제시, 황금 금융
싱가포르의 시대 변화?
2025년 6월 30일, 싱가포르 통화청(MAS)은 디지털 토큰 서비스 제공업체(DTSP)에 대한 새로운 규정을 공식적으로 시행할 예정이며, 이 법안은 싱가포르의 <금융서비스법>에 정의된 디지털 토큰 서비스를 제공하는 기관과 개인이 이를 위해 라이선스를 받아야 하고 그렇지 않으면 법 위반에 연루될 수 있음을 명확히 규정하고 있습니다.
이 문서 발행은 웹3를 대하는 싱가포르 정부의 태도 변화를 예고하는 것으로 보입니다. 초기에는 웹3를 적극적으로 수용했던 싱가포르 정부는 FTX 폭락 사태 이후 루나가 추락하면서 혁신과 위험 통제 사이의 균형을 찾아야 한다는 점을 강조하기 시작했고, 규정 제정과 가이드라인 발표 등을 통해 암호화폐 산업을 분류하고 규제하기 시작했으며, 이 단계에서 규제를 강화하기 시작했습니다. 일부 암호화폐 회사는 싱가포르에서 홍콩이나 두바이와 같이 규제가 더 완화된 곳으로 이전하기 시작했습니다. 그리고 새로운 규정이 시행된 6월 30일에는 더 엄격한 규제가 필요한 시기가 온 것처럼 보였습니다.
그리고 이 라이선스 지침이 갑자기 시행된 것이 아닌 것처럼 하늘이 갑자기 변한 것은 아니었습니다. MAS는 2020년부터 암호화폐 거래소와 같은 서비스를 제공하는 현지 기업이 라이선스를 신청하도록 하는 결제 서비스법을 통해 디지털 결제 토큰을 규제 대상에 포함시켜 왔습니다. 그 이후로 MAS는 일부 암호화폐 회사가 싱가포르에 진출했지만 현지 라이선스 요건을 피하기 위해 해외 고객에게만 서비스를 제공하는 등 규제 차익거래의 여지가 여전히 존재한다는 사실을 깨달았습니다. 이러한 허점을 막고 국제자금세탁방지기구(FATF) 기준을 준수하기 위해 2022년 4월 금융 서비스 및 시장법이 통과되었으며, 특히 파트 9에서는 디지털 토큰 서비스 제공자, 즉 라이선스 제도가 도입되었습니다. 이 법은 통과 직후 MAS에 의해 엄격하게 시행되지는 않았습니다. 2023년 4월, MAS는 금융서비스 및 시장법 개정안을 통과시켜 싱가포르에 등록된 모든 기업(싱가포르 내 고객 서비스 여부와 관계없이)이 DTSP 라이선스를 신청하도록 의무화하여 역외 고객 서비스 라이선스 면제 기간을 종료했습니다.
디지털 토큰 서비스 제공자(DTSP) 라이선스 가이드라인의 시행은 규제의 끝일 뿐, 대형 업체들은 그대로 유지됩니다.
개인 및 기관 모두 라이선스를 취득해야 합니다
싱가포르 통화청(MAS)은 새로운 DTSP 규정이 2025년 6월 30일부터 시행된다는 점을 명확히 했습니다. 버퍼 기간. 라이선스가 없는 모든 디지털 토큰 서비스 제공업체는 이 날짜까지 역외 고객에 대한 서비스 제공을 중단해야 하며, 그렇지 않을 경우 법 위반으로 간주되어 벌금, 등록 취소, 형사 책임까지 물게 될 수 있습니다. 이러한 조치는 디지털 토큰 서비스 부문을 규제하려는 싱가포르의 의지를 보여주는 것으로, 규정을 준수하지 않는 운영의 여지를 남겨두지 않겠다는 것입니다.
