첫 번째 창고 공개 고갈 연구 보고서: 프로그래밍 가능한 유동성 레이어 네이티브

출처: First.VIP, Medium

블록체인의 유동성 레이어로서 네이티브는 프로젝트별로 통합할 수 있는 유동성 인터페이스인 네이티브, 거래 및 크로스 체인 애그리게이터인 네이티브엑스, 새로운 대출 도구인 아쿠아 등 세 가지 제품으로 구성되어 있습니다. 네이티브엑스는 여러 탈중앙화 거래소와 크로스 체인 브리지를 통합하여 유동성 공급원으로 활용합니다. 네이티브엑스는 여러 탈중앙화 거래소와 크로스체인 브리지를 유동성의 원천으로 통합하고, 일부 프라이빗 마켓 메이커와 협력하여 사용자에게 제로 슬립의 편리한 거래 경험을 제공합니다. 핵심 상품인 아쿠아는 마켓 메이커가 예금 사용자로부터 자금을 빌려서 마켓을 만들 수 있도록 하여 마켓 메이커의 유동성 부족 문제를 해결합니다. 마켓 메이커는 아쿠아 유동성 결제를 사용하기 때문에 아쿠아 계약에 예치된 자금은 기존 기관 대출보다 리스크가 현저히 낮으며, 아쿠아는 동시에 리스크 관리를 통해 자금 사용의 효율성과 수익률을 높입니다.

프로젝트 요약

네이티브는 프로토콜 지향 유동성 인터페이스인 네이티브, 크로스체인 거래 애그리게이터인 네이티브X, 시장 조성자를 위한 새로운 유형의 대출 도구인 아쿠아의 세 가지 제품으로 프로그래밍 가능한 유동성 계층으로 포지셔닝되어 있습니다. 네이티브엑스는 이미 크로스체인 거래 집계 트랙의 선두에 있으며, 트랙의 전반적인 수요는 낮지만 팀의 운영 능력을 어느 정도 반영하고 있습니다. 새로운 대출 상품인 아쿠아는 위험을 통제하는 동시에 마켓 메이커의 자본 효율성을 크게 개선하도록 설계되어 매우 혁신적이며, 네이티브는 노매드 캐피탈로부터 두 차례의 투자를 받았으며 핵심 상품인 아쿠아 출시를 앞두고 있습니다.

네이티브는 프로젝트 당사자들이 자체 웹사이트에 거래 기능을 탑재하여 계약 사용자에게 보다 편리한 상호작용 경험을 제공할 수 있도록 도와줍니다. 인터랙티브한 경험을 제공합니다. 협약 당사자들은 네이티브의 도구를 사용하여 자체 사이트에서 네이티브의 유동성에 쉽게 접근하고 거래 수수료를 직접 변경할 수 있습니다.

크로스체인 트랜잭션 어그리게이션 제품은 현재 채택률이 낮지만 성장 잠재력이 있습니다. 사용자들은 크로스체인 브리지와 트랜잭션 어그리게이션 모두에 대한 수요가 높지만, 크로스체인 트랜잭션 어그리게이션을 직접 사용하는 경우는 적고 별도로 운영하는 경향이 있습니다. 크로스 체인 거래 집계는 편리한 거래 경험을 제공할 수 있지만 유동성과 사용자 습관 등으로 인해 널리 채택되지 않았습니다. 네이티브엑스는 이미 더 많은 유동성을 통합하고 더 많은 마켓 메이커 자원을 축적하여 DeFi 주문 흐름의 70% 이상을 받을 수 있는 크로스 체인 집계 1단계에 있으며, 이는 아쿠아의 후속 출시에 도움이 될 것입니다. 또한 주요 L1과 L2가 잇따라 폭발적으로 증가함에 따라 크로스 체인 거래에 대한 수요가 증가하고 크로스 체인 거래 집계가 더 많은 사용자 채택을 얻을 가능성이 높습니다.

