하이퍼리퀴드 에어드랍이 인기를 얻으며 하이퍼리퀴드 생태계의 빠른 확장을 촉진하고 있습니다.
하이퍼리퀴드의 생태계는 성공적인 현물 토큰 제공과 보상 포인트 프로그램 덕분에 빠르게 확장되고 있습니다.

Baidin, Geek Web3 작성
거래소는 암호화폐 시장의 핵심으로, 사용자 간의 거래 행위를 통해 시장의 기능을 뒷받침합니다. 거래소의 주요 목표는 효율적이고(낮은 거래 비용과 낮은 슬리피지), 빠르고 안전한 거래 집계를 가능하게 하는 것입니다. 이러한 목표를 염두에 두고 DEX는 신뢰 가정 제거, 중개자 및 중앙 집중식 제어 방지, 사용자가 자금에 대한 통제권 유지, 커뮤니티가 제품 업데이트 및 반복에 대한 논의와 거버넌스에 적극적으로 참여할 수 있도록 하는 등의 혁신으로 CEX의 기반을 구축해 왔습니다.
그러나 탈중앙 금융의 역사를 되돌아보면 DEX는 여러 장점을 제공하지만, 블록체인의 처리량과 지연 시간 제한으로 인해 지연 시간이 길어지고 유동성이 낮아지는 대가를 치르는 경우가 많다는 것을 알 수 있습니다.
(주요 퍼블릭 체인 트랜잭션 지연 데이터)
체인스펙트와 여러 블록체인 브라우저에 따르면, 현재 DEX의 현물 거래는 전체 암호화폐 시장 거래량의 15~20%를 차지하며, 5%에 불과한 무기한 계약 거래와 대조를 이룹니다.
DEX의 무기한 계약 거래는 다음과 같은 몇 가지 장점이 있습니다:
1. 더 나은 상품 경험
2. 효율적인 시장 조성자 통제로 더 미세한 스프레드 제공
3.
3. 더 나은 유동성(특히 주류 자산과 대형 거래소에 상장하는 것이 궁극적인 목표인 신규 프로젝트 소유자의 경우)
4. 여러 기능의 원스톱 조합(현물 거래, 파생상품, OTC 등과 같은 다양한 시나리오를 조합에 직접 중첩할 수 있음)
5.
중앙화 및 독점화는 사용자가 무시할 수 없는 문제가 되었으며, 특히 FTX의 붕괴는 중앙화 추세를 더욱 악화시켰고, 오늘날의 CEX 공간은 거의 전적으로 소수의 거대 기업에 의해 지배되고 있으며 이러한 중앙화는 암호화폐 생태계에 시스템적 위험을 초래하고 있습니다. DEX 사용량과 시장 점유율을 높이면 이러한 위험을 효과적으로 완화하여 전체 암호화폐 생태계의 지속 가능한 발전을 촉진할 수 있습니다.
(DEX 파생상품 거래량 점유율)
이더리움 2 레이어2와 멀티체인 생태계의 부상은 유동성 공급원과 UX의 혁신을 가져왔으며, 이는 DEX 개발을 위한 좋은 조건을 만들었고, 영구 계약 DEX 개발의 좋은 시기입니다. 이 백서에서는 영구 계약 DEX의 현황에 대해 심도 있게 논의하고 몇 가지 DEX 설계 개념을 소개합니다.
영구 계약은 트레이더가 무기한 포지션을 보유할 수 있게 하며, 이는 수년 동안 전통 금융(TradFi) 시장의 일부였던 장외 선물 거래와 매우 유사합니다. 차이점은 <강력>영구계약은 펀딩 비율 개념을 도입해 전통 금융의 공인 투자자 전용 거래 방식에서 더 많은 개인 투자자도 참여할 수 있도록 대중화하면서, 장단기 구조의 과도한 불균형을 막기 위한 '언더댐핑 효과'를 어느 정도 구축했다는 점입니다.
