비트코인 생태계의 펜들: 마스터 프로토콜에 대해 한 번에 알아보기

저자: 닝닝, 독립 연구원 출처: X, @0xNing0x

마스터 프로토콜은 비트코인 생태계를 위한 이자율 스왑 시장이자 통합적인 농장 액셀러레이터로 떠오르는 시장입니다. 마스터 프로토콜은 비트코인 생태계를 위한 새로운 이자율 스왑 시장이자 포인트 농장 액셀러레이터입니다. 어떻게 보면 비트코인 생태계의 펜들(Pendle)이라고 생각할 수 있지만, 단순한 펜들의 포크 버전이 아닙니다. 마스터 프로토콜의 가치를 제대로 이해하려면 BTC-FI 가치 사슬의 관점에서 바라봐야 합니다.

비트코인 프로그래밍 가능성에 대한 이야기가 동양에서 서양으로 퍼지고 있습니다. 비트코인 매거진과 톱1 암호화폐 VC 폴리체인이 비트코인 L2의 표준을 정하기 위해 내려오면서 비트코인 프로그래밍 가능성은 마침내 서양에서도 진지한 새로운 암호화폐 투자 트랙으로 자리 잡고 있습니다. 펜테라, 코인베이스 벤처스, 폴리체인, 뱅크리스 등 최고의 VC/투자 DAO가 이 트랙에서 인큐베이팅 중인 프로젝트에 투자하기 위해 내려왔으며, 바빌론, 보타닉스, BOB, 메조 등 소위 서구의 블루 피를 가진 다수의 비트코인 에코 프로젝트가 잇달아 대규모 자금을 확보했다고 발표했습니다.

그러나 우리는 아직 새로운 비트코인 프로그래밍 시대의 첫 단계에 있으며, 해결해야 할 몇 가지 주요 기술적 기본 요소와 응용 시나리오가 있습니다. 여기에는 BitVm으로 사기 증명/유효성 증명을 실행하는 방법의 문제, 이더리움에서 복사가 비트코인 생태계 참여자들의 시장 요구에 어떻게 부합하는지에 대한 문제를 해결하는 방법 등이 포함됩니다.

기술적인 원초적 문제의 핵심은 비트코인 L1 보안 솔루션의 간단하고 우아한 후속 솔루션을 찾는 것입니다. 응용 시나리오의 문제는 비트코인 프로그래밍 솔루션이 EVM 호환 + 스마트 컨트랙트 솔루션에 비해 비교 우위에 있는 블루오션 시장을 어떻게 발견할 것인가 하는 것입니다.

비트코인 프로그래밍 가능성에 대한 두 가지 주요 응용 시나리오

기술적 기본 요소의 문제와 응용 시나리오의 문제는 분리된 것이 아니라 서로 연결되어 있습니다.

비트코인 스크립트와 OPCode의 프로그래밍 기능은 커뮤니티 합의에 의해 제약을 받기 때문에 단기간에 튜링의 완전성을 달성하기는 어렵습니다. 비트코인의 프로그래밍 가능성을 위한 유일한 방법은 오프체인 확장 시나리오에서 롤업과 스테이트풀 채널(라이트닝 네트워크)을 이용하는 것입니다.

그러나 범용 롤업+ 스마트 컨트랙트 기반 디앱의 전통적인 시장에서는 이더리움이 이미 독점적 지위를 확보하고 있으며 개발자, 사용자, 시장 인지도 측면에서 넓은 해자를 구축해 왔습니다.

따라서 비트코인 프로그래머빌리티 프로젝트가 돌파구를 마련할 수 있는 길은 이러한 디앱 롤업/앱체인에 블록 공간 보안/경제적 보안을 제공하는 새로운 디앱 롤업/앱체인 패러다임에 있습니다.

현재 유니스왑과 AAVE를 포함해 거의 모든 유명 디파이, NFT, 웹3 소셜, 웹3 게임 및 기타 앱 레이어 프로젝트가 댑 롤업/앱체인 패러다임을 사용해 모든 것을 새롭게 하고 있습니다. 1조 달러에 달하는 예치 가치, 최고 수준의 탈중앙화, 가장 강력한 블록 공간 보안을 갖춘 비트코인의 메인넷은 이더리움에 비해 엄청난 비교 우위를 점하고 있습니다.

그리고 비트코인 리스테이크는 BTC가 이자를 창출할 수 있는 능력을 제공합니다. 금융 리스테이킹(DeFi/CeFi 대출) 모델과 비교했을 때, BTC의 네이티브 리스테이킹 기능은 긍정적인 외부효과가 더 강하며, 디앱 롤업/앱체인이 번창할 수 있는 더 강력한 보안 인프라를 제공합니다.

