세일러의 200조 달러 BTC 전략: 미국 BTC의 통치와 불멸성

출처: 코인데스크, Deng Tong, Golden Finance 편집

요약

• 전략 회장 Michael Saylor는 비트코인이 2045년까지 200조 달러 규모의 자산 클래스가 되어 AI 기반 인터넷 시대를 위한 글로벌 결제 계층으로 변모할 것으로 예측합니다. 그는 미국이 비트코인 전략 준비금을 채택함으로써 비트코인의 지배력을 공고히 하고 전 세계적으로 비트코인이 채택될 것이라고 믿습니다.

• 전략(구 마이크로스트레티지)은 330억 달러를 사용하여 50만 개 이상의 비트코인을 모았고, 전환사채와 우선주 같은 혁신적인 금융 상품을 사용하여 기업 비트코인 금고에 자금을 지원했으며, 가격 상승의 자생적 사이클을 재정적으로 설계했습니다.

• 세일러는 자신의 비트코인 보유량을 없애면 '경제적 불멸'로 이어질 것이라고 말했습니다.

2045년입니다. 디지털 자산은 빛의 속도로 움직입니다. 인공지능 에이전트는 비트코인을 기본 통화로 사용하여 초당 수백만 번 상호 작용합니다. 비트코인은 이제 200조 달러 규모의 자산 클래스로, 인터넷 인공지능 시대의 결제 계층이 되었습니다.

이것이 비트코인 전도사이자 전략 총괄 회장인 마이클 세일러가 상상하는 미래입니다. 세일러는 비트코인 기업 금융 시스템을 개척하여 흔들리던 소프트웨어 회사를 나스닥에 상장된 850억 달러 규모의 레버리지 비트코인 대기업으로 탈바꿈시켰습니다.

코인데스크는 최근 비트코인의 궁극적 극단주의자인 세일러와 2시간에 걸친 인터뷰를 통해 비트코인의 글로벌 지배에 대한 그의 비전을 분석했습니다.

비트코인은 도널드 트럼프 미국 대통령 당선 이후 26% 상승해 시가총액이 2조1천억 달러로 정점을 찍고 1월에는 사상 최고치인 10만9천 달러를 기록했습니다.월스트리트 소재 비트코인 브로커인 스트래티지(Strategy)는 미국 증시, 미국 10년물 국채 수익률, 유가의 광범위한 하락에도 불구하고 11월 고점 대비 비트코인은 하락세를 보였지만, 여전히 강세를 보이고 있습니다. 11월 고점 대비 약 30% 하락했음에도 불구하고 약 50% 상승하며 강세를 유지하고 있습니다.

미국은 법 집행을 통해 암호화폐를 규제하고 디지털 자산 기업의 은행 영업을 비밀리에 폐쇄(업계에서는 '초크포인트 2.0 작전'으로 알려짐)하던 것에서 나아가 미국이 비트코인 강국이자 세계의 암호화폐 수도가 되겠다고 선언했습니다. 세일러에게 이러한 지각변동은 이전에 닫혀 있던 문이 열리고 있음을 의미합니다. 디지털 자산에 손을 대는 것을 두려워했던 전 세계 정부와 전통적인 기관 투자자들이 이제 흥미를 보이고 있습니다.

세일러는 남미 100대 부호, 중동 국부 펀드, 모건 스탠리의 권위 있는 기술 컨퍼런스, CPAC, 백악관 등 모든 엘리트 모임에서 연설 초대를 받고 있다고 말합니다. 그는 기업들에게 비트코인 국채 발행을 장려하는 것에서 국가가 전략적 비트코인 비축을 구축하도록 조언하는 것으로 방향을 전환했습니다.

그는 미국 정부가 비트코인을 공격적으로 매입하기 시작하면 미국이 그 수혜자가 되어 모든 나라가 비트코인을 글로벌 자본으로 채택하도록 강요할 것이기 때문에 비트코인은 '탈출 속도'에 도달했다고 말했습니다. 글로벌 자본으로서의 비트코인.

"이는 기정사실입니다."라고 세일러는 말합니다. "웹을 받아들이면 모든 동맹국이 먼저 채택하고, 그다음에는 모든 적국도 채택해야 하는 지정학적 움직임 중 하나입니다."

미국 전략 비트코인 준비금

트럼프 대통령은 비트코인의 천국 실현을 위한 이정표인 미국 전략 비트코인 준비금을 설립하는 행정 명령을 발표했습니다. 한때 미국은 약 40만 개의 비트코인을 보유했지만, 그 중 절반을 매각해 3억 6,600만 달러의 수익을 올렸습니다. 트럼프의 암호화폐 담당 차관인 데이비드 삭스는 비트코인을 현재 시장 가격으로 조기에 매각함으로써 미국 납세자들이 170억 달러의 손해를 봤다고 한탄했습니다.