(비율 시스템은 계약 가격이 현물 가격에서 너무 많이 벗어나는 것을 방지할 수 있으며, 비율은 종종 시장의 롱과 숏 전력의 비율에 따라 결정됩니다. 롱 쪽이 우세하면 롱 계약 가격이 현물 가격보다 약간 높게 상승하고, 펀딩 비율이 양수이면 롱 쪽이 숏 쪽에 수수료를 지불해야 하므로 사람들의 롱 의지가 적당히 약화되어 콜 계약 가격이 과도하게 상승하는 것을 방지)
현재 영구 계약 시장의 월 거래량은 1200억 달러를 넘어섰으며, 이는 거래소들이 제공하는 덕분에 이 정도의 규모의 시장으로 성장한 것입니다. 이러한 시장 규모는 거래소가 훌륭한 사용자 경험, 거래 효율성을 촉진하는 오더북 메커니즘, 빠르고 안전하게 청산할 수 있는 수직 통합 청산 시스템을 제공했기 때문입니다.
(수직 통합 청산 시스템은 외부 청산 기관이나 제3자 서비스에 의존하지 않고 단일 기관 또는 플랫폼이 청산 전 과정을 완전히 제어하고 관리하는 시스템입니다. 그 반대는 분리형 청산 시스템으로, 거래소와 청산소가 서로 독립적이고 서로 분리되어 별도의 기능을 수행하는 시스템입니다. (수직적으로 통합된 청산 시스템은 더 효율적이며, 분리된 청산 시스템은 투명성과 규제에 더 중점을 둡니다.)
또한 무기한 계약을 기본 메커니즘으로 활용하는 에테나와 같은 프로젝트는 투기 외에도 무기한 계약의 다양한 용도를 제공합니다. 일반적으로 무기한 계약은 기존 선물 계약에 비해 네 가지 장점이 있습니다.
1. 계약이 만료될 때마다 롤오버 수수료 및 기타 관련 비용을 절약할 수 있습니다
기존 선물 거래에서 트레이더가 계약 만료 시 포지션을 계속 보유하려면 현재 계약을 청산한 후 새 계약을 매수해야 합니다. 첫 번째 단계는 새 계약을 매수하는 것인데, 이를 "롤오버" 즉 기존 계약을 새 계약으로 교환하는 것입니다. 이를 "롤오버", 즉 기존 계약을 새 계약으로 교환하는 것을 말합니다. 롤오버 과정에서 트레이더는 수수료를 지불하고 매수-매도 스프레드 및 기타 비용을 부담합니다. 반면 무기한 계약은 만기일이 없고 롤오버할 필요가 없으므로 추가 비용을 피할 수 있습니다.
2. 선도 계약이 더 비싸지 않도록 하기
기존 선물 시장에서는 선도 계약(만기가 먼 선물 계약)의 가격이 보통 단기 계약(만기가 가까운 선물 계약)의 가격보다 높은데, 이를 "포지티브 시장 구조"라고 합니다. 이러한 현상을 "포지티브 시장 구조"라고 합니다. 투자자가 포지션을 롤오버하면 일반적으로 더 높은 가격에 새 계약을 매수해야 하므로 포지션 유지 비용이 증가합니다. 무기한 계약은 펀딩 비율 메커니즘을 통해 이를 방지합니다.
예를 들어 한 상품의 3월 선물 가격이 $100이고 6월 선물 가격이 $105라고 가정해 봅시다. 3월 계약을 보유하고 있다가 만기 시 6월 계약으로 전환하는 경우 포지션 보유 비용에 5달러를 더한 105달러에 매수해야 합니다. 무기한 계약은 만기일이 없기 때문에 더 높은 가격을 지불하지 않고도 원래 포지션을 끝까지 유지할 수 있습니다.
3. 금률 시스템은 지속적인 실시간 손익을 제공하여 계약 보유자와 청산 시스템을 위한 백엔드 처리 흐름을 단순화합니다
무기한 계약은 금률 시스템을 사용하여 매수 및 매도 포지션의 균형을 맞추고 결제 주기가 짧으며(업계 표준은 8시간으로 코인, 바이비트 등이 따르고 있습니다), 각각 다음과 같습니다. 각 사이클의 정산 후 계약 보유자의 계좌에서 자금이 자동으로 차감되거나 추가되어 보유자에게 실시간 손익을 제공합니다. 동시에 이 실시간 정산은 각 트레이더의 계약의 손익을 반영합니다. 기존 선물의 일일 결제 및 일일 시장 감시와 비교하여 무기한 계약의 실시간 결제는 더 효율적이며 계약 보유자의 자금 관리와 청산 시스템의 백엔드 처리 작업을 간소화합니다.4. 무기한 계약은 가격 발견 과정을 더 원활하게 하여 지나치게 거친 가격 세분화로 인한 격렬한 충격을 방지합니다
가격 발견은 다양한 메커니즘을 통해 시장 참여자 간에 자산의 가격을 책정하는 과정입니다. 앞서 언급했듯이 펀딩 금리는 시장 수요와 공급을 반영하면서 현물에 근접하도록 계약 가격을 지속적으로 조정하여 지속적이고 안정적인 가격 변화를 보장할 수 있습니다. 동시에 결제 주기가 짧기 때문에 기존의 일일 또는 월간 선물 결제에 비해 가격 발견 과정이 더 원활하여 롤오버나 인도에 따른 가격 충격을 피할 수 있습니다.