아쿠아는 새로운 유형의 대출 도구로서 시장 조성자의 자본 효율성을 개선하는 동시에 사용자 자본에 대한 위험을 최소화합니다. 기관을 위한 신용 대출 계약은 종종 담보를 요구하지 않으며, 기관은 심사를 거친 후 사용자의 자금을 직접 대출할 수 있고, 대출 후 자금의 사용처와 목적지가 기본적으로 공개되지 않기 때문에 사용자는 기관의 채무 불이행 위험에 더 많이 노출됩니다. 아쿠아에서 자금을 빌리는 마켓 메이커는 모두 과다 담보를 설정하고 실제로 자금을 빌려주지 않으며, 마켓 메이커는 사용자와 아쿠아 풀 간의 양방향 거래 정산 전후에 아쿠아 풀의 자금을 사용하여 거래를 정산할 뿐입니다. 그런 다음 마켓 메이커는 아쿠아 풀에서 롱 포지션과 숏 포지션을 생성하고, 중앙화된 거래소에서 역방향 거래를 동시에 수행하여 거래 스프레드를 벌 수 있습니다. 예탁자의 경우, 시장 조성자가 담보로 제공한 자금이 아쿠아 풀에 남아 있어 채무 불이행 위험이 최소화되고 지속 가능한 저위험 수익을 얻을 수 있습니다. 기관의 경우, 자산이 없는 블록체인에서 유동성을 확보하고 더 많은 포지션을 개설하여 자본 효율성을 극대화할 수 있습니다.

네이티브, 네이티브X, 아쿠아는 서로에게 가격, 주문 흐름, 유동성을 제공하는 공동 상품으로 작용하여 연계된 경쟁 우위를 창출합니다.

전반적으로 네이티브는 크로스체인 트랜잭션 집계에 더 많은 자원을 축적해왔으며, 이는 신제품 아쿠아가 더욱 발전하는 데 도움이 될 것입니다. 그리고 이는 네이티브, 네이티브엑스, 아쿠아의 연계 효과를 형성합니다. 네이티브의 신제품인 아쿠아는 유동성 공급자와 시장 조성자 간의 새로운 협력 패러다임을 만들어냅니다. 예금 사용자의 자금 안전을 보호하는 동시에 마켓 메이커에게 더 높은 자본 효율성과 편의성을 제공함으로써 서로 윈윈할 수 있는 환경을 조성합니다. 현재 유사한 상품이 없는 디파이 분야에서 보기 드문 혁신으로, 네이티브는 주목할 만한 가치가 있습니다.

1. 기본 개요

1.1. 프로젝트 소개

네이티브는 프로그래밍 가능한 유동성 레이어로 포지셔닝되어 있으며, 거래 사용자에게 보다 편리한 거래 경험을 제공하기 위해 프로토콜 중심의 유동성 인터페이스인 Native와 크로스 체인 거래 집계 제품인 NativeX를 보유하고 있습니다. 네이티브는 사용자와 마켓 메이커 모두를 위한 새로운 대출 및 차입 프로토콜인 아쿠아를 테스트 네트워크에 출시했습니다. 아쿠아는 마켓 메이커가 담보를 통해 차입 능력을 확보하고 아쿠아 풀의 자금으로 사용자 거래를 정산할 수 있도록 하여 마켓 메이커의 채무 불이행 위험을 최소화하는 동시에 자본 효율성을 높일 수 있도록 합니다.

1.2. 기본 정보

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2. 프로젝트 세부 정보

2.1. 팀

링크드인에 따르면, 팀은 3~10명의 멤버로 구성되어 있습니다. 핵심 멤버는 다음과 같이 소개됩니다.

Meina Zhou, Native의 CEO. 뉴욕대학교에서 데이터 과학 석사 학위를 받았으며 머신러닝, 데이터 마이닝, 프로젝트 관리 분야에서 8년 이상 데이터 과학 팀을 이끈 경력이 있습니다. Meina Zhou는 CryptoMeina 팟캐스트의 창립자이자 진행자이기도 합니다.