새 규정에 따르면 라이선스 신청 조건은 매우 엄격하며, 라이선스를 받은 법인은 싱가포르에 등록된 회사이거나 명확한 역외 사업 구조와 고객 준수 프로세스를 갖춘 법인을 운영할 수 있어야 한다고 명시하고 있습니다. 자본 요건과 관련하여 최소 납입 자본금은 25만 싱가포르 달러이며, 수탁, 레버리지, 파생상품 등을 포함하는 복잡한 비즈니스의 경우 더 높은 단계적 자본 요건으로 상향 조정될 예정입니다. 또한 라이선스 취득자는 연간 S$10,000의 연간 수수료를 지불해야 하며, 관리자(이사, CEO)는 적절한 재정적 배경과 좋은 평판을 가지고 있어야 하며 싱가포르인이어야 합니다.MAS는 DTSP 라이선스 승인 시 "매우 신중한" 접근 방식을 취할 것이며 "매우 제한된 상황"에서만 DTSP 라이선스를 승인할 것이라고 강조했습니다. MAS는 DTSP 라이선스 승인에 있어 "매우 신중한" 접근 방식을 취할 것이며 "매우 제한된 상황"에서만 신청을 승인할 것이라고 강조했는데, 이는 높은 기준을 충족하는 소수의 기업만 승인할 것임을 의미합니다.
DTSP 라이선스는 발행, 거래, 전송, 수탁 및 운영에 이르기까지 디지털 토큰 체인의 거의 모든 서비스를 포괄합니다. 구체적으로 디지털 토큰 교환 서비스, 전송 서비스, 토큰 발행을 위한 인수 또는 프로모션 서비스, 토큰의 에스크로 또는 관리, 거래 집계 플랫폼, 토큰 파생상품 및 계약 상품 설계 및 거래 서비스 등이 포함됩니다. 또한 독립 개발자, KOL, 컨설턴트는 "토큰 관련 자문"을 제공하는 경우 라이선스를 신청해야 합니다. 또한 새로운 규정은 모든 사용자가 해외에 있더라도 싱가포르에 등록된 기업이라면 라이선스를 신청하도록 요구합니다. 라이선스가 없으면 개인이나 기업 모두 싱가포르 내 사업장에서 현지 또는 해외 고객을 대상으로 사업을 영위할 수 없습니다.
새 규정에서 가장 주목할 만한 점은 디지털 토큰 서비스를 제공하는 한 기업과 개인 모두 규제의 적용을 받는다는 점입니다. 그리고 해외 기업의 직원인 경우에만 재택근무가 허용됩니다.
FTX 폭락 이후 점진적인 규제 강화
그리고 이번에 싱가포르에서 디지털 토큰 서비스에 대한 규제가 대폭 강화된 것은 갑자기 정책의 전환이 이루어진 것은 아닙니다. 첫 번째는 2020년 초 MAS가 디지털 결제 토큰을 규제 대상에 포함시키는 결제 서비스법을 통과시켜 암호화폐 거래소와 같은 서비스를 제공하는 현지 기업이 라이선스를 신청하도록 한 것입니다.
그러나 명시적인 규제가 강화되기 시작한 것은 2022년 말 FTX가 폭락하고 루나가 폭락하며 암호화폐 세계가 가장 어두운 시기를 맞이하면서부터입니다.
싱가포르의 국부펀드 테마섹을 비롯한 수많은 투자자들이 막대한 손실을 입은 FTX 폭락 이후, 2023년부터 기관에 대한 라이선스 요건과 개인 투자자 보호 등 모든 측면을 포괄하는 규제가 빠르게 도입되었습니다.
2023년 4월, MAS는 금융서비스 및 시장법 개정안을 통과시켜 싱가포르에 등록된 모든 회사가 고객의 싱가포르 거주 여부와 관계없이 DTSP 라이선스를 신청하도록 요구함으로써 역외 고객에게 서비스를 제공하기 위한 라이선스 면제 요건이 종료되었습니다.