(무기한 계약 DEX) 시장 점유율)
2016년 비트멕스 거래소가 무기한 계약을 처음 도입한 이후 무기한 계약 DEX는 빠르게 성장하기 시작했으며, 현재 시장에는 100개 이상의 무기한 계약 지원 DEX가 있습니다. 무기한 계약 DEX 초창기에는 그 수가 매우 적었습니다. 2017년 이더 생태계에 dYdX가 출시되어 상당 기간 동안 무기한 계약 시장을 지배했기 때문에 탈중앙 무기한 계약 거래도 대부분 이더에 집중되었고, 당시에는 거래되는 계약의 양도 매우 적었습니다. 반면 오늘날에는 모든 체인에서 무기한 계약 DEX가 활성화되어 있으며, 계약 거래는 암호화폐 생태계의 필수적인 부분이 되었습니다.
여러 연구에 따르면 무기한 계약 거래 규모가 커지면서 무기한 계약 시장은 현물 시장이 활성화되지 않은 상황에서 가격 발견 기능을 하기 시작했습니다. DEX에서 거래되는 무기한 계약의 규모 역시 2021년 7월 10억 달러에서 2024년 7월 1200억 달러로 연평균 약 393%의 성장률을 기록했습니다.
무기한 계약 DEX에서 가격 메커니즘은 시장 가격이 공급과 수요의 역학을 정확하게 반영하도록 하는 핵심입니다. 다양한 무기한 계약 DEX는 유동성의 균형을 맞추고 변동성을 줄이기 위해 다양한 가격 메커니즘을 채택하고 있습니다. 아래에서는 몇 가지 주요 모델에 대한 일반적인 개요를 제공합니다.
프로핏 모델은 무기한 계약 DEX가 거래량이 많은 헤드 거래소로부터 가격 데이터를 획득하고 이를 기반으로 서비스를 제공하는 것을 말합니다. 이 접근 방식은 가격 조작의 위험을 수반하지만, DEX는 가격 책정 비용을 낮출 수 있습니다. 예를 들어 탈중앙화 무기한 계약 거래소 GMX를 들 수 있습니다.
GMX는 체인링크 예언 머신을 사용해 가격 데이터를 확보함으로써 가격의 정확성과 무결성을 보장하여 가격 테이커(소규모 기관 및 개인)에게 우호적인 거래 환경을 조성하고 가격 메이커(대형 기관 및 마켓 메이커)에게 수익성 높은 보상을 제공합니다. 그러나 예측자 모델을 사용하여 가격 책정을 수행하는 이러한 유형의 거래소가 직면한 공통적인 문제는 헤드 거래소의 가격 데이터 피드에 극도로 의존하여 가격 테이커 역할만 할 수 있고 가격 발견에 적극적으로 참여할 수 없다는 것입니다.
가상 자동화된 시장 메이커(vAMM) 모델은 유니스왑의 AMM 모델에서 영감을 얻었지만, AMM 모델은 실제 자금 풀과 해당 환율을 통해 유동성과 호가를 제공하는 반면 vAMM의 자금 풀은 가상이라는 차이점이 있습니다. 실제로 자산을 보유하지 않고 수학적 모델링을 통해 거래 쌍의 매수 및 매도 행동을 시뮬레이션하여 가격을 책정할 수 있습니다.
vAMM 모델은 많은 자본을 투자할 필요 없이 현물 상관관계 없이 무기한 계약 거래를 지원할 수 있으며, 현재 퍼페추얼 프로토콜과 드리프트 프로토콜과 같은 무기한 계약 DEX에서 채택하고 있습니다. vAMM은 높은 슬리피지와 비영구적 손실로 인해 어려움을 겪지만, 투명성과 탈중앙화 덕분에 여전히 훌륭한 온체인 가격 책정 메커니즘입니다.