Native의 컨설턴트인 위 하우 앙은 싱가포르 국립대학교에서 전기공학 학사 학위를 받았습니다. 이전에는 도이치뱅크에서 소프트웨어 개발 관리자(부사장)로 근무했습니다. 암호화폐 트레이딩 회사인 Altonomy의 CTO와 암호화폐 트레이딩 회사인 Tokka Labs의 CTO를 역임했습니다.

훙, 네이티브 기술 책임자. 2019년 3월 암호화폐 업계에 입문한 풀스택 엔지니어로 EVM형 스마트 컨트랙트에 익숙합니다.

Native의 팀원 수는 적지만 명확한 분업 체계를 갖추고 있으며 기술, 트레이딩, 프로모션 운영 등 업계에서 폭넓은 경험을 보유하고 있습니다.

2.2. 자금 조달

2023년 4월, Nomad는 200만 달러의 시드 라운드를 이끌었습니다.2023년 3월에는 코인인베스트먼트에서 투자를 받아 다음 달에 첫 프로젝트인 Native에 투자했고, 2023년 12월에는 Nomad Capital로부터 전략적 투자를 받았습니다. 노매드 캐피탈의 전략적 투자.

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2.3. 제품.

2.3.1. 아쿠아

초기 탈중앙화 거래소는 대부분 오더북과 RFQ(대기 주문 대신 마켓 메이커에게 직접 호가를 요청하는 것으로 오더북과는 약간 다릅니다) 거래 방식을 사용했습니다. 그러나 이더넷 네트워크에서의 오더북 거래는 거래 심도가 낮고 매칭 난이도가 높아 비용이 너무 많이 들었습니다. 따라서 자동화된 시장 조성자 메커니즘이 탈중앙화 거래소의 주류 모델이 되었습니다. 유니스왑을 예로 들면, 유니스왑은 지속적인 상품 시장 조성 모델을 채택하고 있지만, 가격의 자기 발견을 실현하지만 자본 효율이 낮고 거래의 가격 영향을 줄이기 위해 많은 양의 유동성이 필요하며 유동성 공급자는 여전히 보상되지 않은 손실의 위험에 직면해야 하며 유동성 제공의 이득이 단순히 토큰을 가져가는 것만큼 높지 않은 경우가 종종 있습니다.

네이티브는 거래 모델의 새로운 패러다임인 아쿠아를 출시합니다. 아쿠아는 탈중앙화 거래소와 대출 상품의 속성을 결합한 일반 사용자와 마켓 메이커를 위한 새로운 대출 상품입니다. 사용자 자금의 안전성을 보장하면서 마켓 메이커의 자본 효율성과 사용자 예치금 수익률을 높이는 데 중점을 두고 있습니다. 일반적으로 마켓 메이커의 자본은 중앙화된 거래소와 개별 블록체인에 예치되는데, 새로운 블록체인에서 특정 마켓 메이킹 수요가 있을 경우 자본의 일부를 공유하고 해당 블록체인의 보안 위험을 부담해야 하며, 따라서 마켓 메이커는 마켓 메이킹 수익의 일부를 포기할 수 있습니다.

아쿠아에서 시장 조성자는 자산 담보를 사용해 새로운 블록체인 네트워크에서 자금을 빌려 시장을 조성하며(다른 체인에도 담보가 존재할 수 있음), 일반적으로 슬리피지 및 MEV의 단점 없이 매우 효율적인 RFQ 메커니즘을 사용합니다. 예금 사용자/유동성 공급자가 자금을 조달합니다(예금 사용자도 일부 차입 용량을 이용할 수 있습니다). 사용자가 ETH를 USDT로 매도한다고 가정하면, 마켓 메이커는 USDT 숏 포지션과 ETH 롱 포지션을 생성하는 마켓 메이커의 정산 후 정산을 위해 (사용자가 예치한) 아쿠아의 자금을 통해 오퍼를 제공합니다(풀의 마켓 메이커가 USDT를 빌려주고 ETH를 예치한 것과 동일하지만 자금은 아쿠아 계약에 있는 것과 동일함). 차입하는 범위 내에서 마켓 메이커는 동시에 여러 포지션을 유지할 수 있어 마켓 메이커의 유동성과 자본 효율성을 극대화할 수 있습니다.