2023년 7월 싱가포르 통화청(MAS)은 결제 서비스 규정 개정 초안을 발표하여 모든 DPT 서비스 제공자(예: 거래소, 수탁자)가 고객 자산을 법정 신탁에 예치하고, 고객 자금의 유용을 금지하며, FTX와 유사한 자산 커밍아웃 위험을 방지하기 위해 소매 사용자에게 토큰 대출 및 담보 서비스 제공을 제한하도록 요구하고 있습니다.
2023년 10월 MAS는 또한 소매 사용자가 신용카드와 레버리지로 암호화폐를 구매하는 것을 금지할 것을 제안했습니다.
이 정책의 핵심은 엄격한 리스크 분리와 개인 투자자에 대한 보호 강화이며, 이러한 집중적인 정책은 싱가포르가 '암호화폐 친화적 안식처'에서 '규제 준수 혁신 센터'로의 전환과 함께 싱가포르가 세계 최대 암호화폐 시장이 되는 해가 될 것이라는 신호입니다. 2023년 말 전환 기간이 끝날 때까지 많은 무허가 거래소가 싱가포르에서 적극적 또는 소극적으로 철수한 것은 올해였습니다. 예를 들어 코인, 바이비트, 파이어코인은 모두 올해 싱가포르 사용자에 대한 현지 서비스를 중단했습니다.
6월 30일부터 시행되는 새로운 DTSP 규정은 2023년 4월 MAS가 통과시킨 금융서비스 및 시장법(FSMA) 개정안보다 훨씬 더 엄격합니다. 2023년 FSMA 개정안은 주로 규제 관할권 문제를 다루며, 모든 싱가포르 계열사를 라이선스 범위에 포함시키고(역외 고객 대상 서비스 포함) 역외 허점을 막고, 2025년 FSMA 개정안도 도입할 예정입니다. 새로운 DTSP 규정은 이전의 무하드코어 기준보다 5~20배 높은 계층형 자본 시스템(최소 50만 싱가포르 달러, 최대 200만 싱가포르 달러) 시행, 고객 자산의 90% 콜드 스토리지 의무화, 체인 내 거래 실시간 모니터링 및 1시간 내 주요 이벤트 보고, 무허가 운영 시 최대 7년 징역 + 수백만 달러 벌금에 처하는 등 높은 진입 장벽과 엄격한 지속적인 준수 요건을 설정하고 있으며, 고객 자산 혼합을 형사 범죄로 간주됩니다.
새로운 규정은 "어떻게 관리하고 얼마나 관리하기 어려운지"를 명확히 하고 있으며, 이 새로운 규정의 목적 자체가 99%의 중소규모 조직을 걸러내어 "거대 기업만 플레이할 수 있는" 높은 규정 준수 비용의 시대로 Web3를 밀어 넣는 것입니다.
현재 알려진 라이선스(디지털 화폐 결제 라이선스 보유 업체 포함) 업체로는 Anchorage Digital Singapore, BitGo Singapore, Blockchain.com(싱가포르), Bsquared Technology 등이 있습니다, 서클 인터넷 싱가포르, 코인베이스 싱가포르, DBS 비커스 증권(싱가포르), OKX, 팍소스, 리플, 그리고 해시키와 GSR과 같은 잘 알려진 조직을 포함하여 총 33개의 조직이 있습니다. 이들 기관은 모두 암호화폐 업계의 거물이거나 전통적인 금융업에 대한 깊은 배경을 가지고 있습니다.
실질적 손실, 국가 평판 손상, 국제적 규제 압력
이러한 가혹함의 이면에는 법치를 엄격하게 적용하는 싱가포르의 일관된 스타일이 있습니다. 초기에 싱가포르는 웹3.0을 적극적으로 수용하여 수많은 업계 조직이 설립하고 업계 거물급 인사들이 이주했습니다. 점진적으로 규제를 강화하는 것은 사실 웹3.0을 받아들이고 지속적으로 문제점을 발견한 후 이를 규제하기 위한 법과 규정을 점차적으로 만들어가는 과정이라고 할 수 있습니다. 그리고 실험과 혁신의 과정에서 싱가포르는 "암호화폐의 문제가 조금 큰 것 같다"는 것을 발견했습니다.
