(재)스테이킹 경쟁이 심화되는 가운데 캡슐화된 BTC가 WBTC 시장을 선점하기 위해 분주하게 움직입니다.

저자: 0xMaiaa, BeWater 연구 출처: X, @BeWaterOfficial

한 달 전 바빌론의 메인 네트워크 첫 단계가 출시되었습니다, 펜들이 BTC LST에 출시되고, 다양한 캡슐화된 BTC가 연이어 출시되면서 시장의 관심은 계속해서 BTC파이에 집중되고 있습니다. 다음은 BTC (재)스테이킹과 BTC 앵커 자산에 대한 주요 최근 업데이트입니다.

BTC (재)스테이킹:

1. BTC LST를 위한 에코 전략의 중요성

2. 펜들이 만들고 있습니다. BTCFi 진입

3. SatLayer, BTC 리플레징 시장 경쟁에 합류

BTC 앵커드 자산:

1. 코인베이스, cbBTC 출시

2. WBTC용 멀티체인 확장

3. FBTC의 공격적인 확장

2/ 현재 BTC LST 경쟁 환경 :

인 바빌론에서 1단계가 빠르게 1,000 BTC 한도에 도달하면서, 모든 당사자가 이자를 담보로 BTC와 그 캡슐화된 자산에 접근하기 위해 경쟁하면서 BTC LST 간의 경쟁이 계속 뜨거워지고 있습니다. 지난 30일 동안 @Lombard_Finance는 빠른 성장세를 보이며 5.9천 BTC의 예치금으로 지금까지 가장 높은 TVL을 달성하여 오랜 선두주자였던 @SolvProtocol을 추월했습니다.

Lombard는 다음과 같은 파트너십을 통해 이를 달성할 수 있었습니다. 최고의 리플렛징 프로토콜인 @심비오틱파이와의 파트너십을 통해 롬바드는 참여자들에게 이더리움 생태계에서 더 풍부한 리플렛징 수익원과 디파이 참여 기회를 제공하는 전략적 파트너십을 체결함으로써 현 단계에서 경쟁 우위를 확보할 수 있게 되었습니다.

3/ BTC LST를 위한 에코 전략의 중요성:

BTC LST 분야에서 에코 전략은 이미 현재 경쟁 환경에서 핵심적인 영향을 미치는 요인이 되었습니다. 토큰의 다운스트림 애플리케이션을 지원하기 위해 기본적으로 이더와 이더 L2의 성숙한 디파이 생태계의 혜택을 받는 ETH LRT와 달리, BTC LST는 현재 다운스트림 디파이 애플리케이션 시나리오, BTC L2의 개발 단계, BTC 앵커 자산과 각 체인 자산의 결합, 대체 플랫폼과의 통합 등 더 복잡한 고려 사항에 직면하고 있습니다.

이 단계에서는 에코 전략의 선택이 성장률과 초기 시장 점유율 확보에 영향을 미치며, 각 BTC LST 제공자별 세부 사항은 다음과 같습니다.

4/ 이 단계에서 @. 롬바드_파이낸스는 전략적으로 이더리움 생태계 개발에 집중하고 있습니다. 심비오틱파이(@symbioticfi) 및 카라크네트워크(@Karak_Network)와의 파트너십을 통해 롬바드는 서약 보유자에게 다양한 외부 인센티브를 제공하고 있으며, $LBTC는 ETH로 재서약하는 최초의 BTC LST에 대한 지원을 받고 있습니다. 프로토콜에 대한 지원을 받고 있습니다. 또한 롬바드는 @pendle_fi@GearboxProtocol@zerolendxyz와 같은 주요 파트너와 함께 이더리움 레버리지 플레이로 $LBTC 사용을 적극적으로 홍보하고 있습니다. http://Ether.Fi 의 $LBTC 예치금 수령으로 향후 $eBTC와 관련된 모든 다운스트림 애플리케이션에서 $LBTC가 혜택을 받게 되어 경쟁 우위를 더욱 강화할 수 있다는 점에 주목할 필요가 있습니다.

5/ 롬바르드의 집중 전략과 달리 @SolvProtocol@베드락_디파이 모두 업스트림 예금 수취와 다운스트림 애플리케이션 구축을 모두 아우르는 에코 개발을 통해 멀티체인 확장을 공격적으로 추구하고 있습니다. 현재 SolvBTC.BBN과 uniBTC의 주요 유동성은 BNB와 ETH 체인에 집중되어 있으며, 다른 L2에 BTC 유동성을 주입하고 있습니다. 사용자가 바빌론에 참여하기 위해 SolvBTC를 입금해야 SolvBTC.BBN으로 전환하도록 하는 솔브의 주목할 만한 전략은 SolvBTC의 수요를 촉진하고 탈중앙화된 BTC 체인으로서의 입지를 공고히 할 것입니다. 이는 솔브의 핵심 사업인 탈중앙화 비트코인 리저브에 대한 수요를 촉진하고 솔브의 입지를 공고히 할 것입니다.