아쿠아는 마켓 메이커의 자금 효율성을 개선할 뿐만 아니라 일부 블록체인에서 발생하는 마켓 메이커의 유동성 부족 문제도 해결합니다. 더 큰 그림은 마켓 메이커가 차입한 자금은 항상 아쿠아의 계약에 있으며, 이는 실제로 롱 포지션과 숏 포지션으로 표현되며, 마켓 메이커의 자산 시트가 더 투명하고 차입한 자산이 오용될 수 없기 때문에 기존 기관 대출 계약보다 훨씬 덜 위험하다는 것입니다.

대출 사용자의 경우, 기존 대출 계약의 수익이 마켓 메이커에 중첩되어 이자 자금(포지션 개설 이자 비용)을 사용하고, 예치된 자금은 더 많은 대출 시나리오가 있으며, 기존 대출 계약에 비해 수익률은 높지만 마켓 메이커의 신용 위험(아쿠아 계약에 자금이 예치됨)에 직면할 필요가 없습니다. 마켓 메이커는 지속적으로 거래 정산을 필요로 하므로 예치 사용자에게 돌아가는 수익도 상대적으로 안정적이고 지속 가능합니다.

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아쿠아 마켓 메이커는 담보가 과다하게 설정되어 있습니다. 담보와 결제 활용 자금이 동일한 블록체인에 존재할 필요는 없으며, 아쿠아는 시장 상황과 자본 활용도에 따라 조정된 고정금리 대출 모델을 사용합니다. 이자는 오프체인에서 계산되며(정확한 이자 금액을 결정하기 위해 통과하는 블록 수와 포지션 변경을 기반으로), 계산된 이자 금액은 주기적으로 체인으로 전송됩니다.아쿠아는 오프체인 호가를 사용하여 마켓 메이커가 차입 한도를 초과하여 차입하면 화이트리스트 청산자가 청산 제안을 할 수 있으며, 이는 아쿠아가 검증하고 서명자에게 반환한 후 체인에서 청산합니다.아쿠아는 오프체인 호가를 사용하여 화이트 리스트에 오른 청산자가 이를 사용합니다. 그런 다음 청산자가 체인에서 제안을 청산합니다.

2.3.2. 네이티브 및 네이티브X

이더 가스 이슈가 비판을 받은 이후, 암호화폐 시장은 점차 멀티체인으로 이동하고 있습니다. TVL 관점에서 볼 때, 이더리움 네트워크 TVL 점유율은 지난 2년간 58%에 가까운 수준을 유지하며 다른 블록체인이 어느 정도 시장 경쟁력을 가지고 있고 일정 수준의 유동성을 유지하고 있음을 보여줍니다. 퍼블릭 체인 관점에서 볼 때 이더는 2계층 네트워크의 핵심 역할을 할 것이며, 향후 더 많은 자금이 2계층 네트워크로 이전될 것입니다. 암호화폐 시장의 미래는 이더 일변도의 상황보다는 멀티체인 병렬이 될 것으로 예상할 수 있습니다.

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더 많은 블록체인이 출시됨에 따라 유동성이 파편화되고 있습니다. 솔라나나 앱토스와 같은 1티어 블록체인이든 이더와 같은 2티어 네트워크든 유동성에 대한 수요는 엄청납니다.

거래자의 경우 중앙화된 거래소의 현물 호가창 거래 모델과 풍부한 유동성은 거래 비용을 줄여주지만, 사용자가 자산의 소유권을 포기해야 하고 비상장 토큰을 거래할 수 없다는 단점도 있습니다. 탈중앙화 거래소에서는 자산 소유권을 유지할 수 있지만, 트레이더는 온체인 유동성으로 제한되며 슬리피지, 가격 영향, MEV 손실에 노출될 수 있습니다.