행정명령은 재무부 장관에게 미국 비트코인을 절대 판매하지 말고 예산에 중립적인 방법으로 비트코인을 더 많이 확보할 수 있는 방법을 개발하라고 지시합니다. 또한 필요에 따라 관리하고 재조정할 수 있는 압수된 암호화폐 자산의 포트폴리오인 디지털 자산 준비금을 만들도록 지시하고 있습니다.

3월 7일 트럼프 대통령이 백악관 디지털 자산 서밋에서 2035년까지 미국이 비트코인 총 공급량의 5~25%를 인수하면 2045년까지 약 100조 달러의 경제적 가치를 창출할 수 있다는 제안을 했습니다.

이 제안에 대한 질문에 대통령 디지털 자산 자문위원회의 보 하인스(Bo Hines) 전무이사는 코인데스크와의 인터뷰에서 트럼프 행정부는 미국이 비트코인을 "가능한 한 많이" 인수하기를 원하며, 이를 위해 신시아 루미스 상원의원(R-Wyo.)이 제안한 연방기금 사용을 포함해 다양한 창의적인 방법을 고려하고 있다고 말했습니다.

미국이 비트코인을 허용함에 따라 글로벌 은행들도 이를 따르는 것이 불가피합니다.

"판도라의 상자가 열렸습니다."라고 Saylor는 말합니다. "비트코인이 널리 보급되면 ...... 수조 달러에 달하는 디지털 자본이 은행 시스템에 유입될 것이며, 이는 미국에만 국한되지 않을 것입니다. 비트코인은 바이러스입니다. 따라서 바이러스가 퍼질 것입니다. 이 경우 수십만 개의 은행과 10억 명의 사람들이 수조 달러를 보유하게 될 것입니다."

"열역학적으로 건전한" 화폐

세일러는 네브래스카주 링컨에서 태어났습니다. 그는 일본과 뉴질랜드뿐만 아니라 중서부 전역의 공군 기지에서 자랐습니다. 공군 장학금으로 매사추세츠 공과대학에 입학한 세일러는 항공, 항공우주, 과학사 복수 학위를 취득했습니다. 진정한 로켓 과학자였던 세일러는 시스템적 사고를 통해 비트코인의 "열역학적으로 건전한" 설계에 매료되었습니다.

공군 예비역 대위로 복무한 후 1989년 소프트웨어 회사인 MicroStrategy를 공동 설립한 세일러는 2000년에 회계 사기 스캔들에 휘말린 세일러와 다른 마이크로스트레티지 임원 2명이 구속될 때까지 닷컴 버블 속에서 번창했습니다. 그들은 결국 SEC와 약 1,100만 달러에 합의했습니다.

세일러는 MicroStrategy에서 48개 이상의 특허를 발명하고 수십 개의 비즈니스 아이디어를 구현했습니다. 일부는 성공했지만 대부분은 실패했는데, 아이러니하게도 그의 가장 큰 성공은 다른 사람의 아이디어였다고 Saylor는 말합니다. 익명의 비트코인 창시자인 사토시 나마모토는 '디지털 금'을 만들었는데, 이 아이디어는 뉴 크라운 전염병이 유행하던 시기에 격리된 상태에서 Saylor가 발견했습니다. 그는 실패로 인한 느린 죽음보다 마이크로스트레티지의 빠른 죽음을 선호하며 절박한 심정으로 이를 포착했습니다.

2020년 7월, 마이크로스트레티지는 현금 흐름, 자기 자본, 부채 등 가능한 모든 방법을 동원해 꾸준히 비트코인을 매입하기 시작했습니다. 그 결과 2021년 강세장의 최고점에 도달했고, 2022년 암호화폐 겨울의 손상차손 비용을 극복했습니다. 2024년까지 비트코인 기업 재무 전략은 실전 테스트를 거쳤습니다. 첫 번째 암호화폐 시장 사이클에서 살아남았고, 트럼프 쇼크는 마이크로스트레티지를 시가총액 10억 달러 규모의 회사에서 시가총액 1,000억 달러 규모의 회사로 끌어올렸습니다.

"[비트코인은] 기회가 되었습니다."라고 세일러는 말합니다. "그러다가 전략이 되었고, 지난 12개월 동안 갑자기 정말 좋은 사업이라는 것을 깨달았습니다."

마이크로스트레티지에서 전략으로

마이크로스트레티지는 사명을 "Strategy"로 변경하고 ". Strategy". 이는 비트코인의 변동성에 참여하고자 하는 기관 투자자에게 이상적인 투자 상품으로 입증되었습니다. 지난 12월에는 나스닥 100 지수에 스트래티지가 추가되었습니다. 현재 S&P 500 지수 편입을 고려하고 있으며, 이는 또 다른 대중 시장 접근의 물꼬를 트는 계기가 될 것입니다.

전략은 긍정적인 모멘텀을 창출하기 위해 다수의 채권형 증권을 통해 더 많은 비트코인을 매입하기 위한 자본을 조달하고 비트코인의 변동성에 중독된 트레이더를 위한 금융 상품 카지노를 만드는 데 주력했습니다. 시장 상황을 지속적으로 평가하고 수익률 매개변수와 전환율을 조정함으로써 스트래티지는 수요를 유치하고 각 증권 시리즈가 끝없는 긍정적 피드백 루프에서 서로를 증폭시키도록 설계된 '스마트 레버리지'를 설계했습니다.