(다른 무기한 계약 DEX의 상품 모델 분류)
온체인 주문 매칭의 성능 한계를 극복하기 위해 일부 DEX는 오프체인 오더북과 온체인 정산의 하이브리드 모델을 채택하고 있습니다. 이 모델에서는 거래 매칭 프로세스는 오프체인에서 이루어지고 거래 정산과 자산 위탁은 온체인에서 이루어집니다. 이러한 방식으로 사용자의 자산은 항상 사용자가 통제할 수 있으며, 이를 "자기 수탁"이라고 합니다. 동시에 트랜잭션이 오프체인에서 매칭되므로 MEV 및 기타 위험이 크게 감소합니다. 이러한 설계는 탈중앙화 금융의 보안과 투명성을 유지할 뿐만 아니라 MEV 및 기타 문제를 해결하여 사용자에게 보다 안전하고 신뢰할 수 있는 거래 환경을 제공합니다.
dYdX v3, Aevo, Paradex와 같이 잘 알려진 일부 프로젝트가 이 하이브리드 모델을 채택했습니다. 이 접근 방식은 보안을 보장하면서 효율성을 향상시키며, 롤업의 철학과 유사합니다.
풀체인 오더북, 즉 거래 주문과 관련된 모든 데이터와 작업이 체인에 완전히 게시되고 처리되는 방식은 기존 솔루션 중 거래의 무결성을 유지하는 데 가장 적합한 방식입니다. 풀체인 오더북은 사실상 가장 안전한 솔루션이지만 블록체인의 지연시간과 처리량으로 인해 분명한 한계가 있다는 단점이 있습니다.
또한 풀체인 오더북 모델은 '프론트 로딩'과 '시장 조작'의 위험에 직면해 있습니다. 프론트로딩은 누군가가 주문을 제출하면 다른 사용자(보통 MEV 검색자)가 대기 중인 거래를 모니터링하고 목표 거래 체결보다 앞서서 이익을 얻는 상황을 말합니다. 이는 모든 주문 데이터가 체인에 공개적으로 기록되고 누구나 보고 MEV 전략을 수립하는 데 사용할 수 있는 체인 전체 오더북 모델에서 더 일반적입니다. 동시에 전체 체인 오더북 모델에서는 모든 주문이 투명하기 때문에 특정 참여자가 이를 이용해 대량 주문 등을 통해 시장 가격에 영향을 미침으로써 부당한 이득을 취할 수 있습니다.
풀체인 오더북의 위와 같은 문제점에도 불구하고 탈중앙화와 보안 측면에서 여전히 상당한 매력을 가지고 있으며, 솔라나, 모나드 같은 퍼블릭 체인은 풀체인 오더북 구현에 대비해 인프라 개선에 힘쓰고 있습니다. 하이퍼리퀴드, dYdX v4, 제타 마켓, 로그엑스, 쿠루 랩스 등의 프로젝트도 기존 퍼블릭 체인을 혁신하거나 고성능 풀체인 오더북 시스템을 개발하는 데 사용할 수 있는 자체 애플리케이션 체인을 구축함으로써 풀체인 오더북 모델의 범위를 확장하고 있습니다. .
유동성은 모든 거래소의 생존을 위한 기본이지만, 초기 유동성을 확보하는 방법은 거래소에게 까다로운 문제가 될 수 있습니다. 탈중앙 금융이 발전하는 과정에서 신생 탈중앙 거래소는 일반적으로 인센티브와 시장의 힘을 통해 유동성을 확보했습니다. 인센티브는 종종 유동성 채굴을 의미하며, 소위 시장 지배력은 트레이더에게 다른 시장 간의 차익거래 기회를 제공하는 것입니다. 그러나 점점 더 많은 탈중앙 거래소가 생겨나면서 개별 탈중앙 거래소의 시장 점유율은 점점 더 작아지고, 유동성의 '임계 질량'에 도달할 만큼 충분한 트레이더를 유치하기 어려워지고 있습니다.