네이티브는 멀티체인 유동성 공급원을 통합하는 유동성 솔루션입니다. 네이티브의 제품인 네이티브는 프로젝트 당사자가 자체 웹사이트에서 네이티브의 유동성에 액세스하고 거래 기능을 사용할 수 있도록 지원합니다. 또 다른 제품인 네이티브엑스는 크로스체인 브릿지 및 트레이딩 집계 기능을 모두 갖추고 있어 크로스체인 트레이딩에서 사용자를 지원합니다. 2024년 3월 18일 현재 네이티브엑스는 이더리움, 아비트럼, 폴리곤, BNB 체인, 베이스 등 10개의 EVM 호환 체인을 지원하며, 계속해서 더 많은 블록체인을 추가하고 있습니다.

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NativeX가 사용된 곳은 여러 거래소(애그리게이터 포함)와 크로스 체인 브리지 유동성을 통합하는 NativeX는 여러 프라이빗 마켓 메이커와 제휴하여 트레이더에게 더 나은 호가를 제공합니다. 프라이빗 마켓 메이커는 중앙화된 거래소 지정가 주문과 유사한 호가 요청(RFQ) 메커니즘을 제공하고 자체 알고리즘과 가격 모델을 통해 파트너(예: 애그리게이터)에게 유동성을 제공하는 개인이라는 점에서 기존의 자동화된 시장 메이커와 다릅니다. 자본 효율성.

사용자가 주문을 요청하면 Native는 여러 탈중앙화 거래소의 호가와 암호로 서명된 호가(런업, 가격 영향, 슬리피지 손실 방지)로 응답하는 사설 시장 조성자의 호가를 확보하고 호가를 집계하여 트레이더에게 최적의 가격 전략 또는 사설 시장 조성자의 경우 최적의 가격을 제공합니다. 마지막으로 Native는 트레이더의 디지털 서명을 확인하고 거래 조건이 충족되면 트레이더와 시장 조성자가 아토믹 스왑을 실행하고, 그렇지 않으면 주문이 자동으로 취소되어 양측 자금의 안전이 보장됩니다.

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사용자는 사설 시장 조성자와 계약을 체결하여 거래 수수료, 가격 영향 등으로 인한 손해를 보지 않습니다. 거래 수수료, 가격 영향 또는 기타 손실이 없습니다. 즉, 네이티브는 사용자 자산의 소유권을 유지하면서 사용자의 거래 비용을 줄여줍니다.

NativeX는 트레이더를 대상으로 하며, 프로젝트 소유자는 네이티브 앱을 통해 네이티브의 유동성 공급원에 연결하여 거래 기능을 추가함으로써 거래 수수료(기본 0%)를 부과하고 유동성 공급자에게 추가 토큰 보상을 제공할 수 있습니다. 현재 벤다오, 어보드, 레인지 프로토콜, 벨로는 보다 쉬운 거래 경험을 위해 네이티브가 내장되어 있으며, 제타스왑은 네이티브를 사용하여 직접 구축되었습니다.

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시장 메이커의 경우 마켓 메이커의 경우, 네이티브의 유동성에 액세스하면 더 많은 주문 흐름에 액세스할 수 있고, 애그리게이터가 네이티브에 액세스하면 더 많은 호가 피드에 액세스할 수 있어 가격 최적화에 유리합니다.

요약: 네이티브 팀 어드바이저는 두 곳의 암호화폐 트레이딩 회사의 임원이며, 시장 조성 경험이 풍부합니다. 프로토콜의 제품은 네이티브엑스와 아쿠아의 두 가지로 구성되며, 네이티브엑스는 크로스체인 브리지이자 거래 애그리게이터로 사용자가 보다 편리하게 거래할 수 있도록 돕습니다. 팀의 신제품인 아쿠아는 유동성 공급자와 마켓 메이커 간의 새로운 협력 패러다임을 만들어 블록체인의 일부에서 마켓 메이커의 유동성 부족 문제를 해결하고 동시에 마켓 메이커의 자본 효율성을 개선할 수 있습니다. 동시에 예금 사용자의 자금에 대한 수요가 증가하여 사용자의 예금 수익률을 향상시키고 사용자 자금의 안전을 최대한 보호합니다.