"이것이 금융 공학처럼 들린다면, 이것은 확실히 금융 공학입니다."라고 Saylor는 말합니다. "비트코인의 가격을 끌어올리는 데 더 많은 압력을 가하고, 이는 다시 MSTR의 가격을 끌어올리고, MSTR의 레버리지를 높이고, 옵션의 가치를 높이고, 주식에 대한 수요를 높이고, [전환사채]의 수요와 가치를 높이고, 우선주에 대한 수요와 가격을 높이는 것입니다."

스트레티지는 이 금융 공학을 통해 약 330억 달러를 조달하여 5억 개의 비트코인을 매입했습니다. 이로 인해 시장이 악화되거나 신규 자본을 조달할 수 없는 경우 배당금이나 채권 만기를 지급할 수 있는지에 대한 온라인 논쟁이 촉발되었습니다. MarketWatch에 따르면 이 자금은 기존 회사 현금 흐름에서 나오지 않을 것입니다. Strategy의 소프트웨어 수익은 무시할 수 있는 수준이며, 2020~2023년에는 마이너스가 될 것이라고 합니다.

이 모든 것이 세일러를 밤잠 못 이루게 했습니다. 그래서 스트래티지는 모든 옵션을 열어두었습니다.

"주식 자본 시장에서 엄청난 프리미엄이 붙으면 지분을 매각할 것입니다."라고 Saylor는 말합니다. "레버리지가 과도하면 디레버리지를 합니다. 자본 시장이 증권을 팔기에 적합한 장소가 아니라고 판단되면 거래를 중단하고 기다립니다."

지난주에 스트래티지는 MSTR 보통주 매각 수익금으로 6,911개의 비트코인을 5억 8,400만 달러에 추가 매입하여 비트코인 보유량을 50만 개 이상으로 늘렸습니다. 또한 새로운 STRF 영구 공모를 통해 5억 달러 모금 목표에 비해 더 많은 비트코인을 매입하기 위해 7억 1,100만 달러를 모금했다고 발표했습니다.

이 최신 우선주 시리즈는 더 높은 이자율(10% 대 8%)과 보통주 전환 조항이 없다는 점에서 기존 STRK 오퍼링과 다릅니다. 두 회사의 투자설명서에는 "어떠한 이유로든" 누적 배당금을 지급할 의무가 없다는 등 위험 요소가 명확하게 명시되어 있습니다.

이 전략은 또한 담보 부채를 제거하여 회사의 비트코인 자산을 청산할 위험을 제거합니다.

"우리는 뚫을 수 없는 대차대조표를 구축했습니다. 비트코인은 99퍼센트 하락할 수 있습니다. 마진콜이 없습니다. 비트코인을 담보로 하지 않고도 상품을 만들 수 있습니다."라고 Saylor는 말합니다.

전략의 부채: 전환사채 및 만기.

마지막으로, 이자 발생일은 채권 보유자에 대한 Strategy의 대출 만기일입니다. 첫 번째 "만기일"은 2027년 9월 16일입니다. Strategy가 채권 보유자들에게 채권을 MSTR 주식으로 전환하도록 인센티브를 제공하지 못하거나 원금 상환을 위해 2년까지 기다리도록 설득하지 못하면 해당 채권 보유자는 Strategy에 18억 달러 대출금을 현금으로 매입해달라고 요청할 수 있습니다. 시장이 여전히 비트코인 투자에 목말라 있다면 자본을 조달하고 투자자에게 상환하는 것이 더 쉬워질 것입니다. 시장이 침체되고 월스트리트의 자금 흐름이 끊기면 스트래티지는 비트코인을 매각하거나 채무 불이행을 고려해야 할 수도 있습니다.

전략 의장 마이클 세일러 AI 초상화

"경제 불멸"

세일러는 미국 정부와 마찬가지로 스트래티지도 비트코인을 "절대 팔지 않을 것"이라고 말합니다. 그는 비트코인 가격이 영원히 오르는 것에 모든 것을 걸고 있으며, 커뮤니티가 이상적으로 생각하는 주권, 건전한 화폐, 자유, 재산권에도 모든 것을 걸고 있습니다.

세일러는 세상을 떠나기 전에 자신의 자산을 기부하기보다는 비트코인을 소각할 것입니다. 이는 "보다 윤리적이고 합리적인 형태의 자선"이 될 것이며 "경제적 불멸"을 부여할 것입니다.

"제가 그렇게 믿고 그 열쇠를 소각한다면 비트코인 네트워크의 모든 사람을 더 부유하고 강하게 만들 것입니다."라고 Saylor는 말합니다. "우리는 지금 그리고 영원히 함께 할 것입니다. 이것이 바로 저의 유산입니다."