현물 ETF 출시로 비트코인의 변동성을 억제하는 방법

데이비드 로란트, 비벡 차우한 글, 코인데스크, 통 덩 편집, 골든 파이낸스

비트코인 성공의 핵심 요인 중 하나는 새로운 투자자에게 열려 있는 새로운 거래 인프라와 투자 방법의 등장입니다. 최근 비트코인 현물 ETF가 출시되면서 이러한 추세는 더욱 가속화되고 있습니다.

우리는 이러한 극적인 변화가 유동성 공급자와 거래 플랫폼을 넘어 비트코인 시장의 구조를 어떻게 변화시킬지에 대해 많이 알지 못합니다.

시장 구조가 성숙해지면 내재된 변동성이 줄어들 것으로 기대할 수 있습니다. 여기서는 현물 ETF 출시와 관련된 몇 가지 중요한 변화가 이러한 변화에 어떻게 기여할 수 있는지 살펴봅니다.

ETF를 시장 가격 참조로 수정

최근 ETF가 출시되면서 기초자산인 비트코인 현물 거래량이 크게 증가한 것이 분명합니다. 특히, 이러한 거래량 증가 중 불균형적인 부분이 주로 동부 표준시 오후 3시에서 4시 사이, 즉 ETF 가격이 책정된 시점과 가까운 시간에 발생했습니다.

아래 차트는 동부 표준시 기준 오후 3시부터 오후 3시 30분까지 주요 거래 쌍의 일일 비트코인 거래량 비율을 보여줍니다. 일반적으로 전체 거래량의 5% 미만이었던 이 두 시간대의 거래 활동은 이제 10~13%를 차지합니다.

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ETF 픽싱은 점점 더 많은 시장 참여자들이 인정하는 투명하고 일관된 기준점을 제공함으로써 투자자들이 동시에 대규모 거래를 집계하여 시장에 미치는 영향과 전반적인 시장 변동성을 줄일 수 있도록 합니다.

ETF를 중심으로 한 새로운 옵션 시장?

현재 비트코인 ETF를 상장하고 있는 세 개의 거래소는 미국 증권거래위원회(SEC)에 해당 ETF에 대한 옵션 상장을 허용해달라고 요청했습니다. 이 요청은 SEC가 평가하는 데 1개월에서 8개월까지 걸릴 수 있으며, 청산 및 결제 프로세스와 관련된 몇 가지 복잡한 문제가 남아 있습니다.

이 새로운 종류의 옵션이 승인되면 비트코인 옵션 시장이 크게 활성화될 수 있습니다. 현재 비트코인 옵션 시장은 미국인이 접근할 수 없는 해외 거래소나 대형 기관만 사용하는 플랫폼에서 거래하는 투자자로 나뉘어 있습니다. 비트코인 현물 ETF를 기반으로 한 옵션을 허용하면 이 두 시장을 넘어 옵션 시장이 크게 확대될 수 있습니다.

전반적으로 비트코인 옵션 시장의 중요성은 작년의 엄청난 성장 이후에도 2024년에도 계속 커질 것입니다. 옵션 시장이 성숙하면 투자자들이 더 다양한 투자 전략을 구사할 수 있고 유동성이 가장 높은 ETF의 유동성이 높아져 변동성이 줄어듭니다. 또한 옵션 만기 및 딜러 포지셔닝과 같은 이벤트가 가격 움직임의 동인으로 작용하는 중요성이 확대됩니다.

비트코인 혁명을 가져온 ETF

ETF 혁명이 비트코인 시장에 긍정적인 영향을 미치고 있는 것은 매우 흥미로운 일입니다. 비트코인 현물 ETF의 출시는 2000년대 초 금 ETF의 출시와 유사하게 투자자의 참여를 계속 증가시킬 것입니다.

비트코인 현물 ETF는 출시 후 2주 만에 일일 거래량이 15억 달러가 넘었습니다. 이는 현물 시장에서 비트코인이 좋은 거래일에 거래되는 금액의 약 20%에 해당하는 규모입니다.

암호화폐 ETF가 계속 혁신함에 따라 ETF 관련 거래 활동은 계속될 것이며, 이는 비트코인의 변동성을 완화하고 이 신흥 자산 클래스가 성숙하는 데 도움이 될 것으로 예상합니다.