6/ @BinanceLabs의 지원을 받는 로렌조프로토콜과 스테이크파이낸스는 초기 출시 단계에서 BNB 체인 구축에 집중하고 있습니다. 이들은 이미 $BTCB 예치금 수취를 지원하고 있으며, BNB 체인에서 각각 $stBTC와 $yBTC라는 LST를 발행했습니다. 로렌조는 펜들 모델과 유사하게 유동 원금 토큰(LPT)과 수익률 누적 토큰(YAT)을 분리하는 구조로 BTC 기반 리스테이크 수익금을 보다 유연한 방식으로 플레이할 수 있는 BTCFi 기반 시장을 구축한 것이 특징입니다. 리스테이크 수익금 플레이가 더 유연해집니다.

7/ 반대로, 업스트림 BTC 파생상품의 수용과 LST의 발행 등 다양한 BTC LST의 서로 다른 생태 전략은 각 생태계에서 BTC 앵커 자산의 유동성과 디파이 채택에 영향을 미칠 것입니다. BTC LST 시장이 계속 확장됨에 따라 이러한 추세는 더욱 뚜렷해질 것이며, 체인 간의 TVL 방어 전쟁을 촉발할 것입니다.

8/ 펜들, BTCFi에 진출하다:

최근 펜들은 $LBTC, $eBTC, $uniBTC, $Sol 등 4개의 BTC LST를 자사 포인트 마켓플레이스에 통합했습니다. uniBTC 및 $SolvBTC.BBN. 펜들에서 각 LST의 현재 유동성 및 총 TVL은 차트에 나와 있습니다. LBTC(옥수수) 풀의 겉보기 가치보다 $LBTC의 실제 채택률이 더 높습니다. eBTC의 37%가 $LBTC로 뒷받침되기 때문에, 펜들의 $eBTC 통합은 Lombard에게도 간접적으로 도움이 될 것이며, $LBTC 보유자에게 수익 전략을 최적화할 수 있는 더 많은 기회를 제공할 것입니다.

9/ $eBTC를 제외한 세 개의 LST는 모두 또 다른 주요 플레이어인 @use_corn과 연계되어 있으며, 이는 veTokenomics 및 하이브리드 토큰화된 비트코인을 보유한 떠오르는 ETH L2입니다. 옥수수(Corn)는 비토큰노믹스와 하이브리드 토큰화된 비트코인을 사용하는 떠오르는 이더리움 L2입니다. Corn의 가스 토큰 $BTCN이 하이브리드 방식으로 발행될 예정이므로, 이번 협력은 향후 $BTCN 발행을 위해 신뢰 기반이 있는 BTC LST를 받을 수 있는 가능성도 시사합니다.

향후 통합 경로는 랩 BTC → BTC LST → BTCN → 디파이가 될 수 있습니다. 이 아키텍처는 BTCFi 시스템에 또 다른 중첩 레버리지 계층을 추가하며, 사용자가 더 많은 프로토콜로 더 많은 물고기를 먹을 수 있지만, 새로운 시스템적 위험과 함께 포인트 시스템이 과도하게 채굴되어 궁극적으로 예상보다 훨씬 적은 수익을 얻을 수 있습니다. 옥수수와 롬바르드의 포인트 릴리스는 https://x.com/PendleIntern/status/1835579019515027549 에서 확인할 수 있습니다

10/ 포인트 레버리지는 ETH LRT, BTC LST 등을 포함한 이자부 자산 전략의 핵심 시나리오 중 하나입니다. 선두주자인 펜들의 BTC LST 통합은 디파이 생태계의 광범위한 채택 추세를 촉진하는 데 큰 도움이 될 것입니다. 현재 기어박스프로토콜은 포인트 마켓플레이스에 $LBTC를 도입했으며, 피치파이낸스는 조만간 BTC LST 통합을 암시한 바 있습니다.

11/ SatLayer, BTC 리플레징 시장 경쟁에 합류: @satlayer가 @Pell_Network의 새로운 경쟁자로 BTC 리플레징 시장에 뛰어들었습니다. 둘 다 리플레징을 위해 BTC LST를 허용하며, @eigenlayer와 유사하게 다른 프로토콜에 보안을 제공하는 데 사용합니다. BTC 리스테이킹 분야의 선구자인 펠은 2억 7천만 달러의 TVL을 모았으며, 13개 네트워크에 걸쳐 거의 모든 주요 BTC 파생상품을 통합했습니다. 한편, SatLayer 역시 지난달 @Hack_VC @CastleIslandVC가 주도한 펀딩 발표 이후 시장에서 빠르게 확장하고 있습니다.