이 경우 임계 질량은 "효율적인 규모"로, 어떤 것이 충분한 규모에 도달하면 이를 유지하고 장기적으로 수익을 극대화할 수 있는 최저 비용으로 돌파한다는 의미입니다. 임계 질량을 초과하거나 미달하는 제품은 수익을 극대화할 수 없으며, 좋은 제품은 임계 질량에서 오랫동안 작동해야 합니다. 아래 차트는 가로축의 제품 크기와 세로축의 총 비용을 보여줍니다.
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(임계 질량 유효 규모 다이어그램) 질량 유효 크기 다이어그램)
그리고 DEX에서 임계 질량은 안정적인 거래 환경을 제공하여 더 많은 사용자를 유치하기 위해 도달할 수 있는 거래량과 유동성 임계값을 의미합니다. 무기한 계약 DEX에서는 유동성이 LP에 의해 자발적으로 제공되므로 임계값에 도달하는 일반적인 방법은 금융 인센티브를 통해 LP 풀을 설정하는 것입니다. 이 모델에서 LP는 자신의 자산을 풀에 예치하고 인센티브를 받아 DEX에서 거래를 지원하는 데 사용합니다.
많은 기존 탈중앙 거래소는 LP를 유치하기 위해 높은 연 수익률(APY)이나 에어드랍 캠페인을 제공하지만, 이 방식은 높은 APY와 에어드랍 수익금을 충족하기 위해 탈중앙 거래소가 토큰의 많은 부분을 LP 채굴에 인센티브로 사용해야 하며, 이러한 경제 모델은 오래 지속될 수 없고 LP 채굴에 빠질 수 있다는 단점을 가지고 있습니다. 이러한 경제 모델은 지속 가능하지 않으며 "채굴과 판매"의 악순환에 빠질 것이며 DEX는 곧 붕괴되어 계속 운영되지 못할 수 있습니다.
DEX의 초기 유동성 확보 문제를 해결하기 위해 최근 커뮤니티가 지원하는 활성 유동성 금고와 크로스체인 유동성 확보라는 두 가지 새로운 아이디어가 등장했습니다.
아비트럼의 무기한 콘트랙트 DEX인 하이퍼리퀴드는 커뮤니티 지원 활성 유동성 볼트를 사용하는 대표적인 예입니다. 하이퍼리퀴드의 핵심 상품 중 하나인 HLP 볼트는 커뮤니티 사용자 자금을 활용하여 하이퍼리퀴드에 유동성을 제공합니다. 하이퍼리퀴드와 다른 거래소의 데이터를 통합하여 공정 가격을 계산하고 여러 자산에 걸쳐 수익성 있는 유동성 전략을 실행합니다. 이러한 운영을 통해 발생한 손익(손익)은 커뮤니티 참여자의 볼트 지분에 따라 배분됩니다.
( 하이퍼리퀴드 제품 인터페이스)
반면, 교차 체인 유동성 프로비저닝은 오더리 네트워크와 로그엑스 네트워크 같은 곳에서 제안했습니다. 이러한 프로젝트는 모든 체인에서 무기한 계약 거래를 위한 프런트엔드를 만들고 모든 시장에서 유동성을 활용할 수 있게 해줍니다. "시장 간 유동성 레버리지"란 여러 시장 또는 퍼블릭 체인에서 유동성 자원을 통합하고 활용하는 것을 의미하며, 거래 플랫폼이 여러 시장 또는 퍼블릭 체인에서 유동성에 접근할 수 있는 방법론입니다.
온체인 고유 유동성, 크로스체인 통합 유동성, 개별 자산 시장 중립(DAMN: 시장 심리에 민감하지 않은 포트폴리오를 구성하고 시장 변동성이 포트폴리오에 미치는 영향을 헤지하기 위해 서로 독립적인 여러 자산을 통합하는 것을 말함)인 AMM 풀을 결합하여 LogX는 시장 변동성이 높은 기간 동안 유동성을 유지할 수 있습니다. 이러한 풀은 USDT, USDC, wUSDM과 같은 안정적인 자산을 사용하여 예후 예측자의 도움을 받아 무기한 계약 거래를 가능하게 합니다. 이러한 인프라는 현재 다양한 애플리케이션을 개발할 수 있는 가능성도 제공합니다.