3. 개발

3.1. 연혁

이 프로토콜의 주요 거래량은 다음에서 파생됩니다. 이더리움, 아발란체, BNB 체인에서 주로 WAVAX, USDT, ETH 토큰에서 발생합니다. 트레이더가 슬리피지 및 기타 요인을 고려한다고 가정할 때, 네이티브의 주요 경쟁력은 앞서 언급한 페어에 있으며, 네이티브의 파트너 프라이빗 마켓 메이커는 주로 이더와 BNB 체인에서 mETH, AVAX, BTC 토큰에 유동성을 제공합니다.

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3.3. 향후

네이티브는 아쿠아의 최종 테스트(온체인 계약 및 오프체인 구조 실행 감사 포함)를 완료하고 있으며, 이후 아쿠아를 메인넷에 배포 및 가동하고, 영구 계약 및 영지식 증명이 없는 온체인 신용 메커니즘에 대한 RFQ를 순차적으로 지원할 예정입니다.

요약: 네이티브 팀은 전반적으로 제품을 더 빠르게 제공하고 있으며 시장 점유율도 어느 정도 확보했습니다. 이 팀은 시장 조성자를 위한 대출 상품인 아쿠아를 출시하고, 이후 영구 계약 공간에 통합하고, 지식 증명이 필요 없는 온체인 신용 기능을 출시할 계획입니다. 팀의 다음 주요 제품인 아쿠아의 출시 후 성과와 데이터는 네이티브에게 매우 중요한 역할을 할 것입니다.

4. 경제 모델

Native는 아직 코인을 출시하지 않았으며 경제 모델도 아직 발표하지 않았습니다.

5. 경쟁

5.1. 산업 개요

네이티브는 현재 크로스 체인 거래 집계기인 네이티브엑스와 시장 조성자를 위한 대출 프로토콜인 아쿠아 두 가지 제품을 보유하고 있습니다. 크로스체인 트랜잭션 어그리게이션은 항상 틈새 시장에 속해 있었으며, 기관을 위한 대출 계약은 KYC 기관에 담보 없이 대출할 수 있는 권한을 부여하는 경우가 많아 기관이 자금을 대출한 후 정보의 투명성이 부족하고 자금 사용에 대한 제한이 없어 사용자 자금의 안전을 보장하기 어려웠습니다.

사용자들의 거래 집계에 대한 수요는 항상 많았으며, 예를 들어 2024년 3월 18일에는 어그리게이터를 통해 이루어진 거래량이 전체 DEX 거래량의 36.7%를 차지했습니다. 트랜잭션 집계는 항상 많은 사용자 기반과 수요를 가지고 있었지만, 틈새 시장인 크로스 체인 트랜잭션 집계에서 승리하기는 어려웠습니다. 거래량 기준 상위 10개 어그리게이터 중 10위를 차지한 점퍼 거래소(LI.FI의 제품)만이 크로스 체인 거래 어그리게이터입니다. 전반적으로 크로스 체인 거래 어그리게이션은 여전히 틈새 트랙에 속하며 사용자들은 1inch, Jupiter, CowSwap과 같은 잘 알려진 어그리게이터의 사용에 더 익숙해져 있습니다.

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기관 중심의 대출 계약은 종종 전액 담보를 요구하지 않습니다. 담보를 요구하지 않으며, 파트너 기관 간에 직접 무담보 대출이 가능하고, 계약에 포함된 자금의 사용처에 대한 투명성이 거의 없으며, 사용자는 대출 금액이나 대출 대상조차 알 수 없습니다. 예금자는 기관의 채무 불이행 위험에 더 많이 노출되고 자금의 안전성이 낮아집니다. 2023년 9월과 10월 사이에 두 번의 보안 문제가 발생한 RWA 트랙 골드핀치를 예로 들면, 골드핀치는 이미 트랙 내에서 차입에 대해 보다 신중한 프로토콜 중 하나이지만 여전히 많은 차입 정보와 불충분한 공개가 존재합니다. 그 결과 투명성이 현저히 부족하고 기관 중심의 대출 계약에 대한 기관 채무 불이행 위험이 커서 트랙의 TVL이 낮게 유지되고 있습니다.