MAS의 멩 웬엥 사무총장은 2023년 2월 금융안정성 평가를 발표하면서 "암호화폐 산업에 대한 싱가포르의 접근 방식은 양보다 질"이라고 강조했습니다. 우리는 암호화폐 활동의 '느슨한' 허브가 되려는 것이 아니라 리스크 관리와 규정 준수에 중점을 둔 신뢰할 수 있고 책임감 있는 플레이어의 생태계를 개발하는 데 전념하고 있습니다."라고 말했습니다.
2025년 새로운 DTSP 규정에 대한 자문 문서에서 MAS는 "디지털 토큰 서비스의 인터넷 기반 및 국경 간 특성으로 인해 디지털 토큰 서비스 제공자(DTSP)는 자금 세탁/테러 자금 조달(ML/TF) 위험에 더 취약하다"고 명시적으로 적시하고 있습니다. ...... DTSP가 싱가포르에 미치는 주요 위험은 평판 위험, 즉 불법적인 목적에 연루되거나 오용될 경우 싱가포르의 평판을 손상시킬 수 있는 가능성입니다."
아마도 FTX 폭락은 싱가포르가 엄격한 규제의 필요성을 명확히 할 필요가 있었던 가장 큰 동인일 것입니다. . 당시 싱가포르의 국영 펀드인 테마섹은 FTX 투자로 2억 7,500만 달러의 손실을 입었고, 당시 웡 추안 체 부총리(현 총리)는 이 사건으로 인해 "국가의 평판이 손상"되었음을 공개적으로 인정하고 책임을 추궁하기 위해 투자팀 간부들의 급여를 삭감한 바 있습니다.
그리고 2023년 8월, 싱가포르는 암호화폐와 유령 회사를 이용해 전 세계 7개국에 15개의 저택과 수억 달러의 예금을 포함한 자산을 세탁한 30억 싱가포르 달러 규모의 사상 최대 규모의 자금 세탁 사건을 적발했습니다.
동시에 싱가포르도 국제적인 규제 압력에 직면하고 있으며, 국제 자금세탁 방지 기구인 FATF는 2023년 10월 "싱가포르의 자금세탁 방지/테러자금조달 방지 조치에 대한 상호 평가 보고서"를 발표하여 "싱가포르 내 가상자산 서비스 제공자(VASP)의 국경 간 활동, 특히 역외 법인은 관할권의 적용을 적절히 받지 못합니다." 이 보고서는 싱가포르가 이러한 격차를 좁히지 않으면 FATF의 사전 회색 목록 경고 메커니즘인 강화된 후속 조치 절차(EFP)가 발동될 수 있다고 경고합니다.
실질적인 손실과 국가 평판 손상, 국제적인 규제 및 여론의 압력에 직면한 싱가포르는 웹3에 강력한 규제를 부과할 수밖에 없었으며, 싱가포르의 이러한 변화는 점차 명확해지고 있는 글로벌 암호화폐 규제의 거울상에 불과하며 실제로 국제 암호화폐 규제는 전반적인 규제 강화, 규제 준수 강화, 국제 협력 강화의 상황으로 향하고 있다. 실제로 국제 암호화폐 규제는 전반적으로 강화되고 컴플라이언스가 강화되며 국제 협력이 강화되는 상황으로 나아가고 있습니다. 각국은 암호화폐 시장의 위험과 도전에 대처하기 위해 자국의 상황에 따라 규제 전략을 적극적으로 조정하고 있습니다. 컴플라이언스는 향후 암호화폐 개발의 주요 테마이며, 강력한 대형 기관이 미래 암호화폐 테이블의 주요 플레이어입니다. 소규모 투자자와 풀뿌리 기업가들에게 남은 기회는 많지 않습니다.
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