(LogX 네트워크 크로스체인 유동성 프로비저닝)
오늘날의 DEX 분야에서는 사용자 경험의 UX 측면에서의 경쟁이 치열해지고 있습니다. DEX가 막 등장했을 때는 사용자 인터페이스의 단순한 개선만으로도 UX를 크게 개선할 수 있었지만, 사용자 인터페이스가 융합되면서 DEX는 가스 없는 거래, 세션 키, 소셜 로그인과 같은 기능을 도입하여 UX 경쟁에 뛰어들기 시작했습니다.
실제로 CEX는 일반적으로 핵심 트랜잭션 서비스를 제공할 뿐만 아니라 사용자 포털 및 크로스체인 브리지 역할을 하는 등 생태계 내에서 더 긴밀하게 통합된 반면, DEX는 일반적으로 단일 생태계로 제한됩니다. 오늘날의 크로스 체인 DEX는 이러한 한계를 극복하고 있으며, 여러 DEX의 유동성과 가격 정보를 단일 인터페이스로 결합하여 사용자가 최적의 페어와 슬리피지를 찾을 수 있도록 지원하는 DEX 애그리게이터와 같이 거래 라우터로 해석할 수 있습니다.
Vooi.io와 같은 많은 DEX 어그리게이터들은 여러 DEX와 크로스 체인 브리지를 통합하여 간단하고 사용자 친화적인 거래 경험을 제공하는 지능형 라우팅 시스템을 개발하고 있습니다.
또한, 텔레그램 트레이딩 봇은 지속적으로 UX를 최적화하고 있습니다. 이러한 봇들은 실시간 거래 알림을 제공하고, 거래를 체결하고, 포트폴리오를 관리하며, 텔레그램 채팅 인터페이스에서 바로 편리하게 이용할 수 있습니다. 이러한 긴밀한 통합은 거래와 참여의 편의성을 향상시켜, 트레이더들이 보다 쉽게 정보에 접근하고 시장 기회를 활용할 수 있도록 합니다. 물론, 텔레그램 봇에는 상당한 위험이 존재합니다: 사용자는 봇에 개인키를 제공해야 하며, 잠재적으로 보안 위험에 노출될 수 있습니다.
시장의 수많은 영구계약 DEX는 거래 과정을 간소화하고 트레이더의 변화하는 요구를 충족하기 위해 새로운 금융 상품을 도입하거나 기존 상품의 거래 메커니즘을 최적화하고 있습니다. 이러한 상품들을 간략히 소개해드리겠습니다.
변동성은 데이터 집합의 분산 정도를 반영하도록 설계된 일반적인 통계 지표입니다. 이름에서 알 수 있듯이 변동성 무기한 계약은 더 이상 기초자산의 가격이 아니라 해당 자산의 변동성에 따라 거래됩니다.
예를 들어, 비트코인 가격이 급등락할 것이라고 생각하지만 변화의 방향이 확실하지 않은 경우, 비트코인에 대한 분산 무기한 계약을 매수하고 "일정 기간 동안 비트코인 가격이 급등락할 것"이라는 이벤트에 베팅할 수 있으며, 이후 비트코인 가격이 오르든 내리든 또는 충격적인 장이 되든 상관없이 비트코인에 대한 분산 무기한 계약을 매수하고 베팅을 할 수 있게 됩니다. BTC가 상승하든 하락하든, 변동성이 큰 시장이든 수익을 낼 수 있습니다.
또한 위의 예에서처럼, BTC가 급격히 하락할 경우 보유 중인 분산 무기한 계약으로 인해 계약에서 얻은 이익이 일부 손실을 상쇄할 수 있기 때문에 분산 무기한 계약은 위험 헤지 역할도 합니다.
탈중앙화 무기한 계약 거래소인 Opyn은 기존 시장 자원을 활용해 복잡한 전략을 시뮬레이션하고 위험을 헤지할 뿐만 아니라 자본 효율성을 개선하는 새로운 분산 무기한 계약 상품을 개발하고 있습니다.
