비트와이즈: 비트코인의 마지막 주요 리스크가 제거되었습니다.

저자: 매트 호건, 비트와이즈 최고투자책임자, 0xjs@GoldenFinance 편집

나는 2011년 2월에 비트코인에 대해 처음 들었습니다.

당시 저는 ETF.com에서 세계 최초의 ETF 데이터 및 분석 서비스를 운영하는 젊은 금융 애널리스트 팀을 관리하고 있었습니다. 우리는 매주 만나 시장 상황을 논의했는데, 2011년 2월 비트코인 가격이 처음으로 1달러를 돌파했을 때 분석가 중 한 명이 이 역사적인 "1달러 문턱"에 대해 언급했습니다. 그 후 그는 비트코인이 무엇인지, 어떻게 작동하는지, 앞으로 어떻게 발전할 것인지에 대한 훌륭한 토론을 이끌었습니다.

그 미팅 후 제가 비트코인에 1,000달러를 투자했다면, 그 투자는 현재 8,800만 달러의 가치가 있을 것입니다. 하지만 저는 그 시점에 커피 한 잔 마시러 사무실을 나섰습니다.

이 이야기를 공유하는 이유는 말 그대로 모든 사람이 이런 감정을 느끼기 때문입니다. 우리 모두 비트코인을 좀 더 일찍 구매했더라면 하는 아쉬움이 있습니다.

그러나 이 이야기에서 우리가 놓치고 있는 것은 당시 비트코인이 큰 위험에 처해 있었다는 점입니다.

예를 들어 제가 1달러 비트코인 관련 컨퍼런스에 참석했던 날, 세계에서 가장 큰 암호화폐 거래소는 뉴 리버티 파이낸셜이었습니다. 그들의 서비스 약관은 다음과 같습니다. ¹

돌아보면 당시 비트코인으로 1,000달러를 샀어야 했다고 쉽게 말할 수 있죠. 하지만 당시에는 무작위 PayPal 계좌로 1,000달러를 송금해야 했습니다. 여기에 에스크로, 규제, 기술, 정부 리스크까지 더하면 ...... 2011년에 비트코인에 1,000달러를 투자하는 것은 엄청난 도박이었습니다.

이 이야기를 지금 공유하는 이유는 두 가지입니다. 첫째, 비트코인에 투자하지 못한 것에 대해 자책할 필요가 없도록 하고, 둘째, 지금은 상황이 달라졌다는 것을 믿으실 수 있도록 하기 위해서입니다.

실제로 저는 위험을 고려할 때 지금이 비트코인을 구매하기 가장 좋은 시기라고 생각합니다.

우리는 방금 비트코인에 대한 마지막 주요 실존적 위험을 제거했습니다

모든 투자는 위험과 보상을 비교하여 평가해야 합니다. 복권은 1달러를 10억 달러로 바꿀 수 있지만 기대 수익률은 0입니다.

비트코인이 처음 만들어졌을 때 비트코인은 복권과 비슷하게 큰 상승 여력이 있었지만 위험도 그만큼 컸습니다.

예를 들어 비트코인이 처음 출시되었을 때만 해도 비트코인이 제대로 작동할 것이라는 보장이 없었습니다. 네, 훌륭한 백서가 있었죠. 논리적으로는 당연히 작동할 것 같았습니다. 하지만 비트코인이 출시되기 전에도 전자 현금 시스템을 구축하려는 시도가 여러 차례 있었지만 모두 실패했습니다. (예를 들어 1997년에 미국 국가안보국에서 작성한 이 백서""코인 발행 방법: 익명 전자 현금의 암호화에서 확인할 수 있습니다.").

하지만 비트코인 초기에는 기술 자체 외에도 상당한 위험이 존재했습니다. 초기 거래 플랫폼은 신뢰할 수 없거나 거래량이 적고 운영이 원활하지 않아 수년 동안 위험 요소로 작용했습니다. 2011년 말 코인베이스가 설립되고 나서야 상황이 바뀌었습니다.

피델리티와 같은 오래된 우량 기업이 자체 커스터디와 기관 커스터디를 제공하기 전까지는 커스터디도 한동안 위험 요소였습니다.

