이더는 블롭을 범인으로 삼아 가장 긴 인플레이션 기간을 경험하고 있습니다.

저자: 데이비드 카넬리스 출처: 블록웍스 번역: 굿오바, 골든파이낸스

이더는 현재 역사상 가장 긴 인플레이션 기간 중이며, 그 원인으로 "블롭"(데이터 블록)이 원인일 수 있습니다.

이더의 유통 공급량은 4월 중순 이후 거의 72일 연속 꾸준히 증가하여 약 5만 이더(약 1억 6870만 달러)가 증가했습니다. 이더 보유자는 공급량 감소로 인한 희소성 증가로 이익을 얻을 수 있습니다. 그러나 현재 이더리움의 기본 수수료가 지난 2년간 최저치를 기록하면서 이더리움의 희소성이 낮아지고 있는 것은 정반대의 상황입니다. 동시에 메인 이더 네트워크의 트랜잭션 수가 증가하고 2계층 네트워크의 활동이 폭발적으로 증가했습니다.

2022년 9월 합병 이후 이더리움은 합병 직후 40일과 작년 말 30일 등 단 몇 차례만 장기적인 인플레이션을 겪었으며, 가장 긴 기간은 합병 직후인 40일입니다. (이더리움의 인플레이션 기간에 대한 통일된 기준은 없습니다. 이 글의 목적상 인플레이션 기간은 3일 연속 총 이더리움 공급량이 증가하거나 그 반대의 경우로 정의합니다.)

이더리움이 인플레이션 상태에 있는 이유는 파괴에 사용되는 기본 수수료가 대폭 인하되었기 때문이죠. 3월의 덴쿤 업데이트는 특히 각 블록에 공간을 확보하여 2계층 네트워크가 메인넷 사용자와 경쟁하지 않고도 '블롭' 트랜잭션을 정산할 수 있도록 했습니다.

이것은 프로토 댕크샤딩을 통한 데이터 가용성 증가와 결합되어 블록 공간에 대한 경쟁을 크게 감소시키는 결과를 가져왔습니다.

블롭을 통해 세컨드 티어 사용자를 포함한 모든 사용자에게 충분한 블록 공간이 제공되면서 이더리움의 기본 수수료는 덴쿤 이후 90%나 급락하여 블록당 발행되는 이더가 소멸되는 것보다 더 많아졌습니다.

작업증명(PoW)을 버리고 지분증명(PoS)을 채택한 것 외에도 이번 합병으로 이더는 블록 단위로 디플레이션이 가능해졌습니다. 사용자는 전력을 소비하여 블록을 발견하는 것에 대한 채굴자의 보상의 일부였던 이더 기본 수수료를 지불합니다.

하지만 합병 후 전력 비용이 발생하지 않으면 총 블록 보상이 오버헤드보다 훨씬 많을 것입니다. 이는 장기적으로 화폐의 공급 분배를 왜곡할 수 있으며, 검증자는 순수 수익에 가까운 이더를 너무 많이 축적하게 됩니다.

일반 사용자에게 더 공정한 경험을 제공하기 위해 개발자들은 기본 수수료를 소각하기로 결정했습니다. 반면에 검증자는 우선 수수료, 블록 보상 감소, 활성화 시 추가 MEV 획득을 받게 됩니다.

현재 이더 블록당 보상은 2ETH(~$6,800)에 불과하며 수수료는 2.5% 미만으로 기여도가 낮습니다. 작업 증명 비트코인은 블록당 거의 3.3 BTC(20만 달러)를 지급하지만, 비용은 훨씬 더 높습니다.

정확하게 말하면, 이더리움은 합병 이후 상당량의 공급량이 소진되었지만, 대부분 블롭이 등장하기 전이었습니다. 전체적으로 171만 이더(58억 원)가 소각되었고 136만 이더(44억 6천만 달러)가 발행되어 공급량이 3억 4천 6백만 이더(11억 7천만 달러)가 감소했습니다.

이로서 이더리움의 연간 디플레이션율은 0.161%가 됩니다.

이더리움이 여전히 작업 증명을 운영하고 있었다면, 공급량은 676만 ETH(228억 7천만 달러) 증가했을 것이며, 이는 연간 3%가 넘는 인플레이션율입니다. 따라서 최근의 인플레이션 추세에도 불구하고 보유자들은 느리고 약간 희석되기는 했지만 여전히 훨씬 더 나은 상황에 처해 있습니다.