오핀의 무기한 계약 상품에는 스테이블 무기한 계약(0-퍼센트), 유니스왑 LP 무기한 계약(0.5-퍼센트), 일반 무기한 계약(1-퍼센트), 스퀘어드 무기한 계약(2-퍼센트, 스퀴스라고도 함)의 네 가지 유형이 있습니다. 각 계약 상품에는 특정 목적이 있습니다.
Stable Perps는 거래 전략의 견고한 기반을 제공하고, Uniswap LP Perps는 유동성을 직접 제공하지 않고 LP의 수익률을 반영하며, Normal Perps는 가장 일반적인 계약 유형이고, Squared Perps는 다음과 같은 2차 노출을 허용합니다. 수익 잠재력을 증폭시킵니다.
이러한 무기한 계약은 더 복잡한 전략으로 결합할 수 있습니다. 예를 들어 "크랩 전략": 2옵션은 매도하고 1옵션은 매수함으로써 균형 잡힌 방향성 노출을 유지하면서 안정적인 시장에서 수익률을 얻을 수 있습니다. 또 다른 예로 '젠 불 전략'을 들 수 있습니다. 2핍 숏, 1핍 롱, 0핍 숏을 조합하면 안정적인 시장에서 롱 노출을 유지하면서 수익률 수익을 올릴 수 있습니다.
(탈중앙화 무기한 계약 거래소 Opyn)
출시 전 무기한 계약을 통해 트레이더는 토큰이 공식적으로 출시되기 전에 토큰의 미래 가격을 추측할 수 있으며, 투자자는 IPO OTC의 온체인 버전으로 해석할 수 있으며, IPO OTC를 기반으로 토큰의 미래 가격에 대해 추측할 수 있게 해줍니다. 투자자는 예상 시장 가치를 기반으로 미리 포지션을 취할 수 있습니다. 에이보, 헬릭스, 하이퍼리퀴드 등 여러 무기한 계약 DEX가 프리론칭 모델을 개척했으며, 이는 다른 채널에서는 제공되지 않는 독점 자산을 제공함으로써 가입자를 유치하고 유지할 수 있는 주요 이점을 가지고 있습니다.
RWA 자산 영구 계약은 실제 자산을 체인으로 가져오는 주요 방법이 될 수 있습니다. RWA 자산 현물을 직접 토큰화하는 것과 비교하면, 유동성과 가격 예측 기계만 있으면 되는 영구 계약 형태로 온체인에 올리는 것이 더 간단합니다. 또한 체인에 현물 시장이 존재하지 않더라도 무기한 계약 거래가 현물과 독립적으로 운영될 수 있기 때문에 무기한 계약을 위한 유동성 시장을 구축할 수 있습니다.
영구계약 거래는 RWA 자산의 현물 토큰화를 위한 첫 단계이며, 무기한 계약 시장을 통해 충분한 관심과 유동성이 축적되면 현물 토큰화를 더욱 발전시킬 수 있습니다. 현물 및 무기한 계약의 조합을 RWA에 적용하면 시장 심리를 예측하고 이벤트 중심 트레이딩을 하며 교차 자산 차익거래 전략을 실행하는 새로운 방법을 제공할 수 있습니다. 현재 오스티엄 랩스, 스핑크스 프로토콜과 같은 회사가 RWA 계약 분야에서 부상하고 있습니다.
ETP는 여러 기초자산 또는 지수의 성과를 추적하며, 일반적으로 주식, 채권, 원자재, 통화 또는 기타 자산 포트폴리오와 같은 기초자산의 성과를 기반으로 가치가 결정됩니다. 일반적인 ETP는 다음과 같습니다.
ETF: 특정 지수 또는 섹터의 성과를 추종합니다.
ETN: 채권과 유사하지만 수익률이 기초지수 또는 자산의 성과에 연동됩니다.
ETC:
원자재 시장에 초점을 맞추고 원자재 가격을 추적합니다.ETP 퍼페추얼은 만기 선물 계약을 보유하는 ETP를 만드는 데에도 사용할 수 있는데, 예를 들어 ETF - USO(서부 텍사스산 중질유 WTI 선물) 및 ETN - VXX(S&P 500 변동성 지수 VIX 선물 VIX 지수 선물). 롤오버가 필요 없기 때문에 ETP 무기한 계약은 거래 비용을 절감하고 순자산가치(NAV) 하락 위험을 줄일 수 있습니다. 장기적인 경제 노출 보호가 필요하지만 실물 인도가 필요하지 않은 기업의 경우 무기한 계약을 통해 운영 비용을 크게 줄일 수 있습니다.