5.2. 경쟁 분석

5.2.1 아쿠아

네이티브의 신제품인 아쿠아는 제품 로직이 더욱 혁신적이며, 탈중앙화 거래소와 대출 프로토콜의 특징을 모두 포함하고 있으며 시장 조성자와 유동성 공급자 간의 새로운 협력 패러다임을 만들어냈습니다. 유동성 공급자는 아쿠아 계약에 자금을 예치하고, 마켓 메이커는 아쿠아 풀의 자금을 사용해 오버담보를 통해 시장을 만들고, 마켓 메이커가 거래를 체결하면 아쿠아 풀의 자금을 사용해 거래를 정산할 수 있습니다. 이는 계약에서 시장을 만들기 위해 자금을 빌려주는 것이 아니라 풀에서 롱 포지션과 숏 포지션을 보유하는 것과 같으며, 마켓 메이커는 중앙화된 거래소에서 동시에 거래를 역으로 진행하여 거래 스프레드를 얻을 수 있습니다.

사용자가 자신의 레버리지, 공매도, 이자율 차익거래를 늘리는 것을 주요 대출 시나리오로 하는 컴파운드와 AAVE와 같은 전통적인 대출 프로토콜은 시장 랠리로 인한 스테이블코인 이자율 상승, 이더 예치금 수익률을 높이기 위한 이더 담보 이익 등 충분한 시장 변동성이 있어야 대출 수요가 창출될 수 있습니다. 컴파운드에 비해 아쿠아에 자금을 예치하는 사용자는 더 많은 대출 수요와 더 높은 수익률을 얻을 수 있습니다. 또한 대출 계약 금리는 시장 상황에 따라 변동하는 경우가 많으며, 마켓 메이커에 대한 수요가 더 안정적입니다. 즉, 사용자의 수익은 상대적으로 더 안정적이고 지속 가능합니다. 처음부터 끝까지 사용자의 자금은 항상 아쿠아의 계약에 존재하며, 마켓 메이커는 과도한 담보를 제공하고, 포지션 투명성은 마켓 메이커나 기관에 직접 자금을 이체하는 것에 비해 아쿠아 대출 모델의 담보가 크게 증가했습니다.

마켓 메이커의 경우, 아쿠아 청산을 통해 동시에 더 많은 포지션을 개설할 수 있어 직접 대출에 비해 마켓 메이커의 자본 효율성을 극대화할 수 있습니다. 또한 담보를 통해 여러 블록체인에서 유동성을 확보할 수 있어 시장 조성자의 시장 조성 환경을 크게 풍요롭게 하는 것은 현재 디파이의 혁신적인 상품입니다. 프라이빗 마켓 메이커는 사용자가 예치한 유동성을 이용하며, RFQ 메커니즘을 통해 단위 유동성 측면에서 자동 시장 메이커보다 더 강력한 호가를 제공할 수 있어 탈중앙화 거래소의 자동 시장 메이커 메커니즘이 지배적인 현재 상황을 전복시킬 수 있습니다.

5.2.2 네이티브 및 네이티브엑스

크로스체인 거래 집계에서 네이티브엑스의 24시간 거래량 350만 달러는 이미 트랙 최상위권(전체 12위)에 있으며, 트랙 내에서는 점퍼 거래소 다음으로 두 번째입니다.