12/ 현재 이더리움에 배포된 SatLayer는 이미 여러 BTC LST에서 WBTC, FBTC, pumpBTC, SolvBTC.BBN, uniBTC, LBTC 수신을 지원하고 있으며 더 많은 통합이 예정되어 있습니다. 더 많은 동질화된 대체 플랫폼이 등장함에 따라 BTC와 그 파생상품의 유동성 경쟁은 더욱 치열해질 것입니다. 이는 참여자들에게 추가적인 헤징 수익 기회를 제공하지만, 동시에 리스테이킹 부문에서 공급 측면 인프라 과잉의 징후를 보이기도 합니다.

13/ BTC 캡슐화된 토큰의 최신 기술:

저스틴 선의 WBTC 에스크로 개입에 대한 소동 이후, 캡슐화된 BTC 시장의 경쟁은 더욱 치열해졌습니다. 현재 주요 경쟁 대체 자산으로는 @Binance의 $BTCB(65.3천 공급), @MerlinLayer2의 $mBTC(22.3천 공급), @TheTNetwork의 $tBTC(3.6천 공급), @0xMantle의 $FBTC(3.6천 공급), @0xMantle의 $FBTC(3.5천 공급)가 있습니다. 맨틀의 $FBTC(3천 공급), @0x맨틀의 $FBTC(3천 공급), 그리고 앞서 언급한 다양한 BTC LST 자산이 있습니다.

14/ 코인베이스, cbBTC 출시 :

코인베이스는 지난주 에스크로 지원 캡슐화 자산인 $cbBTC를 출시했으며, 현재 공급량은 2.7k입니다. 베이스 네트워크와 이더 네트워크에 배포되며, @0xfluid를 비롯한 여러 주요 디파이 프로토콜을 지원하며 향후 더 많은 체인으로 확장할 계획입니다. 또한, BTC LST

와 솔브프로토콜은 $cbBTC 출시 후 베이스와 파트너십을 맺을 것이라고 빠르게 밝히며 BTC파이에서 $cbBTC가 성장할 수 있는 가능성을 보여주었습니다.

15/ WBTC를 위한 멀티체인 확장:

보안 우려에도 불구하고 $WBTC는 여전히 캡슐화된 BTC 시장의 60% 이상을 점유하고 있습니다. 비트고는 최근 아발란체와 BNB 체인에 $WBTC를 배포하고, 멀티체인 확장을 통해 시장에서의 입지를 공고히 하기 위해 @LayerZero_Core의 체인 전체 대체 토큰(OFT) 표준을 채택한다고 발표했습니다.

WBTC의 채택은 계속 감소하고 있지만, @aave와 @SkyEcosystem과 같은 주요 디파이 프로토콜이 WBTC를 담보에서 제외하기 시작하면서 더 많은 디파이 프로토콜의 WBTC에 대한 태도에 영향을 줄 것으로 보입니다.

16/ FBTC의 공격적인 확장:

맨틀, 앤탈파, 코보가 공동 관리하는 FBTC가 이더리움, 맨틀, BNB에 배포되었습니다. 체인에 배포되었습니다. 스파클 캠페인을 통해 @FBTC_official은 BTCFi 공간에서 $FBTC의 폭넓은 채택을 적극적으로 장려하고 있습니다. BTC (재)스테이킹 공간에서 솔브, 베드락, 펌프BTC, 펠은 얼리 어답터에게 스파크 포인트 인센티브를 제공하는 $FBTC를 채택했습니다.

17/ 현재 각 캡슐화된 BTC 자산은 차기 $WBTC 시장 지위를 놓고 경쟁하기 위해 주요 디파이 프로토콜과의 통합과 다양한 사용자들의 수용을 적극적으로 모색하고 있습니다. 기존의 캡슐화된 BTC 자산 외에도 @ton_blockchain의 $tgBTC, @Stacks의 $sBTC와 같은 새로운 플레이어가 곧 경쟁에 합류할 예정입니다.

18/ BTC (재)스테이킹과 BTC 앵커링 자산은 BTC파이가 계속 성장함에 따라 주목해야 할 두 가지 핵심 부문입니다.

BTC (재)스테이킹 영역에서는 현재 공급 측면에서 인롤이 과잉 구축되는 추세이며, 수요 측면의 시장 규모는 아직 알려지지 않았습니다. 경쟁 환경의 초기 단계에서는 차별화된 에코 전략과 독특한 다운스트림 플레이가 다양한 BTC LST 간의 경쟁에 주요 영향을 미치는 요인이 되었습니다. 반면, 다양한 BTC 앵커 자산이 서로 중첩되는 추세는 새로운 시스템적 위험을 초래할 뿐만 아니라 프로토콜이 과잉 채굴되어 수익이 거의 발생하지 않을 가능성도 있습니다.

신뢰는 모든 BTC 앵커 자산의 핵심 이슈로 남아 있습니다. 거래소, L2, BTC LST는 모두 다양한 프로그램을 통해 BTC 앵커 자산을 적극적으로 개발하여 주류 디파이 프로토콜로 인정받고, 다양한 사용자를 확보하여 WBTC의 잃어버린 시장을 빠르게 확보하고 있습니다.