또한 외화 노출에 대한 투기나 헤지가 제한적인 상황에서는 30일 또는 90일 선물환 계약을 사용하는 경우가 많습니다. 이러한 계약은 표준화되어 있지 않고 장외에서 거래해야 하므로 리스크가 높습니다. 그러나 이러한 상황은 미국 달러로 결제되는 무기한 계약으로 대체할 수 있어 운영이 간소화되고 관련 리스크가 줄어듭니다.
예측 시장은 참가자가 선거 결과, 스포츠 경기 결과, 경제 지표 변화, 시장 결과 등 미래 이벤트의 결과에 대해 거래하고 베팅할 수 있는 금융 시장의 한 분야를 일컫는 용어입니다. 승패, 경제 지표의 변화 등을 말합니다.
영구계약 DEX는 특히 선거나 불규칙한 일기예보와 같은 불규칙한 이벤트의 경우 유연하고 지속적인 거래 메커니즘을 제공함으로써 예측 시장에 혁신을 일으킬 수 있습니다. 실제 이벤트나 예측자에 의존하는 기존 예측 시장과 달리 무기한 계약을 사용하면 시장 자체에서 지속적으로 업데이트되는 데이터를 기반으로 예측 시장을 만들 수 있습니다.
영구계약의 지속적인 실시간 정산은 시장 활동의 안정성을 보장하고 유동성을 높이며 사용자 참여를 증가시킵니다. 또한 커뮤니티가 통제하는 무기한 계약 시장은 평판과 토큰 보상 메커니즘을 통해 참여를 장려하여 시장 창출을 민주화하고 다양한 예측 시나리오를 위한 확장 가능한 솔루션을 제공하는 탈중앙화 예측 시장의 토대를 마련합니다.
암호 금융 시스템이 발전함에 따라 영구계약 DEX의 설계는 계속해서 최적화되고 있으며, 향후에는 CEX의 기능을 복제하는 것뿐만 아니라 탈중앙화의 고유한 이점을 더 잘 활용하는 데 초점을 맞출 수 있습니다. -투명성, 구성 가능성, 사용자 권한 부여 등 탈중앙화의 고유한 이점을 더 잘 활용하여 완전히 새로운 기능을 설계할 수 있습니다. 영구 계약인 DEX를 위한 이상적인 설계는 효율성과 보안 사이의 미묘한 균형을 찾아야 합니다.
또한, 영구 계약 DEX는 점점 더 커뮤니티와 개발자 참여에 집중하고 있으며, 다양한 메커니즘을 통해 사용자 소속감과 충성도를 높이고 있습니다. 하이퍼리퀴드 로봇을 이용한 마켓 메이킹과 같은 커뮤니티 주도의 조치를 통해 더 많은 사용자가 공정한 방식으로 거래 활동에 참여하고 탈중앙화 거래의 보편성을 진정으로 구현할 수 있습니다.
암호화폐의 대중적 채택을 촉진하기 위해서는 iOS처럼 통합적이고 사용자 친화적인 플랫폼을 만드는 것이 중요합니다. 이를 위해서는 보다 직관적인 사용자 인터페이스를 개발하고 전체적으로 원활한 사용 흐름을 보장해야 합니다. 또한 하이퍼리퀴드, 로그엑스, dYdX와 같이 금융을 넘어 선거, 스포츠 등 다양한 시장을 커버하는 무기한 계약 DEX는 일반 대중이 암호화폐 거래에 참여할 수 있는 새로운 방법을 제공합니다.
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(로그엑스 네트워크의 LogX 네트워크)
지난 10년간 디파이의 성장은 DEX, 대출, 스테이블코인에 집중되어 왔으며, 향후 10년 동안 디파이는 뉴스, 정치, 스포츠 등 다양한 분야와 교차 수정될 것이며, 암호화폐의 대중화를 더욱 촉진하는 널리 사용되는 도구가 될 것으로 전망됩니다.
하이퍼리퀴드의 생태계는 성공적인 현물 토큰 제공과 보상 포인트 프로그램 덕분에 빠르게 확장되고 있습니다.
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