Jumper Exchange LI.FI가 설립한 LI.FI 팀은 2022년 7월 550만 달러, 2023년 3월 1,750만 달러의 시드 라운드 투자를 유치하며 트랙 내 가장 강력한 플레이어로 자리매김했습니다. 또한 코인베스트가 투자한 스타트업 펀드인 노매드는 디파이 분야에서도 좋은 평판을 얻고 있으며, 네이티브는 자금 조달 배경 측면에서 첫 번째 계층에 속해 있습니다

크로스체인 거래 집계 제품 로직은 비교적 간단하며, 프로토콜은 유동성의 원천으로 더 많은 크로스체인 브리지와 탈중앙화 거래소를 집계하고 이를 기반으로 특정 민간 시장 메이커와 협력하여 최종적으로 유동성의 원천을 더 많이 제공하고 있습니다. 크로스 체인 거래는 포괄적인 호가를 집계하고 트레이더에게 최적의 솔루션을 선택하여 보다 편리하고 효율적인 거래 경험을 제공합니다. 네이티브엑스와 마찬가지로 LI.FI의 출시는 주로 다른 프로토콜과의 통합에 초점을 맞추고 있으며, 당사자들이 점퍼 거래소의 거래소 서비스를 자체 웹사이트에 통합하고 원스톱 크로스 체인 거래 집계 서비스를 달성할 수 있는 사전 구축된 사용자 인터페이스 구성 요소 도구를 출시했습니다.

2023년 4월 출시 이후 2024년 3월 19일 현재 네이티브는 300만 건의 거래와 24억 5천만 달러의 거래량을 집계했으며, LI.FI는 현재 500만 건의 거래와 40억 달러의 거래량을 집계했습니다.

네이티브는 나중에 온라인화되었으며 현재 LI.FI 전체 거래 데이터의 약 60%, 일일 거래량은 350만 건으로 약 40억 달러를 보유하고 있습니다. 백만 달러는 LI.FI의 약 53%입니다.

<사진><출처><출처><이미지 alt="" class="bg mo mp c" loading="lazy" role="presentation" src="https://miro. medium.com/v2/resize:fit:700/1*DONxJZDUd-AMkB0896q3bw.png">

현재 NativeX는 LI.FI보다 적은 10개 EVM 체인을 지원하고 있지만 이미 대부분의 중요한 EVM 네트워크를 지원하고 있으며 다른 네트워크들로 빠르게 확장하고 있습니다. 수치상으로는 네이티브엑스는 크로스체인 트랜잭션 집계에서 최상위 계층에 속합니다.

<사진><소스><소스><이미지 alt="" class="bg mo mp c" loading="lazy" role="" 프레젠테이션" src="https://miro.medium.com/v2/resize:fit:700/1*QEVefiMvi64-QYweAuoWyQ.png">

요약: Native의 오퍼링 크로스 체인 거래 집계 트랙에서 네이티브엑스의 데이터는 일류 수준이며 이미 높은 시장 경쟁력을 가지고 있지만, 현재 크로스 체인 거래 집계는 전반적으로 여전히 틈새 트랙에 속하며 전반적인 수요는 적습니다. 신제품 아쿠아는 통합 풀을 사용하여 자금을 관리하고, 마켓 메이커는 아쿠아 풀 유동성을 사용하여 거래를 정산하는 등 보다 혁신적인 포인트를 가지고 있습니다. 이는 마켓 메이커의 자금 효율성을 크게 높이고 마켓 메이커가 더 많은 블록체인에서 유동성을 확보하는 데 도움이 될 뿐만 아니라 사용자 자금의 안전도 최대한 보호합니다.

6. 위험

1) 코드 위험

Native의 코드는 Salus, Veridise, Halborn의 감사를 받고 있으며, 면역 바운티 프로그램은 즉시 실행되지만 여전히 코드 위험이 존재합니다.

2) 시기적절한 청산

아쿠아의 청산은 화이트리스트에 등록된 청산자가 정기적으로 수행하며, 마켓 메이커가 상당한 토큰 익스포저를 보유하고 있고 시장 상황이 극심한 경우, 마켓 메이커가 시기적절하지 않게 청산하여 유동성 공급자에게 손실이 발생할 가능성이 있습니다.