 다른 주류 대출 프로토콜과 어떻게 차별화되는지 더 잘 이해할 수 있었습니다.

코스모스의 담보인정비율(LTV)은 약 75%로 주요 플랫폼과 비슷한 수준입니다.

코스모스의 주요 대출 프로토콜인 우미는 주요 플랫폼보다 높은 BTC 금리를 제공하지만 ETH와 USDT 금리에서는 다음과 같이 앞선다. 카바 렌드는 ETH와 USDT에 대한 데이터가 없습니다. 코스모스의 대출 계약은 네이티브 생태계 자산 대출에 더 초점을 맞추고 있으며, 상대적으로 낮은 이자율로 인해 투자자를 유치하는 데 실패한 것은 분명합니다. 경쟁이 치열한 탈중앙 금융 시장에서 성공하기 위해서는 금리를 인상하거나 사용자를 유치하기 위한 다른 인센티브를 도입하는 등 전략을 재고해야 할 수도 있습니다.

코스모스 생태계 내 대출 및 차용 프로토콜은 유동성 측면에서 몇 가지 한계가 있습니다.우미와 카바 렌드의 유동성은 크게 보면 코스모스 생태계 내 토큰에 집중되어 있으며, 이는 비트코인, 이더리움, 테더와 같은 주류 자산을 중심으로 하는 주요 플랫폼과 크게 다릅니다.

네이티브 토큰 의존성의 장점

코스모스 생태계의 네이티브 토큰은 다른 자산에 비해 우미와 카바 렌드에서 유동성이 훨씬 우수합니다. 우미와 카바 렌드에서 우수한 유동성을 제공합니다. 이러한 유동성 향상은 코스모스 토큰에 안정적인 시장을 제공하여 가치와 수요를 유지하는 데 도움이 됩니다. 또한, 이러한 집중된 유동성은 해당 토큰의 가격 안정성을 높여 시장 변동성의 영향을 완화합니다.

유동성 제한

코스모스 생태계의 토큰은 이러한 플랫폼에서 높은 수준의 유동성을 누리고 있지만, 이는 다른 주요 자산과 스테이블코인으로부터의 유입을 제한합니다. 암호화폐 시장의 지배적인 자산인 BTC와 ETH는 모든 디파이 프로토콜의 유동성에 매우 중요합니다. 우미와 카바 렌드의 전략은 단기적으로는 이점을 제공할 수 있지만, 장기적으로는 더 많은 사용자 기반과 자본을 유치할 수 있는 능력을 약화시킬 수 있습니다.

시장 경쟁과 전략적 재편

현재 디파이 시장은 매우 경쟁이 치열합니다. 다양한 블록체인과 프로토콜이 사용자와 자본을 유치하기 위해 더 다양한 자산 쌍과 서비스를 제공하기 위해 부단히 노력하고 있습니다. 이러한 환경에서 생태계 네이티브 자산에 지나치게 의존하면 코스모스 대출 프로토콜이 경쟁에서 불리할 수 있습니다. 이러한 경쟁에 대응하기 위해 코스모스 렌딩 프로토콜은 더 다양한 주류 자산과 스테이블코인을 도입하고, 더 경쟁력 있는 금리와 서비스를 제공하도록 전략을 조정해야 할 것입니다.

결론 및 전망

본질적으로 코스모스의 디파이 생태계는 단순히 개별 디파이 프로젝트의 집합체가 아니라 대규모 인프라 생태계를 구축하고 있습니다. 디파이 프로젝트는 퍼블릭 체인이 될 수도 있고 퍼블릭 체인에 있는 프로젝트가 될 수도 있습니다. 따라서 코스모스의 탈중앙 금융 생태계는 다소 복잡합니다. 프로젝트는 자체적으로 생태계를 성장시키는 것을 목표로 하는 체인이 될 수도 있고, 다른 체인과 연결하여 탈중앙 거래소, 대출 등과 같은 특정 영역에서 범위를 확장하는 프로젝트가 될 수도 있습니다.

아톰의 가치 실현

코스모스 탈중앙 금융 시장은 중요한 단계에 있으며, 스트라이드와 오스모시스 같은 유동성 담보 자산의 도입은 생태계에 새로운 생명과 기회를 불어넣고 있습니다. 스트라이드와 오스모시스와 같은 회사들이 유동성 담보 자산을 도입하여 생태계에 새로운 생명과 기회를 불어넣고 있으며, 스트라이드는 ATOM을 LST 자산으로 사용할 수 있는 기회를 제공하고 오스모시스는 LSTFi 플랫폼을 제공하고 있습니다. 두 가지 모두 코스모스와 다른 블록체인 생태계 간의 상호운용성 향상을 위한 기반을 강화합니다. 그러나 코스모스의 스테이크 생태계는 이더리움에 비해 메인넷에 대한 의존도가 높습니다. 따라서 코스모스 서약의 미래는 코스모스 생태계 자체의 발전에 크게 좌우될 것입니다.