비트코인 초창기에는 자금 세탁, 범죄 행위, 규제 기준, 채굴 중앙화에 대한 정당한 우려가 있었습니다.

비트코인의 놀라운 점은 시간이 지남에 따라 이러한 주요 실존적 위험이 느리지만 확실하게 제거되었다는 것입니다.

2024년 1월 비트코인 현물 ETF의 출시는 또 다른 주요 장애물을 넘어섰으며, 이 분야 진입에 관심이 있는 미국 기관 투자자들에게 규제 명확성을 제공했습니다.

그러나 ETF 출시 이후에도 마음 한구석에 계속 남아 있는 중대한 실존적 리스크가 하나 있습니다: 정부가 비트코인을 금지하면 어떻게 될까요?

미국 전략 비트코인 준비금

이 질문은 제가 컨퍼런스에서 "밤잠을 설치게 하는 한 가지가 무엇인가요?"라는 질문을 받을 때마다 항상 제기하는 질문입니다. 저는 항상 이 질문을 합니다.

저는 1933년 미국이 국고를 풍부하게 하기 위해 개인이 보유한 금을 몰수한 것으로 알려진 이유가 항상 궁금했습니다. 그렇다면 왜 비트코인이 미국 달러의 지위를 위협할 만큼 크게 성장할 수 있도록 허용했을까요?

정직하게 말씀드리자면 당시에는 그 답을 알지 못했습니다.

저는 무대에서 사람들에게 1933년 미국 정부가 국민으로부터 금을 '매입'했다는 사실을 항상 상기시키곤 했습니다. 비트코인이 달러에 도전할 만큼 성장했다면 투자로 많은 돈을 벌었을 것이라고 말하곤 했습니다. 비트코인이 미국 달러에 도전할 수 있을 만큼 크게 성장했다면, 여러분의 투자는 이미 많은 돈을 벌었을 것이라고 말씀드리고 싶습니다.

이것이 제가 드릴 수 있는 최선의 답변입니다.

그러나 이달 초, 트럼프 대통령은 미국 전략 비트코인 준비금을 만드는 행정명령에 서명했습니다. 그리고 그렇게 비트코인에 대한 마지막 주요 실존적 위험이 눈앞에서 사라졌습니다.

많은 사람들이 미국이 왜 이런 조치를 취했는지 궁금해하고 있습니다. 헤지펀드 AQR 캐피털의 설립자 클리프 애스니스는 트럼프가 행정명령에 서명한 직후 "암호화폐가 장기적으로 미국 달러의 경쟁자라면, 세계 기축통화인 달러와 직접 경쟁하는 이 적수의 발전을 촉진하려는 이유가 도대체 무엇인가?"라는 글을 썼습니다. "

정답은 물론 비트코인이 다른 대안보다 낫다는 것입니다. 미국에게 가장 좋은 시나리오는 달러가 세계 기축 통화로 남는 것입니다. 하지만 달러의 지위가 위험에 처하는 날이 온다면 중국 위안화와 같은 통화보다는 비트코인을 대안으로 선택하는 것이 더 낫습니다.

이것은 제가 처음에 생각하지 못했던 부분입니다: 당연히 미국은 비트코인을 받아들일 것입니다. 비트코인은 시장에서 가장 좋은 대체 옵션입니다.

이것이 투자자에게 의미하는 것

실제로 비트와이즈에서는 이미 이러한 위험 감소의 영향을 보기 시작했습니다. 2년 전 비트와이즈의 고객들은 일반적으로 포트폴리오의 약 1%를 비트코인과 기타 암호화폐 자산에 할당했는데, 이는 손실이 발생하더라도 크게 신경 쓰지 않았던 비율입니다. 비트코인이 금지되거나 다른 실패에 직면할 수 있다는 가능성을 고려하면 이러한 배분은 합리적입니다. 하지만 오늘날의 환경에서는 이야기가 달라졌습니다. 자산의 3%를 비트코인에 할당하는 고객을 더 자주 볼 수 있습니다. 더 많은 사람들이 비트코인의 위험이 크게 줄었다는 사실을 깨닫게 되면 그 비율은 5% 또는 그 이상으로 높아질 것이라고 생각합니다.

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