연쇄 반응이 시작되었습니다. 예일대에 이어 하버드대도 사모펀드 자산을 매각하기 시작했습니다.

출처: WSJ

예일대에 이어 하버드도 더 이상 버틸 수 없나? '새로운 서브프라임 모기지'의 실체가 서서히 드러나고 있습니다.

언론 보도에 따르면 530억 달러의 자산을 운용하는 하버드 인다우먼트는 제프리스와 협력해 약 10억 달러 상당의 사모펀드 포트폴리오를 렉싱턴 파트너스에 매각하고 있습니다.

이 문제에 정통한 소식통은 협상이 진행 단계에 있지만 거래 조건은 아직 확정되지 않았다고 언론에 말했습니다.

Lexington Partners는 협상이 진행 단계에 있지만 거래 조건은 아직 확정되지 않았습니다.

프랭클린 리소스의 자회사인 렉싱턴 파트너스는 지난해 227억 달러 규모의 세컨더리 마켓 펀드를 마감한 세컨더리 마켓 거래의 최대 플레이어 중 하나입니다. 이 관계자는 또한 렉싱턴이 인수에 협력할 다른 파트너를 데려올 수도 있다고 언급했습니다.

이는 예일대도 60억 달러에 달하는 대규모 거래로 사모펀드 포트폴리오 매각을 모색하고 있다는 소식에 이어 나온 것으로, 대형 기관 투자자(LP)들이 일반적으로 직면하고 있는 유동성 문제를 강조하는 것입니다.

01 유동성 문제: 사모펀드 수익률 둔화와 막대한 미지급 약정

하버드의 매각은 오늘날 사모펀드 시장이 직면한 냉혹한 현실을 반영합니다.

연례 보고서(작년 6월 기준)에 따르면 하버드 기부금 자산의 거의 40%가 사모펀드에 할당되어 있습니다. 그러나 최근 몇 년 동안 투자 회사들은 보유 자산을 매각하고 유한 파트너(LP)에게 돈을 돌려주는 것이 점점 더 어려워지고 있습니다. 투자 수익률의 지연으로 기부금, 연금, 패밀리 오피스와 같은 조직은 유동성 압박을 받고 있습니다.

더욱 우려스러운 것은 하버드의 재무제표를 인용한 X 플랫폼 사용자들에 따르면 2024년 6월 30일 현재 하버드는 사모펀드와 같은 비유동성 자산에 124억 달러의 미지급 투자 약정을 보유하고 있다는 점입니다.

이것은 하버드가 현재 운영에 필요한 현금을 충족해야 할 뿐만 아니라 미래의 잠재적 자본 요청을 충족하기 위해 상당한 자금을 따로 마련해야 한다는 것을 의미하며, 이는 유동성 확보의 시급성을 높이는 엄청난 잠재적 책임이 될 수 있습니다.

사모펀드 수익률 하락과 유동성 제약은 상위권 대학 기부금 기관의 공통적인 과제가 되었습니다. 이 보고서는 또한 예일대 대변인이 대학이 에버코어와 협력하여 몇 달 동안 진행되어 온 2차 시장 매각을 모색하고 있다고 확인했다고 언급했습니다.

02 트럼프의 압력으로 '서브프라임 위기' 위험 심화

이 보고서는 하버드 대학의 매각 노력이 연방 지원금 중단과 과세 위협 등 트럼프 행정부의 최근 주목할 만한 압박이 있기 훨씬 전인 작년에 시작되었다고 지적했습니다. 무엇보다도 과세.

대응의 일환으로 하버드는 3월에 채용 동결을 발표하고 이번 달에 7억 5천만 달러의 채권을 발행했습니다. 사모 펀드 매각의 즉각적인 동기는 시장 자체의 유동성 문제와 높은 미지급 약정에서 비롯된 것이지만 외부의 정치적, 재정적 압력이 결정에 추가 고려 사항을 추가했을 수 있습니다.

월스트리트저널은 앞서 트럼프 대통령과 대학과의 갈등이 심화되면서 아이비리그의 막대한 기부금 투자가 '폭풍의 눈'이 되고 있다고 분석한 바 있습니다. 이 대학들은 막대한 기부금을 보유하고 있으며 사모 펀드와 같은 고위험 투자에 사용합니다.

현재 사모펀드 업계의 리스크가 누적되고 있는 상황에서 이번 폭풍은 새로운 '서브프라임 위기'라는 더 큰 위기를 촉발할 수 있으며, 헤지펀드의 거래 선점, 사모펀드 할인 재평가, 심지어 기부금 지원 대학까지 연쇄 반응을 일으킬 수 있습니다. 심지어 기부금 지원 벤처 캐피탈 부문까지.