혁신적인 유동성 서약 파생상품 프로젝트의 경우, ATOM 보유자에게 검증인에게 서약할 기회를 제공하는 것뿐만 아니라 크로스체인 파생상품 시장을 통해 유동성을 확보하는 데 초점을 맞춰야 합니다. 이는 아톰의 유동성을 향상시킬 뿐만 아니라 생태계 외부의 사용자들에게도 추가적인 혜택을 가져다 줄 것입니다. 요컨대, 현재 코스모스에 부족한 것은 테라와 같은 '블랙홀'입니다.

크로스체인 자산 관리의 혁신

스마트 볼트와 크로스체인 기능을 갖춘 소믈리에는 사용자에게 고급 자산 관리 도구를 제공하여 코스모스 생태계에 더 많은 유동성과 다양성을 제공합니다! 소믈리에는 코스모스 생태계를 위한 자산 관리 도구를 제공하는 선도적인 업체입니다. 고유한 오프체인 컴퓨팅과 브리지리스 자산 기능은 디파이에 보다 효율적이고 안전하며 비용 효율적인 솔루션을 제공하여 더 많은 개발자와 프로젝트를 코스모스 플랫폼으로 끌어들일 수 있습니다.

또한, 네이티브 USDC의 도입은 코스모스의 오랜 스테이블코인 부족 문제를 해결하여 시장 참여자들에게 더 나은 온체인 거래 전략과 위험 관리 도구를 제공합니다.

코스모스가 집중하는 시장 부문

• 거래 애그리게이터 및 크로스체인 브리지: 멀티체인 세계에서 거래 애그리게이터와 크로스체인 브리지는 사용자에게 단일 플랫폼에서 거래할 수 있는 기능을 제공합니다. 거래 애그리게이터와 크로스체인 브리지: 멀티체인 세계에서 거래 애그리게이터와 크로스체인 브리지는 사용자에게 원활한 경험을 제공하고 체인 간 자산 이전을 용이하게 합니다. 코스모스의 IBC가 대표적인 예이지만, 이 분야에서 더 확장할 수 있는 여지가 많이 있습니다.

• 스테이블 코인과 암호화폐 시장: 코스모스의 기본 토큰인 아톰은 생태계에서 대체할 수 없는 가치를 지니고 있습니다. 하지만 안정성을 높이기 위해서는 스테이블코인 시스템이 필수적입니다. ATOM과 긴밀하게 통합될 뿐만 아니라 RWA와 같은 다양한 유형의 머니 마켓과 연동되는 스테이블코인 시스템을 개발하는 것이 기회입니다.

더 넓은 시장 관점에서 보면, 현재 암호화폐 시장은 유동성 부족으로 인해 약세를 보이고 있습니다. 현재 시장 상황으로 인해 코스모스의 디파이 프로그램은 일반적으로 TVL이 낮습니다. 하지만 코스모스의 독특하고 끊임없이 변화하는 특성, 특히 고유한 이기종 아키텍처와 논란의 여지가 있는 ATOM 토큰의 유용성은 많은 개발자를 끌어모으고 있습니다. 암호화폐 생태계가 성장함에 따라 많은 기존 프로젝트들이 모놀리식 기업에서 벗어나 자체 퍼블릭 블록체인을 개발하고 있으며, 코스모스의 개발자 친화적인 환경과 SDK 구성 요소는 코스모스를 선호하는 이유가 되고 있습니다.

한편, 이더리움의 디파이 혁신은 레이어 2로 이동하고 있습니다. 고유한 상호운용성이 부족하고 유동성이 파편화되어 있어 생태계 전반의 성장에 걸림돌이 되고 있습니다. 이와는 대조적으로 코스모스 디파이는 네이티브 IBC 상호운용성을 기반으로 번창하고 있습니다.

전반적으로 코스모스 디파이 시장은 탄탄한 성장 궤도를 달리고 있습니다. 엄청난 성장 잠재력을 지닌 다양한 혁신과 프로젝트가 도입되고 있습니다. 더 많은 프로젝트와 기술이 융합되고, 담보 자산의 가치가 효과적으로 발휘되고, 컨트랙트 유동성 문제가 해결됨에 따라 코스모스 디파이 시장은 계속 확장될 것으로 예상됩니다.