이더리스테이크 프로토콜인 아이겐레이어, 카라크, 심비오틱에 비해 비트코인 리스테이킹 프로토콜인 바빌론은 비트코인 메인넷에서 BTC의 자체 호스팅 문제와 스테이킹-슬래시 문제를 추가적으로 해결해야 합니다. 슬래시 문제. 사실 이 두 가지 문제는 보타닉스, 메조 및 기타 비트코인 프로그래밍 가능 지분 증명 체인 확장 솔루션이 해결하고자 하는 문제의 핵심입니다.

바빌론 암호화 솔루션과 보타닉스의 탈중앙화된 스파이더체인 솔루션 모두 스테이킹-슬래시 메커니즘의 도입과 랩 어닝 자산 생성을 필요로 합니다.

슬래시 위험을 분담하고 랩 이자 수익 자산에 즉각적인 유동성을 확보하기 위해서는 유동성 스테이킹(LST)에 대한 시장의 요구가 있습니다. 그리고 디앱 롤업/앱체인이 비트코인의 블록 안전 공간/경제적 보안을 이용하기 위해서는 리스테이크 프로토콜의 인프라가 필수적입니다.

비트코인 생태계가 LST와 리스테이크 프로토콜로 폭발적으로 성장하는 동안 비트코인 생태계의 랩 이자 자산의 이자율을 책정할 수 있는 이자율 스왑 시장이 필수적이며, 마스터 프로토콜이 그 생태계를 점유하고 있는 것입니다.

마스터 프로토콜은 현재 베타 버전으로, 보타닉스의 mpBTC, 바운스빗의 stBBTC(그레이 스케일 테스트 중)와 같은 비트코인 이자부 자산을 지원하며 향후 베이빌론, 비트레이어, 비트레이어를 지원할 계획입니다. 비트 레이어의 이자 보유 자산. 사용자는 탭을 통해 테스트 네트워크 mpBTC를 신청할 수 있으며, 펜들의 구현 메커니즘과 동일하게 마스터 프로토콜에는 이자부 자산을 위한 표준화된 패키징 토큰 MSY, 원금 토큰 MPT, 이자 토큰 MYT로 구성된 3종류의 토큰이 있습니다.

사용자는 이자지급 자산을 MSY 표준화 토큰으로 패키징한 후 잠금 해제 기간이 있는 MPT 토큰과 AMM DEX에서 바로 판매할 수 있는 MYT 토큰을 받아 이자지급 자산의 이자를 미리 받을 수 있습니다. 물론 사용자는 AMM DEX에서 직접 MYT 토큰을 구매하여 기본 변동 수익률과 포인트를 얻고, 이자지급 자산 계약의 네이티브 토큰의 가치 발견 과정에 참여하여 더 높은 잠재 수익을 얻을 수도 있습니다.

마스터 프로토콜 테스트넷 제품 스크린샷

마케팅 전략 차원에서 마스터 프로토콜은 커뮤니티 추천과 이자율 스왑 시장 거래자에게 각각 에쿼티 패스 카드 NFT와 거래 포인트 보상으로 인센티브를 제공하여 비트코인 생태계의 채택을 촉진하고 있습니다.

결론적으로 현재 비트코인 생태계의 경우 오디날, 룬 등 신규 자산 발행 시장은 그 규모가 제한적이며(~$100억), 이더리움 생태계의 강력한 네트워크 효과로 인한 경쟁에 직면하여 상상력을 발휘할 여지가 많지 않은 상황입니다. 반면, 1조 달러의 상한선을 가진 BTC 이자지급 시장은 광활하고 무한한 블루오션입니다. BTC 이자지급형 시장에서 리스테이크 프로토콜은 긍정적인 외부효과가 더 강하고 디앱 롤업/앱체인 붐에 더 강력한 보안 인프라를 제공할 수 있으며, 마스터 프로토콜은 이러한 리스테이크 프로토콜의 랩 이자지급 자산 가격을 책정하는 핵심적인 생태계의 위치에 있습니다. 그러나 마스터 프로토콜은 펜들이 비트코인 생태계로 확장하기 전까지 자체 해자를 구축할 시간이 많지 않습니다. 따라서 마스터 프로토콜 팀은 바빌론 및 바운스비트와 파트너십을 협상 중이며, 6월에 메인넷 버전을 출시할 계획입니다.