마이크로스트레티지가 주식 매각을 통해 11억 달러 규모의 비트코인 매입 자금을 조달함에 따라 주주 희석률 상승

마이크로스트레티지, 2,200만 달러 상당의 비트코인 196개를 매입하며 최근 매입보다 적은 규모를 기록했습니다.

마이크로스트레티지는 또 다른 비트코인 매입을 통해 이미 막대한 비트코인 보유량을 늘렸지만, 그 금액은 다른 이유로 눈길을 끌었습니다.

이 회사는 코인당 평균 가격인 113,048달러에 약 2,210만 달러에 196 BTC를 인수하여 총 보유량을 640,031 BTC로 늘렸다고 공개했습니다.

약 717억 달러의 가치를 지닌 이 자산은 243억 5천만 달러의 미실현 이익을 남겼습니다.

그러나 지난주 약 1억 달러 상당의 비트코인과 올여름 초 수십억 달러 규모의 구매를 포함한 최근의 구매와 비교하면 최근의 구매는 미미한 수준으로 보입니다.

희석 펀딩으로 인한 위험 신호 발생

이 작은 구매 이면에는 더 우려스러운 트렌드가 있습니다.

마이크로스트레티지는 비트코인 투자 자금을 마련하기 위해 점점 더 주식 판매로 눈을 돌리고 있습니다.

9월에만 일반 주주들에게 327만 주 이상 희석하여 11억 달러 이상의 자금을 조달했으며, 이는 지난 한 달 동안 비트코인 구매의 약 94%를 충당했습니다.

이번 조치는 마이클 세일러 회장이 지분 희석을 제한하는 오랜 안전장치를 없애고 투자자들의 비트코인 노출을 보호하겠다는 7월의 약속을 뒤집은 뒤 나온 것입니다.

주가 하락 압력과 투자자 피로

비트코인 자체는 큰 폭의 상승세를 보였지만 MicroStrategy의 주가는 고전하고 있습니다.

한때 비트코인의 움직임을 증폭시킨다는 평가를 받았던 MSTR 주식은 최근 반영해야 할 암호화폐보다 실적이 저조한 모습을 보이고 있습니다.

분석가들은 투자자들이 회사의 비트코인 순자산 가치보다 더 많은 프리미엄을 지불할 의향이 있는 '고통스러운 압축'이라고 설명합니다.

JP모건은 이 회사가 S&P 500 지수에서 제외되자 의구심을 더했고, JP모건은 이 회사의 포지셔닝에 '타격'이 될 것이라고 말했습니다.

더 넓은 시장에 대한 기업의 영향력

비트코인 유통량의 3% 이상을 보유하고 있는 MicroStrategy는 암호화폐 시장의 구조적 플레이어가 되었습니다.

종종 주초에 발표되는 정기 구매는 트레이더와 기관이 면밀히 주시하고 있습니다.

코인베이스와 같은 거래소는 기업의 채택이 증가하면 거래량 증가로 이익을 얻고, 마라톤 디지털과 라이엇 플랫폼과 같은 채굴자는 비트코인 가격 변동에 레버리지로 노출되는 효과를 누립니다.

그러나 이제 희석으로 인해 MSTR의 투자 사례가 위협받고 있는 상황에서, 그 위험은 주주들을 넘어선 것으로 확대되고 있습니다.

마이크로스트레티지가 직면한 고위험 딜레마

코인라이브는 마이크로스트레티지가 심각한 역설에 갇혀 있다고 생각합니다.

회사가 매수를 늦추거나 중단하면 주식과 비트코인에 대한 신뢰가 약해질 수 있습니다.

더 많은 주식을 발행하여 인수 자금을 계속 조달할 경우, 회사가 주장하는 주주 가치 제고가 공허해질 위험이 있습니다.

한때 마이크로스트레티지를 비트코인의 기업 챔피언으로 만든 전략이 이제는 아킬레스건이 될 수도 있습니다.

진짜 문제는 세일러가 자신의 회사를 시장에서 가장 대담한 자산의 대리인으로 만든 신뢰를 파괴하지 않고도 비트코인 자체의 성과를 계속 능가할 수 있느냐는 것입니다.